资产配置的重要性 - 投资决策应着眼于市场并确定投资类别 长期投资收益约90%来自成功的资产配置 [1] - 市场变化无常 唯有合理资产配置才能穿越周期 [3][4] - 资产配置需根据个人投资目标 风险承受能力 投资期限和市场情况进行资金分配 [5] 资产配置的常见误区 - 资产配置常被误解为简单的分散投资或购买多种产品 [5] - 实际是系统性的资金分配过程 需综合考虑多重因素 [5] 投资者常见关注点 - 投资者倾向于关注择券（标的选择）和择时（买卖时点）两类问题 [1] - 这两类问题虽重要 但资产配置合理性对长期收益影响更大 [1][3]

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公司融资与业务进展 - 北京银河通用机器人有限公司完成新一轮11亿元融资 刷新具身大模型机器人领域单笔和累计融资双纪录 [1] - 本轮融资由宁德时代及溥泉资本领投 吸引国资投资平台、战略产业方及国际机构参与 累计融资规模超24亿元 [1] - 公司2023年5月成立后快速获得市场化机构、产业资本、科研基金及国资平台认可 [1] 技术研发与商业化落地 - 专注具身多模态大模型通用机器人研发 2024年申万宏源投资后业务加速发展 [1] - 推出全球首个人形机器人智慧药房解决方案Galbot 实现药品全流程自动化 已获100家门店订单 [1] - 工业领域与国际知名车企合作 执行天窗玻璃搬运、料箱拆垛等任务 完全基于视觉引导无需二维码 [1] 战略投资方向 - 申万宏源集团加大"投早、投小、投硬科技"力度 以长期股权资金支持科技创新企业 [2] - 未来将围绕新质生产力发展 加强战略新兴产业和未来产业投资布局 [2]

公司战略与转型 - 公司40年融合进取是高质量发展的底气，将改革和转型作为摆脱"同质化低价竞争"的抓手，积极应变、主动求变[1][4] - 2025年是战略规划收官年和新一轮战略制定关键年，公司将发挥研究优势、立足功能定位、夯实文化根基[4] - 内涵式发展是根本动力，外延式发展通过并购重组提升产业竞争力，公司经历行业最大规模合并重组[7] 行业趋势与功能性定位 - 证券行业共识是加快一流投行建设，功能性是业务效用的体现，需平衡功能性与盈利性[6][7] - 资本市场生态变化：新"国九条"和"1+N"政策落地，监管聚焦长钱入市、上市公司质量提升[8] - 公司践行三大方法论：服务国家战略、推进业务转型、提高专业能力[9] 差异化经营战略 - 业务端三大方向：大财富/大资管（数字化+买方投顾转型）、大机构/大交易（一站式平台+客盘业务）、大投行/大投资（全生命周期服务）[12] - 管理端改革：金融科技赋能、组织架构敏捷化、市场化激励机制、境内外一体化管理[13] 国际化布局 - 国际化是一流投行必经之路，公司30年国际化历程聚焦境内外一体化[14] - 突破方向：跨境交易创新、轻资本业务布局（财富管理/投行）、境外业务风险管控[15][16][17] 公司治理与人才战略 - 治理三大基石：治理、人才、文化，强调党的领导与现代化治理结合[18] - 具体举措：董事会改革（ESG委员会）、董事履职保障体系、市值管理制度[19] - 人才战略：一线资源倾斜、长效激励、复合型/国际化人才培养[20][21] 企业文化焕新 - 合并十周年启动文化焕新，核心价值观为"有信仰，敢担当，守正创新，追求卓越"[22] - 八大企业共识涵盖专业、团队、风险、创新等维度，融入日常经营管理[22]

市场表现 - 近两周市场总体表现偏强 主要得益于6月23日券商行业的强化推动 促使上证和深证指数在振荡收敛形态下实现技术突破 [3] - 科技、能源、军工、家电、建筑等行业在技术突破的促进下 呈现推升态势 部分行业实现形态突破或修复 [3] - 市场情绪整体提升 各行业及热点响应速度变得积极 [3] 监管环境 - 证监会将维护市场稳定作为监管工作首要任务 推动健全常态化稳市机制 市场稳定健康发展趋势越发明晰 [3] ETF实盘大赛 - 第三届申万宏源ETF实盘大赛正在进行中 展示了部分参赛者的双周成绩 [1][7] - 冠军委军双周收益达+15.74% 亚军啦布布和季军随便玩玩分别获得+13.60%和+12.77%的收益 [7] - 其他排名靠前的参赛者包括数据翻倍官(+12.61%)、桂兰(+12.53%)、点心意(+12.07%)等 [7]

