业务概况与财务表现 - 公司主要从事虚拟仿真实训解决方案业务，聚焦轨道交通实训和应急安全领域，2024年轨道交通业务营收占比79%，其他业务（应急安全、航空运输、航海舰船）占比21% [2] - 2024年公司收入规模达3.84亿元，归属于上市公司股东的净利润为5493万元 [2] - 2024年研发费用同比增长3.74% [6] 业务发展与战略布局 - 军工业务2025年上半年订单同比增长，公司计划将其打造为新的业绩增长曲线 [5] - 海外业务通过鲁班工坊项目以设备销售为切入点，未来计划向培训服务提供方转型 [8] - 公司产品线覆盖轨道交通9大专业（车、机、工、电、辆、供、通、客、货），支持多岗位协同演练 [6] 技术研发与创新 - 大模型平台处于平台设计和前期研发阶段，目前在公司内部产品中小范围应用 [5] - 研发资源主要投入核心业务迭代升级（如轨交系统）和新兴技术探索（AI大模型、人形机器人应用） [6] - 通过AI技术提升产品智能化水平，短期赋能现有业务提升毛利率，中长期打造智能化职教平台 [5] 运营与风险管理 - 2025年一季度经营活动现金流净额为-4090.10万元，主要因年终奖发放、供应商货款结算及客户回款周期影响 [7] - 公司成立回款小组对应收账款进行专项跟踪，回款情况持续改善 [7] - 主要运营风险为项目交付周期延长（客户验收环节复杂），通过加强客户沟通和需求落地提升交付效率 [8] 竞争策略与核心优势 - 核心竞争力包括综合性研发优势（完备开发平台和工具链）、行业先发优势（完备产品线）和品牌优势（大赛运营、行业标准建设） [6] - 为应对毛利率压力（2025年上半年职业教育业务毛利率显著下滑），采取供应链优化、"模块化+定制化"生产策略、提高产品标准率等措施，成效预计2026年体现 [4]

财务与经营表现 - 公司历史上利润波动由原材料及天然气价格大幅波动、外部特定事件等非持续性因素导致 [2] - 近年来毛利率提升因客户和产品转型升级 品牌大客户增多 高毛利高附加值产品占比提高 内部管理降本提效节能降耗成果良好 [2] - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70% 汽车内饰品类营收快速增长占比提升 电子产品稳定 体育装备略有下降 合计占比约30% [3] - 公司现金流保持稳健 资产负债率健康 抗风险能力较强 短期资本支出基本完成 暂无融资需求 [6] 产品应用与市场拓展 - PU材料应用场景持续拓宽 除传统鞋材沙发家居外 在汽车内饰消费电子领域渗透显著加速 未来在半导体具身智能等领域应用空间广阔 [3] - 汽车内饰领域主要竞争对手有日本世联江苏瑞高等 [3] - 公司汽车内饰产品已在比亚迪丰田大众鸿蒙智行系列小鹏长城江淮奇瑞等主流汽车品牌部分车型实现定点应用 [4] - PU材料在汽车内饰领域目前以新能源品牌车企为主 未来在燃油车中也有良好应用空间 [4] - 汽车内饰产品单车价值量因车型使用部位材料性能单价不同 通常一辆车使用聚氨酯合成革及复合材料2-20多米不等 [5] - 半导体领域为首批小批量订单已实现量产交付 但订单金额较小 短期内对营收不构成重大影响 [8] 研发与战略布局 - 具身智能领域机器人柔性皮肤相关材料研发处于初期阶段 已与行业头部企业展开调研接洽 尚未形成实质性业务订单 [5] - 公司坚持专业化特色化品牌化规模化发展战略 聚焦聚氨酯复合材料主业 [6] - 自上市以来积极实施股权激励员工持股计划 2025年8月启动第4期员工持股计划 参与人数570人 较第3期增加近100人 [7][8]

