本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 8月对美出口降温趋势延续，工程机械品类出口保持高景气度 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 资本品-工程机械：主要包括大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械，1-8月大类工程机械累计出口金 额同比增速保持双位数，挖掘机、拖拉机、矿山机械累计出口同比增速分别为25%、30%、23%。 风险分析： （1）全球经济复苏不及预期；（2）全球关税条件恶化；（3）航运紧张情况加重，影响全球 货运。 发布日期：2025-09-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证 券研究所的官方订阅 ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 点击注册小程序 特别申明： 今 日 聚 焦 【固收】配置盘续增，交易盘境外机构续减——2025年8月份债券托管量数据点评 截至2025年8月末，中债登和上清所的债券托管量合计为174.54万亿元，环比净增加1.51万亿元，较7月末 环比少增0.24万亿元。债券托管总量环比少增。截至2025年8月末，中债登和上清所的债券托管量合计为 174.54万亿元，环比净增加1.51万亿元，较7月末环比少增0.24万亿元。 （张旭）2025-09-24 您可点击今日推送内容的第1条查看 【有色】刚果（金）钴出口配额落地，钴价有望进入上行周期——钴行业动态点评 刚果（金）战略矿产市场监管局2025年9月20日宣布将钴出口禁令延长至10月15日，10月16日起改为钴出 口配额制度。2024年刚 ...

新京报讯（记者陈琳）9月25日，市场监管总局召开今年以来工业产品质量安全监管重点工作情况专题 新闻发布会。市场监管总局执法稽查局副局长彭增田介绍，今年以来，全国市场监管系统共查处各类产 品质量违法案件5.32万件，移送公安机关107件。其中，查处非法改装电动自行车案件4752件，燃气灶 具质量违法案件1370件，建筑材料质量违法案件1026件，农业生产资料违法案件1795件。 聚焦重点工业产品质量安全，部署开展2025年"守护消费"铁拳行动。推进重点工业产品质量安全隐患排 查治理三年行动，针对重点产品，突出生产销售重点区域，严厉打击质量违法行为。在消防产品领域， 联合国家消防救援局开展过滤式消防自救呼吸器等产品整治，累计下架问题产品2793批次，关停网络链 接2400余条，督促更换不合格产品4.2万件。在农机领域，联合多部门整治劣质"三无"拖拉机等乱象， 净化市场环境。 今年以来，全国市场监管系统聚焦电动自行车、燃气灶具、建筑材料、消防产品、农资产品以及涉及安 全的消费类重点产品，强化线上线下（300959）一体化执法，依法严厉打击不符合国家强制性标准以及 以假充真、以次充好、以不合格产品冒充合格产品等质量违 ...

9月24日上午，习近平总书记在乌鲁木齐文化中心展览馆参观新疆维吾尔自治区成立70周年主题成 就展。总书记在成就展现场驻足察看的一台拖拉机，见证了新疆沧桑巨变，一起了解。 0:00 / 0:34 记者：李姝莛 潘莹 新华社新媒体中心制作 新华社第一工作室出品 统筹：吴丹 黄庆华 视频制作：饶力文 王晖 ...

晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【债券】配置盘续增，交易盘境外机构续减——2025 年 8 月份债券托管量数据点评 截至 2025 年 8 月末，中债登和上清所的债券托管量合计为 174.54 万亿元，环比净 增加 1.51 万亿元，较 7 月末环比少增 0.24 万亿元。 行业研究 2025 年 9 月 25 日 【高端制造】8 月对美出口降温趋势延续，工程机械品类出口保持高景气度——机械 行业海关总署出口月报（十五）(买入) 2025 年 1-8 月，我国电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计同比增速分别 为 1%、-5%、45%；叉车、机床、工业缝纫机累计增速分别为 1%、14%、16%； 大类工程机械、挖掘机、拖拉机、矿山机械累计增速分别为 14%、25%、30%、23%。 8 月对美出口降温趋势延续，工程机械品类出口保持高景气度，我国对北美出口总体 受到关税不利影响明显，建议关注泉峰控股等。 【医药】解码大脑交互密码，开启人机协同纪元——脑机接口行业研究报告(增持) 脑机接口作为生命科学与信息融合的前沿领域，全球市场规模 2029 年预计达 76.3 亿美元。政策端七部门联合发布《实施 ...

核心财务表现 - 上半年营收248.55亿元 同比增长1.30% 归母净利润27.65亿元 同比增长20.84% 归母净利率11.12% 同比提升1.80个百分点 [1] - 扣非归母净利润19.25亿元 同比增长30.08% 其中第二季度扣非归母10.51亿元 同比大幅增长50% [1] - 经营性现金流净额17.52亿元 同比大幅增长112.46% [1] 全球化战略成果 - 上半年海外收入138.15亿元 同比增长约15% 占比提升至55.58% [1] - 非洲区域同比增幅超179% 全球已建成30余个一级业务航空港 430多个二三级网点 [2] - 海外本土化员工约5000人 产品覆盖170多个国家和地区 [2] 农机业务发展 - 推进"高端 国际 新能源"战略 2025上半年小麦机市占率居前二 拖拉机和水稻机逆势增长 [2] - 将工程机械技术底蕴融入农机产品 在电动化和绿色化方面具有技术优势 混动拖拉机性能领先 [2] 战略转型与市场布局 - 通过"全球化 多元化 数字化"战略实现向"价值成长型"企业转型 [1] - 深化"航空港+地面部队+飞行部队"模式 推进网点布局与市场下沉 [2] - 持续推进海外研发制造基地拓展升级 完善欧洲制造网络 [2]

