机构调研概况 - 近一周机构调研个股数量达620多只 其中汇川技术以394家机构调研位居首位 包括64家基金公司 24家证券公司 32家私募 21家保险公司及164家海外机构[1] - 聚合材料 晶盛机电 厦钨新能分别获263家 122家及101家机构调研[5][6] - 近一周机构调研股平均下跌0.46% 但长飞光纤 苏大维格 德明利 广东宏大等个股涨幅均超20%[6][7] 汇川技术业务表现 - 2025年上半年通用自动化业务营业收入约88亿元 同比增长17% 增速远高于行业水平[1] - 增长主要受益于新能源汽车零部件制造 锂电 物流设备 工程机械电动化等高景气行业的结构性需求[2] - 通过优化战区资源配置 多产品组合销售策略 带动伺服系统 低压变频器等产品份额提升[3] - 正积极开发电机 驱动 执行器模组等人形机器人相关零部件 并提供场景化解决方案[3] - 公司最新市值达2200亿元 位居机器人概念板块第二 股价近期创历史新高[3] 其他重点公司调研动态 - 聚合材料与SK Enpulse合作 依托韩投集团资源优势 寻求解决国内"卡脖子"问题的半导体核心原材料标的[5] - 晶盛机电在半导体衬底材料领域拥有碳化硅衬底 蓝宝石衬底及培育金刚石规模化产能 8英寸碳化硅技术国内前列 并突破12英寸技术[6] - 厦钨新能在固态电池领域重点布局正极材料和电解质 氧化物路线正极材料已实现供货 硫化物路线正与头部企业合作验证 并实现氧化物固态电解质吨级生产[6] 市场表现突出个股 - 长飞光纤本周大涨超35% 其空芯光纤具备超低时延 超低损耗等颠覆性优势 拥有完全自主知识产权[7] - 苏大维格本周大涨超34% 拟收购常州维普51%股权 标的公司为国内极少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产的企业[7] - 德明利股价连创新高 受益于AI投入增加带来的存储需求增长 预计四季度存储价格维持上涨趋势[7]

机构调研概况 - 近一周机构调研个股数量达620多只 其中汇川技术以394家机构调研位居首位 包括64家基金公司 24家证券公司 32家私募 21家保险公司及164家海外机构 [1] - 聚合材料 晶盛机电 厦钨新能等个股亦获超百家机构调研 [4] - 近一周机构调研股平均下跌0.46% 长飞光纤 苏大维格 德明利 广东宏大等个股涨幅均超20% [5] 汇川技术业务表现 - 2025年上半年通用自动化业务营业收入约88亿元 同比增长17% 增速远高于行业水平 [1] - 增长主要受益于新能源汽车零部件制造 锂电 物流设备 工程机械电动化等高景气行业的结构性需求 相关行业订单实现较好增长 [2] - 通过优化战区资源配置 综合行业业务保持较好增长 并通过多产品组合销售策略提升伺服系统 低压变频器等产品份额 [3] - 公司正积极开发人形机器人相关的电机 驱动 执行器模组等零部件产品 并为制造业提供场景化解决方案 [3] - 公司最新市值达2200亿元 在机器人概念中排名第二 股价近期持续大涨并创历史新高 [3] 半导体及材料行业动态 - 聚合材料与SK Enpulse合作 依托韩投集团在韩国的资源优势 寻找可解决国内"卡脖子"问题的核心原材料标的 [4] - 晶盛机电在半导体衬底材料领域拥有碳化硅衬底 蓝宝石衬底及培育金刚石的规模化产能 8英寸碳化硅衬底技术处于国内前列 并突破12英寸碳化硅晶体生长技术 [4] - 厦钨新能在固态电池领域重点布局正极材料和电解质 氧化物路线正极材料已实现供货 硫化物路线正极材料与头部企业合作验证 并实现氧化物固态电解质的吨级生产 [5] 市场表现突出个股 - 长飞光纤本周大涨超35% 股价频创历史新高 公司空芯光纤具备超低时延 超低损耗等优势 拥有完全自主知识产权及全球领先性能指标 [5] - 苏大维格本周大涨超34% 拟收购常州维普半导体设备有限公司51%股权 标的公司主营光掩模缺陷检测设备和晶圆缺陷检测设备 已进入国内头部晶圆厂和掩膜版厂商量产线 [6] - 德明利股价连创历史新高 存储价格受供需结构变化 产能转移及AI需求增长等因素影响 预计四季度存储价格维持上涨趋势 [6]