存储市场趋势与价格预测 - 美光暂停DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5X报价 或对渠道存储产品大幅提价20%-30% [2] - 闪迪宣布向所有渠道和消费者客户的产品价格调涨超10% [2] - 四季度存储市场价格将迎来全面上涨 受AI服务器出货扩大、手机新品换机需求及原厂供应策略影响 [2][3] 企业级业务与技术能力 - 2024年中国企业级SATA SSD总容量排名中位列第三 国产品牌中位列第一 [3] - 企业级PCIe SSD与RDIMM产品已开始批量导入国内头部企业 [3] - 发布专为AI数据中心设计的SOCAMM2内存产品 具备带宽和功耗能效优势 [4] - SOCAMM2产品尚未形成收入（风险提示） [4] 技术合作与制造模式 - 与闪迪达成TCM模式合作 UFS产品加速导入多家Tier1客户供应链 [4] - TCM模式采用差异化定价、采购与结算机制 有望在更多原厂和客户合作中突破 [4] 自研主控芯片进展 - UFS4.1产品顺序读写性能达4350MB/s和4200MB/s 随机读写性能达630K IOPS和750K IOPS [5] - 主控芯片全系列产品累计实现超8000万颗批量部署（截至7月底） [5] - 自研主控UFS4.1产品处于多家Tier1厂商导入验证阶段 全年部署规模将放量增长 [5]

收购常州维普半导体设备公司 - 拟收购常州维普51%股权实现控股 [2][3] - 常州维普主营光掩模缺陷检测设备（收入主要构成）和晶圆缺陷检测设备 属于半导体量检测核心设备 [2][3] - 常州维普是国内极少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产的企业 拥有自主知识产权和国产化核心零部件 [3] - 收购战略考量：客户资源高度重叠（国内头部晶圆厂和掩膜版厂商） 可减少客户开发成本和产品验证周期 [3][4] - 技术协同：激光直写光刻设备与掩模缺陷检测设备核心部件相似度较高（光学系统 核心算法 软件系统 精密运动控制平台 电气电控系统） [4] - 公司优势在光学系统和精密运动控制平台 常州维普优势在核心算法 软件系统和电气电控系统 [4] - 收购后可增强直写光刻领域研发实力 加快产品迭代和国产替代进程 [4] - 已支付意向金 正在开展尽调 审计 评估等后续工作 [6] 业务板块发展情况 **触控解决方案业务** - 2025年上半年透明导电膜业务营业收入同比增长约49.91% [7] - 增长主要得益于国内外"闺蜜机"新型显示终端需求增加 [7] - 产品已应用于国内外主流"闺蜜机"厂商 [7] **防伪业务** - 公共安全防伪膜是我国行驶证 驾驶证唯一指定光学视读防伪材料 [8] - 正在开发新一代视读防伪材料 对接国家票据 证件防伪及卡游盲盒防伪领域应用 [8] **高端导光材料业务** - 2025年上半年收入同比变动较小但净利润增加 得益于高光效超薄导光板占比提升 [9] - 高光效超薄导光板可将液晶显示光效比提高10%-20% [9] - 布局主动防窥膜 墨水屏前置导光（已开发联想 元太科技等客户）和反射式液晶前置导光领域 [9] - 新开发Mini LED匀光板与下游客户对接 [9] **汽车内饰材料业务** - 智能表面材料已在欧洲某国际头部汽车品牌全球主力车型内饰（氛围灯）中量产应用 [10] - 正与多家国内外头部汽车厂商合作开发打样 推进在更多主流品牌及隐藏显示材料的应用 [11] 公司战略规划 - 专注微纳光学产品领域 拓展微纳新材料与高端装备业务 [12] - 通过产业链并购整合切入半导体掩模缺陷检测设备领域 [12] - 重点推进新一代票据证卡防伪 微纳节能/增效材料 光波导/光场显示等新产品的客户验证/中试 [12]

