战略合作与技术研发 - 东华测试与南通振康签署战略合作协议 旨在加强机器人关节模组技术研发与产业化领域的深度合作 共同拓展高精度执行器与智能化模组在工业及人形机器人领域的市场机遇[1][3] 企业融资与市场拓展 - 星迈创新完成超10亿人民币新一轮融资 由美团龙珠领投 高瓴创投等继续加注 顺为资本等多家老股东跟投[4][6] - 星迈创新成立不足两年便成为泳池清洁机器人赛道第一品牌 首年攻克1400美金以上价位段85%份额 今年在超高端市场占比超90%[6] - 公司技术团队占比超60% 获260多项专利 产品以用户为中心定义行业新标准 此次融资资金将用于研发及拓展市场 同时宣布进军智能割草机器人领域[6] 新产品与技术发布 - ABB在工博会全球首发OmniCore™ EyeMotion视觉系统 可搭载所有配备OmniCore的ABB协作或工业机器人 结合AI驱动在线自动路径规划技术 能实时自主规划无碰撞最优路径 节拍时间缩短50%[7][9] - ABB发布全新IRB 6750S架式机器人 最新SCARA机器人IRB 920 新一代IRB 1200小型工业机器人与IRB 1100 Lite+系列 所有产品均在ABB上海超级工厂生产[9] 行业认证与标准建设 - 智元机器人获得业内首张人形机器人数据集CR认证证书（编号"001"） 成为国内首批依系列团体标准获认证企业[10][12] - 认证全面评估数据集建设的四大核心要素 涵盖全生命周期管理 确保数据规范一致与可用 推动各环节标准化[12] - agibot world数据集作为全球首个基于全域真实场景构建的真机数据集 规模与质量双突破 复刻五大核心场景 采集中为机器人配备8个摄像头[12] 产业平台与生态建设 - 张江科学城企业人形机器人（上海）有限公司牵头建设的人形机器人中试平台入选上海市中试平台示范名单 定位国家级行业公共服务平台 为初创企业提供全链条中试服务[13][15] - 平台采用分布式协同建设模式 加快成果转化 为国产人形机器人搭建产业化桥梁[15]

融资情况 - 公司完成新一轮10亿元人民币融资 三轮融资累计达15亿元人民币 [1] - 本轮由美团龙珠独家领投 老股东高瓴创投 顺为资本 凯辉基金 源码资本 安克创新 砺思资本和云沐基金追加投资 [1] 产品技术 - 公司首创浮腔系统和仿潜艇推进技术 实现自动上浮下潜功能 [1] - 第一代产品quaSense Pro可清扫池底 池壁 水线及水面落叶 实现全水域立体作业 [1] - 产品定位高端市场 首年占据欧美线上市场1400美元及以上价位段85%份额 [1] - 第二代产品推动线上超高端市场份额攀升至90%以上 [1] 市场表现 - 品牌发布不到两年即获欧美市场认可 跃升全球高端泳池清洁机器人第一品牌 [1] - 通过独立站和亚马逊稳居类目高端市场第一 [2] - 入驻全球超2000家线下门店 覆盖美国 欧洲 澳洲的KA渠道及垂类专业渠道 [2] - 在高端商圈落地快闪店增强消费者互动 [2] 品牌建设 - 与国际顶级运动员和明星开展多元化合作 包括小威廉姆斯等 [2] - 加速打造全球化品牌形象 [2] 资金用途 - 新资金将用于新一代智能产品研发迭代 加宽技术护城河 [2] - 加速拓展全球市场渠道与销售网络 加强本土化运营能力 [2] - 持续吸纳全球优秀人才 强化品牌影响力 [2] 战略布局 - 公司正式进军智能割草机器人领域 开启全新赛道 [2] - 聚焦特定细分场景与用户需求 通过差异化战略和技术创新构建独特定位 [2]

此外，公司正式宣布进军智能割草机器人赛道。 本轮由美团龙珠独家领投，高瓴创投、顺为资本等老股东追加投资。据悉，资金将用于技术迭代、全球 渠道拓展及人才体系升级。 北京商报讯（记者 陶凤 王天逸）9月23日，星迈创新官方公众号发布消息称，公司再获10亿元人民币融 资，三轮累计融资达15亿元。 ...

