以 " 新消费三姐妹 " 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团为例，截至 12 月 18 日收盘，三只个股较今年股价最 高点分别下跌 43% 、 39% 、 35% 。受访专家表示，以 " 新消费三姐妹 " 为代表的新消费板块回调，本质 上是对前期过高估值的修正，市场正对新消费商业模式可持续性进行深度审视。 今年下半年以来，港股新消费板块 经历深度调整。 而复杂的宏观环境也让年轻消费者行为趋于谨慎，更看重性价比，市场对情绪消费和流量驱动的可持续性存 疑。 知名商业顾问，亚太社会创新研究院院长霍虹屹在接受证券时报记者采访时表示，全球经济不确定性增加，消 费者信心和消费能力受到一定程度抑制。在非必需品消费领域，消费者更加谨慎，这对主打潮流消费的泡泡玛 特和定位中高端的老铺黄金影响较大。蜜雪集团所处的茶饮市场竞争白热化，其商业模式易于被模仿复制，市 场份额面临稀释风险。 "同时，资本市场整体风险偏好下降。对于新消费这类前期估值较高且业绩增长存在不确定性的行业板块，资 金开始流出，转向更为稳健、抗风险能力强的传统行业或新兴战略产业。"霍虹屹表示。 "新消费三姐妹"正围绕本土IP出海、强化全球供应链管理、加快产品创新等方式，擘 ...

大消费板块 爆发。 A 股市场今天（ 12 月 19 日） 上午 整体上行，上证指数 一度重回 3900 点之上。商贸零售板块大涨，板块内个股掀起涨停潮，成为上午市场主要 亮点之一。 新股方面，今天A股市场有一只新股上市，为优迅股份，盘中涨幅一度超过450%。 大消费板块掀起涨停潮 A股市场今天（12月19日）上午整体上行，主要指数不同程度上涨。截至上午收盘，上证指数报3899.31点，上涨0.59%，盘中一度重回3900点之上； 其他几个主要指数中，深证成指涨0.93%，创业板指涨0.99%，科创50指数涨0.69%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300947 | 德必集团 | 22.51 | 3.75 | 19.99% | | 600280 | 中央商场 | 5.15 | 0.47 | 10.04% | | 600838 | 上海九百 | 11.09 | 1.01 | 10.02% | | 000679 | 大连友谊 | 9.12 | 0.83 | 10.01% | | 600693 | 东白集团 | 18 ...

新旧动能转换绝非一蹴而就，投资止跌回稳也需经历必要调整，但只要方向对、路径准，投资的潜力与空间依 然广阔。 编者按： 日前召开的中央经济工作会议，明确了明年经济工作的总体要求和政策取向，部署了明年经济工 作"八个坚持"的重点任务，抓住关键、纲举目张。为深入学习贯彻会议精神，本报即日起推出"落实 会议部署 问答中国经济"系列述评，围绕发展目标设定、赤字规模安排、推动投资企稳等10个方面 热点问题展开讨论，敬请关注。 投资是拉动经济增长的"三驾马车"之一，既是扩大内需的关键抓手，也是稳增长、惠民生、利长远的重要支 撑。 日前召开的中央经济工作会议明确提出"推动投资止跌回稳"，既是对当前经济形势的深刻把握，直面老问题、 新挑战，也传递出稳增长、促转型的坚定决心。 2025年以来投资下行压力加大，特别是从6月开始，全国固定资产投资增速快速回落，1～11月份同比下降 2.6%。这既受地方政府化债压力、投资循环不畅、房地产深度调整等当期因素影响，也折射出经济发展过程 中新旧动能转换的阶段性特征。 但需看到，在地产、基建等传统引擎动力减弱的同时，清洁能源、航空航天等高技术领域投资在快速增长，制 造业投资彰显韧性，投资结构正 ...

中央戏剧学院党委副书记、院长郝戎接受纪律审查和监察调查。 据中央纪委国家监委驻教育部纪检监察组、河南省纪委监委消息：中央戏剧学院党委副书记、院长郝戎涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受中央纪委国家监 委驻教育部纪检监察组纪律审查和河南省许昌市监委监察调查。 公开资料显示，郝戎出生于1971年8月，2001年加入中国共产党，硕士学历，教授，博士生导师。 2018年，郝戎出任中央戏剧学院党委副书记、院长，至此次主动投案。 综合自：中央纪委国家监委网站、长安街知事 责编：万健祎 校对： 刘星莹 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 郝戎1995年从中戏毕业，同年留校任教，后历任中戏表演系台词教研室主任、表演系副主任、表演系党支部书记、表演系主任、中央戏剧学院院长助理、副院长等 职。 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小红书 丨 e公司调查 丨 时报会客厅 丨 十大明星私募访谈 丨 昨夜，这一赛道，大爆发！美联储，降息大消息！ ...

