指数增强组合表现 - 沪深300指数增强组合本周超额收益-0.87%，本年累计超额收益11.58% [1][7] - 中证500指数增强组合本周超额收益-0.22%，本年累计超额收益11.11% [1][7] - 中证1000指数增强组合本周超额收益0.02%，本年累计超额收益14.85% [1][7] - 中证A500指数增强组合本周超额收益-1.49%，本年累计超额收益10.27% [1][7] 选股因子表现跟踪 - 沪深300成分股中表现较好的因子包括标准化预期外收入（周收益1.35%）、一年动量（周收益1.27%）、单季营收同比增速（周收益1.08%） [8] - 中证500成分股中表现较好的因子包括EPTTM一年分位点（周收益1.69%）、高管薪酬（周收益1.05%）、DELTAROA（周收益1.00%） [12] - 中证1000成分股中表现较好的因子包括标准化预期外收入（周收益1.76%）、三个月反转（周收益1.48%）、单季营收同比增速（周收益1.43%） [14] - 中证A500成分股中表现较好的因子包括单季营收同比增速（周收益1.43%）、三个月反转（周收益1.34%）、一年动量（周收益1.11%） [16] - 公募基金重仓股中表现较好的因子包括一年动量（周收益0.78%）、单季营利同比增速（周收益0.74%）、单季营收同比增速（周收益0.47%） [18] 公募基金指数增强产品表现 - 沪深300指数增强产品本周超额收益最高0.69%，最低-1.53%，中位数-0.57% [23] - 中证500指数增强产品本周超额收益最高0.78%，最低-1.40%，中位数-0.31% [25] - 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.65%，最低-0.96%，中位数0.21% [28] - 中证A500指数增强产品本周超额收益最高0.65%，最低-1.59%，中位数-0.55% [29] 产品规模统计 - 沪深300指数增强产品共70只，总规模770亿元 [20] - 中证500指数增强产品共71只，总规模432亿元 [20] - 中证1000指数增强产品共46只，总规模150亿元 [20] - 中证A500指数增强产品共52只，总规模205亿元 [20] 方法论框架 - 采用多因子选股模型构建指数增强组合，控制行业暴露、风格暴露及个股权重偏离等约束条件 [30][31][32] - 通过最大化单因子暴露组合（MFE）检验因子有效性，控制行业偏离度在±0%、市值风格暴露在±0% [32] - 公募重仓指数选取普通股票型及偏股混合型基金持仓，按权重排序取累计90%权重的股票作为成分股 [34][35]

国信金工主动量化策略表现 - 优秀基金业绩增强组合本周绝对收益4.17%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.65%，本年绝对收益22.11%，相对超额收益-2.61%，在主动股基中排名49.21%分位点（1707/3469）[1][7][11] - 超预期精选组合本周绝对收益3.71%，相对超额收益0.19%，本年绝对收益39.73%，相对超额收益15.01%，在主动股基中排名14.36%分位点（498/3469）[1][7][20] - 券商金股业绩增强组合本周绝对收益3.94%，相对超额收益0.42%，本年绝对收益27.90%，相对超额收益3.18%，在主动股基中排名33.90%分位点（1176/3469）[1][7][21] - 成长稳健组合本周绝对收益3.38%，相对超额收益-0.14%，本年绝对收益45.63%，相对超额收益20.91%，在主动股基中排名8.91%分位点（309/3469）[1][7][29] 市场整体表现 - 本周股票收益中位数2.43%，79%股票上涨，21%下跌；主动股基收益中位数3.28%，97%基金上涨，3%下跌[1][37] - 本年股票收益中位数23.19%，87%股票上涨，13%下跌；主动股基收益中位数22.06%，99%基金上涨，1%下跌[1][37] - 股票收益率分布：本周最小-22.05%，最大61.14%，中位数2.43%；本年最小-41.06%，最大1166.42%，中位数23.19%[34] 策略方法论 - 