报告核心观点 报告对 A 股市场、多个行业及公司进行分析，认为 A 股短期有望震荡上行，中长期适合布局，部分行业如食品饮料、光伏、机械等有不同表现和投资机会，同时提示关注政策、资金、外盘等因素变化[9][10][12]。 国内市场表现 - 2025 年 6 月 9 日数据显示，上证指数收于 3385.36 点，涨 0.04%；深证成指收于 10183.70 点，跌 0.19%；创业板指收于 2022.77 点，跌 0.47%等多指数有不同涨跌幅表现 [2]。 国际市场表现 - 2025 年 6 月 9 日数据显示，道琼斯指数收于 30772.79 点，跌 0.67%；标普 500 指数收于 3801.78 点，跌 0.45%；纳斯达克指数收于 11247.58 点，跌 0.15%等多指数有不同涨跌幅表现 [3]。 财经要闻 - 国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》，建立三级规划体系，推动国有资本集中 [3]。 - 财政部公布 2025 年度立法工作安排，将研究制定、修订多项财政规章 [3]。 - 中上协发布《上市公司审计委员会工作指引》，作为评价依据并督促整改 [3]。 宏观策略 市场分析 - 通信有色、成长、电子消费、金融消费等行业领涨时，A股分别呈现窄幅波动、小幅波动、小幅上行、震荡上行态势 [4]。 月度策略 - 5 月央行金融政策组合拳、中美关税调整等影响市场，6 月 A 股有望延续结构性行情，建议成长与价值均衡配置 [13][14][17]。 行业公司 食品饮料行业 - 5 月板块微涨，受白酒拖累，主力资金净流出，小单资金净流入，成交量回落但高于上年同期 [20]。 - 其它酒等前期下跌板块涨幅大，白酒延续跌势，板块估值环比回落处于十年低位 [21]。 - 5 月个股表现改善，上涨比例逾七成，2025 年以来行业投资增长高于社会投资 [21][22]。 - 1 - 4 月部分消费品产量有变化，价格有涨跌，6 月推荐关注软饮料等板块及相关个股 [22]。 电气设备行业 - 5 月板块表现弱于沪深 300 指数，4 月 PMI 受关税影响回落，预计 5 月宏观向好 [25][26][27]。 - 短期关税对出口影响有限，出口延续高增长，维持“同步大市”投资评级 [26][27]。 光伏行业 - 5 月板块震荡筑底，多数细分行业正向收益，美国政策增加市场不确定性 [28]。 - 4 月国内光伏装机高增，逆变器出口改善，抢装后产业链减产，价格将企稳 [29]。 - 纤纳光电技术突破有望推动钙钛矿电池商业化，建议中期关注相关领域头部企业 [30][31]。 机械行业 - 2025 一季报业绩改善，盈利能力上升，部分周期性子行业复苏，新能源设备子行业增速减退 [32][35]。 - 工程机械、船舶制造等行业表现较好，建议配置传统周期机械板块及关注相关主题投资 [33][35][36]。 新材料行业 - 5 月板块走势弱于沪深 300，基本金属多数价格上涨，半导体销售额增长等 [37][38]。 - 维持“强于大市”投资评级，未来有望迎来景气周期 [39]。 证券行业 - 2024 年行业经营业绩回升，25Q1 增幅扩大，各主营业务触底回升，泛自营业务回暖 [40]。 - 4 月券商指数调整，5 月业绩预计承压，后续经营环境有望稳中向好，建议关注券商板块 [43][44][45]。 电力及公用事业行业 - 5 月指数表现强于市场，4 月全社会用电量增长，规上工业发电量增速放缓 [47]。 - 煤炭、天然气量价有变化，三峡水情及河南电力供需有相关数据，维持“强于大市”评级 [48][49][50]。 传媒行业 - 4 月 14 日 - 5 月 23 日板块上涨，个股多数上涨，当前 PE 处于历史分位 [53][54]。 - 建议关注游戏、出版等板块及相关标的，影视板块 Q2 业绩或承压 [54][55][56]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025 年 6 月 10 日宏润建设等多股有限售股解禁，6 月 9 日昱能科技等多股有限售股解禁 [56]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 6 月 6 日贵州茅台等为 A 股十大活跃个股，有成交金额、收盘价、涨跌幅等数据 [58]。 IPO 信息 - 华之杰 2025 年 6 月 10 日申购，新恒汇 6 月 11 日申购，有发行数量等相关信息 [59]。

