深圳机场2025年11月运营数据 - 2025年11月旅客吞吐量为568.93万人次，同比增长8.77% [1] - 2025年累计旅客吞吐量为6062.65万人次，同比增长8.02% [1] 分航线旅客吞吐量表现 - 国内航线旅客吞吐量为513.98万人次，同比增长7.50% [1] - 地区航线旅客吞吐量为4.77万人次，同比增长23.73% [1] - 国际航线旅客吞吐量为50.18万人次，同比增长22.14% [1]

北京消费市场首店经济与商业活动分析 - 2025年前11个月，北京新增首店数量超过960家，消费场景创新、业态多元拓展与区域布局优化实现高质量发展 [1] - 年末北京多家商场购物中心启动首展快闪活动，伴随北京城市副中心湾里、中关村ART PARK大融城东区等新项目入市，消费市场预计将迎来升温 [1] 核心商圈首店集聚效应显著 - 三里屯、朝青、燕莎蓝港、首钢园等商圈因不断揭幕品牌首店被称为“首店收割机” [1] - 2021年至2025年，三里屯商圈累计新增387家首店，包括优衣库全球旗舰店、NBA ATELIER亚洲首店、迪桑特全球旗舰店及WE11DONE北京首店等 [1] - 三里屯商圈2025年上半年客流量达4681万人次，同比增长33.5%，近3年客流量呈连续增长态势 [1] 重点商业项目营销活动与艺术升级 - 三里屯太古里开启“Fashion Expo时尚游览会”特别活动，以“漫步即体验”方式展示品牌故事、空间升级与多元艺术 [3] - 艺术家Jaime Hayon为三里屯太古里独家打造标志性艺术雕塑“Travel Angel” [3] - 北京apm举办minini 2025冬季假日系列全国首展，主题为“冬季巡礼”，打造四大主题打卡空间与沉浸式互动，展览持续至2026年1月31日 [4] - 北京apm展览设置“启航之港”、巨型“惊喜号”飞艇等打卡点，并设有主题拍摄机与minini快闪空间销售限定周边 [7] 首店与首展对商业销售额及客流的拉动 - 朝阳合生汇8周年庆期间（11月29日至30日），两日销售额近2亿元，同比提升近25%，单日客流峰值近20万人次，创开业以来同期新高 [7] - 朝阳合生汇2025年新引入100多家品牌，其中包括30家高品质首店，如全国首家凯乐石登山旗舰店、全国首家PICO×intel互动视觉体验空间等 [7] - 丰富的首店矩阵叠加各类IP首展活动推动商场消费热度持续攀升，朝阳合生汇预计全年销售额将突破85亿元 [7]

