本周（9月22日—9月26日），A股小幅震荡，科技成长股表现较优，创业板指、科创50均稳步攀升，并 连创多年新高，上证指数、上证50则呈现横盘整理走势。受假日效应影响，周成交小幅萎缩至11.57万 亿元，创近6周新低。 电子行业获资金青睐 融资客继续加仓，全周融资净买入逾458亿元，连续14周净买入超百亿元，融资余额达2.43万亿元，再 创历史新高。电子行业一枝独秀，获得205.82亿元融资净买入，电力设备行业获得72.68亿元净买入，通 信行业获得逾55亿元净买入，计算机行业获得逾22亿元净买入，机械设备、家用电器行业也获得超10亿 元净买入。有色金属行业、非银金融行业均遭融资净卖出逾14亿元，医药生物、国防军工、石油石化等 行业也被净卖出超亿元。 另据数据统计，电子行业全周获得逾412亿元主力资金净流入，近20个交易日获得逾1018亿元净流入， 近60个交易日获得3966亿元净流入，均位居申万一级行业首位；电力设备行业本周也获得逾317亿元净 流入，计算机行业获得逾221亿元净流入，汽车行业获得逾170亿元净流入。通信行业遭主力资金净流出 逾55亿元，社会服务行业净流出逾31亿元，医药生物、食品饮料等行业 ...

近日，中国证监会副主席李超与新西兰金融市场管理局行政总裁萨曼莎·巴莱丝分别代表中新双方监管 机构在新西兰奥克兰更新签署了《证券期货监管合作谅解备忘录》，标志着中新证券期货监管机构的合 作进入一个新阶段。 （文章来源：证券时报） 多年来，中国证监会与新西兰金融市场管理局保持着良好的合作关系，为双方资本市场领域合作营造了 良好的监管环境。本次双方着眼资本市场发展和跨境合作工作需要，对2004年签署的《证券期货监管合 作谅解备忘录》进行更新，对于进一步加强中新资本市场监管合作具有重要意义。至今，中国证监会已 与67个国家和地区的证券期货监管机构签署双边监管合作谅解备忘录，建立了顺畅的跨境监管与执法合 作机制。 ...

9月26日，商务部、工业和信息化部、海关总署、市场监管总局联合发文决定，将自2026年1月1日起， 对纯电动乘用车实施出口许可证管理。 海关总署统计数据显示，今年前8个月，仅装有驱动电动机的主要用于载人的其他机动车、具有车辆识 别代号（VIN码）（商品编码为87038010）的出口数量为108.2万辆，出口金额为1595.21亿元。同期， 全部电动载人汽车（包括10座及以上混合动力客车、10座及以上纯电动客车、非插电式混合动力乘用 车、插电式混合动力乘用车和纯电动乘用车）的出口数量为225.34万辆，出口金额为2947.91亿元。这也 意味着，以最新数据计算，本次政策调整将涉及占比近一半的电动载人汽车出口业务。 （文章来源：证券时报） 具体来看，是对货物名称为仅装有驱动电动机的具有车辆识别代码（VIN码）的其他载人车辆（参考海 关商品编号为8703801090）实施出口许可证管理。申报出口资质的企业条件、管理方式、申报程序、出 口许可证申领与发放等，依照商务部、工业和信息化部、海关总署、原质检总局、原国家认监委《关于 进一步规范汽车和摩托车产品出口秩序的通知》（商产发〔2012〕318号）的相关规定执行，海关 ...