优秀基金业绩增强组合：对标主动股基中位数，采用量化方法对优秀基金持仓进行增强，控制个股、行业及风格偏离[2][35][36] - 超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为筛选条件，结合基本面和技术面双重维度精选个股[1][41] - 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为基准，通过组合优化控制个股和风格偏离，行业配置对标公募基金分布[1][45] - 成长稳健组合：采用"先时序、后截面"二维评价体系，优先选择临近财报披露日的成长股，结合多因子打分精选个股[1][49] 历史业绩表现 - 优秀基金业绩增强组合全样本年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83%，2012年以来多数年度排名前30%[38][40] - 超预期精选组合全样本年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68%，2010年以来每年排名前30%[43] - 券商金股业绩增强组合全样本年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，2018-2025年持续排名前30%[46][48] - 成长稳健组合全样本年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88%，2012年以来基本保持前30%排名[50]

市场新高趋势追踪 - 截至2025年8月22日，主要指数（上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、科创50）的250日新高距离均为0.00%，中证2000指数为0.06% [1][5][24] - 家电、国防军工、综合、传媒、计算机行业指数距离250日新高较近，距离均为0.00% [1][8][24] - 食品饮料、煤炭、房地产、银行、消费者服务行业指数距离250日新高较远 [1][8][24] - 数字货币、万得风电、航天军工、汽车零部件、金属非金属、汽车、家用电器等概念指数距离250日新高较近 [1][10][24] 创新高个股市场监测 - 截至2025年8月22日，共1606只股票在过去20个交易日创出250日新高 [2][13][16] - 创新高个股数量最多的行业是机械（233只）、医药（219只）、电子（174只） [2][13] - 创新高个股数量占比最高的行业是国防军工（52.94%）、有色金属（51.61%）、医药（44.88%） [2][13] - 制造板块创新高股票数量为512只（占比33.01%），科技板块为403只（占比28.64%） [2][16] - 中证2000、中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50指数中创新高个股数量占比分别为30.65%、27.50%、25.00%、18.00%、19.00%、16.00% [2][16][24] 平稳创新高股票筛选 - 从全市场创新高股票中筛选出48只平稳创新高股票，包括新易盛、胜宏科技、仕佳光子等 [3][21][25] - 科技板块有22只入选，制造板块有12只入选 [3][21][25] - 科技板块中电子行业创新高最多，制造板块中汽车行业创新高最多 [3][21][25] - 筛选条件包括分析师关注度（过去3个月买入/增持评级研报不少于5份）、股价相对强弱（过去250日涨跌幅全市场前20%）、股价路径平滑性、创新高持续性和趋势延续性 [18][20] 平稳创新高股票具体案例 - 新易盛（通信行业）过去250日涨跌幅301.01%，过去20日涨幅54.00% [23] - 胜宏科技（电子行业）过去250日涨跌幅538.89%，过去20日涨幅20.42% [23] - 仕佳光子（通信行业）过去250日涨跌幅635.44%，过去20日涨幅6.51% [23] - 药明康德（医药行业）流通市值2336亿，过去250日涨跌幅133.10% [23] - 北方稀土（有色金属行业）流通市值1733亿，过去250日涨跌幅183.74% [23]

