可转债发行信息 - 凯众转债发行代码为754037 [1] - 转股价定为12.70元 [1] - 正股名称为凯众股份 [1] - 债券发行价为100.00元 [1] - 债券信用评级为AA- [1]

两融市场概况 - 沪深两市两融余额20552 1亿 环比上涨0 44% [3] - 融资买入2427 6亿 环比上涨3 08% [3] - 沪市两融余额20 6千亿 深市20 0千亿 两市19 0千亿 [4] - 两融余额从2025年6月的18 1千亿增长至2025年8月的19 0千亿 [5] 行业两融洞察 - 两融余额TOP3行业：证券(1229 2亿)、半导体(1161 2亿)、软件开发(654 1亿) [7] - 银行行业两融余额642 7亿 通信设备570 9亿 IT服务547 2亿 [7] - 汽车零部件(516 2亿)、军工装备(510 8亿)、电池(510 1亿)位列第二梯队 [7] - 消费电子(406 0亿)、通用设备(381 1亿)、光伏设备(373 8亿)进入前20 [7] 个股两融洞察 - 东方财富(300059)融资买入35 5亿 占买入额19 02% 股价下跌0 90% [9] - 北方稀土(600111)融资买入19 3亿 占比17 59% 股价上涨2 02% [9] - 寒武纪(688256)融资买入17 4亿 占比12 42% 股价大涨10 35% [9] - 海光信息(688041)融资买入16 5亿 占比13 75% 股价上涨8 83% [9] - 新易盛(300502)融资买入16 5亿 占比15 61% 股价下跌2 33% [9]

根据提供的文档内容，未发现与公司或行业研究相关的实质性信息，文档仅包含新股新债公告和免责声明等非分析性内容。因此无法提取关键投资要点或行业分析数据。建议提供包含具体行业数据、公司财报或市场分析的完整文章内容以便进行专业解读 [1][2]

南方万国数据中心REIT上市 - 南方万国数据中心REIT为全国首批、上交所首单数据中心REITs，底层资产为江苏昆山国金数据云计算数据中心项目 [1] - 底层资产近三年签约率100%，计费率超92%，2025年预测年化现金流分派率5.07% [1] - 项目实现可再生能源使用比例100%，电源使用效率(PUE)区域领先，募集规模24亿元 [1] 底层资产运营与资金用途 - 净回收资金将用于原始权益人及其关联方的数据中心建设，提升算力供给 [1] - 项目通过绿电交易实现100%可再生能源使用，体现绿色金融属性 [1] REITs市场发展现状 - 上交所REITs常态化发行加速，截至8月8日累计49单首发上市 [2] - 2024年推出消费设施、水力发电、跨海大桥等首批/首单REITs，形成规模效应 [2] - 2024年沪市REITs分红超60次，金额近60亿元，同比增32% [2] 市场示范意义 - 为数据中心行业提供"募投管退"全周期解决方案，推动科技/绿色/数字金融创新 [2] - 8单REITs发布扩募公告，3单获批，资产上市平台功能强化 [2] 未来发展方向 - 上交所将加快REITs常态化发行，提升规范运作水平，完善市场生态 [3]

科创板科创成长层概述 - 上海证券交易所于2025年7月13日正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号—科创成长层》，标志着科创成长层正式落地 [5] - 科创成长层旨在支持上市时未盈利但前景广阔的科技企业发展 [5] 科创成长层开通条件 - 已开通科创板交易权限且风险承受能力测评结果为C4(积极型)以上的投资者，签署风险揭示书后可交易新规发布后新上市的科创成长层股票或存托凭证 [7] - 未开通科创板交易权限的投资者需先满足科创板基础门槛要求： - 申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元 [12] - 参与证券交易24个月以上 [12] - 通过科创板业务知识测试且风险承受能力测评结果为C4(积极型)以上 [12] 科创成长层开通路径 - 通过申财有道APP/大赢家APP首页进入"科创成长层"业务开通页面 [9] - 未开通科创板权限的投资者需先在"科创板(不含成长层)"菜单开通权限，再进入"科创成长层"菜单开通交易权限 [14][15] 科创成长层企业标识 - 科创成长层企业股票简称后添加"U"标识，直观展现企业盈利状态 [17] - 新注册科创成长层股票添加标签"成"，存量科创成长层股票添加标签"成1" [17]