公司战略与产品理念 - 公司提出“灯塔战略”，旨在打造能够穿越周期的好产品，目标是成为卓越、强大、能够穿越周期的百年企业，而非追求“规模为王”[3] - “灯塔战略”以“灯塔精神”为内核，以“真诚”与“美”为核心支点，主张“爱即真诚、颜值即价值”，致力于实现产品维度全面升级并引领人们对美好生活的向往[3] - “灯塔作品”具备四大特性：领先精神、客户至上、文化传承和工艺精湛，该战略是一场覆盖产品研发、服务体系、文化表达的全方位体系化升级[3] - 公司认为真正的高端产品应由四大支柱构成：物理空间、运营与服务、圈层与精神追求，四者缺一不可[1] - 公司以灯塔产品战略为指引，同时推出客户维护体系与高端物业服务体系，旨在从“好房子”到“好运维”、“好服务”，全面构建回应时代“好房子”命题的高端产品序列[1] - 灯塔战略汇聚“集团最高标准、全国大师之力、全球视野高度”，已在北京、上海、厦门落地灯塔作品，每个项目都以最高产品水准回应最好的土地[3] 客户研究与维护体系 - 公司正式发布“恒久常伴 以客为尊”客户维护体系，实现了在客户维护链路上的全流程闭环[6] - 公司将客户研究前置，机制从土地获取阶段启动，贯穿产品研发、交付服务与居住体验全周期，形成持续迭代的客户价值创造系统[6] - 2025年，公司回收了21.2万份客户需求调研问卷，面对面访谈客户2200余位，针对灯塔项目，集团班子亲自带队与100多位客户进行深度沟通，平均每户访谈时长达到2.8个小时[6] - 公司的客户团队与产品研发团队同属一个职能中心，使客户端需求与产品端研发实现零距离互动[7] - 公司依托建发集团在供应链运营、城市建设运营、会展旅游、医疗健康与新兴投资等板块的综合运营能力，为客户提供从居住到生活方式的长期支持体系[7] - 公司通过链接国内外优质资源，持续搭建链接建发灯塔业主、实现强强互动与资源共享的全国性平台，形成与业主价值共生、共同成长的品牌发展路径[7] 高端物业服务 - 建发物业发布全新迭代的“臻享+”高端物业服务体系，使命是为客户打造更有品质的生活空间，引领美好生活[10] - 该体系聚焦高端人群最本质的七大关键词：安全、恒久、尊贵、智慧、宜居、全龄、社交，在原有“天天好”服务体系基础上进行了系统性升级[10] - 升级维度之一：建立长效护航机制，将服务前置至设计阶段，并设立专项基金保障未来品质焕新[10] - 升级维度之二：创新“1+3”团队配置，在常规服务团队基础上，增设会所运营、公区养护、夜间响应三大专业团队，形成全天候、全场景的服务网络[10] - 该体系以可复制、可持续演进的专业化模型，为行业提供了高端物业服务体系进阶的参考样本[10] 成都灯塔项目“建发·海耀”具体规划 - 建发·海耀是建发房产灯塔作品在成都的首次亮相，秉承灯塔系列高标准，融合“好房子”新国标对公共社区空间的要求，打造人与自然和谐共生的人居新范式[5] - 项目以“天人相应、道法自然、生生不息”为设计核心理念，致力于“营造让人每天想回到的家”[13] - 主入口以“城市雕塑”为理念，打造连续约230米界面、约60米宽度主门与约12米悬挑设计[13] - 建筑立面以“暖金灰”为调性，景观以“都广之野”为灵感，将园林打造为充满生命力的自然场域[15] - 社区规划了约1.5万平方米、涵盖20余种场景的中央会所及全区架空层体系，会所内配置私宴厅、健身房、普拉提室、雪茄室、书吧、泳池、茶室等多元功能[17] - 项目打造环形场景与连续动线，通过风雨连廊与地下体系实现全域互联，促进邻里社交自然发生[18] - 项目采用金融城少有的“一层一户”形制，实现“全维度方正格局”，形成360°视野、完整光照与全屋环流[19] - 项目构建“三分离动线体系”，让家政、私人、待客动线各自独立，科学划分动区、静区与功能区，提升空间独立性[21] - 项目形成“三位一体”的产品革新，即在灯塔产品战略基础上，以客户维护体系、高端物业服务体系为加持[13]

监管措施 - 河北证监局对长城人寿保险股份有限公司采取出具警示函的行政监管措施 [1] 违规行为 - 长城人寿保险在持有新天绿能股份达到5%时未停止买卖新天绿能股份违反相关规定 [1] 具体交易详情 - 2025年9月23日长城人寿保险增持新天绿能股票100万股 [1] - 增持后合计持有新天绿能股票21040万股占新天绿能总股本的5.0027% [1] - 2025年9月24日公司披露《简式权益变动报告书》公开上述交易行为 [1] 监管依据 - 河北证监局根据《中华人民共和国证券法》第一百七十条第二款规定作出决定 [1]

公司组织架构调整 - 阿里巴巴集团已成立全新的“千问C端事业群” [1] - 该事业群由原智能信息与智能互联两个事业群合并重组而来 [1] - 事业群负责人为阿里巴巴集团副总裁吴嘉 [1] 业务整合与核心产品 - 新事业群整合的业务包括千问APP、夸克、AI硬件、UC、书旗等 [1] - 事业群的首要战略目标是将“千问”打造成为一款超级APP [1] - 公司的长期愿景是将千问打造成AI时代用户的第一入口 [1] 公司战略与未来规划 - 公司计划将千问发展为无处不在的AI助手 [1] - 未来应用场景将覆盖眼镜、PC、汽车等多种终端和设备 [1] - 公司的最终目标是让每一个普通人都能随时随地使用AI并从中持续受益 [1]