低利率环境下的收息组合构建 - 2025年银行存款利率跌破1% 传统理财模式面临挑战 资产保值增值难度增加 [1] - 投资者需根据风险偏好和流动性需求选择不同工具构建收息组合 [1] 现金管理类产品 - 货币ETF投资于国债、央行票据等短期货币工具 如华宇添益511990 具有门槛低、高流动性(T+0交易)、收益优于活期存款的特点 [1][2] 债券ETF - 以债券指数为跟踪标的 如富国政金债ETF511520 主要投向政策性金融债(国开行、农发行、进出口行债券) 违约风险极低 [3] - 支持T+0交易 收益稳定且久期较长 适合长期持有 节假日结合国债逆回购可提升收益 [3] 券商报价回购 - 证券公司以自有资产质押融资 向投资者提供约定收益产品 具有事先约定收益率、盘后自动委托及提前赎回的特点 [4] "固收+"策略 - 以债券等固定收益资产为底仓 提供基础收益和稳定性 额外配置股票、可转债等弹性资产以增厚收益 [5][6][7] - 收益弹性和风险主要来自"+"的部分 增强方式包括主观/量化选股、可转债、打新等 [7] 红利指数基金 - 红利策略凭借"高股息+低估值"特性成为市场焦点 具有抗跌性强、创造真实现金流、复利效应显著三大优势 [8][9][10][11] - 高股息股票多来自现金流充沛、经营稳健的行业龙头(如银行、煤炭、公用事业) 盈利韧性较强 [8] - 股息再投资可充分利用复利效应 显著提升长期总回报水平 [11] 主流红利指数表现 | 指数名称 | 股息率 | 近一年波动率 | | --- | --- | --- | | 中证银行指数 | 5.84% | 18.23% | | 中证红利指数 | 6.12% | 18.72% | | 上证红利指数 | 6.28% | 18.36% | | 恒生港股通高股息精选指数 | 6.35% | 21.32% | | 恒生港股通高股息率指数 | 7.47% | 20.84% | [12][15]

市场整体表现 - 上证指数逼近3500点整数关 距离2024年11月8日高点仅一步之遥 市场风险偏好明显回升 [1] - 周二A股普涨格局 上涨个股数超过4200家 交易量较周三明显放大 通信 电力设备 电子 建材 计算机等板块领涨 [3] - 低利率环境维持 美联储可能提前降息 叠加6月下旬市场风险偏好回升 非银金融 传媒 军工等高波动板块上涨 支撑A股重回震荡盘升轨道 [1] 后市展望 - 7月政策窗口期临近 若增量政策及时推出 A股可能打破横盘格局 [1] - 7月预计仍是事件驱动行情 但板块将出现高低切换 6月末创新药和银行回调 TMT和先进制造板块超跌反弹 [2] 热点板块分析 大消费方向 - 促进消费扩大内需是2025年重点任务 乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等基本面景气度较高板块值得关注 [2] 机器人产业链 - 机器人国产化和普及趋势明确 产品从人形机器人向四足机器人 功能型机器人扩展 传感器 控制器 灵巧手等板块存在阶段性机会 [2] - 7月特斯拉财报公布 人形机器人版本可能更新 或成为板块新催化剂 [2] 半导体行业 - 半导体国产化趋势持续 重点关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等细分领域 [2] 军工板块 - 2025年军工板块订单回升预期强烈 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] 创新药领域 - 创新药经历4年调整后逐步迎来收获期 2024年三季度起连续三个季度净利润增速为正 预计2025年将迎基本面拐点 [2]

债券发行情况 - 临沂城市发展集团有限公司成功发行2025年度第二期定向债务融资工具 发行规模为9 97亿元 票面利率2 45% 发行期限5年期 [1] - 本期债券由申万宏源担任联席主承销商 发行人主体评级为AA+ [1] 发行人背景 - 临沂城市发展集团是山东省临沂市政府批准成立的国有全资企业 成立于2006年6月8日 注册资本25亿元 [1] - 公司业务涵盖乡村振兴、工业科技、人才教育、文化旅游、数字智慧、商业运营、建设开发、国际贸易、产城服务、金融金控等十大产业经营体系 [1] 合作展望 - 本期债券发行获得发行人高度认可 为双方深化合作奠定基础 [1] - 申万宏源表示将继续深化与发行人的合作 扩展合作广度与深度 主动融入和服务国家重大战略 [1]

巴菲特指标 - 当前A股巴菲特指标为77 98%，处于相对较高区间，目前处于安全区间 [2] 宽基指数估值 - 北证50 PE估值（TTM）处于上市93 90%分位水平 [3] - 科创50 PE估值（TTM）处于上市97 37%分位水平 [3] - 中证A100 PE估值（TTM）处于上市99 38%分位水平 [3] 行业估值 农林牧渔 - PE估值（TTM）处于近十年6 77%分位水平 [4] - PB估值处于近十年9 32%分位水平 [4] - PS估值处于近十年17 13%分位水平 [4] 其他行业 - 商贸零售PE估值（TTM）处于近十年80 82%分位水平 [4] - 钢铁PE估值（TTM）处于近十年81 76%分位水平 [4] - 银行PE估值（TTM）处于近十年83 57%分位水平 [4] - 计算机PE估值（TTM）处于近十年93 87%分位水平 [4] - 房地产PE估值（TTM）处于近十年97 82%分位水平 [4]

赛事概述 - 赛事名称为"申万宏源ETF实盘大赛"，主题为"以赛促学 玩转ETF投资" [1] - 赛事时间安排：报名时间为2025年6月12日至8月29日，正式比赛时间为2025年6月18日至9月5日 [1] 参赛条件 - 参赛者需在2025年8月29日前在申万宏源证券开通普通A股账户或场内基金账户 [3] - 风险承受能力等级需达到C3及以上 [3] - 同一身份证号下多个账户的个人投资者仅允许一个账户报名 [3] - 报名无额外费用且无资产门槛要求 [3] 参赛方式 - 通过活动页面点击"立即报名 报名有礼"按钮完成报名 [2] - 需填写参赛昵称并阅读同意相关风险揭示书和信息公开知情同意书 [2] 赛事特色 - 提供【大咖论市】、【大赛专区投教视频】、【ETF理财课堂】等学习模块 [3] - 专业投顾智囊团全程陪伴，每周提供最新点评资讯和市场热点解析 [4] - 帮助投资者建立完整的ETF投资知识框架 [3] ETF产品优势 - ETF产品具有投资门槛低、透明度高的特点 [3] - 特别适合新手投资者入市 [3]