"一束光点亮低碳新生活、一度电开启能源新变革、一辆车驶向绿色新未来。"9月12日至14日，"新能源之都"常州举办2025国际新能源博览会。上证报记 者实探能博会线下展，今年的产品嘉年华以上述三大核心主题为脉络，汇聚了比亚迪、理想、小米、华为、九号公司、天合富家、星星充电等20余家行业 龙头企业。 主办方介绍，本届产品嘉年华立足常州本土新能源产业优势，集中呈现常州市新能源企业的产品和解决方案。 在现场，天合富家推出的"富家瓦"格外引人注目。现场工作人员向记者介绍："这款是专门为户用场景设计的光伏产品，既能将清洁的太阳能转化为绿色 电能，为家庭提供可持续的能源支持，又能直接替代传统瓦片覆盖屋顶，在兼顾现代审美、与建筑风格和谐融合的同时，也具备了传统瓦片的实用功 能。" "这款产品在设计上充分考虑了后期维护的便利性，每一块瓦片都采用独立的拆装设计。"现场工作人员进一步介绍，"这意味着在后续使用中，即便某一 块瓦片需要检修或更换，也无需牵动整体，大大降低了维护的难度和成本。"天合富家是天合光能旗下专注于分布式光伏发电市场的子公司。目前，该公 司业务已遍布全国各个省市，拥有代理商2000余家。 苏文电能在活动现场展示了 ...

业绩表现 - 2025年上半年营收97.52亿元 同比增长27.21% 归母净利润10.74亿元 同比增长82.26% 扣非归母净利润10.35亿元 同比增长82.77% 业绩略超预期且落于预告中值偏上 [1] - 2025年第二季度营收51.06亿元 同比增长16.83% 环比增长9.89% 归母净利润5.67亿元 同比增长70.99% 环比增长11.93% 扣非归母净利润5.52亿元 同比增长72.58% 环比增长14.11% [1] 业务构成 - 摩托车产品营收58.35亿元 同比增长21.45% 其中无极系列产品营收19.80亿元 同比增长30.23% [1] - 通用机械产品营收18.44亿元 同比增长56.38% 其中家用发电机产品营收同比增长142.01% [1] - 聚焦园林机械产品 打造通机业务第二增长曲线 零转角割草车进入研发关键阶段 智能割草机器人进入产品开发最终阶段 预计第三季度测试并于年内上市 [3] 盈利能力 - 2025年上半年毛利率18.94% 同比提升0.26个百分点 净利率10.95% 同比提升3.41个百分点 [2] - 销售费用率1.04% 同比下降0.86个百分点 管理费用率2.47% 同比下降1.42个百分点 研发费用率1.97% 同比下降1.24个百分点 财务费用率-0.72% 同比上升0.33个百分点 合计费用率同比下降3.19个百分点 [2] 品牌与渠道建设 - 推进"低碳动力 智慧产品领先品牌"愿景 打造无极VOGE高端摩托车与隆鑫LONCIN非道路运动机车两大自主品牌 [2] - 销售网络覆盖五大洲90多个国家和地区 经销商数量超过2000家 建立完善终端分销体系及线下服务体系 [2] - 无极国内销售网点1053个 重点布局北京陕西江浙西南等娱乐摩托车容量较大市场 海外销售网点1292个 其中欧洲地区达957个 [2] 盈利预测 - 预测2025年营收208.14亿元 同比增长23.73% 2026年营收233.41亿元 同比增长12.14% 2027年营收260.84亿元 同比增长11.75% [4] - 预测2025年归母净利润18.25亿元 同比增长62.75% 2026年22.05亿元 同比增长20.86% 2027年25.68亿元 同比增长16.43% [4] - 对应PE估值倍数分别为13.82倍 11.43倍 9.82倍 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7][9] 核心观点 - 上半年业绩略超预期 营收97.52亿元同比+27.21% 归母净利润10.74亿元同比+82.26% [4] - 盈利能力显著提升 H1毛利率18.94%同比+0.26pcts 净利率10.95%同比+3.41pcts [5] - 无极自主品牌快速发展 H1营收19.80亿元同比+30.23% 全球销售网络覆盖90多个国家 [6] - 通机业务成为第二增长曲线 H1营收18.44亿元同比+56.38% 