公司高管股票交易与资金用途 - 贝壳联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东出售公司股票[1] - 此次出售股票的目的是为了兑现其此前做出的捐赠承诺[1] 捐赠计划细节 - 公司于今年4月公告，彭永东计划捐赠900万股公司A类普通股[1] - 公告时外界评估该部分股票价值约为4.4亿元人民币[1] - 捐赠资金将通过格林互助和贝壳公益基金会，联合第三方公益机构执行落地[1] 捐赠资金分配方案 - 在承担相应的纳税义务后，50%的税后资金将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利[1] - 另外50%的税后资金将用于对应届毕业生等群体的租房帮扶[1]

鸿蒙智行联盟战略合作升级 - 鸿蒙智行旗下问界、智界、享界、尊界、尚界五品牌于12月8日宣布全面深化战略合作，合作围绕“统一标准、资源共建”核心理念展开 [1] - 合作升级将重点推进五大领域：归一化与平台化解决方案、标准化服务体系、共建充电网络、创新技术落地、联合营销服务 [1] 具体合作举措 - 归一化与平台化解决方案：推动鸿蒙座舱、智能驾驶、云服务等核心技术和部件标准化，统一质量管控与生态接口 [1] - 标准化服务体系：打造行业内首个跨品牌共享售后服务中心网络，实现售前、交付、售后全流程服务标准化 [1] - 共建充电网络：五品牌将联合投资建设“鸿蒙智行充电站”，整合现有充电资源，构建覆盖全国的超级补能网络，通过统一账号和充电地图提供无缝补能体验 [1] - 创新技术落地：设立联盟创新中心，共同研发下一代智能汽车技术，加速创新成果商业化应用 [1] - 联合营销服务：建立联盟层面营销服一体化操盘机制，实现品牌协同与资源互补，提升整体市场竞争力 [1] 近期业务表现 - 鸿蒙智行全系11月交付量为81,864辆，同比增长89.61%，创下自成立以来单月销量最高纪录 [2]

公司上市与业务概况 - 果下科技于12月3日通过港交所聆讯，公司成立仅六年[1] - 公司业务核心为储能系统，单一生产基地位于江苏无锡，截至2024年上半年末，储能系统年产能为907.8 MWh，上半年产能利用率为116.7%[1] - 公司创始人冯立正为90后，35岁，曾就职于沃特玛，目前通过投资平台控制公司29.23%股份，董监高团队中有多名其江南大学校友[6] 营收结构重大调整 - 公司营收结构发生显著变化，核心收入来源从欧洲户用储能市场转变为中国大储市场[1] - 大型储能系统营收占比从2022年的12.2%增长至2023年的35.6%，2024年进一步跃升至76.6%，2024年上半年微降至74.2%[2] - 户用储能系统营收占比则从2022年的72.1%快速降至2024年的20.3%[2] - 公司解释此调整为对市场机遇及政策发展的动态响应，2023年起中国推出多项支持储能发展的利好政策，公司因此提升产能及资源配置以扩大本地交付规模[4] 盈利能力与毛利率变化 - 公司毛利率持续下滑，从2022年的25.1%跌至2024年的15.1%，2024年上半年进一步下滑为12.5%[1][4] - 产品结构调整是毛利率下滑的原因之一，大型储能毛利率普遍低于户储与工商业储能，主要因大储项目招标规模大、价格竞争激烈[4] - 2024年上半年，公司大型储能系统毛利率为10.2%，户用储能系统毛利率为18.8%，工商业储能系统毛利率为32.8%[5] - 高增长的大储业务虽然增厚了收入，但在短期内拖累了公司的盈利能力[4][5] 研发投入与行业对比 - 2022至2024年，公司研发开支分别为380万元、1680万元、3160万元，占同年总收入的比重分别为2.7%、5.3%及3.1%[7] - 2024年上半年，公司研发开支为1670万元，占同期总收入的2.4%[7] - 2024年上半年，A股储能板块56家上市公司研发费用占营业收入比重的中位数为5.23%，高于果下科技的2.4%[8] - 同行业可比公司阳光电源2024年上半年研发费用占比为4.68%，比亚迪为7.97%，海博思创为3.04%[8] 供应链与战略合作 - 公司面临电芯价格波动风险，在大型储能项目中推行“客户自供电芯”模式以降低风险[7] - 公司与中创新航进行战略合作，以加强户用储能系统产品供应链稳定性[7] - 中创新航通过其投资平台凯博鸿成于2024年3月与2025年3月两度向果下科技增资，合计耗资9000万元，获得公司6.22%的股权[7] 市场战略与未来方向 - 公司表示将继续专注于中国及海外市场的并行发展，海外市场主要在受贸易战关税及限制影响较小的欧洲和非洲[5] - 公司将人工智能能力作为优势之一，声称AI技术在推动业务方面发挥核心作用，并将提升人工智能研发能力列为募资用途之一[7]

