湖北江城华发产业投资基金正式落地 - 湖北省财政厅支持珠海华发集团与武汉市、江夏区等共同发起设立湖北江城华发产业投资基金，该基金已完成首次实缴出资[1] - 该基金标志着省政府投资引导基金参股设立的光电子信息产业母基金正式落地[1] - 基金总规模为100亿元，首期规模为10亿元[1] - 基金重点投向集成电路、光通信、激光、新型显示和智能终端等硬科技领域[1] 相关行业活动与资讯 - 2025母基金年度论坛已圆满举办，主题为内地携手香港，共话科创时代中国力量[3] - 有文章探讨香港在科创时代的新蓝图[3] - 「2025投资机构软实力排行榜」已正式发布[3] - 当前行业热点显示，LP与GP均关注厦门[3]

上海生物医药产业基金动态 - 2025年10月13日，上海国投生物医药产业生态合作基金签约仪式举行，浦东中生、凯辉赛诺菲基金等10家机构现场签约 [1] - 上海国投公司定位为“基金管理+创新孵化”的国有资本投资运营专业平台，发挥耐心资本、长期资本、战略资本作用 [1] - 2024年成立总规模225亿元的生物医药产业母基金，构建“耐心资本+全周期赋能”模式，支持产业全链条创新发展 [1] - 2025年成立总规模150亿元的上海未来产业基金，定位为逆周期耐心资本，聚焦科技“从0到1”原始创新转化 [1] 基金投资成效与策略 - 截至2025年10月，上海生物医药产业母基金和未来产业基金已合计投决生物医药子基金近60亿元，市场化遴选18个子基金，放大倍数近6倍 [2] - 上海生物医药产业母基金作为基石出资人，认缴上海生物医药并购基金22.5亿元 [2] - 投资策略坚持“投创新成果转化、投产业生态建设、投国际国内领先”，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [2] 上海生物医药产业发展规模 - “十四五”以来上海生物医药产业持续跃升，产业规模从2021年的7617.14亿元增长至2024年的9847.02亿元，年均复合增长率达8.94% [3] - 2025年上半年产业规模达5005.66亿元，全年突破万亿大关在即 [3] 上海国际生物医药产业周 - 2025年上海国际生物医药周以“1+1+15+N”架构布局，包括开幕活动、成果展、15场系列专题论坛及全年N场主题活动 [2] - 产业周自2021年以来已连续举办五届，成为上海市推进生物医药产业创新和国际合作交流的重要品牌活动 [3]

全国首支跨省域财税分享基金设立 - 长三角生态绿色一体化发展示范区投资基金正式设立，系全国首支跨省域财税分享基金，首期规模5亿元 [4][6] - 基金由沪苏浙两省一市财政部门授权主体（青浦投资、吴江东方国资、嘉善金投）等共同发起，苏州东方创禾私募基金管理有限公司担任基金管理人 [6] - 基金重点投资绿色低碳和科技创新领域，旨在赋能示范区跨省域高新区和水乡客厅高质量发展，产生的地方级财税收入由青浦、吴江、嘉善两区一县按同等比例分享 [6] 跨区域合作模式创新 - 该基金实现了“投入共担、利益共享”的跨省域财税分享机制，是建立跨区域财税分享制度的有益探索，相较于过去以引导基金跨区域合作为主的模式是一次质的飞跃 [7] - 此类深度捆绑模式因协调难度高，短期内或难以成为普遍趋势，但其为成渝双城经济圈、粤港澳大湾区等国家战略区域提供了可复制的成熟样板 [7] 国资LP投资策略演变 - 政策型LP活跃度与规模双回升，8月份总出资规模环比增长8%，活跃度较7月增长26% [10] - 财务型LP出资活跃度环比上升7%，规模环比增长119%，金融机构LP出资规模环比增长36% [10] - 国资LP正通过机制创新重塑“长钱”生态，具体表现为提速出资效率、放宽返投约束及延长基金存续期 [10][12] 耐心资本实践与政策支持 - “耐心资本”从行业热词转化为落地实践，越来越多母基金将存续期明确为15年或长达20年 [12] - 多地引导基金出资比例持续攀升，部分地区多级联动出资可达60%、70%甚至90%以上，显著缓解GP募资压力 [12] - 风险容忍度实现历史性突破，北京、天津、广西等地避免简单以单项目或单年度盈亏作评价依据，四川、深圳等地提出100%容错机制 [12]

