以下文章来源于DT商业观察 ，作者DT商业观察 DT商业观察 . 第一财经旗下年轻态财经商业媒体。关注消费、互联网、电商、文娱、科技、城市等领域，融合媒体和 研究机构的禀赋，厘清趋势和商业间的关系，用年轻化的视角认识商业世界。 编辑丨 张晨阳 封面图源丨华为 通勤路上戴耳机错过报站，运动时总担心耳机飞出去，穿脱衣服一不小心就刮掉 …… 你戴耳机时有 没有遇到过这些小麻烦？ 如今一种新的耳机形态，正在帮你解决这些烦恼，它就是开放式耳机。 它不用塞入耳道，而是通过气传导或骨传导技术传声，既避免了长时间塞耳朵造成的不适感，也减少 了因剐蹭或运动导致的耳机脱落，还能随时感知周围环境的声音。 而在开放式耳机的所有形态中，最亮眼的莫过于像科技饰品般夹在耳廓上的耳夹式耳机。它已经从一 个功能设备，转变为都市人耳朵上的精致配饰，成为 2025 年最流行的 " 办公室皮肤 " 。 耳夹式耳机是如何迅速崛起的？它又是如何在一众开放式耳机中杀出重围的？ 耳夹式耳机成为增长 C 位 来源丨DT商业观察（ID：DTcaijing） 作者丨 林美汕 目前，开放式耳机主要分为三种形态：颈挂式、耳挂式和耳夹式。 其中，颈挂式耳机偏向专业运动 ...

本土厂商快速崛起 。 作者丨 冯汝梅 编辑丨 关 雎 2025 年 12 月 9 日，身份管理与访问控制（ IAM ）领域传来重磅融资消息：全球头部厂商 Saviynt 宣布完成 7 亿美元（约合 50 亿元人民币） B 轮融 资，由全球顶级私募基金 KKR 领投， Sixth Street Growth 等跟投，公司估值一举飙升至 30 亿美元（约合 212 亿元人民币），创下该领域单轮融资规 模纪录。 创始人兼 CEO Sachin Nayyar 在官方声明中称，这是" Saviynt 和整个行业的决定性时刻"。他还指出，市场对安全、可控的"数字身份"的需求正以前所 未有的速度增长。据 Fortune Business Insights 数据，全球 IAM 市场规模从 2024 年的 198 亿美元预计将增长至 2032 年的 617.4 亿美元，年复合增 长率达 15.3% 。 在这个高速扩张但竞争激烈的领域， Saviynt 脱颖而出。融资方面，自成立以来， Saviynt 完成了 5 轮融资，累计金额超过 10 亿美元，投资方阵容极具 分量， KKR 、 TenEleven 、 Carrick Ca ...

以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 来源丨定焦One（ID：dingjiaoone） 作者丨 王璐 定焦One . 深度影响创新。 编辑丨魏佳 图源丨Midjourney 人 类 和机器人共生的时代， 或许比想象中来得更快 。 仅过去几个月，就有 仙工智能等十余 家机器人公司 向港交所递 交招股书 ，宇树科技等头部玩家也 在加速推进IPO。 截至12月8日，有34家机器人产业链企业排队等待聆讯中。 一级市场 同样火爆，脱 胎于旷视的原力灵机天使轮融资2亿；它石智航以1.2亿美金刷新天使轮融资 纪录 ； 银河通用机器人完成11亿元新一轮融资，为具身大模型机器人领域的单笔最大融资 ；星尘智 能完成数亿元A++轮融资，由国科投资和蚂蚁集团联合领投，而在一年内，蚂蚁集团已连续领投星尘 智能多轮融资。 2025年前三季度，国内机器人创业公司融资总额约达到500亿元。 但高热度也伴随着高争议， 在技术尚未成熟、 量产成本压力仍在、 公司 普遍亏损的现状中，市场 开始 审视 当前机器人 公司的 估值是否存在泡沫，以及整个行业能否 真正走向规模化 落地。 这些冲刺IPO或获大额融资的公司，覆盖了工业机器人、服务机 ...