研发进展 - 公司围绕大直径圆柱电池结构特征开展46铆接型结构件研发 [1] - 公司开展轻量化46防爆结构件研发项目 [1] - 公司与多家客户在46系列结构件领域达成合作意向 [1] - 部分46系列结构件已实现批量供应 [1] 项目建设 - 大圆柱新型精密金属结构项目于2025年4月开工 [1] - 项目使用公司自有资金投资 [1] - 项目目前处于建设阶段 [1] 客户合作 - 公司与LG新能源建立紧密合作关系 [1] - 除在手订单外公司积极参与客户新品开发项目 [1] - 公司寻求与客户的其他项目合作机会 [1] 信息披露 - 公司严格遵守信息披露规则进行投资者交流 [2] - 前瞻性描述不构成实质性承诺 [2] - 具体信息以公司披露的临时公告与定期报告为准 [2]

行业市场概况 - 全球高值医用耗材市场规模预计2031年达3,478亿美元 2025-2031年复合增长率8.4% [1] - 中国医疗器械市场规模2024年约10,638亿元 2025-2030年增速预计3% [6] - 中国60岁及以上人口2024年末达3.1亿人 占比22% 65岁及以上人口2.2亿人 占比15.6% [6] - 2035年中国60岁及以上老年人口预计突破4亿 占比超30% [6] 公司业务与运营 - 2025年上半年营业收入36.79亿元 同比增长0.54% [10] - 归属上市公司股东净利润5,209.54万元 [10] - 经营活动现金流量净额3.87亿元 同比增长11.21% [10][18] - 全国设立111家分、子公司 覆盖31个省市区 [2][13] - 2小时配送半径覆盖全国80%以上三级医院 [2][13] - 2025年上半年实现手术配台8万台 [2][13] - 在8个城市设立9个三方仓 [2][13] - 天津公用型保税仓2025年4月投入运营 [7][8] 数字化与技术创新 - 自主研发信息系统核心运营模块 实现业务全程可视化与追溯 [3][4] - 打造"聚械通"数字化平台 提供MTL/LTO/OTC全流程解决方案 [4][10][11] - 采用云计算、分布式架构及AI中台技术 [2][3] - 与药监局信息中心联合开展线上合规培训 [3] - 启动经营质量管理AI专家等创新应用研发 [3] 商业模式与竞争优势 - 创新"一站式产品分销平台+院端服务平台"模式 [12] - 整合"货物流、资金流、信息流" 压缩流通环节 [12] - 产品线覆盖骨科、心脏、神经外科、消化系统等多科室 [17] - 合作伙伴包括波士顿科学、美敦力、施乐辉、雅培等国际品牌 [17] 战略与风控管理 - 聚焦主业与精益管理 优化产品结构 [10][15] - 建立完整风控体系 覆盖项目立项至执行全流程 [16] - 2024年万得ESG评级由BBB跃升至A级 [9] - 暂无收并购计划 [15]

芳纶业务 - 芳纶上半年销量同比增长但均价下降 收入端基本无增长 利润端略有下降 [2] - 芳纶总产能32000吨 上半年产销量约10000多吨 [2] - 间位芳纶毛利率约30% 开工率较高 对位芳纶开工率较低 [2][4] - 间位芳纶主要应用于个体防护阻燃服和工业过滤 对位芳纶主要用于光缆增强 汽车胶管 刹车片和轮胎帘子布 [3] - 价格下降主要原因：整体需求增长不及预期 国外头部企业采用极端价格手段 新进入者低价竞争 [3] - 芳纶涂覆隔膜已建产业化生产线 2025年年中开始带料试车 目前交付能力尚未达到客户要求 [5] - 芳纶在轮胎领域全球市场容量达数千吨 公司规划单个产品产能达3-4万吨 [5] - 芳纶纸主要应用于电气绝缘和蜂窝结构材料 [13] 氨纶业务 - 氨纶行业供给过剩30-50万吨 扩产尚未完全结束 [7] - 公司氨纶价格2025年未降 较2024年下半年略有上升 同行价格仍在下降 [7] - 氨纶上半年销量约30000吨 略有亏损但同比减亏 [7] - 公司短期策略：提升产品品质实现溢价 提高负荷率 发展差异化产品 [8] 新兴业务 - 手机散热膜采用有机材料 已获得客户认可 单机用量不大 市场规模约数亿元 [10][12][15] - 绿色印染业务重点发展数码打印技术 瞄准占染整行业70%的纯色市场 [8] - 智能纤维包括发光纤维和纤维锂电池 应用于夜跑装备 汽车内饰和VR设备 [8] - T2T纺织服装循环利用项目中试线将于2025年投产 欧洲市场要求回用比例达30% [8] 市场战略 - 芳纶业务重点方向：提升产品品质缩小与国外差距 开发轮胎等新应用领域 加强海外市场拓展 [4] - 公司采用解决方案导向策略 直接对接终端客户 如设计电车防火罩等创新产品 [6] - 业务组织分为四大事业部：先进纺织 安防与信息 新能源材料和化工 [9]