基金设立背景与战略目标 - 基金设立旨在贯彻落实国家“十四五”规划中“扩展中国与葡语国家商贸合作服务平台功能”的部署，推动横琴粤澳深度合作区建设成为中国与葡语（西语）国家经贸合作重要枢纽 [2] - 基金服务于中国——葡语（西语）国家经济贸易服务中心的发展，宗旨是服务国家对外开放战略和澳门经济适度多元发展 [2] 基金基本信息 - 基金全称为中葡中西经贸产业发展投资基金（广东横琴）合伙企业（有限合伙），于今年7月21日成立，并于8月27日完成备案 [2] - 基金总规模为10.01亿元人民币，其中横琴引导基金出资4亿元（占比39.96%），深合投资出资6亿元（占比59.94%），中金资本出资100万元（占比约0.1%） [2] - 中金资本运营有限公司担任基金的基金管理人 [2] 投资策略与重点方向 - 基金作为重要投融资载体，重点投向与中国及葡语、西语国家在经贸、文化等领域合作发展的优质企业 [2] - 投资聚焦于科技研发与高端制造、中医药、文旅会展、现代金融等重点产业 [2] - 通过中金资本的专业投资管理能力与深合投资的本地化资源协同，推动“资本赋能+产业落地”双轮驱动，助力合作区构建中葡（中西）经贸产业生态体系 [2] 当前投资进展 - 基金已完成首个投资项目的投资决策，并储备一批具有中葡合作特色的优质项目 [3] - 相关立项及投资决策工作正按计划推动 [3]

文章核心观点 - 当前中国一级市场最缺乏的不是资金，而是耐心资本和有效的退出渠道 [3][4][6] - 科创生态建设需要构建多层次的资本市场体系，形成资本接力，并需要产业生态协同和包容失败的市场环境 [7][8][12] - 行业从业者需具备耐心、远见和专业能力三大核心内在特质，这是科创生态健康发展的根基 [10][12] 中国科创生态建设亟待完善的环节 - 建立多层次资本市场体系至关重要，资本应在企业发展的不同阶段（0-1, 1-10, 10-100）发挥差异化作用，并构建除IPO外的有效退出渠道，如并购和阶段间资本衔接 [7] - 科创生态亟需产业生态的协同支持，科技创新转化为生产力必须要有具体的落地场景 [7] - 需要营造能够接纳和宽容失败的市场环境，为投资提供合理回报和适当的容错空间 [8] - 行业最关键的生态建设课题源于内部心态的构建与提升，需具备长期主义的耐心和战略定力 [10] - 战略资本须依托资金属性，实现耐心与长周期的投入，例如先导母基金设立15年期限以践行此理念 [12][13] - 构建"功能性S能力"是为规模达10万亿的存量市场提供综合性流动性解决方案的关键，而非仅依赖交易型S基金 [22] 耐心资本与大胆资本的培育与挑战 - 耐心资本体系需让投资获得合理回报，同时提供适当的容错空间 [8] - 行业需要自身具备耐心、长远视野和专业能力，不能只依赖外部因素 [10][12] - 在国家竞争战略下，一级市场投资应深入思考新型举国体制等现实，战略资本需率先践行耐心 [12] - 推动战略资本落地，关键是从先导角度出发，全面打通创新链、人才链、资金链与产业链，构建科技产业的"生态雨林" [13] - 国家政策如国办一号文已在顶层设计层面做出系统规划，各类基金将在统一体系与原则下操作，政策正逐步优化与放宽 [14] - 真正践行耐心资本的方式是：如果项目不好需尽快行动，如果项目有潜力就要比创始人更坚持 [27] GP的遴选标准 - 评估GP管理能力的基础排序关注历史投资业绩、团队产业深耕能力，以及机构化运营能力 [17] - 特别关注GP借助AI与大模型等技术实现"MOE化"迭代的能力，以及构建研究驱动投资体系的敏捷迭代机制 [17] - 高度重视GP与当地产业（如上海三大先导产业）的契合度，关注其技术、团队和产品方向的匹配，而非简单的落地要求 [17] - 重视GP与政府类基金的合作与服务能力，包括为子基金赋能举办品牌路演等，而非仅是完成返投或提供数据 [18] 资本市场改革与行业趋势 - 中国科创领域的优势包括较强的政策驱动和顶层设计能力、从业者的勤奋程度，以及庞大的应用市场和落地场景 [18] - 短板包括原始创新不足、高端人才梯队有待加强、容错机制尚不完善 [18] - 服贸基金坚持支持中国企业出海的定位，如今"不出海就出局"已成为共识，基金将继续加大在人工智能、生物医药、数字经济等方面的投资 [19] - 科创产业投资逻辑正从聚焦硬科技转向"AI+产业"融合，文化作为AI大模型的核心基础语料，是"AI+"发展的底层支撑系统 [23] - 科创生态需完善"募投管退"循环，实现"投得好、管得久、退得顺"才能形成正向反馈，吸引更多资本 [24]