收购常州维普半导体设备公司 - 拟收购常州维普51%股权实现控股 [2][3] - 常州维普主营光掩模缺陷检测设备（收入主要构成）和晶圆缺陷检测设备 属于半导体量检测核心设备 [2][3] - 常州维普是国内极少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产的企业 拥有自主知识产权和国产化核心零部件 [3] - 收购战略考量：客户资源高度重叠（国内头部晶圆厂和掩膜版厂商） 可减少客户开发成本和产品验证周期 [3][4] - 技术协同：激光直写光刻设备与掩模缺陷检测设备核心部件相似度较高（光学系统 核心算法 软件系统 精密运动控制平台 电气电控系统） [4] - 公司优势在光学系统和精密运动控制平台 常州维普优势在核心算法 软件系统和电气电控系统 [4] - 收购后可增强直写光刻领域研发实力 加快产品迭代和国产替代进程 [4] - 已支付意向金 正在开展尽调 审计 评估等后续工作 [6] 业务板块发展情况 **触控解决方案业务** - 2025年上半年透明导电膜业务营业收入同比增长约49.91% [7] - 增长主要得益于国内外"闺蜜机"新型显示终端需求增加 [7] - 产品已应用于国内外主流"闺蜜机"厂商 [7] **防伪业务** - 公共安全防伪膜是我国行驶证 驾驶证唯一指定光学视读防伪材料 [8] - 正在开发新一代视读防伪材料 对接国家票据 证件防伪及卡游盲盒防伪领域应用 [8] **高端导光材料业务** - 2025年上半年收入同比变动较小但净利润增加 得益于高光效超薄导光板占比提升 [9] - 高光效超薄导光板可将液晶显示光效比提高10%-20% [9] - 布局主动防窥膜 墨水屏前置导光（已开发联想 元太科技等客户）和反射式液晶前置导光领域 [9] - 新开发Mini LED匀光板与下游客户对接 [9] **汽车内饰材料业务** - 智能表面材料已在欧洲某国际头部汽车品牌全球主力车型内饰（氛围灯）中量产应用 [10] - 正与多家国内外头部汽车厂商合作开发打样 推进在更多主流品牌及隐藏显示材料的应用 [11] 公司战略规划 - 专注微纳光学产品领域 拓展微纳新材料与高端装备业务 [12] - 通过产业链并购整合切入半导体掩模缺陷检测设备领域 [12] - 重点推进新一代票据证卡防伪 微纳节能/增效材料 光波导/光场显示等新产品的客户验证/中试 [12]

收购交易概述 - 公司拟以不超过5.1亿元现金收购常州维普不超过51%股权，标的公司整体估值不超过10亿元 [2][7] - 交易对方承诺标的公司2025年至2027年扣非净利润累计不低于2.4亿元 [3][15] 标的公司核心竞争力 - 标的公司为国内极少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产的企业，拥有自主知识产权 [2][7] - 产品已进入国内头部晶圆厂和国内外头部掩膜版厂商量产线 [2][7] - 核心零部件实现国产化和自主可控，技术系正向自研开发 [7] 战略协同效应 - 公司现有激光直写光刻机业务与标的公司客户群体高度重叠，可减少客户开发成本和产品验证周期 [8] - 双方在光学系统、精密运动控制平台与核心算法、软件系统等领域形成技术互补 [8] - 光掩模缺陷检测设备国产化率不足3%，替代空间巨大 [8] 公司经营状况 - 上市13年半累计归母净利润为-3.12亿元 [4][12] - 2021年首次年度亏损3.5亿元，2022-2024年持续亏损，2025年上半年归母净利润3066万元同比下降10.46% [11] - 截至2025年6月底货币资金及交易性金融资产合计6.15亿元，有息负债5.35亿元 [13] 市场反应与资金动向 - 公告后首个交易日股价大涨11%，盘中一度涨停 [2][16] - 睿远基金自2024年三季度起连续四个季度减仓 [5][13] - 近三年基金持股数稳定在1300万股左右未大幅波动 [13]