成分股分红进度 - 上证50指数中42家公司已完成分红，4家处于预案阶段，1家进入实施阶段，3家不分红 [1] - 沪深300指数中242家公司已完成分红，20家处于预案阶段，3家处于决案阶段，10家进入实施阶段，25家不分红 [1][3] - 中证500指数中394家公司已完成分红，21家处于预案阶段，2家处于决案阶段，6家进入实施阶段，77家不分红 [1][3] - 中证1000指数中742家公司已完成分红，44家处于预案阶段，3家处于决案阶段，2家进入实施阶段，209家不分红 [1][3] 行业股息率比较 - 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三，基于已披露分红预案的个股统计 [4] 已实现及剩余股息率 - 上证50指数已实现股息率2.15%，剩余股息率0.12% [7] - 沪深300指数已实现股息率1.71%，剩余股息率0.16% [7] - 中证500指数已实现股息率1.14%，剩余股息率0.05% [7] - 中证1000指数已实现股息率0.86%，剩余股息率0.05% [7] 股指期货升贴水情况 - IH主力合约年化升水2.90%，IF主力合约年化升水0.91%，IC主力合约年化贴水5.76%，IM主力合约年化贴水4.63% [4] - IH主力合约处于历史82%分位点，IF主力合约处于历史69%分位点，IC主力合约处于历史32%分位点，IM主力合约处于历史39%分位点 [17] - 标的指数覆盖的市值区间越小，股指期货贴水幅度越深 [14] 指数分红测算方法 - 价格指数受成分股分红除息影响导致点位自然滑落，全收益指数则将分红再投资 [27] - 采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据保证个股权重准确性 [37] - 分红金额预测基于净利润与股息支付率乘积，未披露分红公司需进行估计 [38] - 股息支付率预测采用历史数据：去年分红则用去年支付率，去年不分红则用最近3年平均，从未分红默认不分红 [42] - 除息日预测采用基于历史间隔天数稳定性的线性外推法，未公布日期时按时间段设置默认日期（7月31日、8月31日或9月30日） [45] - 模型对上证50和沪深300指数预测误差约5点，中证500指数误差约10点，股指期货预测准确性较高 [47][48]

市场表现 - 2025年8月18日市场全线上涨，中证2000指数表现最佳，涨幅2.14%，上证50指数涨幅0.21%，沪深300指数涨幅0.88%，中证500指数涨幅1.52%，中证1000指数涨幅1.69% [1][6] - 北证50指数表现突出，涨幅6.79%，科创50指数涨幅2.14%，创业板指涨幅2.84% [6] - 中证500成长指数表现优异，涨幅1.52%，沪深300成长指数涨幅0.93% [6] - 通信行业领涨，涨幅4.11%，计算机行业涨幅3.21%，国防军工涨幅2.52%，电子行业涨幅2.47%，传媒行业涨幅2.36% [8] - 房地产行业表现最差，跌幅0.34%，石油石化行业跌幅0.06% [8] - 炒股软件概念涨幅最高达10.28%，液冷服务器概念涨幅7.75%，稀土概念涨幅7.52%，光模块(CPO)概念涨幅7.11% [11] 市场情绪 - 市场情绪高涨，收盘117只股票涨停，2只股票跌停 [15] - 昨日涨停股票今日平均收益4.75%，昨日跌停股票今日平均收益1.97% [18] - 今日封板率70%，较前日下降3%，连板率30%，较前日下降5% [20] 市场资金流向 - 截至2025年8月15日两融余额20626亿元，融资余额20486亿元，融券余额140亿元 [23] - 两融余额占流通市值比重2.3%，两融交易占市场成交额比重10.9% [26] 折溢价 - 科创板成长ETF溢价9.41%，全指现金流ETF基金折价1.01% [28] - 近半年大宗交易日均成交金额14亿元，当日成交金额10亿元，平均折价率5.86%，当日折价率8.44% [31] - 上证50股指期货主力合约年化升水率3.50%，处于近一年90%分位点，沪深300股指期货主力合约年化贴水率0.40%，处于近一年70%分位点 [35] - 中证500股指期货主力合约年化贴水率9.40%，处于近一年49%分位点，中证1000股指期货主力合约年化贴水率7.66%，处于近一年70%分位点 [35] 机构关注与龙虎榜 - 近一周德赛西威被181家机构调研，安杰思、金橙子、壹石通等公司也获较多机构关注 [37] - 机构专用席位净流入前十股票包括大智慧、腾龙股份、恒宝股份等，净流出前十股票包括衢州发展、英维克、南亚新材等 [41] - 陆股通净流入前十股票包括利欧股份、恒宝股份、华策影视等，净流出前十股票包括英维克、大智慧、福日电子等 [42]