公司业务与客户 - 主要客户包括天山铝业、河南神火煤电股份有限公司、嘉能可有限公司等大型生产企业和贸易商 [2] 融资与资金用途 - 可转换公司债券募集资金用于炬申几内亚驳运项目和补充流动资金及偿还银行贷款 [2][3] 仓储业务与风控 - 仓储业务涵盖大宗商品存储保管、装卸、货权转移登记、期货仓单制作 [3] - 建立了完善的业务操作流程制度和风险防控体系 [3] 期货交割仓库资质 - 已获批四大期货交易所共10个期货交割仓库资质 [3] - 炬申仓储获批资质包括：上期所铝、铜、锌、锡、氧化铝、不锈钢及铸造铝合金期货指定交割仓库，广期所工业硅期货指定交割仓库，郑商所棉纱期货指定交割仓库 [3] - 钦州炬申获批大商所原木指定车板交割场所资质 [3]

财务业绩表现 - 2025年上半年营业总收入21106.60万元 同比增长5.43% [2] - 第二季度营收同比增长19.64% [2] - 归属于上市公司股东净利润1167.30万元 同比增长55.32% [2] - 国内政务业务新签订单1.43亿元 同比增长47.96% [2] - 国内销售收入同比增长4.48% [2] 业务板块增长驱动 - 智慧邮政业务收入同比增长83.16% [2] - 邮政市场中标率78.57%（14个项目中标11个） [2] - 境外收入6274.71万元（报关口径） 同比增长7.55% [3] - 海外客户实际贡献收入7010.92万元 同比增长20.17% [3] - 智慧交通业务营收3746.29万元 同比下降1.32% [4] - 智慧交通Q2单季度营收同比增长20.07% [4] - 智慧交通新签订单0.45亿元 同比增长127.33% [4] 核心技术竞争力 - 研发人员占比超30% 设创新研究院和博士后实践基地 [5] - 自主创新MLP多重个性化防伪工艺达到国际先进水平 [5] - 国际民航组织（ICAO）机读旅行证件供应商名录中唯一中国企业 [6] - 具备生物识别、智能制造、系统集成、运营服务等全流程解决方案能力 [5][6] 海外战略布局 - 重点推进"一带一路"沿线国家身份信息基础建设 [3] - 业务覆盖电子护照、身份证、驾照、健康证、银行发卡、自助政务、选举投票等领域 [3] - 目标市场包括东南亚、中东、非洲、南美等地区 [6] - 打造布基纳法索运营模式样板并向多国复制 [6] - 推进本地化运作并建立本地化队伍 [6]

财务表现 - 2025年上半年经营活动现金流量净额同比下降明显 [2] - 国际项目增加导致高精度仪器仪表采购增长（电汇结算为主） [2] - 员工人数同比增加使职工现金支付增长 [2] - 营业收入同比增长18.45%带动税费支付增加 [2] 产能与扩张 - 在手订单保持高位 产能利用率高 [3] - 日机密封厂区及总部新办公大楼为当前主要在建项目 [3] - 现有土地规划将在两处建设完成后基本落实 [3] 战略投资 - 收购KS GmbH主要考虑导向环业务与子公司优泰科的协同效应 [3] - 以KS GmbH作为欧洲市场拓展桥头堡 [3] - 通过国际并购积累经验并培养员工国际企业视野 [3] 股东回报 - 分红政策综合考虑行业特点、发展阶段、盈利水平及资本支出需求 [2][3] - 在经营稳定、现金流充足前提下积极回馈投资者 [2][3]