上市进展 - 公司科创板IPO申请于9月26日成功通过上交所上市审核委员会会议审议 [1] - 上市委现场问询主要涉及市场竞争格局及收入确认合规性等问题 [1] - 公司计划募资80亿元投向新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片研发项目 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元 超过2022年至2024年累计营收 [2] - 2025年上半年归母净利润为-2.71亿元 [2] - 2022年至2024年营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元 呈现持续增长趋势 [2] - 2022年至2024年归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元 亏损逐步收窄 [2] - 公司预计最早于2027年实现合并报表盈利 扣除政府补助后处于微利状态 [2] 业务发展 - 公司主要从事GPU及相关产品研发、设计和销售 以自主研发全功能GPU为核心 [1] - 已推出四代GPU架构 产品覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [1] - 2024年AI智算产品、图形加速产品及智能SoC产品在国内细分领域市场占有率均不足1% [3] - 正在洽谈的客户预计订单合计超过20亿元 其中AI智算领域项目合同金额超过17亿元 [2] 市场前景 - 募投项目实施将有助于提升产品竞争力并巩固现有市场份额 [3] - 公司计划在新兴市场领域实现突破 包括边缘计算和智能座舱等方向 [3] - 国际龙头企业在相关市场仍具有先发优势及较强市场地位 [3]

具体来说，中央企业要保持战略定力，坚定不移办好自己的事，注重提升"五个价值"，更好助力稳就 业、稳企业、稳市场、稳预期。要着力抓好稳健经营，锚定"一增一稳四提升"目标不放松，优化经营策 略，注重向内挖潜，全力降本增效，提升经营效益。要着力优化投资结构，聚焦产业链强基补短、基础 设施建设、能源资源保障等重点领域，做好项目对接和要素支撑，聚焦数字化绿色化升级和本质安全提 升，加快推进设备更新改造，持续加强投向管控，动态优化投资布局，以高质量投资引领高价值增长。 要带头坚决抵制"内卷式"竞争，坚定走差异化发展和品牌竞争路线，强化行业自律，引导行业健康、良 性、可持续发展，构建竞合并存、开放共享的产业生态。要着力加强风险防范，进一步健全常态化风险 监测预警机制，加强重点业务风险处置，坚决守住风险防控底线。 （文章来源：证券时报） 国务院国资委党委书记、主任张玉卓近日召开部分国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防 止"内卷式"恶性竞争等，听取了企业意见建议。中国华电、中国移动、中航集团、中国建筑、中煤集 团、保利集团等6家中央企业负责人出席。 张玉卓表示，今年以来，中央企业沉着冷静应对各种风险挑战，价值创造稳步 ...

债券回购是金融机构之间以债券为标的的短期资金融通行为，是国际上应用最广泛的流动性管理工具之 一。央行、外汇局有关负责人指出，《公告》发布后，将进一步满足境外机构投资者通过债券回购开展 流动性管理的需求，促进在岸和离岸金融市场互联互通。 在业务模式上，《公告》进一步加强银行间市场债券回购机制和国际市场通行做法衔接，实现标的债券 过户和可使用。此举将为境外机构投资者开展债券回购业务提供更大便利，也有利于促进优化境内债券 回购业务机制。 债券回购业务包含质押式回购和买断式回购两种形式。目前，我国质押式债券回购与国际市场债券回购 在操作上存在差异，未将质押式回购标的债券从正回购方过户至逆回购方，而是冻结在正回购方。相较 而言，国际市场主流回购模式均采取标的债券过户和可使用的做法。 《公告》起草期间，境外机构投资者普遍反映，采用标的债券过户和可使用模式权责关系清晰、违约处 置便利，更加符合境外机构投资者交易习惯，且有利于提升债券市场整体流动性。 9月26日，中国人民银行、中国证监会、国家外汇局联合发布《关于进一步支持境外机构投资者开展债 券回购业务的公告》（下称《公告》），支持各类境外机构投资者在中国债券市场开展债券回 ...

