行业投资评级 - 机械行业评级为"强于大市"（维持），预期未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅超过10% [2] 核心观点 - 机械行业以周期属性为防御基础，以成长属性为进攻方向，重点关注工程机械、船舶制造、机器人、AIDC（人工智能数据中心）等高景气板块 [1] - 行业呈现"周期复苏"与"科创成长"双主线，传统板块盈利稳定且分红率高，新兴主题板块受益于技术迭代和事件催化 [5][72] 细分板块总结 机械板块整体表现 - 2025年9月中信机械板块上涨5.23%，跑赢沪深300指数（2.15%）3.08个百分点，在30个中信一级行业中排名第4 [4][11] - 子行业涨幅分化显著：锂电设备（+49.22%）、半导体设备（+24.73%）、叉车（+17.72%）领涨；船舶制造、起重运输设备涨幅落后 [4][11] - 行业估值处于较高分位：申万机械行业市盈率38.6倍，位于近10年分位数的73.7%；机器人、楼宇设备等子行业估值分位数超90% [17][20] 工程机械 - 2025年8月主要产品销量稳健增长：挖掘机销量16,523台（同比+12.8%），其中国内销量7,685台（+14.8%）；装载机销量9,440台（+13.3%）；叉车销量118,087台（+19.4%） [21][22][32][33][36] - 行业复苏动力来自设备更新周期、逆周期政策及出海扩张：三一重工2024年海外收入占比达63.98% [39] - 雅鲁藏布江水电工程（总投资1.2万亿元）开工带来长期需求催化 [39] - 重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力 [5][39] 机器人及自动化 - 2025年8月工业机器人产量63,747台（同比+14.4%），1-8月累计512,129台（+29.9%）；金属切削机床产量7.08万台（+16.4%） [40] - 人形机器人主题持续催化：优必选获2.5亿元采购合同，宇树科技计划2025年底提交上市材料（C轮融资后估值超120亿元） [41][51] - 政策支持加码：国家矿山安全监察局推动矿山智能机器人研发，广州、重庆等地出台产业扶持政策 [41] - 重点推荐埃斯顿（本体）、绿的谐波（谐波减速器）、步科股份（控制器）、兆威机电（精密传动） [5][51] 船舶制造 - 2025年上半年新接订单量4,433万载重吨（同比-18.2%），但手持订单量23,454万载重吨（+36.7%），占全球份额64.9% [52][57] - 行业整合加速：中国船舶吸收合并中国重工完成，新集团手持订单占全球近20%，总资产超4,000亿元 [52] - 盈利修复持续：造船板价格降至3,930元/吨低位，2025年上半年中国船舶归母净利润同比增长108.59% [52][59][62] - 绿色船舶转型推进：氨燃料主机等新技术落地，深海科技政策带来新增需求 [53][62] AIDC（人工智能数据中心） - 2023年中国算力总规模435 EFlops（全球占比31%），其中智算规模289.4 EFlops（占比66.5%） [63] - 液冷服务器需求爆发：2024年市场规模23.7亿美元（+67%），预计2029年达162亿美元（年复合增长率46.8%） [65] - 温控系统为核心环节：制冷占数据中心能耗24%以上，液冷技术可将PUE降至1.1；三大运营商计划2025年50%以上数据中心应用液冷 [64] - 重点推荐英维克（温控）、应流股份（燃气轮机零部件） [5][67] 河南机械上市公司 - 2025年9月河南机械股涨幅领先：中创智领（+26.11%）、新强联（+11.62%） [69][71] - 中航光电液冷快接头产品符合英伟达设计规范，实现生态即插即用 [70]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会现场会议10月13日14:30召开，地点在洛阳公司会议室[8] - 网络投票时间为10月13日，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[8] - 会议召集人为第六届董事会，采用现场和网络投票结合，重复投票以首次为准[7][8] 公司治理调整 - 拟取消监事会，由审计委员会承接核心监督职权，废止《监事会议事规则》[10] - 拟将董事会席位由7名增至9名，含1名职工董事[10][15] 人员提名 - 提名杨书平为第六届董事会非独立董事候选人[15] 制度修订 - 《公司章程》等修订内容详见9月24日上交所网站披露文件[11][20][22] - 《独立董事工作制度》等多项制度修订议案已通过董事会，提交股东会审议[24][26][28]

公司基本情况 - 公司于2008年1月26日以发起方式设立 2012年7月6日在上海证券交易所上市 [1] - 注册资本为人民币4,579,553,437元 已发行股份数为4,579,553,437股 全部为普通股 [1] 公司章程修订内容 - 修订涵盖公司经营宗旨、股份、党组织、股东与股东会、董事与董事会等多方面内容 [1] - 修订旨在规范公司组织与行为 维护公司、股东、职工和债权人的合法权益 [1] - 修订将有助于完善公司治理结构 提升运营效率 为持续发展奠定基础 [2] 经营宗旨与范围 - 公司秉持提升产品质量、提高技术水平 为股东创造合理投资收益的宗旨 [1] - 经营范围包括冶金、矿山、隧道等专用设备制造与销售 以及技术服务、进出口业务 [1] - 涉及检验检测、发电、燃气经营等许可项目 [1] 股份管理规定 - 股份发行遵循公开、公平、公正原则 股东以其认购股份为限对公司承担责任 [1] - 公司可通过多种方式增减资本 在特定情况下可收购本公司股份 并对股份转让作出限制 [1] 党组织架构 - 公司设立党委和纪委 明确党委把方向、管大局、保落实的领导作用 [1] - 纪委承担监督执纪问责职责 [1] 股东会机制 - 股东会为公司权力机构 对公司重大事项进行决策 包括选举董事、审议利润分配方案、决定增减资等 [2] - 对股东会的召集、提案、通知、召开、表决和决议等程序作详细规定 [2] 董事会构成与职能 - 董事会由9名董事组成 设董事长1人 [2] - 董事会需在党委研究讨论重大问题后进行决策 行使召集股东会、执行决议、决定经营计划等职权 [2] - 对独立董事和董事会专门委员会的职责与组成有明确规定 [2]

公司人事变动 - 中信重工董事会同意聘任李乃俊为公司财务总监 [1]

公司治理变动 - 公司董事会同意杨书平为第六届董事会非独立董事候选人 [1]

公司治理变动 - 中信重工董事会于2025年9月23日同意杨书平担任第六届董事会非独立董事候选人 [1]

公司人事变动 - 中信重工董事会于2025年9月23日聘任李乃俊担任财务总监 [1] - 李乃俊任期自董事会审议通过之日起至第六届董事会任期届满时止 [1]

公司人事变动 - 中信重工聘任李乃俊为财务总监 [1] - 任期自董事会审议通过之日起至第六届董事会任期届满时止 [1]

公司治理变动 - 中信重工董事会于2025年9月23日同意杨书平为第六届董事会非独立董事候选人 [1]

公司人事变动 - 中信重工董事会于2025年9月23日召开第六届董事会第十五次会议 [1] - 会议审议通过《关于聘任财务总监的议案》 [1] - 聘任李乃俊为公司财务总监 任期自董事会审议通过之日起至第六届董事会任期届满时止 [1]