基金矩阵发布概况 - 闵行区发布“百亿基金，千亿规模”的“热带雨林式基金矩阵”，并成立规模100亿元的“大零号湾科技创新策源基金” [1] - 该基金矩阵通过央地合作、市区合作、吸引社会资本参与等方式，形成母子基金集群生态 [1] - 大零号湾科技创新策源基金主要覆盖科技、绿色、普惠、养老、数字五大领域，推动资本向新质生产力领域集中 [1] 基金投资策略与项目 - 大零号湾科技创新策源基金拟投资非夕智能、数因智科、赛美特信息、长森药业、瀚博半导体等25个项目 [1] - 基金旨在引导社会资本投早、投小、投长期、投硬科技，孵化培育本土硬科技企业 [2] - 闵行区已累计参投子基金逾百支、投资项目超2000个，撬动社会资本过千亿元 [1] 四大板块基金矩阵构成 - 未来三年，闵行区将出资百亿元组建四大板块基金矩阵，覆盖企业成长全生命周期 [2] - 战略性投资基金首期规模10亿元，用于国家、市级战略性项目及子基金投资 [2] - 新质领航专项基金首期规模10亿元，用于区级重大项目及子基金投资 [2] - 未来产业基金首期规模5亿元，用于早期科技项目及未来产业母基金遴选通过的子基金投资，重点支持“0-1”阶段的早期天使投资和初创期、成长期科技型创投项目 [2] - 产业投资基金首期规模15亿元，用于产投项目及子基金投资，重点支持成熟企业的PRE-IPO、基石出资及与链主企业合作成立并购基金 [2] 基金运作与政策支持模式 - 四大板块基金将形成“母基金定方向，子基金抓落实”协同机制，构建“科技+产业+基金+基地”运作模式 [3] - 闵行区发布“金融四条政策”，聚焦投资未来、科技赋能、普惠金融及区域服务四大维度 [3] - 对获得社会资本投资的科创企业，按实际获得投资额的1%给予奖励，最高30万元 [3] - 加大普惠金融支持力度，给予担保费全额补贴和最高50%的利息补贴，企业综合融资成本可低至1.5% [3] 科创政策与上海金融背景 - 闵行区“科创十条政策”构建覆盖创新全链条的支持体系，聚焦研发能力提升、核心技术突破、成果转化加速，最高支持1000万元 [4] - 政策梯度培育科创企业集群，最高给予200万元支持，并提升孵化器能级、强化科技金融支撑、深化人才政策保障 [4] - 截至今年6月末，上海有股权创投管理人1707家，管理基金产品9167只，管理规模2.31万亿元，均位居全国前列 [4] - 上海市科技贷款余额2.33万亿元，同比增长7.75%，科技保险业务提供风险保障金额8.44万亿元 [4] - 今年上半年，上海三大先导产业获投数量和金额均全国领先，全国头部机构在沪投资数量和金额均位居全国首位 [4]

基金设立与规模 - 湖北省咸宁长证高新产业投资基金完成备案，总规模30亿元，是湖北省重构政府引导基金体系后首支正式运营的区域母基金 [2] - 基金由咸宁高投集团与长江证券旗下长江成长资本联合发起，出资结构为咸宁市引导基金及产业平台认缴15亿元，湖北省投资引导基金认缴7.5亿元，长江成长资本认缴7.5亿元 [2] - 基金采用"政府引导 + 专业管理 + 市场运作"模式，由长江成长资本作为执行事务合伙人负责专业化管理 [2] 投资策略与布局 - 基金投资锚定咸宁"5+4"现代化工业体系，重点聚焦大健康、电子信息、绿色能源、新材料等主导及新兴产业 [3] - 基金采用"直投 + 子基金"双轨策略，直投端已与禾邦新材料、艾迪科技等5家企业达成2亿元投资意向 [3] - 子基金端携手九州科投、深创投红土医疗等机构签署20亿元合作协议，着手构建"市—县—区"三级资本联动体系 [3]

