巴菲特指标 - 当前A股巴菲特指标为74 85%，处于相对较高区间，目前处于安全区间 [2] 宽基指数估值 - 创业板指PE估值（TTM）为16 19%，低于20%分位水平 [3] - 中证A100、科创50和北证50的PE估值（TTM）分别处于94 69%、98 93%和99 07%的分位水平，估值分位较高 [3] 行业估值水平 低估值行业 - 农林牧渔PE估值（TTM）处于近十年5 60%分位，PB估值处于5 62%分位，PS估值处于15 82%分位 [4] - 食品饮料PE估值（TTM）处于近十年8 53%分位，PB估值处于9 76%分位，PS估值处于26 48%分位 [4] 高估值行业 - 钢铁行业PE估值（TTM）处于近十年80 09%分位 [4] - 计算机行业PE估值（TTM）处于近十年91 93%分位 [4] - 房地产行业PE估值（TTM）处于近十年98 11%分位 [4]

烟台普惠金融发展 - 烟台市锚定"金融强市"发展战略，实施"金·链行动"，出台《金融赋能绿色低碳高质量发展实施意见》，推动金融业快速发展 [4] - 烟台上市公司经营业绩稳中有进，发展韧性持续增强，项目建设持续发力，为经济增长注入强劲动力 [5] - 上市公司创新联盟整合优势资源，提供政策解读、融资对接、人才引进、技术转化等服务，提升资本市场"烟台板块"影响力 [5] 企业价值与普惠金融 - 企业需增加信用资本、提高综合价值，打造适宜普惠金融发展的市场基础 [6] - 企业应增加企业资本、社会资本和财务资本，提高财务投资价值、产业科技投资价值和多元社会价值 [6] - 企业需重视多元投资主体下的价值管理概念，统筹多元投资者投资需求和价值回报 [6] 宏观经济与大宗商品 - 美国面临"沃克尔时刻"，消费者信心走弱、经济增速放缓、就业市场需求放缓、通胀预期走高 [7] - 我国经济和价格面临下行压力，抢出口与"一带一路"出口对冲推动出口有限回落 [7] - 大宗商品投资重点关注新需求、地产链、大幅波动和新供给，黄金长期配置价值坚实，原油价格预计下行，集运市场供给增速高于需求增速 [7] 资本市场与专精特新 - 新"国九条"推动资本市场从重"量"走向重"质"，严监管防风险推动高质量发展 [8] - 2024年北交所IPO受理占比高，审核周期短、通过率高，交易活跃度好，服务创新型中小企业 [8] - 并购重组案例增多，硬科技领域成为热点 [8] - 专精特新企业市场细分领域优势突出，创新能力强，实现进口替代，提高产业链安全 [9][10] - 专精特新企业具备"小而美"技术壁垒与政策支持共振，迎来重大发展机遇 [10]

公司概况 - 浙江维新汽车配件股份有限公司于2025年5月28日在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券简称维新汽配，证券代码874154 [2] - 公司成立于2010年，专注于汽车发动机水泵的研发、设计、生产和销售，是高新技术企业和专精特新企业 [4] - 公司经营理念为"技术驱动、产品为先"，以客户为导向，长期为全球客户提供优质汽车发动机水泵产品 [4] 产品与质量 - 公司建立了完善的质量管理体系，从原材料采购到生产加工再到成品检验严格把控，确保产品性能稳定、品质卓越 [4] - 公司深耕汽车发动机水泵领域十多年，依靠优秀研发能力、可靠产品质量和快速响应客户需求能力获得海内外客户认可 [4] - 主要客户包括FBG、DACOMSA、新柴股份等国内外知名企业 [4] 资质与荣誉 - 2015年5月被台州市科学技术局认定为市级高新技术研究开发中心 [6] - 2017年8月被浙江省科学技术厅认定为浙江省高成长科技型中小企业 [6] - 2018年3月被浙江省科学技术厅认定为浙江省科技型中小企业 [6] - 2018年11月、2021年12月和2024年12月三次被认定为高新技术企业 [6] - 2021年12月被浙江省工信厅认定为浙江省专精特新中小企业 [6] - 2024年1月被台州市经济和信息化局认定为台州市专精特新"小巨人"企业 [6] 资本市场表现 - 申万宏源承销保荐担任挂牌主办券商，凭借专业服务助力公司成功登陆资本市场 [2] - 申万宏源对公司的技术创新实力、市场竞争力及核心优势进行了系统梳理和精准定位 [6]