全国要闻 - 商务部6月3日在南京启动“服务消费季”活动，持续至年底，聚焦10多个领域开展160余项活动[8][9] - 工信部6月3日研究推动人工智能产业发展举措，涉及夯实产业基础等五方面[11] - 五部门6月3日开展2025年新能源汽车下乡活动，含选取车型、组织方式等内容[15][16] - 财政部6月4日公布2025年度中央财政支持城市更新行动评选结果，20个城市入选，不同区域补助不同[19][21] - 国家能源局6月4日开展新型电力系统建设第一批试点工作，围绕七个方向进行[22][24] 主要数据 - 5月财新中国制造业PMI为48.3，较4月降2.1个百分点；国家统计局制造业PMI回升0.5至49.5[28][30] - 5月中国物流景气指数业务总量指数为50.6%，连续多月扩张[31] - 5月末我国外汇储备规模为32853亿美元，较4月末升36亿美元，升幅0.11%[33] 河南经济 - 6月4日省政府常务会强调推动文旅产业高质量发展，打造支柱产业[38] - 6月6日省委常委会强调巩固脱贫成果与乡村振兴衔接，推动文化繁荣[39] 债券市场 - 本周短期资金利率下降，DR007降13BP，R007降14.6BP；各期限国债收益率下行，1年期降4.5BP[48] - 本周公开市场操作及MLF净投放-6717亿，货币市场利率回落[52] - 截至6月6日，国债累计发行量较2024年同期增42%，地方政府债增54%；短融降24%，企业债降65%[54] - 本周河南债券总发行量283.38亿，总偿还量90.50亿，净偿还额192.88亿[59] 股票市场 - 全球市场新兴市场韩国指数涨幅4.24%居前，发达市场纳斯达克指数涨幅2.18%居前，中国市场恒生指数涨2.16%[67][68][69] - A股创业板指数本周涨2.32%靠前，风格指数800成长涨1.27%，河南指数涨1.96%[72] - 本周行业涨幅前三为通信5.27%、有色金属3.74%、电子3.6%；机构资金净流入前三为通信17.93亿、有色金属5.29亿、建筑装饰1.49亿[73][79] - 本周豫股涨幅前三为众诚科技26.93%、仕佳光子22.74%、大有能源10.51%[82] - 本周主题概念指数涨幅前三为金融科技指数3.81%、人工智能指数3.3%、半导体产业指数2.68%[86] 券商板块 - 中信二级行业指数证券Ⅱ本周涨2.47%，相较沪深300超额收益1.59%，涨幅前三为国泰海通7.68%、光大证券7.07%、东吴证券5.14%[92] - 截至本周收盘，券商板块平均P/B为1.3254倍，26家公司PB低于均值，8家公司破净值[96] - 本周H股内资券商多数上涨，中金公司涨幅最大为7.51%[97]

报告行业投资评级 - 同步大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年5月食品饮料板块微涨，受白酒拖累大，主力资金净流出、小单资金净流入，成交量回落但高于上年同期；板块热点切换，前期下跌板块涨幅大，部分板块涨幅收敛；估值环比回落且处于十年低位；个股表现改善，上涨比例逾七成；投资延续高增长，部分民生消费品产量收缩，进口数量有变化，要素价格有涨有跌；6月推荐关注软饮料、保健品等板块投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料板块市场表现 - 2025年5月食品饮料板块成分区间涨跌幅0.25%，受白酒拖累，主力资金净流出15.43亿元，小单净流入15.57亿元，成交量350.51亿股，较上年同期高 [5][7] - 其它酒、保健品等前期下跌板块本期涨幅大，乳品等板块涨幅收敛，剔除白酒后板块表现好于上年同期 [5][8] - 2025年1至5月，食品饮料板块成分区间累计上涨0.86%，除白酒外各子板块表现较好，零食等表现更优，零食受益于渠道创新变革 [11] - 在31个一级行业中，5月食品饮料涨幅位居上涨的28个行业中倒数第二，消费类行业中部分行业涨幅在其之前，社会服务下跌 [15] 食品饮料板块估值 - 截至2025年5月31日，食品饮料板块估值21.50倍，环比上月回落，白酒和预加工食品估值低于整体，部分子板块估值逾30倍，处于十年历史低位 [18] - 在31个一级行业中，食品饮料板块估值处于中游偏低位置，在消费类一级行业中，高于纺织服装和家用电器，低于部分行业 [18] 食品饮料板块的个股表现 - 2025年5月，127个上市公司中90个上涨，上涨比例70.87%，其它酒、保健品等个股涨幅大，行业蓝筹股跟涨 [23] - 零食受益于渠道变革，乳品产业链上游供需优化，复调增长水平高，软饮料受益于竞争格局优化 [24] 行业产出和要素价格 投资 - 2024年1至12月，食品制造业固定资产投资额累计同比增22.9%，酒、饮料和茶制造业增长18%，投资增速持续提振 [27] - 2025年以来，食品饮料制造业投资延续高增长，截至4月，食品制造业同比增16.6%，酒、饮料和茶制造业同比增9.8%，高于社会投资增长水平 [27] 国内产出及进口数量 - 2025年1至4月，葡萄酒、啤酒等民生消费品产量延续收缩态势，鲜冷肉产量由减转增，食用植物油温和增长 [31] - 2025年1至4月，玉米、小麦等进口数量累计同比减少，干鲜果及坚果持续增长但增幅收窄，3月以来大豆进口数量由增转减 [36] - 2025年4月，乳制品进口数量由增转减，啤酒进口数量连续四个月高增长，葡萄酒进口数量由增转降 [38][41] 要素价格 - 除豆油等价格同比上涨外，原奶等价格延续跌势，国内原奶价格环比下跌0.30%，同比下跌8.4% [42] - 易拉罐价格同比上涨，涨幅收窄，PET价格延续跌势，面粉价格同比下跌 [42] - 豆油价格上涨，菜籽油价格环比回落，玉米油价格下跌，葵花子价格同比大幅上涨 [43] - 蔬菜价格指数环比回落但同比上涨，辣椒价格高位回落，同比涨幅收窄 [43] - 谷氨酸钠进口价格涨幅收窄，猪肉价格回落，牛肉价格反弹，鸡肉价格延续跌势 [44] 河南省企业动态 河南省上市公司经营业绩 - 2024年，仲景食品和莲花控股营收和净利润同比增长，双汇发展等营收和净利润同比下降，部分公司毛利率有变化 [45] - 莲花控股业绩增长突出，仲景食品维持收入增速，预制食品行业面临困难，双汇发展成本压力小但冷鲜业务收入受影响 [45][46] 河南省上市公司二级市场表现 - 2025年5月以来，河南省上市公司中预制菜和复调类标的市场表现较好，三全食品等有不同涨幅 [49] 投资策略及风险提示 投资策略 - 食饮行业内部新兴市场多，体现居民消费升级趋势 [52] - 2025年6月推荐关注软饮料、保健品等板块投资机会，零食行业市场和渠道情况健康，软饮料行业竞争格局改善，保健品和烘焙有市场机会，啤酒有季节性行情 [53][54] 股票组合 - 2025年6月份股票投资组合包括安琪酵母、千味央厨等公司 [55]

A股市场表现 - 周五A股冲高遇阻、小幅震荡上扬，沪指在3390点遇阻，创业板震荡回落[2][3][8][15] - 上证综指收报3385.36点，涨0.04%；深证成指收报10183.70点，跌0.19%；科创50指数跌0.48%；创业板指跌0.45%[8][9] - 两市成交11774亿元，较前一日减少，超五成个股上涨[8] 行业表现 - 通信服务、采掘、有色金属、半导体等行业表现好；珠宝首饰、美容护理等行业表现弱[2][3][8][15] - 有色金属、工程建设等行业资金净流入居前；汽车零部件、互联网服务等行业资金净流出居前[8] 港股市场表现 - 