公司动态 - 智谱于12月9日宣布开源其核心AI Agent模型AutoGLM [1] - AutoGLM最初于2024年10月发布，被业界视为全球首个具备“Phone Use”（手机操作）能力的AI Agent [1] - 该模型已于今年8月20日升级至2.0版本 [1] 技术能力与特性 - AutoGLM能够稳定完成外卖点单、机票预订等长达数十步的复杂操作流程 [1] - 模型能够“看懂”屏幕，并模拟真人进行点击、输入、滑动 [1] - 目前AutoGLM已支持微信、淘宝、抖音、美团等超过50个高频中文应用的核心场景 [1] - 其自动化操作能力与近期引发热议的“豆包AI手机助手”演示相似 [1] - 项目支持本地与云端部署，确保数据与隐私控制权掌握在使用者手中 [1] 行业影响与战略意义 - 开源意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现AI助手 [1] - 此举将大幅降低AI手机的技术门槛 [1] - 此举将推动AI手机生态从封闭走向开放共创 [1]

文章核心观点 - 以半天妖为代表的餐饮企业通过深耕特色食材，构建了以品质为核心的竞争护城河，并推动了上游农业产业链的现代化升级，实现了农民增收、企业增效与消费者获益的多赢格局 [1][19][20] 半天妖的食材战略与品控体系 - 公司为打造招牌菜“青花椒烤鱼”，严选顶级食材，最终选定四川金阳县的青花椒，该产区因海拔千米、昼夜温差超15℃、年均日照超2000小时的红矿质土壤，所产花椒颗粒硕大、麻味纯正，被誉为“青花椒中的爱马仕”，尽管价格更高，公司仍坚持“顶配”选材 [5] - 公司构建了从产地到餐桌的全链品控体系，在产地直收环节依据颜色、开口率、麻度、杂质4项核心指标筛选，进厂后需历经振动筛分、风选比重、磁选去杂、色选分级、红外检测、X光异物剔除及人工复检共7级筛选流程 [10] - 公司通过“订单农业”模式进行大批量采购，以其千店规模推动上游种植，在采收季集中采购，为金阳当地椒农提供了稳定销路和收入保障 [11] 对上游产业链的带动与升级 - 公司的稳定订单带动了金阳县青花椒产业链的完善，当地已建立起从标准化种植、专业分选到科学仓储的现代农业全产业链体系 [16] - 公司不仅是食材采购者，更成为农业产业链的升级推动者，以市场需求倒逼种植标准化，用数字化技术提升农产品附加值 [20] 产品创新与行业趋势 - 公司在巩固“青花椒烤鱼”这一核心单品的同时，持续进行风味创新，于2025年8月推出新品“茂汶红花椒烤鱼”，该产品选用来自海拔2000米以上川西北高原羌寨的大红袍品种花椒，麻味醇厚持久 [17] - 对红花椒的品控标准与青花椒一脉相承，涵盖从产地直采感官筛选、工厂科学检测到入仓前抽检的全流程高标准 [17] - 深耕特色食材已成为餐饮行业构建差异化优势的显著趋势，例如海底捞2024年与贵州雷山县敲定超300吨鱼酱酸订单，太二深耕四川酸菜产区，西贝在内蒙古建立有机莜麦专属种植区 [19]