关税事件与市场影响 - 美国国际贸易法庭裁决特朗普依据《国际紧急经济权力法》加征关税的行为违法，并下达永久禁令，但联邦巡回上诉法院随后发出行政中止命令，当前关税将继续征收[4][8] - 特朗普未来可能采取301、232、122条款等措施，其中122条款可对所有国家征收最高15%进口附加费，实施期限150天[4][8] - 美国金融市场脆弱性及国内矛盾激增，加征关税对中国资本市场威胁有所下降[4][8] 财政政策与政府债融资 - 年初政府债净融资规模13.86万亿元，截至5月底实现6.3万亿元，剩余7.5万亿元待发行[5][10] - 预计6月政府债净融资或达1.8万亿元历史高位，9月底前将维持高位[5][10] - 政治局会议提出需稳固经济回升基础，下半年或加码增量政策以平滑财政支出[5][11] 股权风险溢价与市场表现 - 沪深300指数股权风险溢价5月底读数6.81，高于历史均值一倍标准差（6.78），预计围绕该水平波动[5][13] - 上证综指5月上涨2.09%至3347.49点，日均成交4693亿元环比降8.9%[6][7] - 沪深300指数5月上涨1.85%至3840.23点，日均成交2286亿元环比降16.8%[6][7] 市场赚钱效应与结构 - 5月全市场涨幅超20%股票386只，环比增156%，处于近三年70%分位数，接近2023年秋季和2024年春季行情水平[6][15] - 震荡市格局下赚钱效应扩大空间有限，但结构性行情仍可期待[6][15] 指数技术分析与展望 - 沪指5月先反弹后休整，60日均线提供支撑，6月压力位于年内高点及去年四季度成交密集区[17] - 沪深300指数5月反弹后调整，6月上方半年线存压力，下方支撑位于5月初缺口处[19]

中美领导人通话影响 - 中美两国领导人进行电话沟通 同意双方团队继续落实日内瓦共识并尽快举行新一轮会谈 [1] - 市场情绪短期好转 部分定价了事件预期 未来关注新一轮会谈具体成果 [1] - 端午节后市场持续反弹 潜在预期可能继续引导市场向上尝试 [1] 市场表现 - 沪指本周一路向上反弹 越过所有均线压制 接近5月中旬高点 [1] - 深圳成指同步反弹 但仍被60天均线压制 [1] - 两市日均成交额11800亿 较上周明显放大 [1] 行业与风格 - 市场热点集中在TMT和上游有色金属行业 [1] - 科技和中小盘股相对领涨 [1] 技术分析 - 沪指5月中旬向下调整后 在60天均线获得支撑并重新反弹 [1] - 当前沪指正尝试挑战5月中旬高点 但去年四季度成交密集区和一季度高点附近仍有技术阻力 [1]

非法金融活动警示 - 近期有不法分子冒用公司及员工"梁碧云"、"邓虎"名义开展非法金融活动 具体表现为通过电话邀请加微信 下载非官方聊天软件"企安信"APP 并诱导加入"申万宏源-前途无量"群进行非法荐股 [1] - 不法分子要求投资者下载非官方交易软件"宏原" 声称可操作涨停买入卖出 并根据本金大小分成：100万以下收取净利润30% 100万以上收取净利润20% [1] - 相关活动已涉嫌诈骗 严重侵害投资者权益并损害公司声誉 [1] 投资者防范措施 - 投资者应避免添加陌生人QQ或微信 不加入来路不明的群组 不通过扫码或链接下载不明APP或交易软件 未确认对方身份前不涉及资金往来 [1] - 公司强调官方信息发布渠道及软件下载地址为https://www.swhysc.com/swhysc/publicChannel?channel=00010017000600050021 投资者需通过官方渠道获取信息 [1] 公司声明与维权 - 假冒公司及员工名义的非法金融活动扰乱市场秩序 公司保留对相关机构或个人采取法律行动的权利 [1] - 公司提供官方联系方式包括官网www.swhysccom 电话95523 微信服务号"申万宏源财富管理"(swhy95523) 订阅号"申万宏源证券"(swhysc95523) 以及微博"申万宏源证券" [4] - 官方软件下载地址为https://www.swhysc.com/swhysc/software [4]

免责声明 投资有风险，入市需谨慎！本栏目内容不构成对投资者的任何投资建议。最终解释权归申万宏源证券有限 公司所有。 ...

