核心观点 - 紫金矿业分拆紫金黄金赴港IPO 旨在抓住黄金价格上行周期 通过资产整合提升整体价值 [6][7][20] - 紫金黄金拥有8座境外金矿 856吨黄金储备 2024年收入29.9亿美元 利润4.81亿美元 并计划12亿美元收购新矿 [5][21][24] - 黄金行业处于高景气周期 2024年金价涨幅26% 2025年延续涨势 带动相关股票大幅上涨 [33][34][39] 公司背景 - 紫金矿业起源于1980年代福建紫金山勘探 通过技术创新将金矿储量从5吨提升至300吨 成为中国第一大金矿 [12][16] - 2003年成为内地首家香港上市黄金企业 2008年登陆A股 通过全球并购成为涵盖多金属的矿业巨头 [17][19] - 2025年为加速国际化 将海外8座金矿整合至紫金黄金 后者定位全球一流黄金上市企业 [20][22] 业务数据 - 黄金产量持续增长：2022年39.3吨→2023年44.8吨→2024年46.7吨 [23] - 财务表现：收入从2022年18.18亿美元增至2024年29.9亿美元 净利润从1.84亿美元增至4.81亿美元 [26] - 核心资产包括澳大利亚诺顿金田等8座矿山 收购后通过运营优化实现扭亏为盈 [22][27] 行业动态 - 2024年黄金价格创40次历史新高 全年涨幅26% 2025年继续领涨大类资产 [33][34] - 港股黄金股表现亮眼：老铺黄金上市一年涨23倍 市值近2000亿港元 赤峰黄金三个月市值达680亿港元 [38][39][37] - 多家企业加速赴港上市：赤峰黄金、周六福已登陆 山金国际启动IPO筹备 [36]

全球IPO市场复苏 - 黑石总裁乔·格雷表示公司正在准备的IPO项目数量达到五年来最高水平，与三个月前"IPO市场最艰难"的判断形成鲜明反转[3] - 2025年上半年美股完成116单IPO，数量同比增长3%，募资额同比增长56%[9] - 黑石Q2净退出收入同比增长6%至3.26亿美元，AUM达1.2万亿美元同比上升13%[7][8] 欧美资本市场动态 - 黑石Q2总收入37.1亿美元同比增长33%，可分配收益16亿美元同比增长26%，股价大涨4.4%[5][6] - 凯雷设定2025年退出目标40-50亿美元，储备大量IPO项目预计下半年退出活动显著增加[12] - EQT上半年宣布130亿欧元资产变现超去年全年，为去年同期三倍[13] - Figma计划IPO估值160亿美元，红杉资本有望获30倍回报[13] 中国IPO市场爆发 - 港股上半年以141亿美元IPO融资额居全球第一，创新药企维立志博首日涨幅91%获3300亿港元认购[16] - A股6月单日新增受理41家企业，科创板单周受理12单为去年全年两倍[17] - 长鑫存储、沐曦科技等独角兽密集启动IPO，机器人赛道出现"绿色通道"传闻[18] - 宇树机器人IPO辅导引发关联公司涨停，景兴纸业持股0.022%仍涨停[21] 一二级市场联动现象 - 智元机器人收购上纬新材后后者股价累计上涨748%，市值266亿元超智元融资估值[22] - 机构配置策略转向净利润5000万-1亿、估值8-10亿企业以应对窗口期不确定性[23] - A股IPO回暖具有政策导向特征，项目需提前与交易所多轮沟通[24][25]

少林寺商业化发展历程 - 1981年16岁的刘应成（后法名释永信）进入破败的少林寺，拜入行正长老门下，19岁进入民主管理委员会，22岁成为实际掌舵人 [9][10] - 1982年电影《少林寺》以1毛票价创1.6亿票房，首次体验流量经济红利 [10] - 1994年起诉"少林寺牌火腿"侵权胜诉，开启系统注册商标保护少林IP [10] - 1996年注册域名建立官网，公开《易筋经》等秘籍吸引全球关注 [10] - 1997年成立中国佛教界首家公司河南少林寺实业发展有限公司 [11] 商业化运营体系 - 