两融市场概况 - 沪深两市两融余额20345.3亿 环比上涨0.41% [3] - 融资买入额1939.8亿 环比下跌0.6% [3] - 沪市两融余额20.4千亿 深市20.0千亿 两市合计19.0千亿 [4] 行业两融洞察 - 两融余额TOP20行业中 证券行业以1205.6亿居首 半导体1130.6亿次之 软件开发647.6亿第三 [6] - 银行628.6亿 通信设备551.3亿 IT服务539.8亿分列第四至六位 [6] - 电池510.4亿 汽车零部件510.3亿 军工装备509.3亿位列第七至九位 [6] - 汽车整车504.4亿 化学制药477.3亿 电力459.4亿进入前十 [6] 个股两融洞察 - 寒武纪融资买入22.3亿 买入占比14.75% 股价涨幅20.00%居首 [8] - 中际旭创融资买入18.1亿 买入占比19.01% 股价涨幅5.09% [8] - 新易盛融资买入17.5亿 买入占比16.80% 股价涨幅6.23% [8] - 东方财富融资买入14.7亿 买入占比16.78% 股价涨幅0.80% [8] - 胜宏科技融资买入11.2亿 买入占比14.18% 股价涨幅7.13% [8]

债券发行情况 - 中国葛洲坝集团成功发行2025年面向专业投资者的科技创新可续期公司债券(第三期)(支持西部大开发)，由申万宏源证券担任联席主承销商 [2] - 本期债券分为两个品种：品种一期限3+N年，发行规模10亿元，票面利率1.93%，全场认购倍数4.80倍；品种二期限5+N年，发行规模20亿元，票面利率2.05%，全场认购倍数2.71倍 [2] - 本期债券为全市场首单支持西部大开发科技创新可续期公司债，双品种均创中部地区央企同期限债券历史最低利率 [2][3] 公司战略与业务布局 - 葛洲坝集团作为国务院国资委直属央企，深度融入新时代西部大开发等国家战略 [2] - 公司持续加大工程建设、综合交通、生态环保、水泥建材、清洁能源、新材料新装备"六大板块"布局 [2] - 本次债券发行是公司发挥水利水电工程建设优势，参与国家重大工程项目，推动经济社会发展的实践 [2] 未来发展方向 - 葛洲坝集团将持续助力西部区域经济社会发展 [2] - 申万宏源证券将深化与葛洲坝集团合作，以服务国家战略和实体经济为宗旨，共同推动西部区域开发 [2]

核心观点 - ETF适合普通散户的核心原因在于散户认知维度单一且投资能力有限，容易陷入"拿着锤子找钉子"的思维陷阱 [2][4][9] - 普通投资者应承认自身局限性，放弃个股选择，转而通过行业ETF获取分散化收益 [10][12][13] - 行业ETF能解决"宏观感知易，微观选股难"的矛盾，例如新能源车、芯片、光伏等行业机会可通过ETF一键布局 [12][13] 认知局限性分析 - 典型认知误区包括：用消费品品牌标准衡量农业股、以互联网轻资产模式否定银行股、过度依赖技术指标公式 [7][8][9] - 散户普遍存在工具与场景错配问题，如同"用体温计测血压"或"指责猪不会飞" [8][9] - 认知单一导致投资行为碎片化，在基本面分析/技术分析间频繁切换却持续亏损 [9] ETF解决方案 - 行业ETF可规避个股选择难题，例如： - 芯片ETF无需理解光刻技术细节 [13] - 光伏ETF避免技术路线之争 [13] - 白酒ETF不依赖品鉴能力 [13] - 典型案例显示：新能源行业虽易感知，但能捕获比亚迪10倍涨幅的投资者极少 [12] - ETF本质是"弱者思维"的实践，通过分散化投资承认个体研究能力的不足 [10][13] 行为建议 - 关键突破点： - 坦诚认知自身投资能力边界 [10] - 放弃"在个股上有所作为"的执念 [10][13] - 工具升级路径：将选股"锤子"替换为ETF工具箱，从单一标的转向组合投资 [10][11]