指数增强组合表现 - 沪深300指数增强组合本周超额收益0.93%，本年累计超额收益12.11% [6] - 中证500指数增强组合本周超额收益-0.58%，本年累计超额收益10.97% [6] - 中证1000指数增强组合本周超额收益-1.56%，本年累计超额收益14.33% [6] - 中证A500指数增强组合本周超额收益-0.15%，本年累计超额收益11.56% [6] 选股因子表现 沪深300成分股 - 近期表现较好的因子：单季ROA（本周1.52%）、标准化预期外收入（本周1.38%）、标准化预期外盈利（本周1.37%） [7] - 表现较差的因子：一个月波动（本周-1.40%）、三个月波动（本周-1.37%）、非流动性冲击（本周-1.16%） [7] 中证500成分股 - 近期表现较好的因子：一年动量（本周1.17%）、单季超预期幅度（本周1.17%）、标准化预期外盈利（本周0.82%） [11] - 表现较差的因子：一个月波动（本周-1.73%）、一个月换手（本周-1.54%）、三个月波动（本周-1.36%） [11] 中证1000成分股 - 近期表现较好的因子：一年动量（本周1.61%）、EPTTM一年分位点（本周1.28%）、标准化预期外盈利（本周1.16%） [13] - 表现较差的因子：BP（本周-2.07%）、预期BP（本周-1.83%）、单季SP（本周-1.78%） [13] 中证A500成分股 - 近期表现较好的因子：DELTAROA（本周1.62%）、标准化预期外收入（本周1.56%）、DELTAROE（本周1.52%） [15] - 表现较差的因子：三个月波动（本周-1.85%）、一个月换手（本周-1.61%）、三个月换手（本周-1.59%） [15] 公募基金重仓股 - 近期表现较好的因子：一年动量（本周0.98%）、DELTAROA（本周0.63%）、单季营收同比增速（本周0.62%） [17] - 表现较差的因子：一个月换手（本周-2.12%）、三个月换手（本周-2.06%）、SPTTM（本周-1.77%） [17] 公募基金指数增强产品表现 产品规模 - 沪深300指数增强产品70只，总规模770亿元 [19] - 中证500指数增强产品71只，总规模432亿元 [19] - 中证1000指数增强产品46只，总规模150亿元 [19] - 中证A500指数增强产品52只，总规模205亿元 [19] 超额收益表现 - 沪深300指数增强产品本周超额收益中位数-0.09%，最高1.91%，最低-1.41% [20] - 中证500指数增强产品本周超额收益中位数-0.51%，最高0.52%，最低-2.05% [21] - 中证1000指数增强产品本周超额收益中位数-0.53%，最高0.94%，最低-1.70% [22] - 中证A500指数增强产品本周超额收益中位数-0.25%，最高0.71%，最低-1.10% [25] 方法论 - 采用最大化单因子暴露组合（MFE）方法检验因子有效性，控制行业暴露、风格暴露等约束条件 [24][26] - 公募重仓指数构建基于普通股票型和偏股混合型基金持仓，选取累计权重90%的股票作为成分股 [30]

国信金工主动量化策略表现跟踪 - 优秀基金业绩增强组合本周绝对收益3.70%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.15%，本年绝对收益17.22%，超额收益-3.26%，在主动股基中排名49.35%分位点（1712/3469）[1][9] - 超预期精选组合本周绝对收益3.78%，超额收益-0.06%，本年绝对收益34.72%，超额收益14.24%，排名12.68%分位点（440/3469）[1][18] - 券商金股业绩增强组合本周绝对收益4.00%，超额收益0.15%，本年绝对收益23.05%，超额收益2.57%，排名33.58%分位点（1165/3469）[1][19] - 成长稳健组合本周绝对收益3.65%，超额收益-0.20%，本年绝对收益40.87%，超额收益20.39%，排名8.30%分位点（288/3469）[1][27] - 