恒生指数报23792.54点，跌0.5%；恒生国企指数报8629.75点，跌0.6%；恒生红筹指数报4050.69点，涨0.3%[9] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为13.86倍、36.87倍，处近三年中位数水平，适合中长期布局[3][15] - 4月规模以上工业企业利润同比增3.0%，三个月滚动增速转正，钢铁等行业改善显著[3][15] - 预计短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金和外盘变化，短线关注通信服务等行业投资机会[3][15] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[4]

报告行业投资评级 - 同步大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025 年 5 月食品饮料板块微涨，受白酒拖累较大，主力资金净流出，小单资金净流入，成交量有所回落但仍高于上年同期；板块热点切换，部分前期下跌板块涨幅较大，食饮板块估值环比回落且处于十年历史低位，个股表现改善，2025 年以来食品饮料制造业投资延续高增长，部分民生消费品产量收缩，原料价格有涨有跌 [1][4][6] - 2025 年 6 月推荐关注软饮料、保健品、烘焙、啤酒及零食等板块投资机会，股票投资组合包括安琪酵母、千味央厨等 [4][51][53] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料板块市场表现 - 2025 年 5 月食品饮料板块成分区间涨跌幅为 0.25%，超大单和大单净流出，主力资金合计净流出 15.43 亿元，小单净流入 15.57 亿元，成交量 350.51 亿股，趋势回落但高于上年同期 [1][6] - 2025 年 5 月其它酒、保健品等前期下跌板块涨幅较大，白酒板块下跌 2.75%，剔除白酒影响，板块二级市场表现好于上年同期 [4][7] - 2025 年 1 至 5 月食品饮料板块成分区间累计上涨 0.86%，除白酒等少数子板块下跌外，多数子板块上涨，零食等表现更优 [10] - 在 31 个一级行业中，2025 年 5 月食品饮料涨幅位居上涨的 28 个行业中倒数第二 [14] 食品饮料板块估值 - 截至 2025 年 5 月 31 日，食品饮料板块估值 21.50 倍，环比上月回落，白酒和预加工食品估值低于整体，部分子板块估值逾 30 倍，估值处于十年历史低位 [4][17] - 在 31 个一级行业中，食品饮料板块估值处于中游偏低位置，在消费类一级行业中，高于纺织服装和家用电器，低于部分行业 [17] 食品饮料板块的个股表现 - 2025 年 5 月食饮个股上涨比例达 70.87%，其它酒、保健品等个股涨幅较大，行业蓝筹股跟涨 [4][21] - 零食受益于渠道变革，乳品产业链上游供需优化，复调增长水平高，软饮料受益于竞争格局优化 [22] 行业产出和要素价格 投资 - 2024 年食品制造业和酒、饮料和茶制造业固定资产投资额累计同比分别增 22.9%和 18%，同比上升 10.4 个百分点 [25] - 截至 2025 年 4 月，食品制造业和酒、饮料和茶制造业固定资产投资额累计同比分别增 16.6%和 9.8%，高于同期社会固定资产投资额累计同比增速 4% [4][25] 国内产出及进口数量 - 2025 年 1 至 4 月，葡萄酒、啤酒等民生消费品产量延续收缩态势，鲜冷肉产量由减转增，食用植物油持续温和增长 [4][29][30] - 2025 年 1 至 4 月，玉米、小麦等进口数量累计同比减少，干鲜果及坚果持续增长但增幅收窄，3 月以来大豆进口数量由增转减 [4][34] - 2025 年 4 月，乳制品进口数量由增转减，啤酒进口数量连续四个月保持较高增长，葡萄酒进口数量由增转降 [36][39] 要素价格 - 除部分产品价格同比上涨外，原奶、PET 等价格延续跌势 [4][40] 河南省企业动态 河南省上市公司经营业绩 - 2024 年，仲景食品和莲花控股营收和净利润同比增长，双汇发展等营收和净利润同比下降，部分公司毛利率有升有降 [43] - 莲花控股业绩增长突出，仲景食品维持收入增速，预制食品行业面临困难，双汇发展成本压力小但冷鲜业务收入受影响 [43][44] 河南省上市公司二级市场表现 - 2025 年 5 月以来，河南省上市公司中预制菜和复调类标的市场表现较好，三全食品等有涨幅 [47] 投资策略 - 2025 年 6 月推荐关注软饮料、保健品等板块投资机会，零食行业市场和渠道情况健康，软饮料行业竞争格局改善，保健品和烘焙上市公司有市场机会，啤酒有季节性行情 [50][51][52] - 2025 年 6 月份股票投资组合包括安琪酵母、千味央厨等 [53]

报告核心观点 报告对多个行业和公司进行分析，认为中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，政策利好市场。各行业表现分化，部分周期性行业复苏，成长行业有分化，建议均衡配置成长与价值板块，关注内需驱动、盈利稳定、分红高的行业及相关主题投资机会[8][10][27]。 国内市场表现 - 2025年6月5日，上证指数收盘价3384.10，涨0.23%；深证成指收盘价10203.50，涨0.58%；创业板指收盘价2022.77，跌0.47%等[3]。 国际市场表现 - 2025年6月5日，道琼斯指数收盘30772.79，跌0.67%；标普500指数收盘3801.78，跌0.45%；纳斯达克指数收盘11247.58，跌0.15%等[4]。 财经要闻 - 商务部敦促美方取消301关税等对华限制措施[4][8]。 - 国家金融监管总局副局长表示加大科技创新金融支持力度[4][8]。 - 5月全国乘用车市场零售193万辆，同比增13%，较上月增10%，今年累计零售880.2万辆，同比增9%[5][8]。 宏观策略 周度策略 - 关注2025.0526 - 0601一周要闻与投资参考，涉及全国、河南经济与政策、债券和股票市场、券商板块周行情跟踪[16]。 市场分析 - 成长、电子消费、金融消费行业领涨，A股小幅波动或上行，当前市盈率适合中长期布局，预计短期稳步震荡上行，关注相关行业投资机会[8][9][15]。 月度策略 - 央行5月金融政策提振市场，中美关税调整缓解出口压力但有不确定性，5月股市价值风格占优、债市震荡，6月A股有望延续结构性行情，建议成长与价值均衡配置[10][11][14]。 行业公司 电气设备行业 - 5月电气设备指数涨1.79%，跑输沪深300，输变电和配电设备板块上涨，电力电子及自动化和电机板块下跌[17]。 - 4月PMI降至49.0%，变压器等出口保持高增长，维持“同步大市”评级[18][19]。 光伏行业 - 5月光伏板块震荡筑底，指数涨1%，跑输沪深300，多数细分行业正向收益，个股涨多跌少[20]。 - 美国政策增加市场不确定性，4月国内新增光伏装机大增，逆变器出口改善，后续产业链减产，价格有望企稳[20][21][22]。 - 纤纳光电攻克钙钛矿电池难题，建议关注主辅材和技术创新领域头部企业[22]。 机械行业 - 2025Q1中信机械行业营收和归母净利润同比增长，净利率提升，存货和合同负债增长，需求良好[23]。 - 周期子行业复苏，成长子行业有分化，工程机械、船舶制造等表现较好，工业机器人等较弱[24][25][26]。 - 建议配置传统周期机械板块，关注人形机器人等主题[27]。 新材料行业 - 5月新材料指数涨1.09%，跑输沪深300，成交额环比缩量[28]。 - 基本金属多数上涨，半导体销售额增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格环比下降[28][29][30]。 - 维持“强于大市”评级，行业未来将持续发展[30]。 证券行业 - 24年证券行业经营业绩同比增长，25Q1增幅扩大，各主营业务收入全面增长[31]。 - 24/25Q1上市券商各项业务触底回升，泛自营业务回暖，零售经纪业务增幅扩大[32]。 - 政策和基本面利好，建议关注券商板块，把握结构性机会[33]。 电力及公用事业行业 - 5月电力及公用事业指数涨3.40%，跑赢沪深300[38]。 - 4月全社会用电量同比增4.7%，规上工业发电量同比增0.9%，风电、太阳能发电增速加快[38]。 - 煤炭产量增长，进口减少，价格有跌有涨；天然气生产增速加快，进口负增长，价格下降[39][40]。 - 维持“强于大市”评级，关注大型水电、核电企业[41]。 传媒行业 - 4月14日 - 5月23日传媒板块涨5.15%，个股涨多跌少，当前PE历史分位为72.60%[43]。 - 2025Q1游戏、影视板块业绩增长，建议关注游戏、出版、广告等板块及相关标的[44][45][46]。 基础化工行业 - 2024年行业景气底部运行，2025年一季度经营改善，盈利能力企稳，财务指标稳健[46][47]。 - 河南省化工企业总体下滑，维持“同步大市”评级，关注钾肥、磷化工行业[48]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025年6月有多只股票限售股解禁，如老白干酒、阿特斯等[48][49]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年6月5日，工业富联、贵州茅台等为A股十大活跃个股[51]。

A股市场表现 - 6月5日A股冲高遇阻、小幅震荡上扬，沪指在3381点遇阻，创业板指强于主板[3][4][8][15] - 上证综指收报3384.10点，涨0.23%；深证成指收报10203.50点，涨0.58%；科创50指数涨1.04%；创业板指涨1.17%[8][9] - 两市成交金额13172亿元，超五成个股上涨，计算机设备等行业涨幅居前，珠宝首饰等行业跌幅居前[8] 港股市场表现 - 恒生指数最新价23906.97点，涨1.1%；恒生国企指数最新价8684.73点，涨1.3%；恒生红筹指数最新价4038.99点，涨1.1%[9] 中信一级行业表现 - 计算机、通信、电子行业涨幅居前，分别涨2.42%、2.42%、2.23%；农林牧渔、商贸零售、医药行业跌幅居前，分别跌1.83%、1.52%、0.97%[10] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指数平均市盈率分别为13.83倍、36.51倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局[4][15] - 4月规模以上工业企业利润同比增长3.0%，三个月滚动增速由负转正，钢铁等制造业改善显著[4][15] - 预计短期市场稳步震荡上行，短线建议关注消费电子等行业投资机会[4][15]

报告核心观点 报告对财经要闻、宏观策略、行业公司等多方面进行分析，指出中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，市场短期有望稳步震荡上行，各行业发展态势不一，部分行业有投资机会，同时更新了重点数据[5][8]。 财经要闻 - 上海合作组织成员国财长和央行行长会议在北京举行，各方支持深化区域财金合作，推进成立上合组织开发银行，建立财金智库网络等[5][8] - 财政部等五部门提出到2027年建成长江、黄河干流统一的横向生态保护补偿机制，各地基本建立重点河流跨区域流域补偿机制[5][8] - 人社部等四部门组织开展人力资源服务业与制造业融合发展试点工作，助力构建现代化产业体系[5][8] 宏观策略 市场分析 - 2025年6月4日电子消费等行业领涨，A股小幅上行，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行，建议关注消费电子等行业[8] - 6月3日金融消费等行业领涨，A股震荡上行，预计短期稳步震荡上行，建议关注金融等行业[13] - 