市场表现 - A股本周全面上涨，小微盘风格延续，通信、有色金属、电子行业表现突出，涨幅分别为+5.27%、+3.74%、+3.60% [2][22][25] - 港股恒生指数表现优于恒生科技，A股与港股科技板块表现差异源于恒生科技更偏向互联网平台，A股包含更多科技硬件 [2] - 沪深两市成交金额日均值较上周明显提升，小微盘成交额占比持续处于历史高位区间 [2][14][15] - 国证2000指数和中证1000指数周度涨幅较大，沪深300、中证500、中证1000指数换手率周度均值均较上周下降 [13][14][15] 债券市场 - 本周资金面宽松，债市震荡走强，十年国债收益率整体下行 [3][29] - 央行提前安排10000亿3个月期买断式逆回购，呵护市场流动性意图明显 [3][37] - 中采和财新制造业PMI均低于50荣枯线，显示经济改善仍需时间，对债市有利 [3][28] 商品市场 - 黄金本周冲高后震荡，整体收涨，受地缘政治和关税政策影响 [4][10][35] - 南华商品指数周度上涨1.82%，贵金属板块领涨+3.94%，农产品板块微跌-0.04% [35][38] - 美国债务积累长期弱化美元信用，对黄金价格形成长期支撑 [10] 海外市场 - 美股小幅上涨，10年美债收益率回落，美元指数低位震荡 [5][11] - 韩国股市涨幅较大，新任总统李在明提出财政扩张和股市改革政策 [5] - 美国服务业PMI低于预期，特朗普政府提高钢铝关税至50% [5][30] 行业动态 - 科技板块（通信、电子、计算机）表现强劲，综合行业涨幅达+2.89% [22][25] - 创新药领域活跃，前五月20余款1类新药获批，BD交易总额超455亿美元 [30] - 国家能源局推动算力与电力协同规划，香港《稳定币条例》落地 [30] 市场风格 - 小微盘风格持续占优，与流动性宽松环境相关，小盘股流动性弹性更高 [7] - 市场对中美元首通话反应平淡，更关注实际措施落地而非预期驱动 [8] - 科技方向基本面改善明显且主题催化易现，内需大循环和服务类消费受政策推动 [8]

活动背景与目的 - 上交所举办"我是股东"活动旨在落实中央金融工作会议精神及新"国九条"要求，搭建上市公司与投资者沟通桥梁，引导理性评估公司价值 [1] - 2025年活动主题为"服务投资者，共享高质量"，本期走进全国酿酒骨干企业迎驾贡酒 [1] - 活动由上海证券交易所指导，申万宏源证券投资者教育基地及安徽分公司主办，迎驾贡酒协办，吸引184名机构及个人投资者参与 [3] 公司核心优势与战略 - 迎驾贡酒定位中国生态白酒标杆企业，形成以"迎驾洞藏"系列中高端白酒为主体、迎驾贡酒·大师版为高端引领的市场布局 [4] - 首创"生态产区、生态剐水、生态酿艺、生态循环、生态洞藏、生态消费"全产业链生态模式，拥有非遗传统酿造技艺与现代化智慧车间 [4][13] - 核心产品迎驾洞藏系列市场影响力显著提升，品牌价值持续增强，公司将持续聚焦品质提升、渠道精细化管理与品牌高端化建设 [7] 生产工艺与产品特性 - 生态酿造流程涵盖原粮处理、制曲、发酵到蒸馏取酒，显著提升生产效率和产品一致性 [4][5] - 产品具备"醉得慢、醒得快、有点甜"的品质特征，依托大别山生态资源实现差异化竞争 [5][13] 行业地位与荣誉 - 公司2015年上市为白酒行业第16家上市企业，获工信部认证酒行业首家国家级"绿色工厂" [13] - 品牌肇始于公元前106年，传承逾2100年，拥有"国家地理标志保护产品""中华老字号"等殊荣，酿造技艺列入非物质文化遗产 [13] - 2023年获第六届"安徽省人民政府质量奖"，1998年至今蝉联六安市纳税榜首 [13] 投资者互动与价值主张 - 公司高层强调与投资者"彼此成就、相互依存"，将抓住白酒行业消费升级与结构优化机遇推动高质量发展 [7] - 申万宏源证券指出市值管理核心是提升上市公司发展质量与长期价值，将与迎驾贡酒实现资源共享、优势互补 [8] - 活动深化投资者对公司发展战略、核心竞争力及成长前景的理解，展现公司开放透明态度与共建长期价值的决心 [12]

未来，申万宏源证券将持续深化与各大金融机构的合作，不断探索创新业务模式，提升服务水 平，为我国科技创新企业发展和经济高质量发展贡献更多力量。 来源：申万宏源证券FICC 5月23日，申万宏源证券与兴业银行成功开展首批上交所科技创新债券借贷交易。 申万宏源证券深耕债券借贷业务10年，交易规模屡创新高，存续规模位居同业头部。此次开展 科创债债券借贷交易，能有效提升科技创新债券的流动性，拓宽科创债投资者资产运用范围和业务 体系，进而降低科创企业的融资成本，助力科创企业获得更多资金支持，促进科技创新成果转化。 ...