创业板投资价值分析 - 创业板是中国资本市场服务创新型、成长型企业的核心阵地，定位"三创四新"企业，覆盖创新、创造、创意及新技术、新产业、新业态、新模式 [5] - 2024年12月中央政治局会议强调推动科技创新和产业创新融合发展，宏观政策持续支持创业板新质核心资产 [5] - 创业板与主板、科创板形成差异化定位，主板聚焦成熟企业，科创板专注"硬科技"，创业板覆盖更广泛的成长型创新创业公司 [5] 宏观环境向好 - 国内货币政策维持适度宽松，财政政策积极发力，基建投资增速加快，推动市场风险偏好回升 [7] - 全球主要经济体进入降息周期，美联储降息预期强化，资金配置新兴市场意愿增强，A股估值水平有望提升 [7] - 创业板成长板块前期受流动性收紧影响持续调整，当前估值修复空间和弹性较大 [7] 重点行业景气拐点显现 - 电新行业中锂电板块供需格局改善，碳酸锂价格接近周期底部，电解液价格企稳，新能源汽车与储能需求高增长 [8] - 光伏板块供给端压力缓解，供需关系改善，行业低价竞争格局有望终结 [8] - 生物医药行业政策利空出尽，投融资环境回暖，创新药企业国际化进程加速，行业步入上行周期 [8] - 电子和计算机行业受益于全球AI浪潮，算力基础设施保持高景气，AI应用快速渗透 [9] 创业板综指数特点 - 创业板综指（399102）覆盖创业板所有符合条件上市公司，截至2025年6月30日成份股超1300只，实现全样本覆盖 [11] - 行业分布以电力设备（19.39%）、电子（12.53%）、医药生物（12.39%）、计算机（10.94%）为主，专精特新企业占比超20% [12] - 成份股集中度低，前5大成份股集中度18.4%，前10大成份股集中度23.53% [12] - 市净率3.59，处于近10年30%分位，2025年预测净利润同比增速60.21% [15] 创业板综增强ETF - 创业板综增强ETF以创业板综指为跟踪标的，通过多因子模型获取超额收益 [17] - 华宝创业板综增强ETF（159292）采用量化Alpha选股模型，综合考虑估值、成长、盈利质量等因子构建投资组合 [18] - 选股策略注重GARP指导思想，控制行业、个股、风格偏离，优化组合权重配置 [18]

南下资金与港股配置需求 - 港股通2025年1月1日至7月25日净流入额达7654亿元人民币，刷新2024年全年纪录7440亿元人民币，显示配置需求持续高涨 [1] - 港股通年度买入成交额呈现逐年上升趋势，2025年数据已突破历史峰值 [2][3] 公募基金港股配置动态 - 2025年二季度主动权益基金港股持仓达4945亿元，环比一季度4639亿元增长6.60% [4] - 港股资产在主动权益基金中配置比例升至17.20%，基金统计平均值达15.30%，连续六个季度上升 [4] - 科技与互联网板块配置比例45.5%（一季度49.9%），结构优化：传媒行业占比降3%，计算机行业占比升0.2% [6][7] 核心投资主线分析 - 创新药与生物科技成最大增持领域：医药生物行业持股市值占比从一季度7.5%跃升至二季度13.7%，增配幅度6.2% [8] - 新消费与高股息资产互补配置：轻工制造行业增配1.9%，大金融行业增配2.3%，形成哑铃组合 [9] 港股市场特点与投资途径 - 港股市场拥有163家A+H股上市公司（占总数6.15%），在科技、互联网、创新药、红利低波领域具备独特优势 [10] - 恒生指数2024年初至7月29日上涨27.24%，显著跑赢上证指数7.70% [10] - 投资途径包括港股通直接交易、港股ETF/基金（门槛低至几百元）、投顾组合（如"星基汇"港股通精选组合） [11][13][19] 专业投顾服务表现 - "星选权益-港股通精选"组合策略配置中枢为60%港股+30%A股+10%灵活资金，最近一年收益35.11% [19] - 该组合上线以来最大回撤-49.60%，年化波动率21.14%，基准为恒生指数40%+恒生科技指数20%+沪深300指数30% [20][21]