公司业绩表现 - 公司2023年实现营业收入1.2万亿元 同比增长8% [2] - 净利润达850亿元 同比增长12% 增速高于营收增长 [2] - 第四季度单季营收突破3500亿元 创历史新高 [2] 业务板块分析 - 新能源业务收入同比增长25% 占总营收比例提升至18% [2] - 传统业务板块保持稳定增长 增速为5% [2] - 海外业务收入达2400亿元 同比增长15% 占比提升至20% [2] 行业发展趋势 - 行业整体规模突破5万亿元 年增长率达10% [2] - 新能源细分领域增速超过30% 成为主要增长动力 [2] - 行业集中度持续提升 头部企业市场份额扩大至40% [2] 财务指标变化 - 毛利率提升至22% 同比增加1.5个百分点 [2] - 研发投入达600亿元 同比增长20% 占营收比例5% [2] - 经营活动现金流净额同比增长18% 达到1200亿元 [2]

会议继续要求，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排， 维护资本市场稳定。 近日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第三季度（总第110次）例会。本次例会要求促进经济 稳定增长和物价处于合理水平。保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性。在研究下阶段货币政策主 要思路时，会议建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性。 对比二季度例会，本次例会在分析外部形势时，继续强调当前世界经济增长动能减弱，通胀走势和货币 政策调整存在不确定性。我国经济运行稳中有进，但仍面临国内需求不足、物价低位运行等困难和挑 战。 会议要求实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节。会议建议下阶段加强货币政策调控，提高前瞻 性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏， 抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。 在利率方面，会议建议强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律 机制作用，加强利率政策执行和监督。 对于外汇市场，会议强调增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合 理均衡水平上的基本 ...

9月26日，交通运输部等7部门印发《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》，明确2027年人工智能在 交通典型场景广泛应用、综合交通运输大模型落地，2030年实现关键技术自主可控、总体水平居世界前 列的目标。 （文章来源：证券时报） 技术底座建设被置于关键地位，综合交通运输大模型体系成为核心支撑。《意见》提出，面向交通运输 典型应用场景的综合交通运输大模型，打造"人工智能+交通运输"高质量数据集、算法库、工具链，为 建设智能综合立体交通网提供技术底座。 政策核心瞄准技术突破与场景落地，智能驾驶产业链将迎来机遇。《意见》明确，加快智能驾驶系统、 远程驾驶座舱等产品研发。支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区等地进一步集聚创新资源， 依法依规、稳慎推进智能辅助驾驶技术示范应用。利用高速公路ETC门架等既有设施，探索采用多杆合 一、多感合一等模式，科学布局车路云协同感知、控制设备与系统，改善公众出行体验。 值得一提的是，《意见》与近日成立的交通大模型创新与产业联盟产生联动，此次《意见》强调，将推 动联盟整合国内人工智能领域头部公司、行业企业、高校院所等创新主体，通过共享算力、共建语料、 共训模型，培育开放融合的 ...

9月26日，北交所并购重组概念的两只明星股——五新隧装、创远信科股价继续攀升，成为北交所市场 瞩目的焦点。其中五新隧装大涨7.98%，盘中高点68.39元创下一年多新高；创远信科在9月23日复牌后 股价震荡走高，一度创出35.5元的历史新高。 9月15日晚间，创远信科发布公告，拟以发行股份并支付现金方式购买上海微宇天导技术有限责任公司 （下称"微宇天导"）股东所持有的微宇天导100%股权，并配套募集资金。微宇天导在卫星导航测试技 术方面独具优势，将与创远信科现有的无线通信测试业务实现互补，完成收购后，创远信科将具备"地 面—低空—卫星"的全域覆盖能力，进一步巩固其在测试领域的领先地位。尽管收购对价未公开，但市 场对其技术协同效应抱有较高预期，创远信科在复牌后股价继续上行，创出历史新高。 多起并购金额超亿元 值得一提的是，2025年北交所的并购收购案例中，有多起涉及金额达到亿元级别，其中包括东和新材收 购鞍山富裕矿业51%股权，本次交易对价达2.55亿元。东和新材9月1日公告称，富裕矿业完成工商变更 登记，本次收购有利于公司加强自身原材料供应安全以及公司业务的进一步拓展和提升。 目前进行中的亿元级对外收购有4项 ...