今年以来，港股IPO持续火热。无论是募资额、已上市企业数量，还是正在排队的超300家企业，都显示出当 前港股IPO市场的热度。然而，近期香港证监会与港交所的联合致函，却如同一记警钟，将市场目光从"量的 狂欢"拉回"质的坚守"——部分上市文件质量低劣、保荐人履职缺位等问题，为这股IPO热潮蒙上了一层阴影。 港股IPO上市文件的"量增质忧"，本质上是市场快速扩容与服务能力不匹配的结果。部分IPO保荐人在密集项 目下的"赶工心态"，使得招股书出现业务模式描述模糊、选择性使用行业数据夸大地位等问题，甚至不乏复制 粘贴的粗糙之作。 这些问题绝非小事——对投资者而言，信息失真意味着决策风险陡增；对港股市场而言，质量滑坡会直接侵蚀 其"国际金融中心"的核心信誉，而这正是香港资本市场数十年积累的最宝贵资产。 港股IPO行稳致远，绝非监管层的"独角戏"，而是需要保荐机构、上市企业乃至投资者形成合力的"大合唱"。 作为资本市场"看门人"，保荐机构必须重新锚定自身职责——不仅要通过加强业务培训、完善风控体系提升专 业能力，还要勤勉尽责，摒弃"重数量轻质量"的业绩观。 拟上市企业则需要摒弃"跟风式"申报的浮躁心态，理性规划自身的上市 ...

美股市场整体表现 - 当地时间12月19日，美股三大指数集体收高，道琼斯工业平均指数涨0.14%至47951.85点，纳斯达克指数涨1.38%至23006.36点，标普500指数涨0.79%至6774.76点 [1][2] - 纳斯达克100指数表现更佳，上涨1.51%至25019.37点 [2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.97% [5] 科技股及存储概念股表现 - 大型科技股普遍上涨，特斯拉涨超3%，亚马逊、Meta和阿斯麦涨超2%，英伟达、谷歌、微软、博通涨超1% [4] - 存储概念股涨幅居前，美光科技股价涨超10%，闪迪涨超6%，西部数据涨超5% [4] - 美光科技2026财年第一财季（截至11月27日）调整后营收为136.4亿美元，环比增长超20%，同比增长56.6%，高于分析师预期的129.5亿美元 [4] - 美光科技同期经调整净利润为54.82亿美元，环比增长58.03%，同比增长169.12% [4] - 公司预计第二财季营收将达183亿美元至191亿美元，远高于分析师此前平均预期的144亿美元 [4] 特朗普媒体科技集团异动 - 特朗普媒体科技集团股价飙升41.93% [1][4] - 消息面上，该公司将与核聚变初创公司TAE Technologies进行全股票交易合并，交易预计于2026年年中完成 [4] - 合并后，公司预计将于2026年选址并开始建设首座公用事业规模的核聚变发电厂 [4] 美国宏观经济数据 - 美国截至12月13日当周初请失业金人数经季节性调整后下降1.3万人至22.4万人，略低于经济学家预测的22.5万人 [6][7] - 美国11月季调后非农就业人口录得6.4万人，高于市场普遍预期的4.5万人，当月失业率为4.6% [7] - 天风证券研报认为，美国劳动力市场仍有进一步走弱空间，对美联储而言“就业下行风险”高于“通胀上行风险”，明年一季度仍有降息落地的可能性 [8] - 美国11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，低于市场普遍预期，相比9月3%的涨幅有所回落 [10] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特认为该CPI报告“好得令人震惊”，意味着工资增速已快于物价上涨，美联储将有很大的空间可以降息 [10] - 芝加哥联储主席古尔斯比肯定11月通胀报告，称终端利率将远低于当前水平，利率有相当大的下调空间，若就业市场稳定且通胀持续向目标靠拢，将对“适度”降息持开放态度 [10] 美联储人事与政策动向 - 美国总统特朗普表示将很快宣布下一任美联储主席的提名人选，并称所提名的候选人需“支持大幅降低利率” [11] - 特朗普此前曾表示美联储前理事凯文·沃什是头号候选人，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特也很出色，并称美联储理事克里斯托弗·沃勒“很棒” [11]

今日关注 申购提示：今日3只新股申购。 商务部：已批准部分稀土出口通用许可申请。 吴清：持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容 性吸引力，更好服务经济高质量发展和中国式现代化大局。 重要的消息有哪些 1．申购提示：新股方面，强一股份申购代码787809，发行价85.09元/股，申购上限0.75万股。誉帆科技申购代 码001396，发行价22.29元/股，申购上限0.85万股。双欣环保申购代码001369，发行价6.85元/股，申购上限6万 股。投资有风险，申购需谨慎。 2．在18日下午召开的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人何亚东针对稀土相关物项出口管制的最新进展进 行回应。商务部新闻发言人何亚东表示，对稀土相关物项实施出口管制以来，中方主管部门向中国出口商进行 了政策宣介，随着相关出口和合规经验的积累，部分中国出口商已初步达到申请通用许可的基本要求。据我所 知，目前已收到并批准了部分中国出口商提交的通用许可申请。 3．2025年12月18日，中国证监会主席、中国资本市场学会会长吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会 议暨第一届第一次全体委员会议，并主持召开资 ...