家用发电机同比+142.01% [5][6] 财务表现 - 2025H1营收97.52亿元同比+27.21% 归母净利润10.74亿元同比+82.26% [4] - 2025Q2营收51.06亿元同比+16.83% 归母净利润5.67亿元同比+70.99% [4] - 费用控制成效显著 销售/管理/研发费用率合计下降3.19个百分点 [5] - 预测2025-2027年归母净利润18.25/22.05/25.68亿元 同比+62.75%/+20.86%/+16.43% [7] 业务发展 - 摩托车业务H1营收58.35亿元同比+21.45% 无极系列表现突出 [5] - 建立两大自主品牌体系 无极VOGE高端摩托车和隆鑫LONCIN非道路运动机车 [6] - 全球渠道布局完善 国内销售网点1053个 海外网点1292个（欧洲957个） [6] - 园林机械产品研发取得突破 零转角割草车进入关键阶段 智能割草机器人即将上市 [6] 估值指标 - 当前市盈率22.33倍 总市值252亿元 [3] - 预测PE估值倍数13.82/11.43/9.82倍（2025-2027年） [7][11] - 预测EPS 0.89/1.07/1.25元（2025-2027年） [7][11] - ROE持续提升 预计从2024年12.2%升至2027年23.4% [12]

中国厂商IFA展会表现 - 中国厂商在2025年IFA展会展示音影、储能、笔记本电脑、智能家电等领域产品 技术实力突出 供应链完善 硬件工程师储备充足 [1] 庭院机器人市场竞争格局 - 欧美市场是庭院机器人核心战场 品牌云集竞争激烈 [2] - 欧洲用户对智能割草机器人接受度高 西欧国家渗透率从15%以下向30%-40%急速攀升 [2] - 库犸、追觅、科沃斯、MOVA等厂商展示硬件结构、导航算法、障碍规避及多草坪地形自适应切割等技术突破 [2] 石头公司产品布局 - 石头首次推出智能割草机器人 包括RockNeo Q1、RockMow S1和RockMow Z1三款 覆盖入门级到旗舰全价位市场 [4] - RockNeo Q1定位入门级 适用于中小型平整草坪 [6] - RockMow S1面向中等规模草坪 12小时割草面积达1000平米 采用两轮驱动方案 [6] - RockMow Z1旗舰机型采用RTK+视觉方案 单天作业覆盖5000平方米 四轮驱动爬坡能力更强 可应对80%坡度 攀爬6厘米障碍物 [6] - RockMow Z1将切割盲区缩小至3厘米 采用沿边跨边策略减少人工补修需求 [7] 技术路线发展 - 算法技术差异决定割草机智能化水平 多SKU产品线成为行业共识 [8] - 1000平米以下庭院适用纯视觉或视觉+RTK方案 激光雷达成为中小草场最优方案 [8] - 复杂地形大型草坪适用视觉+激光雷达融合系统 [10] - 激光雷达在1500平米以上草坪易出现点云稀疏问题 RTK存在卫星定位精准度问题 [10] - 库犸推出全球首款Tri-Fusion三重融合定位系统 整合激光雷达、RTK与视觉 实现±1厘米定位精度 无需物理边界线 [10][11] - 该系统已应用于LUBA mini AWD LiDAR割草机器人 老用户可免费升级 [11] 机械臂技术创新 - MOVA旗下NexLawn耐士劳推出带机械臂的Master X庭院护理机器人 机械臂伸展长度77厘米 最远触及1米距离 [15] - 机械臂可更换工具执行抓取杂物、修整边缘、浇水、采摘等任务 还具备与宠物互动的陪伴功能 [15] - 机械臂方案拓展功能边界但面临视觉算法精度、硬件集成难度和成本升高等挑战 [18] 泳池机器人市场竞争 - 元鼎智能Aiper发布Scuba V3泳池机器人 引入AI视觉识别20多种垃圾 整机重量7.5千克 支持无线充电 [19][21] - Scuba系列价格超过1000美元 反映AI视觉和无线清洁技术投入 [21] - 追觅展出Z2 Pro泳池机器人 搭载高精度传感器与自研算法 支持五种清洁模式和手机遥控 [21] - 库犸SPINO E1无线泳池清洁机器人主打高效清洁 性能接近传统高端机型 [25] 行业发展趋势 - 更多企业入局庭院赛道 行业面临市场竞争和整合压力 需构建全球化品牌影响力和下沉渠道能力 [25] - 欧美高端市场渐趋饱和 用户需求细分 本地化挑战和成本控制成为突围关键 [25]

