经过仔细研读，提供的文档内容非常有限，主要包含日常运营信息和标准化的免责声明，并未涉及任何具体的公司分析、行业研究或投资观点。 文章核心观点 - 文档内容为证券公司的日常公告，主要通知当日无新股新债可供申购[1] - 文档不包含对特定公司或行业的分析性内容[1] 根据相关目录分别进行总结 - 文档主体部分仅包含“今日无新股新债”的简短公告[1] - 其余内容为标准的风险提示和免责声明，根据任务要求不予总结[2][3]

核心变更事项 - 申万宏源天添利货币型集合资产管理计划和申万宏源天天增货币型集合资产管理计划的管理人拟变更为申万菱信基金管理有限公司 [1] - 上述两只集合资产管理计划将分别转型变更为申万菱信天添利货币市场基金和申万菱信天天增货币市场基金 [1] - 变更依据为《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》等法律法规 [1] - 议案需经集合计划份额持有人大会审议通过，若通过则对《资产管理合同》相关条款进行修改 [1] 持有人大会议程 - 大会以通讯方式召开，审议关于变更管理人并转型为公募货币市场基金的议案 [3] - 权益登记日为2025年11月17日，投票时间为2025年11月12日至2025年12月12日 [7] - 表决权归属权益登记日登记在册的全体集合计划份额持有人 [7][12] 投票操作指南 - 提供短信投票、网络投票（APP移动端及微信公众号）、电话投票及纸质投票四种方式 [2][4] - 短信投票需在2025年12月12日17:00前回复数字（1同意、2反对、3弃权）完成表决 [3][4] - 网络投票需通过申万宏源证券APP或微信公众号进行身份验证（输入证件号码、姓名及手机验证码）后提交投票意见 [5][6][8][9] - 成功投票可领取现金红包奖励，红包链接在投票后48小时内发送至预留手机号 [4][7][10] - 若同时持有两只产品，一次短信回复视为对两只产品议案的表决意见 [4] - 投票优先级规则：纸质投票优先于短信/网络投票；多次投票时以最后一次有效投票为准 [11]

春季行情幅度与定位 - 文章核心观点围绕春季行情的幅度和定位展开分析 [2]

债券发行核心信息 - 华夏金融租赁有限公司2025年金融债券（第二期）成功发行，发行规模45亿元，期限3年，最终票面利率1.84%，创下发行人历史最低发行成本纪录 [2] - 本期债券由申万宏源证券担任主承销商，主体评级为AAA [2] - 此次合作为双方在债券融资领域的首次成功实践 [2] 公司基本情况 - 华夏金融租赁有限公司成立于2013年4月28日，是经原中国银行保险监督管理委员会批准设立的全国性金融租赁公司 [2] - 公司注册资本为100亿元 [2] - 业务覆盖环保、能源、电力、交通运输、装备制造、医疗、通讯、采矿、航空航运等多个领域 [2] - 公司致力于为高端装备制造业和中小企业机械设备提供专业化融资租赁服务 [2] 公司经营与财务状况 - 截至2024年末，公司总资产近1900亿元，保持平稳增长态势 [2] - 公司盈利能力稳步提升，资产结构持续优化 [2] - ROA、ROE、成本收入比等关键经营指标均优于行业平均水平 [2] 未来合作展望 - 申万宏源证券期待以此为契机，持续为华夏金租提供全方位、高质量的金融服务 [2] - 双方计划共同构建稳固、互信的长期合作伙伴关系 [2]

投资事件概述 - 申万创新投于2025年参与电管家集团股份有限公司超亿元新一轮融资，上汽集团旗下等知名机构共同参与投资[2] - 投资聚焦于智能微电网与新能源数字化基础设施领域[2] - 此次投资旨在助力电管家在新型电力系统与虚拟电厂领域做优做强，并为申万创新投面向“十五五”规划布局新型电力基础设施提供支撑[2] 公司业务与能力 - 电管家是国内领先的一站式智能微电网运营服务商和虚拟电厂负荷聚合商，总部位于上海[2] - 公司核心模式为“电力＋新能源＋数字化”，业务覆盖配网托管、分布式光伏、储能、充电设施及电力交易等领域[2] - 公司获得国家电网、南方电网战略入股，并凭借自主研发的“法拉第”综合能源管理平台为华为、阿里巴巴、虹桥机场、浦东机场、张江集团、临港集团等大型客户提供综合能源服务解决方案[2] 行业政策与公司发展 - 2025年4月，国家发改委与国家能源局联合印发《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，明确提出加快提升虚拟电厂的发展规模和水平[4] - 电管家强化产学研协同，与上海交通大学共建“主动虚拟电厂联合研究中心”，并于2025年11月迁入张江模力社区，联动集团研究院、法拉第能源科技等板块打造“AI+智能微电网”研发高地[4] - 在2025年EP电力展上，电管家展示了智能微电网运营、电力交易及“星空AI大模型”等核心能力，实现光伏、储能、充电桩等多元资源的一体化预测、调度与控制，推动虚拟电厂从“可视可管”迈向“智能自治”[4] 战略意义与行业趋势 - 申万创新投投资电管家是落实“双碳”战略和推进新型电力系统建设的重要举措[4] - 面向“十五五”规划，能源体系正加快向清洁低碳和高比例新能源演进[4]