1.【OpenAI与亚马逊谈判寻求至少100亿美元融资并计划使用其AI芯片】据三位知情人士透露，亚马 逊正在洽谈向OpenAI投资至少100亿美元。其中一位人士表示，该交易将使OpenAI的估值突破5000 亿美元。亚马逊的投资将帮助OpenAI履行其向云服务提供商租赁服务器的承诺，其中包括亚马逊云 科技。OpenAI上月宣布，将在未来七年内投入380亿美元从AWS租赁服务器，这使得AWS成为 OpenAI用于开发人工智能的至少五家云服务提供商之一。该交易还可能帮助亚马逊为其Trainium AI 服务器芯片找到新客户，这款芯片目前正与OpenAI主要使用的英伟达AI芯片竞争。两位知情人士 称，作为谈判的一部分，OpenAI计划使用Trainium芯片。不过，亚马逊将无法向其云客户销售 OpenAI模型，因为拥有OpenAI约27%股份的微软已获得独家销售权。（新浪科技） 数据智能时代 会提问的人将始终领先一步 17万+ 海联 发 + 2 万 投资价值企业 0 投资机构 及上市公司 50 Ft 国家高新 小时一手资讯 技术企业 V 33万+ ▲ 零 20 J+ 创投人物 投融资及收并购事件 热门产业 C 创新 ...

核心观点 - 谷歌发布Gemini 3 Flash模型，以显著提升的速度、大幅降低的成本和接近旗舰模型的性能，对OpenAI和Anthropic等竞争对手构成直接挑战，旨在通过“性价比”和“速度”抢占市场 [5][6][18] - 该模型在多项基准测试中表现超出预期，部分成绩甚至与自家旗舰Gemini 3 Pro相当，打破了“质量-成本-速度”难以兼顾的传统认知 [11][13][14] - 谷歌的战略是双管齐下：一方面通过极具竞争力的API价格争夺企业和开发者市场；另一方面将AI能力深度集成到其拥有数十亿用户的消费级产品中，培养用户习惯和依赖 [32][41][44] 产品发布与定位 - Gemini 3 Flash正式发布，官方称其速度比Gemini 2.5 Pro快3倍，价格仅为Gemini 3 Pro的四分之一 [5] - 谷歌产品线现提供三种模型：Gemini 3 Flash (Fast) 主打快速响应；Gemini 3 Flash (Thinking) 具备轻量化推理能力；Gemini 3 Pro 仍是处理极高难度任务的首选 [9][10] - 该模型为推理型模型，能根据任务复杂度自适应调整“思考”时间，优化资源使用效率 [19] 性能表现 - 在GPQA Diamond博士级推理测试中，Gemini 3 Flash获得90.4%的成绩，与更大体积的前沿模型相当 [13] - 在Humanity‘s Last Exam测试中，无需工具辅助得分为33.7% [13] - 在MMMU Pro多模态理解与推理测试中，以81.2%的成绩达到业界最先进水平，与Gemini 3 Pro的81.0%表现相当 [13] - 在SWE-bench Verified编码测试中获得78.0%的分数，高于Gemini 3 Pro的76.2% [14][19] - 在Toolathlon长周期真实世界软件任务测试中，以49.4%的分数超过Gemini 3 Pro的36.4% [14] - 在部分任务的实际体验中，其生成效果在视觉与交互细节上逊于Gemini 3 Pro，存在图标缺失、效果粗糙等问题 [26][28][30] 成本与效率 - 定价极具竞争力：输入价格为每百万Token 0.5美元，输出价格为每百万Token 3美元 [14][37] - 相比前代，Token消耗减少30%，速度快3倍 [16] - 若使用上下文缓存，重复Token的成本可再节省90%；使用Batch API异步处理可再节省50%成本并提升调用上限 [39] 技术特点与应用场景 - 具备多模态能力，能快速处理视觉、音频等输入，适合需要即时反馈的交互场景 [19] - 应用场景强调实时性与迭代效率，例如实时游戏辅助推理、UI设计生成与A/B测试、图像识别与交互式注释生成等 [22][23][25] - 可分析视频（如高尔夫挥杆）并快速给出建议，或实时识别草图并预测意图 [19] 市场与生态战略 - 模型正被集成到谷歌“全家桶”中，包括Gemini应用、搜索AI模式、Vertex AI、Google AI Studio等，并向全球用户免费开放体验 [35][36] - 谷歌将Gemini 3 Flash嵌入搜索的AI模式，能理解复杂问题细节，抓取实时信息，输出更清晰有条理的综合答案 [33] - 谷歌凭借搜索、YouTube、Gmail、Google Maps等每日数十亿用户流量的产品，能将AI服务无感地融入用户最熟悉的场景，构建竞争壁垒 [41][42] - 公司在TPU、数据中心、分布式训练等基础设施和工程优化上的积累，是其能够压低成本的关键优势 [44]

小米AI大模型进展 - 小米集团在2025年小米人车家全生态合作伙伴大会上宣布，其自研AI大模型Xiaomi MiMo-V2-Flash已正式开源上线，被称为迈向Agent时代的全新语言基座[2] - 根据公布的时间表，小米已推出推理大模型MiMo-7B、视觉推理大模型MiMo-VL、原生端到端音频生成模型MiMo-Audio、端侧视觉语言大模型MiMo-VL-Miloco以及具身大模型MiMo-Embodied[2] 行业领袖对AI前景的看法 - 小鹏汽车董事长何小鹏认为，当前没有AI泡沫，未来AI市场存在巨大机遇[2] - 何小鹏指出，任何科技时代在阶段或局部都可能存在泡沫，但这是市场从混沌到有序的必然竞争过程，AI必将推动社会巨大变革[2] 腾讯AI模型发布 - 腾讯正式发布混元世界模型1.5，该模型允许用户通过输入文字描述或图片来创建专属的互动世界[2] - 用户可通过键盘、鼠标或手柄实时控制虚拟相机的移动和转向[2] OpenAI生态合作扩展 - OpenAI宣布Apple Music即将加入与ChatGPT集成的合作伙伴阵营，其他即将上线的应用还包括Adobe、Airtable、Clay、Lovable、OpenTable、Replit和Salesforce[2] - 去年10月，OpenAI在ChatGPT中推出应用功能，首批合作平台包括Spotify、Booking.com、Canva、Coursera、Figma、Expedia和Zillow[2] - OpenAI同时发布了应用软件开发工具包预览版，开发者将能借助该工具包将自家应用接入ChatGPT生态[2]

文章核心观点 - 运动户外行业近年来经历高速增长，但多个头部品牌正面临增长瓶颈与战略调整，其CEO职位频繁变动反映了这一困境 [5][6] - 品牌普遍面临“增长或聚焦”的战略两难：追求高速增长和破圈可能模糊品牌定位、损害产品力，而过度聚焦则可能限制市场空间 [7][20] - 行业背景正在发生深刻变化，包括产品技术差异化缩小、消费者运动理念从竞技转向身心调节、营销方式转向社交化与视觉化，这些变化加剧了品牌战略选择的复杂性 [14][16][18] 运动品牌CEO频繁更迭与业绩压力 - 安德玛创始人Kevin Plank于2024年4月重回公司接替CEO，并启动18个月重组计划，但公司股价已从52美元高位跌至4美元档 [5] - 耐克前任CEO John Donahoe于2024年10月离职，由Elliott Hill接任，尽管连续两个季度财报超预期，但公司面临毛利率下降、折扣率提升等问题 [5] - HOKA母公司德克斯户外股价在2025年骤然腰斩，投资者质疑其增长持续性，CEO Stefano Caroti需反复解释聚焦跑步、越野等场景的战略 [5] - 始祖鸟大中华区总经理兼地区CEO Ivan She于2025年10月离职，此前品牌在9月陷入“炸山”争议，被指责偏离户外初心 [6] - lululemon于2025年11月宣布CEO Calvin McDonald即将离职，消息连同第三季度财报使股价当天一度上涨超10% [6][9] lululemon的战略困境与调整 - lululemon在2025财年第三季度（截至11月2日）净销售额上涨7%，中国内地可比销售额同比大涨25%，但美洲可比销售额下降5%，毛利率下降290个基点，库存同比增加11% [9] - 