本周股票收益中位数0.47%，55%股票上涨，主动股基收益中位数3.60%，95%基金上涨；本年股票收益中位数19.44%，83%股票上涨，主动股基中位数17.18%，97%基金上涨[1][35] 优秀基金业绩增强组合 - 策略对标主动股基收益中位数，采用量化方法对优选基金持仓进行增强，年化收益20.31%，相对偏股混合型基金指数年化超额11.83%，2012年以来多数年份排名前30%[33][36] - 本周组合仓位90%，考虑仓位后收益3.70%，偏股混合型基金指数收益3.85%[6][9] 超预期精选组合 - 筛选研报标题超预期及分析师上调净利润的股票池，结合基本面与技术面精选，年化收益30.55%，相对偏股混合型基金指数年化超额24.68%，2010年以来每年排名前30%[39][40] - 本周组合仓位90%，绝对收益3.78%，偏股混合型基金指数收益3.85%[12][18] 券商金股业绩增强组合 - 以券商金股股票池为基础，控制个股与风格偏离，年化收益19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额14.38%，2018年以来每年排名前30%[41][42] - 本周组合仓位90%，绝对收益4.00%，偏股混合型基金指数收益3.85%[15][19] 成长稳健组合 - 采用"先时序、后截面"二维评价体系，优先选择临近财报披露日的成长股，年化收益35.51%，相对偏股混合型基金指数年化超额26.88%，2012年以来基本排名前30%[45][46] - 本周组合仓位90%，绝对收益3.65%，偏股混合型基金指数收益3.85%[24][27] 公募基金表现监控 - 本周股票收益分布：10%分位点-3.28%，中位数0.47%，90%分位点9.24%；主动股基10%分位点0.93%，中位数3.60%，90%分位点7.69%[32] - 本年股票收益分布：10%分位点-5.03%，中位数19.44%，90%分位点78.94%；主动股基10%分位点5.07%，中位数17.18%，90%分位点29.57%[32]

市场新高趋势追踪 - 截至2025年8月15日，上证指数、深证成指、中证500、中证1000、中证2000的250日新高距离均为0.00%，沪深300为1.26%，创业板指为0.63%，科创50为2.27% [1][5][24] - 医药、有色金属、基础化工、电子、轻工制造行业指数距离250日新高均为0.00%，食品饮料、煤炭、房地产、消费者服务、银行行业指数距离250日新高较远 [1][8][24] - 制药、数字货币、万得全A、万得双创、芯片、汽车零部件、钠离子电池等概念指数距离250日新高较近 [1][10][24] 创新高个股分布 - 共1480只股票在过去20个交易日创出250日新高，创新高个股数量最多的行业是机械（230只）、医药（218只）、基础化工（156只） [2][13] - 创新高个股数量占比最高的行业是钢铁（56.60%）、国防军工（48.74%）、有色金属（48.39%） [2][13] - 制造板块创新高股票488只（占比31.46%），周期板块337只（占比30.12%），科技板块327只（占比23.24%），医药板块218只（占比44.67%），消费板块67只（占比13.93%），大金融板块36只（占比15.79%） [15] 指数成分股创新高情况 - 中证2000指数中创新高个股551只（占比27.55%），中证1000指数235只（占比23.50%），中证500指数123只（占比24.60%），沪深300指数56只（占比18.67%），创业板指17只（占比17.00%），科创50指数9只（占比18.00%） [2][15] 平稳创新高股票筛选 - 筛选标准包括分析师关注度（过去3个月买入/增持评级研报≥5份）、股价相对强弱（过去250日涨跌幅前20%）、股价路径平滑性、创新高持续性和趋势延续性 [18][19] - 筛选出50只平稳创新高股票，包括胜宏科技、博瑞医药、华光环能等 [3][20] - 制造板块16只入选（机械行业最多），科技板块15只入选（电子行业最多） [3][20] 代表性个股表现 - 海思科（医药）流通市值323亿元，过去250日涨跌幅115.08%，过去20日涨跌幅23.09% [22] - 博瑞医药（医药）过去250日涨跌幅340.17%，过去20日涨跌幅31.26% [22] - 胜宏科技（电子）流通市值1973亿元，过去250日涨跌幅628.19%，过去20日涨跌幅46.16% [22] - 药明康德（医药）流通市值2430亿元，过去250日涨跌幅130.23%，过去20日涨跌幅18.17% [22]