收购交易概况 - 公司拟以现金收购常州维普不超过51%股权以实现控股[1] - 标的公司100%股权整体估值不超过10亿元人民币 交易对价不超过5.10亿元人民币[2] - 本次交易预计不构成重大资产重组[3] 标的公司业务特征 - 常州维普主营光掩模缺陷检测设备（收入主要构成）和晶圆缺陷检测设备的研发生产销售 均属半导体量检测核心设备[6] - 标的公司为国内极少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产企业 拥有自主知识产权和核心算法 核心零部件实现国产化[6] - 产品已进入国内头部晶圆厂和国内外头部掩膜版厂商量产线[6] - 交易对方承诺2025-2027年累计扣非净利润不低于2.4亿元人民币[6] 战略协同效应 - 双方客户群体高度重叠 收购有利于减少客户开发成本和产品验证周期[7] - 激光直写光刻机与掩模缺陷检测设备在核心部件构成上相似度高[7] - 公司在光学系统和精密运动控制平台有技术积累 标的公司在核心算法/软件系统/电气电控系统有技术优势和量产经验[7] - 交易可实现优势互补 增强公司在直写光刻领域的研发实力[7] 公司财务表现 - 2020-2024年营业收入分别为13.92亿元/17.37亿元/17.16亿元/17.23亿元/18.41亿元[9] - 2020-2024年净利润分别为0.42亿元/-3.61亿元/-2.97亿元/-0.59亿元/-0.61亿元 连续四年亏损[9] - 亏损主要源于反光材料业务亏损及相关商誉减值[10] - 2024年子公司华日升亏损扩大至7648万元 带来商誉减值3138万元 合计吞噬归母净利润约1.07亿元[12] - 截至2024年末华日升商誉账面价值4337万元（最初为4.65亿元）[13] - 2025年1-6月营业总收入9.82亿元（同比增长5.27%） 净利润3066.17万元（同比下滑10.46%）[13] 历史业务布局 - 公司2016年以近7亿元对价收购常州华日升反光材料有限公司100%股权切入反光材料领域[10] - 华日升自2021年起持续亏损[11] - 公司2023年曾计划低价转让华日升但未有进展[12]

收购交易概述 - 公司拟以现金收购常州维普半导体设备有限公司不超过51%股权 实现对标的公司控股 [1] - 标的公司100%股权整体估值暂定不超过人民币10亿元 本次交易对价预计不超过人民币5.10亿元 [1] - 交易对方承诺2025年至2027年三年累计扣非净利润不低于人民币2.4亿元 [3] 标的公司业务特性 - 常州维普主营光掩模缺陷检测设备和晶圆缺陷检测设备研发生产 属于半导体量检测核心设备 [3] - 标的公司是国内极少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产的企业 拥有自主知识产权和核心算法 [3] - 产品已进入国内头部晶圆厂和国内外头部掩膜版厂商量产线 [3] 业务协同效应 - 潜在客户群体与标的公司现有客户体系基本重叠 有利于减少客户开发成本和产品验证周期 [3] - 激光直写光刻机与掩模缺陷检测设备在核心部件构成上相似度较高 [4] - 公司在光学系统和精密运动控制平台有技术积累 标的公司在核心算法和软件系统有优势 可实现优势互补 [4] 公司财务表现 - 2020-2024年营业收入分别为13.92亿元 17.37亿元 17.16亿元 17.23亿元 18.41亿元 [5] - 2020-2024年净利润分别为0.42亿元 -3.61亿元 -2.97亿元 -0.59亿元 -0.61亿元 连续四年亏损 [5] - 2025年1-6月营业总收入9.82亿元 同比增长5.27% 净利润3066.17万元 同比下滑10.46% [10] 亏损原因分析 - 亏损主要源于反光材料业务亏损和相关商誉减值拖累 [6] - 反光材料业务通过2016年近7亿元收购常州华日升反光材料有限公司切入 [7] - 华日升自2021年开始持续亏损 2024年亏损扩大至7648万元 带来商誉减值3138万元 [8][9] 商誉减值情况 - 截至2024年末华日升商誉账面价值4337万元 最初为4.65亿元 [10] - 2024年华日升合计吞噬公司归母净利润约1.07亿元 [9]

收购交易概述 - 苏大维格拟以不超过5.1亿元现金收购常州维普半导体不超过51%股权 实现控股 标的整体估值不超过10亿元 [2][4] - 常州维普主营半导体光掩模缺陷检测设备 是国内少数实现规模化量产的企业 产品应用于泛半导体、CMOS图像传感器等领域 [5][9] - 公司称收购旨在增强直写光刻领域研发实力 加快国产替代进程 双方在核心部件构成上相似度高 可优势互补 [2][19] 标的公司业务与估值 - 常州维普成立于2016年 光刻机IRIS机台交付量为5套 STORM系列掩模检测设备累计销售超40套 满足180/130nm制程要求 [9] - 半导体光掩模检测设备国产率目前不足3% [7] - 股东包含深创投红土私募（持股8%）和深创新资本（持股2%）等6家创投机构 [9] 同业对比与行业前景 - 同业龙头清溢光电光掩模业务2025年上半年毛利率31.04% 同比提升6.5个百分点 近两年营收分别为9.1亿元和11.03亿元 同比增长20.57% [11] - 路维光电2025年上半年掩膜版业务营收5.44亿元 同比增长37.48% 石英掩膜版毛利率33.79% [13] - 龙图光罩2024年营收2.46亿元 同比增长12.92% 2025年上半年因产能瓶颈营收同比下降6.44% 毛利率57.01% [13] 收购方财务状况与历史问题 - 苏大维格近四年连续亏损7.44亿元 上市13年累计利润被亏空 [14] - 2025年上半年营收9.82亿元（同比增长5.27%） 净利润3066.17万元（同比下降10.46%） 扣非净利润1296.66万元（同比下降46.68%） [17] - 公司曾因"真假光刻机"信披误导被深交所处罚150万元 股价两个月内腰斩 [16] - 2016年收购华日升后业绩承诺未达标 标的2021-2022年合计亏损3.15亿元 导致公司计提商誉减值超4.9亿元 [19][20] 市场反应与整合挑战 - 交易公告前日股价提前大涨 公告当日高开低走 [2] - 常州维普承诺三年净利润2.4亿元 但公司历史并购整合能力存疑 [2][19] - 公司需通过此次收购扭转主营产品激光直写光刻机竞争激烈的局面 [14][19]