5月30日银行医药等行业领涨，A股震荡整固，预计短期稳步震荡上行，建议关注银行等行业[14][16] 月度策略 - 央行5月金融政策组合拳及相关举措有利于A股，中美关税调整缓解出口压力，但部分关税有不确定性，5月股市价值风格主导，债市震荡，6月A股有望延续结构性行情，建议配置内需及防御性板块[9][10][12] 周度策略 - 涵盖全国要闻、河南经济、债券和股票市场、券商板块周行情跟踪等内容，建议以政策导向为主线投资，关注政策、资金和外盘变化[14][15][16] 行业公司 电气设备行业 - 5月电气设备指数表现弱于沪深300指数，四个子行业有涨跌分化，4月PMI受外部因素回落，短期关税对出口影响有限，出口延续高增长，维持“同步大市”评级[17][18][19] 光伏行业 - 5月光伏板块震荡筑底，多数细分行业正向收益，美国政策增加市场不确定性，4月国内新增光伏装机大幅增长，逆变器出口改善，抢装后产业链减产，产品价格有望企稳，纤纳光电技术突破或推动商业化，建议关注主辅材和技术创新领域[20][21][22] 机械行业 - 2025年一季报中信机械行业业绩改善，盈利能力上升，子行业有分化，部分周期性行业复苏，新能源设备增速减退，基础件增长稳健，建议配置传统周期机械板块，关注相关主题[23][24][27] 新材料行业 - 5月新材料板块走势弱于沪深300，基本金属多数上涨，半导体销售额增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格环比下降，维持“强于大市”评级[28][29][30] 证券行业 - 2024年证券行业经营业绩同比增长，25Q1增幅扩大，各业务触底回升，政策和基本面利好，券商板块估值回落提供配置契机，建议关注龙头、财富管理和低估值券商[31][32][33] 电力及公用事业行业 - 5月电力及公用事业指数表现强于市场，4月全社会用电量和规上工业发电量有增长，第一产业用电量增速最高，煤炭量价、天然气量价、三峡水情和河南电力供需有不同表现，维持“强于大市”评级[38][39][41] 工程机械和机器人行业 - 5月中信机械板块部分子行业有涨跌，建议配置工程机械等传统行业龙头，关注人形机器人等主题投资[42] 传媒行业 - 2025年4月14日 - 5月23日传媒板块上涨，部分个股涨幅高，目前PE处于历史分位，2025Q1业绩改善，建议关注游戏等板块及相关标的[43][44][46] 基础化工行业 - 2024年基础化工行业景气底部运行，2025年一季度经营改善，子行业有分化，行业盈利能力企稳，河南企业表现弱于行业，维持“同步大市”评级，关注钾肥、磷化工行业[46][47][48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 2025年6月4 - 6日多家公司有限售股解禁，涉及不同数量和占比[48][49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年6月4日更新A股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅等信息[51]

A股市场表现 - 6月4日A股高开高走、小幅震荡上行，沪指在3378点遇阻，创业板指强于主板[2][3][8][15] - 上证综指收报3376.20点，涨0.42%；深证成指收报10144.58点，涨0.87%；科创50指数涨0.45%；创业板指涨1.11%[8] - 两市成交11776亿元，较前一交易日增加，超七成个股上涨[8] 行业表现 - 消费电子、互联网服务等行业表现好，航空机场、物流等行业表现弱[2][3][8][15] - 商贸零售、轻工制造、通信涨幅居前，交通运输、国防军工跌幅居前[10] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为13.78倍、36.16倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局[3][15] - 