成分股分红进度 - 上证50指数中3家公司处于预案阶段，1家处于决案阶段，2家进入实施阶段，41家已分红，3家不分红 [1] - 沪深300指数中12家公司处于预案阶段，8家处于决案阶段，12家进入实施阶段，243家已分红，25家不分红 [1] - 中证500指数中6家公司处于预案阶段，6家处于决案阶段，14家进入实施阶段，397家已分红，77家不分红 [1] - 中证1000指数中14家公司处于预案阶段，4家处于决案阶段，10家进入实施阶段，762家已分红，210家不分红 [1] 行业股息率比较 - 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三 [4] - 行业股息率统计基于已披露分红预案个股的预案分红金额与当前总市值之比 [4] 已实现及剩余股息率 - 上证50指数已实现股息率2.13%，剩余股息率0.13% [8] - 沪深300指数已实现股息率1.70%，剩余股息率0.17% [8] - 中证500指数已实现股息率1.14%，剩余股息率0.06% [8] - 中证1000指数已实现股息率0.87%，剩余股息率0.04% [8] 股指期货升贴水情况 - IH主力合约年化升水3.05%，IF主力合约年化贴水0.09% [4] - IC主力合约年化贴水8.05%，IM主力合约年化贴水8.43% [4] - IH2509合约年化升水3.05%，IF2509合约年化贴水0.09% [4] - IC2509合约年化贴水8.05%，IM2509合约年化贴水8.43% [4] 分红点位测算方法 - 采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据保证个股权重准确性 [31] - 分红金额测算采用净利润×股息支付率方法，已披露数据直接采用，未披露数据进行预测 [32] - 净利润预测采用基于历史净利润分布的动态预测法，区分盈利分布稳定与不稳定公司 [36] - 股息支付率预测采用历史数据，去年分红公司用去年支付率，去年不分红用最近3年平均 [39] - 除息日预测采用基于历史间隔天数稳定性的线性外推法，结合分红阶段进行判断 [39] 测算准确度验证 - 模型对上证50和沪深300指数预测误差基本在5个点以内，中证500指数误差在10个点左右 [42] - 股指期货合约预测股息点与实际股息点对比显示，上证50和沪深300预测效果最好，中证500偏离度稍大 [42]

会议基本信息 - 2025年夏季量化沙龙(北京站)将于8月20日(周三)13:30-17:00在北京瑞吉酒店政要厅举行 [1] - 活动由国信证券经济研究所所长助理、金融工程首席分析师张欣慰主持 [1] 会议议程 稳健型选股策略探析 - 时间：13:30-14:00 - 主讲人：张欣慰 国信证券金融工程首席分析师 [1] 启发式分域视角下的多策略增强组合 - 时间：14:00-14:30 - 主讲人：张欣慰 国信证券金融工程首席分析师 [1] 日内特殊时刻蕴含的主力资金Alpha信息 - 时间：14:30-15:00 - 主讲人：张宇 国信证券金融工程联席首席分析师 [1] 风险模型全攻略 -- 恪守、衍进与实践 - 时间：15:00-15:30 - 主讲人：张宇 国信证券金融工程联席首席分析师 [2] 财务报表中的Alpha因子扩容与增强 - 时间：15:30-16:00 - 主讲人：张宇 国信证券金融工程联席首席分析师 [4] 基金经理逆向投资能力与投资业绩 - 时间：16:00-16:30 - 主讲人：陈梦琪 国信证券金融工程分析师 [4] 隐性风险视角下的选基因子统一改进框架 - 时间：16:30-17:00 - 主讲人：胡志超 国信证券金融工程分析师 [4] 参会方式 - 活动名额有限需通过小程序报名审核通过后方可参会 [2] - 谢绝空降以确保参会体验 [2] 参会福利 - 现场参会者将获赠《国信金工团队2025年研究报告精选集》 [5]