美联储政策预期与市场反应 - 美联储12月降息预期主导全球资本市场走向，十月议息会议后预期出现明显波动 [1] - 美联储主席鲍威尔偏鹰派发言导致降息预期大幅下滑并引发全球资本市场调整 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯11月21日发表偏鸽言论，称近期仍有进一步降息空间，市场对12月降息预期迅速攀升，全球资本市场开始向上修复 [1] 中国股市表现与交易动态 - 周一两市震荡反弹，成交金额达1.8万亿元左右，较上周五明显增加 [1] - 沪指高开后一路向上反弹，收盘于全天高点附近并重新站上60天均线 [1] - 深圳成指反弹强于沪指，收盘同样回到60天均线上方 [1] 市场热点与投资风格 - 当天市场热点主要集中在TMT和有色金属行业 [1] - 投资风格方面，大盘蓝筹股和科技股表现更强 [1] 技术走势与市场节奏 - 沪指于11月下旬出现快速调整，上周一在10月上旬低点上方获得支撑后逐渐企稳反弹 [1] - 沪指目前尚未回补之前的跳空缺口，预计仍在持续修复进程中 [1]

公司挂牌事件 - 深圳鼎智通讯股份有限公司于2025年11月27日在全国中小企业股份转让系统成功挂牌，证券简称为鼎智通讯，证券代码为874698 [1] - 申万宏源承销保荐担任本次挂牌的主办券商 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家专业的电子支付产品及支付方案提供商，致力于为全球用户提供稳定高效、安全便捷的电子支付综合解决方案 [1] - 公司坚持"国际化、品牌化"的战略定位，产品远销非洲、拉美、中东、亚太等多个国家和地区 [1] - 公司在全球POS终端领域具有一定品牌影响力 [1] 公司资质与创新能力 - 公司是国家高新技术企业、深圳市专精特新中小企业、创新型中小企业 [1] - 公司具有较强的产品创新能力 [1]

文章核心观点 - 分析可转债市场面临的到期压力和时间价值衰减问题，探讨其对转债凸性和定价的影响 [2] 转债到期压力分析 - 对可转债市场未来到期的规模和时间分布进行量化评估 [2] - 具体分析不同时间段内面临到期或回售的转债数量和金额 [2] 时间价值衰减压力分析 - 探讨随着存续期缩短，转债期权时间价值加速衰减的规律 [2] - 分析时间价值衰减对转债价格和投资价值的负面影响 [2] 转债凸性与定价影响 - 研究到期压力和时间价值衰减如何改变转债的凸性特征 [2] - 分析上述因素对转债定价模型和估值水平的影响 [2]

文章核心观点 - 中国经济发展模式正从传统要素驱动转向创新要素驱动，技术、数据、绿色等动产新要素逐步取代土地、设备等传统不动产要素成为企业资产结构的核心[2] - 传统金融服务体系以抵押物和稳定现金流为基础，难以适配以新要素新资产为主导的企业经营模式，亟需推动金融体系从不动产金融向动产金融转型[2][3] - 当前金融体系在服务新要素资产方面面临"入表难、定价难、投资难"三大挑战，需在"十五五"期间重点突破[8] - 金融机构需加快打通新要素确权入表、估值定价、流通交易、投资配置的全链条，构建动产金融服务新体系[15] 经济模式转型与金融服务需求变化 - "十四五"期间金融体系已进行积极探索：科创板助力40余家未盈利企业发行上市，通信与计算机行业市值达10.2万亿元占A股总市值8.6%，较"十四五"初期提升2.9个百分点[4] - 2023年A股上市公司中使用数字技术的比例升至91%，2025年9月有2521家A股上市公司披露ESG报告，较2020年增加1386家[4] - "十五五"期间企业资产结构将重塑：专利、商标、软件著作权等无形技术资产，数据资产，碳资产、绿色技术等绿色资产将成为企业资产新组成部分[6] - 新要素具有无形性、高流动性、价值递增性等特征，与传统要素的稀缺性和边际效用递减规律不同，数据价值随规模扩大呈现明显递增效应[7] 金融体系面临的三大挑战 - 新要素入表难：数据要素缺乏统一确权标准，绿色要素确权面临标准缺乏难题，"漂绿"现象仍存在[9] - 财务制度覆盖范围有限：新要素价值在企业三张报表中体现不足，研发能力、实验项目进度等商业机密信息披露意愿不强[10] - 新要素估值难：绝对估值法关键参数选择困难，相对估值法缺乏可比企业，新要素市场不健全难以通过市场法估值[11][12] - 新要素投资难：2024年国资背景管理人新募集金额占比超九成，国有资本保值增值考核要求弱化风险共担属性[13] - 我国股权投资基金来自金融机构的出资占比仅约5%，与美国约20%相比明显偏低[13] 动产金融服务转型路径 - 加快新要素确权入表：健全现代企业财务制度，明确新要素资产确认范围和会计处理准则，鼓励企业加强非财务信息披露[16][17] - 创新估值定价能力：建立细分产业估值准则，培育专业投资机构和中介机构，构建适应不同类别企业的多元化估值模型[18][19] - 加快要素市场化改革：整合分散的技术交易市场，完善数字要素确权交易基础制度，推进全国碳市场建设扩大行业覆盖范围[20][21][22] - 丰富投资工具：培育耐心资本，优化政府产业投资基金考核机制，探索知识产权证券化，开发碳金融衍生品[23][24] - 创新金融服务模式：商业银行建立专业信用评价体系，保险机构探索创新联动机制，证券公司开发结构化产品，投资机构落实长周期考核[25]

文章核心观点 - 文章内容为一份简短的证券交易日信息摘要 主要包含当日市场发行与交易活动的基本情况 [1] 市场发行与交易活动 - 当日无新股或新债可供申购或上市 [1] - 当日有中签缴款事项 [1]