公司战略合作与业务拓展 - 中国电信与阿里巴巴达成战略合作 将在云和AI基础设施、新型服务业电商、社会价值创新等领域深入合作 并联合打造数字化与AI应用一体化解决方案 共同服务中国企业出海[2] - 阿里速卖通内部筹备"最高规格"品牌出海项目 将设立全新品牌专区 为入选品牌提供流量倾斜与海外本地运营支持 小米和泡泡玛特已入围"超级品牌计划"并被标注为"深度合作"[3] - 京东工业与巴西BR Supply签署协议拓展当地工业供应链数智化服务 同时与安骏物流合作提升履约能力 旨在为中资企业提供办公物资并将跨境工业品服务覆盖更多巴西企业[5] 海外市场进入与产能建设 - 霸王茶姬正式进入菲律宾市场 三家门店位于大马尼拉核心商圈 开业三天售出超2.3万杯 海外门店已扩展至208家 覆盖马来西亚(178家)、新加坡(16家)、印尼(8家)、泰国(5家)及美国(1家)[2] - 顾家家居拟投资11.24亿元建设印尼自建基地项目 用地约19.56万方 建设期4年 预计达纲时实现年营业收入25.20亿元[3] - 吉利支持的宝腾汽车在马来西亚启动首家电动汽车工厂 投资8200万林吉特(约1.38亿人民币) 年产能2万辆并计划扩大至4.5万辆 标志着马来西亚首次涉足电动汽车制造业[5] 产品市场份额与运营表现 - 石头科技在2025上半年以15.2%市场份额斩获全球清洁机器人第一 以20.7%市场份额获得扫地机器人全球第一[3] - 极兔速递上半年净利润8893.2万美元 同比增长186.6% 总收入55.0亿美元同比增长13.1% 总包裹量139.9亿件同比增长27.0% 东南亚市场包裹量32.3亿件同比飙升57.9% 市场份额达32.8%[5] - 比亚迪8艘滚装船中已有7艘投入运营 在全球112个国家和地区布局 2025年上半年在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多个国家新能源汽车销量第一[5] 全球化服务扩展 - 高德地图在加拿大、新西兰、瑞士和阿联酋4个国家正式上线打车服务 目前已覆盖海外30个国家[4] - 小米宣布2025年为大家电和新零售出海元年 计划5年内建设1万家海外小米之家 2027年计划汽车出海[4] - 极米科技筹划H股上市 主要出于海外品牌考量 目前处于商讨阶段[6] 融资与资本运作 - 优必选获10亿美元战略融资授信额度 计划在中东建立超级工厂和研发中心以及中东总部 Infini Capital目标成为不超过5%持股比例的重要股东[6] - 来牟科技半年完成三轮超亿元融资 独立站上线以来累计销售金额突破1亿元 客单价达2499美元 单日产能稳定在200台 预计全年交付突破数万台[6] - 睿健医药B轮融资累计超3亿元 帕金森治疗产品NouvNeu001获美国FDA快速通道资格认定[7] - 瑞龙外科完成6700万美元D轮融资 由强生创投领投 正加速推进模块化手术机器人平台在欧洲及南美地区的注册申报[7] - 思埃然医疗获超亿元融资 资金将用于超乳玻切一体机产品线研发和加速眼科产品出海进程[8]

海外智能割草装备市场需求 - 2025年上半年海外智能割草装备市场需求持续释放呈现稳步上扬态势[1] - 全球共有2.5亿个私人花园其中60%适合使用割草设备80%集中在欧美地区形成约1.2亿个花园的市场规模[3] - 传统割草机使用周期为8年至10年年更新需求约1500万台至2000万台[3] 头部公司业绩表现 - 九号公司2025年上半年实现营业收入117.4亿元同比增长76.14%归属于上市公司股东的净利润12.42亿元同比增长108.5%[1] - 科沃斯2025年上半年实现营业收入86.76亿元同比增长24.37%归属于上市公司股东的净利润9.79亿元同比增长60.84%[2] - 格力博2025年上半年实现营业收入29.77亿元归属于上市公司股东的净利润1.33亿元同比增长9.50%[2] 智能割草机器人业务进展 - 九号公司无边界割草机器人全球家庭用户超17万截至2025年3月底2023年割草机器人销量3.68万台实现收入2.24亿元2024年该业务收入增至8.61亿元[1] - 