中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，4月规上工业企业利润同比增3.0%[3][15] - 预计短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金和外盘变化[3][15] - 短线关注消费电子、互联网服务等行业投资机会[3][15] 风险提示 - 海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[4]

报告核心观点 - 5月央行金融政策组合拳及中美关税调整影响市场，股市价值风格占优成长风格低迷，债市震荡，6月A股有望延续结构性行情，建议均衡配置成长与价值板块，同时关注房地产市场改善迹象但需注意库存和土地市场问题 [5][6][93] 宏观环境 重要事件 - 5月7日央行推出十项政策，降准降息释放万亿流动性，再贷款定向支持服务消费与养老产业；14日科技部等七部门印发政策举措，央行从三方面落实，公募基金新规推动资金均衡配置，均利于A股 [10] - 5月12日中美达成关税阶段性共识，美方取消91%关税，调整剩余关税，中方同步降税，缓解出口企业成本压力，但后续关税政策有不确定性 [10] 重要宏观数据 - 5月制造业PMI为49.5%，较上月升0.5个百分点，生产、新订单等指数有变化；非制造业商务活动指数为50.3%，较上月降0.1个百分点 [11] - 4月CPI环比持平、同比-0.1%，PPI负增速环比走阔，当月同比-2.7%、累计同比-2.4%，预计5月CPI和PPI当月同比维持负增速 [14][15] - 4月社融规模增量1.16万亿元，同比多增1.22万亿元，同比增速18.6倍，各分项有不同表现 [27] - 4月社会消费品零售总额37174.10亿元，累计同比增长5.1%；5月乘用车日均销量同比降8.6%，空调零售额同比增1.4%等 [30] - 4月出口金额3156.92亿美元，同比增长8.1%；5月港口货物吞吐量稳定，宁波出口集装箱运价指数大幅上涨 [42] 5月份市场及行业表现 股市回顾 - 5月权益市场价值风格占优，成长风格低迷，北证50指数涨幅5.83%，大盘价值指数涨4.5%等；融资融券资金流入，两融余额环比增1.2%；基金发行市场降温 [45] 债市回顾 - 5月债市震荡，利率先下后上，上旬下行，中下旬长端利率反弹；货币政策宽松落地，资金面平稳；6月关注经济基本面，或保持震荡格局 [51] 行业表现 - 5月涨幅前五行业为农林牧渔、基础化工等，跌幅前五为机械设备、煤炭等；净融资额排名前五为有色金属、汽车等 [60] 行业估值水平 - 5月PE排名前五为国防军工、计算机等；3年PE分位数排名前五为环保、银行等 [65] 6月配置建议 宏观视角 - 5月经济数据为A股提供基本面支撑，政策层面央行降准等改善流动性环境，9家股份制银行下调存款利率推动资金迁移，6月A股有望延续结构性行情 [66] 行业配置 - 内需提振消费及国产替代和产业需求的计算机、元器件等板块，银行、煤炭等低估值、高分红防御性板块 [68] 2025年房地产市场现状 政策举措 - 利率调整和金融支持方面，5月7日央行降准，下调政策和公积金贷款利率，20日下调LPR；需求端支持方面，政府增收提振消费，各地因城施策；供给端优化方面，盘活存量用地等 [69] 政策实施效果 - 价格角度，70个大中城市新建和二手住宅价格指数负增速缩窄；销售需求角度，商品房销售额累计同比有变化，销售面积负增速收窄 [71][73] - 潜在供应角度，新开工施工面积增速回升，竣工面积负增速缩窄，库存压力仍大，房地产开发投资增速基本持平 [76] - 土地购置角度，2025年以来土地购置费用累计同比提升但增速幅度下降；房地产资金来源角度，房地产贷款和按揭贷款增速改善 [85][89] 总结 - 2025年房地产市场多维度有改善迹象，金融政策支持注入信心，但库存压力和土地市场活跃度需观察，全面复苏需时间和政策支持 [93][94]