2008年成立核心平台河南少林无形资产管理有限公司，少林寺100%控股，注册资本100万，对外投资14家公司 [13][17] - 业务涵盖文化旅游、知识产权运营、大健康、新兴科技，形成"宗教+商业"模式 [17] - 文化旅游为核心收入：2010年少林寺旅游收入占登封财政1/3，2017年景区门票3.5亿+衍生收入1.2亿，2019年游客420万人次，人均消费300元带动总收入超12亿 [18] - 大健康产业：2003年少林药局重启，开发活络膏等产品，2019年销售额破8000万 [20] - 电商与新零售：2008年淘宝店"少林欢喜地"上线，2020年销售额2300万，2021年抖音账号半年粉丝破千万，直播首秀销售额500万 [21] 商业版图扩张 - 知识产权：截至2022年少林寺申请商标达706个，覆盖食品、珠宝、饮料等45类 [21] - 海外布局：1999年起武僧团全球巡演，单场收入从10万美元升至50万美元，在60多国建立文化中心 [19][21] - 跨界尝试：授权网游、开发音乐、为联通号码开光拍卖，托管4所寺庙20年获取百万级收入 [20][25] 争议与质疑 - 2014年少林寺与嵩山景区管委会因门票分成公开冲突 [25] - 2015年被举报涉不正当关系及资产侵占，调查显示部分举报不实 [24] - 2022年少林寺关联公司以4.52亿竞得郑州商业用地，引发"进军房地产"质疑 [25] - 澳洲项目计划建四星酒店和高尔夫球场引发争议，现存续7家投资公司，8家注销，1家吊销 [25] 核心商业模式 - 通过商标注册、法律维权、资本运作构建商业生态 [10][11][21] - 以武僧团巡演、实景演出（如《禅宗少林·音乐大典》）强化文化IP [18][19] - 采用"非遗传承+现代工艺"包装传统产品（如灵芝茶、香薰）实现溢价 [20][21]

维立志博上市表现 - 2025年7月25日南京维立志博生物科技在香港交易所主板上市，股票代码9887HK，首日开盘价724港元/股，最高股价796港元/股，涨幅达12743%，收盘价671港元/股，涨幅9171%，市值达1297亿港元[1] - 国际配售认购倍数超40倍，香港公开发售倍数达3495倍，创港股18A IPO项目最高认购纪录，基石认购数超发行总数一半以上[3] 公司业务与技术定位 - 维立志博成立于2012年，专注肿瘤、自身免疫性疾病等重大疾病新疗法的研发及商业化，是国内TCE领域首家上市公司[3] - 公司由摩根士丹利和中信证券联合保荐，基石投资者包括OrbiMed、高毅、易方达、腾讯等九家头部机构[3] 华方资本的关键投资节点 - 2018年华方资本首次领投维立志博，助其完成首个IND申请，推动公司进入临床阶段[4] - 2020年华方联合昆药集团领投2亿元融资，解决公司临床开支压力，并协助制定高举高打发展战略，促使多条管线快速进入临床[5] 华方资本的投资理念与布局 - 华方资本成立于2017年，专注生物医药、高端制造等领域中早期投资，依托华立集团产业资源采取"强整合+强赋能"策略[6] - 在PD-1热门时期避开追涨，前瞻性布局下一代免疫治疗，首次接触即决定领投维立志博[4] 行业与企业发展特征 - 生物医药初创企业需跨越非线性的发展周期，维立志博经历低位潜行后通过战略融资实现估值与业务良性互动[5] - 华方资本通过投后管理协助企业熨平周期，体现专业机构对细分领域龙头的产业布局能力[5][6]