青岛市2025-2027年基金发展行动方案 - 青岛市发布《发挥基金引领作用促进高质量发展行动方案（2025-2027年）》，旨在通过整合政府引导基金吸引社会资本，打造规模不低于3000亿元的基金矩阵 [1] - 方案要求构建创投基金、产投基金、重点项目协同基金的"3+N"政府引导基金体系，力争到2027年政府引导基金在投规模达到1500亿元 [1] - 方案提出加快政府引导基金退出，集中资金支持科创企业发展，并建立政府引导基金尽职免责机制，政府引导基金容损率最高可达100% [1] 相关行业动态与活动 - 2025母基金年度论坛圆满举办，主题为内地携手香港共话科创时代中国力量 [3] - 投资机构软实力排行榜发布，同时有文章关注LP和GP近期在厦门的活动动向 [3]

核心观点 - 科技创新与内需消费是驱动中国经济增长的核心引擎和双轮动力 [3][12] - 公司致力于寻找结合前沿技术变革和巨大内需市场的结构性投资机遇 [2][12][13] - 中国拥有全球最强大的制造业基础、科技创新潜力和最大的消费者市场，为投资提供了独特优势 [3][7][8] 公司背景与投资理念 - 公司是专注于投资中国科技创新和美好生活的新一代PE机构及产业生态平台 [5] - 团队拥有20年投资经验，负责过600亿人民币投资，投资了多个时代的代表性企业 [5] - 投资理念为“研究驱动、价值投资、生态赋能”，超过70%的投资企业已上市或申报中 [5] - 强调纪律性、确定性和基本面研究，精准投资重要主题赛道里的龙头企业 [17] 科技行业优势与机遇 - 中国高层次科技人才和STEM毕业人数位居全球第一，科研和创新能力已登顶全球 [6] - 中国制造业占全球总量30%，在13项关键技术中已有5项全球领先，7项具备全球竞争力 [7] - 科技前沿赛道如AI、具身智能、新能源、航空航天正在集体引领全球，创造历史性投资机会 [7] 消费市场潜力与优势 - 中国拥有全球最大消费者市场，中产阶层人口2022年达4.6亿人，已超过美国总人口 [8] - 过去30年中国人均可支配收入实现46倍增长，国民总储蓄率持续高于40%，远高于世界平均20%的水平 [8] - 地域与城乡发展不均衡（如上海人均可支配收入是甘肃的3.3倍）意味着消费潜力将进一步释放 [8] 政策环境支持 - 政策端已系统性转向内需，推出国内大循环、统一大市场等举措 [9] - 具体政策包括提高居民收入、调节再分配、发放消费券、以旧换新补贴及反不当竞争等 [9] 具体投资布局与案例 - 投资布局围绕智能化、绿色生活、科技生活等主题，聚焦各领域龙头企业 [13] - 投资案例包括华熙生物（全球最大玻尿酸企业）、巨子生物（全球最大重组胶原蛋白企业） [13] - 名创优品通过数智化转型成为全球最大的自有品牌生活家居零售企业，在110多个国家有近1万家门店 [14] - 在新能源汽车产业链投资了全球领先的动力电池企业、中国最大的国产汽车电子PCBA和内饰新材料企业 [15] - 在机器人/AI领域投资了高仙机器人（全球最大商业清洁机器人）和第四范式（国内最大企业级AI公司） [16]

基金成立信息 - 上海芯链聚集成电路产业私募基金合伙企业成立，出资额为57.02亿元人民币 [2] - 基金执行事务合伙人为建信金投私募基金管理（北京）有限公司和上海孚腾私募基金管理有限公司 [2] - 基金经营范围是以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [2] - 基金合伙人包括建信金融资产投资有限公司、建信金投私募基金管理（北京）有限公司、上海孚腾私募基金管理有限公司、上海国有资本投资母基金有限公司 [2] 行业活动与内容 - 2025母基金年度论坛圆满举办，主题为内地携手香港，共话科创时代中国力量 [3] - 发布推荐阅读内容“重新发现香港：科创时代的新蓝图” [3] - “2025投资机构软实力排行榜”正式发布 [3] - 有热门文章提及LP、GP前往厦门 [3]