公司预警2026年将因关税上涨和美国取消“最低限度免税”政策而面临负面影响，并已连续两个季度下调业绩指引 [9] - Calvin McDonald在任期间（2018年起），带领公司营收增长两倍多，成为全球第三个年营收超百亿美元的运动品牌，业务扩张至全球30多个地区，并将中国内地发展为第二大市场 [10] - 其战略将产品从女性瑜伽服饰延伸至男装、包包和鞋子，使品牌从垂类女性运动品牌转变为覆盖整个中产圈层的时尚生活方式品牌，但这也被指导致同店销售增长乏力与品牌形象平庸化 [9][10] - 为应对增长失速，公司正在进行战略纠偏，明确将工作重点集中在跑步、训练、瑜伽、高尔夫、网球五大功能运动领域，并强调面料与产品创新 [11] 行业结构性变化：技术、理念与营销的演变 - 产品技术差异化正在缩小：2010年代耐克的裸足感鞋底、飞织技术及阿迪达斯的Boost中底曾带来显著差异化，但到2020年代，技术变得更容易复制（如跑鞋普遍采用厚底），甚至Gore-Tex防水材料也面临同类技术（如eVent、Dry Q）的快速追赶 [15][16] - 消费者运动理念发生变化：Z世代逐渐成为消费主力，运动从“争个输赢”的竞技体育精神转向“重在参与”和“调节身心” [18] - 品牌传播方式发生变化：从依赖中心化媒体和励志故事营销，转向社交网络时代更直给的图片、视频和社群传播，离生活更近或视觉效果更佳的内容更能引起共鸣 [18] - 这些变化解释了如Alo Yoga等讲求生活方式、参与感与穿搭效果品牌的快速崛起 [18] 其他品牌的战略选择与增长挑战 - **安德玛**：因维持高速增长的野心过度膨胀，涉足篮球、鞋类、女性产品线及收购数字平台，导致库存危机、品牌定位模糊，Kevin Plank回归后推行“做减法”重组，聚焦男性服装、减少25% SKU，但最新季报营收和毛利率仍下滑，净亏损1900万美元，库存周转天数高达141.5天 [22][23] - **耐克**：前任CEO John Donahoe的数字化转型与DTC改革使公司营收从2020年的391亿美元提升至2024年的514亿美元，但对增长的追求使其失去“鞋狗”精神，如按性别而非运动项目划分产品线、过度依赖经典款、损害零售商关系，被昂跑和HOKA等新兴品牌冲击 [26] - **HOKA与昂跑的路径分野**： - HOKA净销售额增速从2020-2023财年的50%以上，放缓至2024-2025财年的20%+，2026财年增长预期从24%调低至低双位数；2026财年第二季度（截至2025年9月）净销售额同比增长11.1% [29] - 昂跑在全球连续三个季度营收增长超30%，亚太区增幅翻倍，毛利率保持在60%以上 [29] - 市场认知差异：HOKA更偏功能（在美国被誉为“足力健”，在中国成“通勤必备鞋”），并持续押注专业越野跑等运动场景；昂跑更偏时尚与生活方式，通过直营大店体验、与LOEWE等品牌联名，被视为“中产风向标”，并积极扩张服装业务（2025财年第三季度服装销售额同比翻倍） [29][30][33]

汽车与出行行业动态 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克评论福特汽车的电动化战略收缩，称其“没救了，他们非‘死’不可”，并认为非自动驾驶燃油汽车已过时 [3] - 福特汽车宣布计提195亿美元资产减值损失并停产F-150 Lightning纯电皮卡 [3] - 特斯拉市值突破1.6万亿美元，单日暴涨485亿美元，创下历史新高 [3] - LG新能源表示，福特汽车取消了价值9.6万亿韩元的电动汽车电池供应合同，原因是福特近期政策变化以及电动汽车需求预期转变 [16] - 比亚迪已联合深圳市交通局等部门，在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，目前已完成超过15万公里的L3级自动驾驶实际道路验证 [14] - 长城汽车欧拉品牌全新A级纯电SUV——长城欧拉5正式上市，建议零售价区间为9.98万至13.38万元，限时换新价9.18万元起 [19] - 小鹏汽车董事长何小鹏认为当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇 [14] 人工智能与芯片技术进展 - 小米在2025小米人车家全生态合作伙伴大会上，罗福莉称小米开源模型的代码能力和agent能力，在全球评估榜单上已进入全球top1 2 [5] - 据报道，苹果A20和A20 Pro将采用台积电2nm工艺，由台积电代工，对比3nm FinFET工艺，2nm升级为全新的GAA架构 [7] - 腾讯近期完成组织调整，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，前OpenAI研究员姚顺雨出任首席AI科学家并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [10][11] - OpenAI正在与亚马逊谈判寻求至少100亿美元融资，该交易可能使OpenAI估值突破5000亿美元，OpenAI计划使用亚马逊的Trainium AI服务器芯片 [13][14] - 谷歌DeepMind首席执行官Demis Hassabis警告称，AI融资狂潮中存在“泡沫”，尤其是在高估值的早期初创公司中，有些企业“一上来就获得了数百亿美元的估值” [14] - 阶跃星辰发布首个开源能在手机上落地的端侧Agent模型Step-GUI Edge，最快10分钟即可部署上线，可在超过200个APP场景中执行任务 [18] - 小米正式发布并开源新模型“MiMo-V2-Flash”，该模型支持深度思考和联网搜索功能 [18] - 百度升级发布文心健康管家，定位于“全能家庭医生”，同时推出原子计划，向行业免费开放100+信息查询、服务对接、AI应用能力 [18] - 美的医疗发布自主研发的“医学影像多模态智能诊断大模型”，可一次性自动检测出包括肺结核、肺炎、气胸、骨折等在内的常见胸部疾病 [19] - 速腾聚创发布声明，称已就灵明光子涉嫌侵害其技术秘密提起诉讼，并已形成完整证据链 [14] 消费零售与品牌动态 - 好特卖被曝光陆续关闭其在广州、长沙、杭州、北京等核心城市热门商圈的门店，今年新增门店数量大幅回落至几十家规模，部分城市已不接受新加盟商加入，公司回应称全年整体闭店率不超过5%，加盟节奏“主动放缓”但非叫停 [7] - 京东折扣超市北京首店在门头沟正式开业，这也是京东折扣超市全国第九家门店，延续“大店型、多SKU”的模式 [14] - 玛莎拉蒂APP因侵害用户权益被上海市通信管理局作下架处理 [16] - 市场监管总局表示，平台要求商家“全网最低价”，可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为 [21] 资本市场与融资事件 - “国产GPU”第二股沐曦股份登陆科创板，上市首日收盘涨692.95%，盘中最高涨幅达755.15%，中一签浮盈最高约39.25万元，创A股最赚钱新股纪录 [16] - SpaceX据悉通知员工进入IPO前的静默期，标志着公司距离计划于2026年进行的首次公开募股又近了一步 [16] - 原集微科技（上海）有限公司完成近亿元天使轮融资 [17] - 美国数据与人工智能公司Databricks完成超40亿美元L轮融资，公司估值达1340亿美元 [17] - 广汽领程完成3亿元融资，由广州白云金控领投 [17] 内容生态与娱乐产业 - 小米互联网业务部总经理刘婵透露，小米在短剧内容方面拥有S级短剧1000部，人均短剧消费时长70分钟 [14] - 2025年全国音乐剧共演出1.97万场，票房收入达18.07亿元，观众人数为818.59万人次 [22] 其他行业新闻 - 瑞幸咖啡被传正在考虑收购雀巢旗下精品咖啡品牌蓝瓶咖啡，蓝瓶咖啡方面对此消息不予回复 [13] - 根据Counterpoint Research报告，受苹果为其首款折叠屏机型进行面板采购带动，预计2026年折叠屏智能手机面板出货量将同比增长46% [22]