科沃斯品牌服务机器人销售收入48.05亿元占总营业收入的55.39%海外业务收入占比达42.2%较上年同期提升3个百分点[2] - 科沃斯2024年割草机业务出货量达20万台同比增长271.7%在欧洲市场的占有率突破12%[2] - 格力博第三代割草机器人在欧洲上市后备受关注割草机器人销售收入同比增长68.92%[2] 产品技术特点与市场结构 - 智能割草机器人分有边界和无边界两类价格跨度从数百美元基础款到超数千美元高端商用款[2] - 2024年全球有边界与无边界割草机器人市场占比为7:32025年达到4:6[3] - 宁波大叶园林割草机器人高端系列具备高精度电机控制APP远程操作等功能[4] - 深圳拓邦割草机器人融合人工智能视觉感知技术已完成研发并进入市场推广阶段[4] 市场规模与增长预期 - 2024年全球割草机器人市场规模约15亿美元预计2029年将增至39亿美元[4] - 割草机器人产品体验持续提升若能覆盖传统割草设备的功能需求市场规模有望达到600万台至700万台[3] 企业战略布局 - 格力博加速推进越南太平生产基地二期建设该项目已于2025年7月份奠基动工[4] - 头部企业持续加大研发创新与全球布局[4] - 东南亚南美庭院经济兴起将成新增长点割草机器人与智能家居联动可拓展应用场景[4] 行业挑战 - 技术迭代压力部分细分功能仍需持续追赶[5] - 市场竞争日益加剧不少跨界玩家入局未来或引发价格战[5] - 跨界企业凭资源成本优势分流客户头部企业需提升附加值优化服务[6] - 价格战将加速中小企业退出推动行业并购整合[6] 发展建议 - 行业创新集中于硬件未来需聚焦算法与智能化联动借AI提升环境感知能力[4] - 企业要加大研发开展产学研合作欧美仍是核心市场新兴市场及商业场景潜力大[4] - 持续深化技术创新+本土化运营将增长势能转化为长期业绩韧性[6]

公司整体业绩表现 - 2025年上半年公司总营收97.52亿元，同比增长27.21%，归母净利润10.74亿元，同比增长82.26%，扣非归母净利润10.35亿元，同比增长82.77% [1] - 销售毛利率18.94%，销售净利率10.95% [1] - 2025年第二季度总营收51.06亿元，环比增长9.89%，归母净利润5.67亿元，环比增长11.93%，扣非归母净利润5.52亿元，环比增长14.11% [1] - 第二季度销售毛利率19.71%，环比提升1.62个百分点，销售净利率11.08%，环比提升0.27个百分点 [1] 摩托车业务 - 摩托车业务销售收入72.73亿元，同比增长23.14% [3] - 摩托车整车销售收入58.72亿元，同比增长23.25%，出口创汇6.45亿美元，同比增长34.29% [4] - 无极VOGE系列销售收入19.80亿元，同比增长30.23%，其中出口销售收入11.90亿元，同比增长83.31% [4] - 全地形车业务销售收入2.73亿元，同比增长44.76% [5] - 三轮车系列销售收入8.79亿元，同比增长38.68%，其中国内销售收入3.90亿元，同比增长4.55%，出口销售收入4.89亿元，同比增长87.57% [5] - 宝马业务销售收入4.11亿元，同比下降16.90%，其中摩托车产品销售收入2.32亿元，发动机产品销售收入1.78亿元 [5] - 自主摩托车发动机销售收入12.22亿元，同比增长35.77%，250cc以上两轮发动机销量同比增长71.81% [5] 通机业务 - 通用机械业务销售收入21.85亿元，同比增长52.82% [7] - 家用发电机产品销售收入同比增长142.01% [7] - 园林机械业务骑乘式割草车销量2.61万台，同比增长77.55%，销售收入2.42亿元，同比增长94.22% [7] - 全新零转角割草车进入研发关键阶段，智能割草机器人产品预计年内上市 [7] 渠道建设与智能制造 - 销售网络覆盖全球90多个国家和地区，经销商数量超过2000家 [8] - 无极国内销售网点1053个，海外销售网点1292个，其中欧洲地区957个 [9] - 公司累计获评4个重庆市"智能工厂"和5个重庆市"数字化车间" [9] - 通过PLM系统、MES系统、ERP系统集成应用提升生产效率和质量控制水平 [9]