财务业绩 - 上半年营收248.55亿元，同比增长1.30% [1] - 归母净利润27.65亿元，同比增长20.84% [1] - 归母净利率11.12%，同比提升1.80个百分点 [1] - 扣非归母净利润19.25亿元，同比增长30.08% [1] - 第二季度扣非归母净利润10.51亿元，同比增长50% [1] - 经营性现金流净额17.52亿元，同比增长112.46% [1] 海外业务 - 海外收入138.15亿元，同比增长约15%，占比55.58% [1] - 非洲区域收入同比增长超179% [7] - 新兴区域市场销售占比达39% [7] - 全球覆盖170多个国家和地区 [8] - 海外本土化员工约5000人 [8] - 全球建成30余个一级业务航空港、430多个二三级网点 [8] 战略布局 - 推行"全球化、多元化、数字化"战略转型 [1] - 深化"端对端、数字化、本土化"海外直销体系 [5][6] - 欧洲本土化战略：扩建德国威尔伯特工厂，新建匈牙利高机工厂 [8][9] - 推进55个二级网点拓展与建设 [8] - 布局47个二级网点并开发周边城市节点 [8] - 完成24个专业服务网点选址建设 [8] 农业机械 - 推进"高端、国际、新能源"核心发展战略 [2] - 小麦机稳居国内市占率前两位 [3] - 拖拉机、水稻机产品线实现逆势增长 [3] - 自主研发混动传动架构，油耗和故障率优于传统产品 [4] - 采用油电混合技术路线，适配乡村作业环境 [4] - 通过传感器与智能控制系统提升田间作业效率 [4] 国内市场复苏 - 坚持价值销售策略 [1] - 复苏势头由挖机扩展至混凝土、起重机板块 [1] - 混凝土机械和工程起重机械销售增幅超年初预期 [1]

为实现农业全程机械化，周胜利先后购入5台拖拉机、8台插秧机、6台植保机、6台无人机，目前烘 干房也在如火如荼的建设中。"烘干房建好后，我们会采购3台日烘干量50吨的大型烘干机，这样不仅能 够满足自家稻谷的烘干需求，还能够帮助周边小农户烘干，以后夏收、秋收时节偶遇阴雨天气粮食发霉 的情况就能避免。"周胜利表示，"最近我还在学习无人收割机的使用方法，最快的话今年秋收就能用 上"。 今年，镇江经开区水稻种植面积6.62万亩，为确保水稻稳产增产，镇江经开区农业部门紧抓水稻种 植的关键环节，加大技术指导和培训，强化病虫害防治，引导稻农应用新技术，施用新肥料、新药剂， 引进新品种，以实现水稻高产、高质、高效生产。（胡雪 曹力元 胡彩叶） 当下正值水稻生长关键期，走进镇江经开区丁岗镇水稻种植基地，成片的水稻长势喜人，丰收在 望。"今年水稻茎秆粗壮，穗粒饱满，每一株水稻都有170-180粒的稻穗，往年只能有130-140粒，今年 每亩水稻预计增产5%。"丁岗镇种田大户周胜利说道。 周胜利今年60岁，安徽铜陵人，1997年，他举家来到镇江经开区，开始农业生产之路。28年来，他 学习新技术、购买新设备、成立农业专业合作社。如今， ...

下一步，市农业农村局将紧紧围绕保障粮食安全、建设农业强国目标要求，强化农业科技力量支撑，大 力发展新质生产力，加快推动农业机械化向更高质量、更高效率发展。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 刘凯平 9月19日下午，济宁市政府新闻办组织召开新闻发布会，介绍全市农业机械现代化发展情况。 济宁是农业大市，也是农机强市，在市委、市政府正确领导下，济宁市农业机械化工作走在全省前列， 先后创建为全国首批"平安农机"示范市、全国主要农作物生产全程机械化示范市、全省首批"两全两 高"农业机械化示范市，先后获得全省农业农村系统先进集体、全省"万人下乡·稳粮保供"农技服务大行 动表现突出集体、山东省"技能兴鲁"职业技能大赛团体优胜奖等荣誉称号，截至2024年底，全市农机总 动力达到1087万千瓦，农作物耕种收综合机械化率达到93.07%，高于全国平均水平18个百分点，为济 宁市农业农村现代化发展做出了积极贡献。 近年来，市农业农村局践行"大农业观"，树立"大农机"理念，规范高效落实农机购置补贴政策、农机报 废更新补贴政策，精心组织重要农时农机化生产，加强农机安全监理，扎实推进农机安全生产各项工 作，全面提升农机化技术推广服务效能，切实增强农机 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点郭健 报废补贴机具包含拖拉机、播种机、联合收割机等27类农业机械。补贴标准按照不同机具和动力大小划分档位给予补贴。例如拖拉机根据马力不同，补贴 金额从1000元—20000元不等。部分机具报废并新购置同类机具可提高报废补贴额度，同时新购置机具还可享受农机购置补贴。 市农业经济发展服务中心农机化发展科科长乔彬回答： 根据《山东省农业农村厅山东省财政厅关于印发 <山东省农业机械报废更新补贴实施方案> 的通知》(鲁农机字〔2024〕8号)及《山东省农业农村厅山东省发展和改革委员会山东省财政厅山东省粮食和物 资储备局关于加力扩围实施2025年农业机械报废更新补贴政策的通知》(鲁农机字〔2025〕7号)要求，申请补贴的报废农机要符合下列条件之一：一是达 到农业机械报废年限；二是虽未达到报废年限，但安全隐患大、故障发生率高、损毁严重、维修成本高、技术落后的农机；三是国家明令淘汰的农机。 9月19日，泰安市政府新闻办召开新闻发布会，市农业农村局有关负责同志介绍泰安市2025年农业农村领域促消费行动的系列举措和重点工作，相关负责 同志回答记者提问。 问：消费品"以旧换新"是促消费的重要措施，请问哪些农机具可 ...