核心观点 - 英伟达以超过4亿美元收购AI初创公司CentML 将19名核心成员全部纳入麾下 此次收购凸显了科技巨头对AI人才的激烈争夺 [5][6][26] - CentML专注于提升AI模型与芯片间的运行效率 其技术可将AI训练速度提升高达8倍 解决了GPU利用率仅30%的行业痛点 [6][9][11] - 创始人王尚为95后华人 曾任职英伟达 创业仅3年便实现估值30亿元 此次交易使其团队重返老东家但身份已变 [3][8][17] 公司概况 - CentML成立于2022年 总部位于多伦多 专注于AI应用程序性能优化 通过软件提升GPU利用率 [6][9] - 公司开发了Hidet和DeepView两款开源工具 Hidet能利用非高端芯片将AI推理和训练速度提升8倍 [11] - 客户包括英伟达 亚马逊 Snowflake和甲骨文等科技巨头 [12] 融资历程 - 成立3年获两轮融资：2022年350万美元Pre-seed轮 2023年2700万美元种子轮 投后估值达3亿美元 [7][19] - 英伟达在2023年种子轮中首次投资 并引入创新的SAFE融资机制 为后续收购埋下伏笔 [7][20][23] - SAFE协议允许投资人以7-9折锁定未来股权 简化谈判流程 降低投资成本 [20][21][22] 收购细节 - 基础收购金额超3亿美元 附加Earn-out条款 总价超4亿美元 [5][16] - 交易前CentML已终止加拿大商业注册 并通知客户将于2025年停止运营 [14] - 英伟达通过高价击败多个竞争对手完成收购 [15] 行业趋势 - AI模型规模年增10倍 GPU平均利用率仅30% 效率优化需求迫切 [9] - 科技巨头正通过收购争夺顶尖AI人才 全球顶尖AI专家不足1000人 [25][33] - 除英伟达外 Meta OpenAI等公司也在积极收购AI初创公司获取人才 [31]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 拒绝Meta收购、无视苹果要约，他用3年时间做出了一家估值达到1300亿的顶级独角兽。 作者丨蒲凡 来源丨 投中网 最近在大洋彼岸的硅谷，火了这么一位小伙儿：他负能量爆棚，说自己创业以来每天都没睡过一场好觉，因为一闭上眼就会感觉"那些大公司"会把自己 的创意给剽窃了——这一切也确实在2022年12月发生了，当时他们发布的一款旗舰产品在一个月之内就先后被谷歌、OpenAI、Anthropic复制粘贴，而 他束手无策，并且还发现大公司们还会想尽各种办法阻止自己"发声"。 气愤之下，他决定积极参与各种创业者论坛、训练营、圆桌对话，不断呼吁创业者们要团结起来，把恐惧转化为"动力"，拼尽全力冲破大公司们的桎 梏。 然而就当你以为这是一段来自"失利者"的反思、来自底层创业者的"残酷物语"，却会猛然发现眼前这小伙子才更像怪物：他在拒绝Meta收购、无视苹果 要约，公开嘲讽谷歌的情况下，居然能一路打开市场，用3年时间做出了一家估值达到1300亿的顶级独角兽。 这就是知名AI独角兽Perplexity的创始人斯里尼瓦斯（Aravind Srinivas）和他另外两个90后小伙伴的故 ...

以下文章来源于投中嘉川 ，作者姚天岳 投中嘉川 . 依托投中信息对国内另类投资行业数十年的深耕及成熟的信息网络，投中嘉川致力于为国有资本、社保 基金、金融机构及其他另类投资市场机构投资者提供基于出资人视角的专业研究洞见。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 GP们还是焦虑了。 作者丨 姚天岳 编辑丨 杨博宇 来源丨 投中嘉川 上期Benchmark解读中我们提到，PE、VC基金的实际回本周期并未显著拉长，但是投资人感觉"钱 回来慢了"，这可能是投资耐心与行业长期规律之间的错配。 业内弥漫的"难出业绩、出业绩慢"的悲观情绪也并非空穴来风，和我们近年基金尽调中感知到的情 况相匹配，即： 凭借少数项目盈利，撑起整个基金回报的难度越来越高； 单个项目的超额回报变低，因此需要更多关注基金整体命中率。 我们试图从两个维度论证我们的感知， 一是不同年份基金能投中多少个好项目，二是投资这些好项 目需要支付多少成本？ 优秀基金样本显示，2015年，单只基金平均投资的项目总数为37.3个，2020年这一数据锐减至 21.0个，下降了近44%。 我们选择了2014年至2020年业绩优秀的基金样本，把它们的底层项目逐一拆解 ...