近日，香港证监会和香港交易所罕见联名致函IPO保荐人，称旨在表达监管层对近期递交的新上市申请中 所观察到的质量下滑，以及某些不合规行为的监管关切。信函称部分IPO保荐人所提供的上市文件品质差 劣，审查不足，如涉及业务模式的描述不够清晰、过度使用宣传用语；选择性呈现行业数据以夸大上市申 请人的市场地位等。 这一函件引发市场对港股后续IPO质量乃至持续性问题的担忧。对此，有资本市场人士告诉证券时报记者，本 次监管发函，其针对的主要是中介机构是否尽职尽责以及撰写上市文件的质量问题，而非港股IPO公司本身的 质地问题。 事实上，证券时报记者梳理相关招股书发现，目前港股招股书中"浮夸风""选择性呈现行业地位"等问题频现。 同时，大量IPO集中上市也令中介机构超负荷运转，容易"忙中出错"。而不少中小投行入局，也加剧了IPO上 市文件的质量问题。 招股书频现"浮夸风" 在不少人士看来，计划赴港上市企业数量大增，被认为是上述上市申请材料质量下滑、甚至出现不合规情况的 重要原因。Wind数据显示，截至12月17日，港股2025年IPO募资总规模为2725亿港元，比2022年至2024年三年 加起来的总和还要多；IPO公司数量也 ...

美光科技2026财年第一财季业绩表现 - 公司第一财季调整后营收为136.4亿美元，同比增长57%，高于分析师预期的129.5亿美元 [1] - 公司第一财季经调整净利润为54.82亿美元，同比增长58% [1] - 公司第一财季调整后每股收益为4.78美元，高于分析师预期的3.95美元 [1] - 按部门划分，云存储部门销售额为52.8亿美元，同比翻倍 [1] - 数据中心业务部门销售额为23.8亿美元，同比增长4% [1] - 移动与客户端业务部门贡献营收42.55亿美元，汽车与嵌入式业务部门贡献营收17.2亿美元 [1] 美光科技业绩指引与市场预期 - 公司预计第二财季营收为187亿美元，上下浮动4亿美元，远超分析师预期的143.8亿美元 [1] - 公司预计非GAAP毛利率将跃升至68%左右，大幅高于分析师预期的55% [1] 美光科技HBM业务前景 - 公司2026年的所有HBM产能已全部售罄 [2] - 公司预计HBM总潜在市场将在2028年达到1000亿美元，较此前指引提前两年 [2] 特朗普媒体科技集团合并交易 - 特朗普媒体科技集团与TAE科技公司签署最终合并协议，将通过全部股票交易合并 [2] - 交易完成后，两家公司股东将各自拥有合并后公司约50%的股份 [2] - 合并后的公司计划于2026年选址并开始建设全球首座公用事业规模的聚变发电厂 [2] - TAE公司自1998年成立以来，已从多家机构筹集超过13亿美元的私人资本 [2]

英国央行降息决策与背景 - 英国央行于12月18日宣布下调基准利率25个基点至3.75%，这是2024年8月开启降息周期以来的第六次降息，年内第四次降息，利率已从去年最高点5.25%累计下调150个基点 [1] - 降息主要原因是通胀显著放缓，消费物价指数自上次会议以来已下降至3.2%，尽管仍高于2%的目标，但预计短期内将更快回落，反映出限制性货币政策已见效，且与经济增长放缓和劳动力市场空间增加的证据相符 [4] - 货币政策委员会内部存在分歧，9名委员中仅5人支持本次降息，另外4人认为11月3.2%的通胀率仍远未达到2%的目标，因此投票支持维持利率不变 [5] 未来货币政策展望 - 英国央行认为，与上次会议相比，通胀持续的风险有所减弱，而需求疲软带来的中期风险依然存在，未来货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变 [4] - 央行行长安德鲁·贝利强调，通胀已从三年前超过10%的高位下降至3.2%，未来利率可能会进一步下降，但这取决于工资增长和服务业价格等变量是否持续缓解 [4] - 多位经济学家预测英国央行在2026年仍有较大降息空间，摩根大通预计央行将在明年3月和6月再降息两次，将基准利率降至3.25% [7] - 摩根士丹利经济学家预计，得益于通胀压力缓解和失业率回升，英国央行将在明年2月继续降息，并在2026年上半年（4月和6月）再实施两次降息 [7][8] 市场与政府反应 - 降息宣布后，市场反应相对平淡，英镑兑美元汇率变化不大，10年期英国国债收益率上涨3个基点至4.510%，富时100指数报9773点，小幅下跌0.01% [7] - 英国财政大臣瑞秋·里夫斯对降息表示欢迎，称这是自2024年7月大选以来的第六次降息，对有抵押贷款的家庭和有贷款的企业是个好消息，有助于缓解生活成本压力 [7]