文章核心观点 - 一款在哈萨克斯坦生产、面向俄语市场的“宜昌啤酒”，通过其高度中国化的品牌形象与产品设计，成功塑造了“伪中国品牌”身份并赢得市场 其品牌名称源于历史上中国宜昌地区对俄出口贸易积累的知名度 在特定市场环境下，该品牌承接了市场对中国产品的好奇心 最终，该品牌被中国商人反向引进至品牌名称所代表的原产地中国湖北省宜昌市 完成了一次中国符号的“出口转内销” [5][36][41] 品牌起源与市场定位 - “宜昌啤酒”是哈萨克斯坦第一啤酒厂生产的品牌 在俄罗斯、哈萨克斯坦等俄语地区销售 [5][26] - 品牌名称“宜昌”可能源于历史渊源 晚清时期中国向俄国大量出口的“宜昌红茶”在前苏联地区家喻户晓 成为一个知名IP 品牌方借此历史知名度进行营销 [26][36] - 该品牌从包装到广告全面塑造刻板的中国形象 如使用巨大汉字、龙纹、红灯笼、中式传统服饰等视觉元素 并编造关于“龙”的中式品牌故事 以迎合海外消费者对中国的扁平化认知 成功将自己打造成一个“伪中国品牌” [8][9][12][16][19][41] - 在产品工艺上 该啤酒加入大米作为辅料 模仿许多国产啤酒的工艺 口感追求清爽、不苦 以满足部分海外消费者的偏好 [19] 市场表现与行业背景 - “宜昌啤酒”在俄语地区受到欢迎 俄罗斯视频博主对其评价颇高 认为其清爽经典、解渴且苦味低 [19][21] - 其市场成功部分得益于近年地缘政治与贸易格局变化 俄罗斯及中亚市场上传统欧洲啤酒品牌供应不稳定、价格波动 同时真正的中国啤酒对俄出口量大增 2024年前九个月 中国已取代德国成为俄罗斯最大啤酒供应国 出货量同比增长50% [41] - 在此市场窗口期 “宜昌啤酒”凭借其极其纯粹甚至刻板的中国化形象 在货架上比青岛啤酒和哈尔滨啤酒看起来更“中国”、更“地道” 从而承接了市场对中国产品的新鲜感与好奇心 [41] 反向引进与商业操作 - 2024年8月 中国宜昌籍商人张卫在社交媒体发现该产品后 远赴哈萨克斯坦阿拉木图 通过翻译软件甚至画图的方式与哈萨克斯坦第一啤酒厂谈判 最终达成合作意向 [32] - 2024年11月29日 首批4万件“宜昌啤酒”经公路运输约4000余公里 从哈萨克斯坦阿拉木图运抵中国湖北省宜昌市综合保税区 随后在本地超市售卖 [5][34] - 张卫成立了湖北中哈佳酿贸易有限公司 并取得了该啤酒在湖北的销售代理权 使这款在海外畅销的啤酒首次以“进口本地啤酒”身份回到其品牌名称的故乡 [34][36]

小米CarloT生态开放与合作进展 - 小米CarloT生态已全面开放30余种品类，并公布了详细开放时间表：2024年布局物理接口与供电生态件产品，2025年实现米家开放-家控车及组建智能互联生态联盟，2026年实现米家开放-车控家，2027年推出车载中枢网关[2] - 首批加入小米CarloT生态的合作伙伴包括比亚迪、广汽丰田、长城、郑州日产等车企，其中首款适配小米生态接口的车型比亚迪方程豹钛7已上市，广汽丰田铂智7成为首家接入小米生态的国际汽车大厂车型[2] 小米SU7产品更新与市场策略 - 据消息透露，小米SU7的换代车型计划于明年第二季度上市，产品将进行多项升级，预计售价将上涨2万元[2] - 小米汽车已于12月3日向全部用户开放“现车选购”功能，支持快速提车并享有完整原厂质保和售后，部分车型提供优惠，在2025年12月26日24点前锁单的订单预计可在2025年底前完成交付[2] 比亚迪自动驾驶技术进展 - 比亚迪已联合深圳市交通局等部门，在深圳开启面向量产的L3级自动驾驶全面内测，目前已完成超过15万公里的实际道路验证[2] - 测试覆盖深圳开放的高快速路，并兼顾了雨天、夜间、施工等多种复杂场景，比亚迪是2024年国家四部门首批获批L3级自动驾驶准入及上路通行试点的9家企业之一[2] 岚图汽车供应链合作深化 - 岚图汽车与宁德时代签署了深化合作协议，双方将在新技术合作、产品供应、全球市场协同等领域展开全方位深度协同[2] - 此次合作旨在确保岚图汽车未来动力电池的稳定供应与技术领先性，持续提升公司在电池技术与供应链安全领域的综合竞争力[2]