雷诺与中金合作设立产业投资基金 - 雷诺集团与中金公司、杭州资本、杭州高新投合作设立专注于新能源汽车等领域的产业投资基金 [5] - 基金将在电池、智驾、智舱、软件、具身智能等多个领域进行布局 [7] - 这是雷诺首次与中国私募机构和地方产业资本展开合作 [7] 雷诺的战略转型 - 雷诺CEO卢卡·德·梅奥提出"Renaulution"革新战略规划，分为三个阶段：2021-2023年关注利润率和现金增值能力，2021-2025年更新产品矩阵并推动创新，2025年后转向科技、能源和出行领域 [9][10] - 中国市场是雷诺战略转型的重要组成部分，将中国视为全球创新中心 [7][10] - 2020年雷诺遭遇史上最大挫败，全球销量下降21.3%至295万辆，营收下滑21.7%至434.7亿欧元，净亏损80.5亿欧元 [8] 雷诺在中国的布局 - 2021年雷诺牵手吉利汽车，吉利以13.76亿元认购雷诺韩国34.02%股份 [12] - 2023年雷诺与吉利成立HORSE动力总成公司，并在巴西成立合资公司 [12] - 2023年10月雷诺联手东风汽车投资豪华智能电动汽车品牌BeyonCa [12] - 2024年成立ACDC研发中心，开发面向欧洲市场的电动汽车 [12] 雷诺的投资布局 - 2018年雷诺日产三菱联盟设立Alliance Ventures风投基金，计划5年投资10亿美元 [15] - 在中国投资自动驾驶公司文远知行和虚拟电厂平台电享PowerShare [16] - 文远知行已美股上市，将与雷诺合作部署L4级自动驾驶 [16] - 电享PowerShare业务已延伸至欧洲多个国家 [16] 杭州的产业优势 - 杭州在AI和人形机器人赛道拥有明星公司 [17] - 杭州高新金投曾直投零跑汽车，杭州资本直投阿维塔 [17] - 杭州国资推动零跑汽车与欧洲Stellantis合作，帮助零跑进入欧洲市场 [18] 雷诺的业绩改善 - 2024年雷诺销量逆势增长1.3%至226万辆，净利润7.52亿欧元 [13] - 2024年一季度纯电动车销量同比增长87.9% [13] - 上海研发中心帮助雷诺在21个月内完成Twingo电动汽车开发，远低于传统3-4年周期 [13]

Adobe的市场地位 - Adobe在内容创作软件领域占据主导地位，产品包括Photoshop、Premiere、Audition和InDesign等，被广泛应用于商业级内容制作 [3] - 超过40%的商业级内容制作者使用Adobe产品，2025财年第二季度营收达58.7亿美元，按固定汇率计算同比增长11% [4] Figma的IPO概况 - Figma启动IPO路演，计划发行3600万股A类股票，发行价区间25-28美元，估值达160亿美元（约1145亿元人民币） [6] - 预计募资超10亿美元，若发行超预期可能达15亿美元（约107亿元人民币），将成为今年美股市场最大IPO之一 [7] - 现有股东将出售2470万股，按发行价上限估算套现约6.9亿美元（约50亿元人民币） [11] - 创始人迪伦·菲尔德将出售235万股，套现约6500万美元（约4.6亿元人民币） [12] Figma的发展历程 - 2012年成立，完成8轮融资，获得硅谷顶级风投机构支持 [9] - 2024年7月完成最后一轮融资，估值125亿美元 [9] - 2022年9月Adobe曾计划以200亿美元收购Figma，但最终因反垄断调查于2023年12月取消交易 [13][14][16] - 收购取消后Figma获得10亿美元"分手费"（约71.5亿元人民币），并借此机会扩大员工规模500人 [16] Figma的产品特点 - 简化Adobe产品功能，降低使用门槛，提供网页版工具和在线协作功能 [4] - 开发AI产品线如基于Claude3.7模型的AI代码生成工具Figma Make [16] - 最初定位为"浏览器里的PS"，后转型为"所有人都能用、也能一起用"的设计协作平台 [22] 创始团队背景 - 创始人迪伦·菲尔德为计算机专业背景，最初计划开发无人机操作系统 [18] - 联合创始人埃文·华莱士曾在微软和皮克斯担任软件工程师，推动转向Web方向 [18][19] - 种子轮投资人Index合伙人丹尼·里默称赞菲尔德具有"不断寻求反馈、调整和优化"的能力 [23] 行业影响 - Figma的成功上市为A16z、红杉资本等投资人带来丰厚回报 [7] - Adobe为收购Figma曾解散同类产品线Adobe XD，间接为Figma扫清竞品 [16] - Figma的创业故事展示了从技术洞察到产品定位转变的成功案例 [22][23]

四川省创业投资政策 - 四川省出台《推动创业投资高质量发展的若干措施》，推出21条政策措施覆盖募投管退全链条 [4] - 目标到2030年末实现私募股权/创投基金管理机构500家、管理基金2000只、管理规模4000亿元 [4] - 重点支持成都建设创业投资机构集聚区 [5] 成都未来产业基金 - 成都发布总规模超1000亿元的未来产业基金，包含天使基金和创投基金 [6][9] - 基金由成都科创投集团、成都金控产业引导基金公司管理，重点布局人形机器人、飞行汽车、智能感知、下一代移动通信等未来产业 [6][9] - 超百家机构发起"投成都"未来产业投资联盟 [6] 广西工业创投基金 - 广西首只工业创投类母基金落地，总规模50亿元（首期20亿元） [10] - 采用"1+N"母子基金模式，聚焦新一代信息技术、新能源汽车、新能源及储能、生物医药、新材料等新兴产业 [10] - 广西近年已设立90亿交投产业基金、45亿战新升级投资基金、柳州60亿产业基金群 [11] 其他新设立基金 - 鲁信创投等在济南设立2亿元数智投资合伙企业，助力济南数字经济战略（2025年目标核心产业规模6000亿元） [12] - 河南成立15亿元文化旅游融合四期发展基金，延续文旅IP开发战略 [13] - 楚环科技联合设立3000万元瀚智科创投基金，首次涉足半导体/新能源/航空航天等高端制造领域股权投资 [14][15] - 赣深产业基金首期募集10亿元（目标50亿元），聚焦电子信息/人工智能/新材料等深赣对口合作产业 [16] - 嘉定区战新基金首批5.5亿元子基金落地，重点投向汽车/集成电路/生物医药三大千亿级产业 [17][18] - 湖南成立10亿元低空经济产业基金，株洲已形成380亿元航空发动机产业集群 [19] - 泸州老窖集团在成都成立2.45亿元合伙企业，系活跃白酒系LP [20] - 上海宝山落地5亿元中瀛扶摇基金，系中银资产首支AIC股权投资基金 [21] - 福建启动10亿元省级生物医药基金（目标20亿元），联合赛诺菲/凯辉基金投向创新药/疫苗/器械等领域 [22] GP招募动态 - 中金曜盛母基金（规模50亿元）公开招募GP，重点聚焦半导体/新材料/先进制造/医疗医药等上虞鼓励产业 [24][25][26]