行业并购活动概述 - A股半导体行业近期出现密集收购活动 涉及杰华特 华海诚科 苏大维格 华虹公司 中芯国际 星宸科技 泰凌微 芯原股份 康达新材 必易微等多家上市公司 [1] - 收购领域覆盖模拟芯片 半导体材料 半导体设备 晶圆代工 AI芯片 物联网芯片 半导体IP 功率半导体 传感器等多个细分领域 [1] - 最高交易价值达11.20亿元 交易以同行业间股权收购为主 主要目的包括契合自身发展战略 深化核心业务布局 丰富产品组合和拓宽技术边界 [1] 杰华特收购新港海岸 - 拟以4.18亿元联合收购新港海岸66.2484%股权 交易后直接和间接持有35.3677%股权 [2] - 新港海岸时钟芯片产品达世界一流水平 汽车音频总线产品已完成多个客户上车测试并即将规模量产 [2] - 华为旗下哈勃科技同时是杰华特与新港海岸的股东 本次交易不构成重大资产重组 [2] 华海诚科收购衡所华威 - 拟以11.20亿元收购衡所华威70%股权并获得上交所审核通过 [3] - 衡所华威为国内环氧塑封料行业领军企业 市占率国内第一 全球第四 [3] - 交易后年产销量有望突破25000吨 稳居国内龙头 跃居全球出货量第二 并加速国际化布局 [3] 苏大维格收购常州维普 - 拟以不超过5.10亿元收购常州维普不低于51%股权 标的公司整体估值不超过10亿元 [4] - 常州维普主营光掩模缺陷检测设备和晶圆缺陷检测设备 已进入国内头部晶圆厂和掩膜版厂商量产线 [4] - 交易后将实现对常州维普控股 增强在直写光刻领域的研发实力 [4] 华虹公司收购华力微 - 拟收购华力微97.4988%股权 交易对方包括华虹集团 上海集成电路基金 大基金二期和国投先导基金 [5] - 双方均拥有65/55nm和40nm工艺节点 交易将丰富工艺平台种类并扩张12英寸晶圆代工产能 [5] - 交易预计不构成重大资产重组 但构成关键交易 交易价格尚未最终确定 [5] 中芯国际收购中芯北方 - 拟以发行A股方式收购中芯北方49%少数股权 [6][7] - 中芯北方成立于2013年 注册资本48亿美元 为中芯国际与北京市政府共同投资的12寸先进制程集成电路制造商 [7] - 交易预计不构成重大资产重组和重组上市 但构成关联交易 股票自9月1日起停牌不超过10个交易日 [7] 星宸科技收购富芮坤 - 拟以2.14亿元现金收购富芮坤53.3087%股权 [8] - 交易目标为拓展端侧AI SoC芯片设计领域战略布局 [8] - 交易后双方将合作研发AIoT智能物联芯片 富芮坤成为控股子公司并纳入合并报表 [8] 泰凌微收购磐启微 - 拟通过发行股份及支付现金方式收购磐启微100%股权 交易对方共26名 [9] - 交易预计不构成重组上市和关联交易 [9] - 交易后磐启微将纳入管理及合并范围 实现业务与技术有效整合 [9] 芯原股份收购芯来智融 - 筹划以发行股份及支付现金方式收购芯来智融全部股权或控股权 [10] - 芯来智融拥有四个通用CPU IP产品线和三个专用CPU IP产品线 超过300家国内外授权客户 [10] - 交易不构成重组上市 股票自8月29日起停牌不超过10个交易日 小米产投曾参与芯来智融多轮融资 [10] 康达新材收购北一半导体 - 拟通过现金方式收购北一半导体不低于51%股权 [11] - 交易后北一半导体成为控股子公司 双方将围绕半导体IDM及高端功率半导体器件业务加大研发投入 [11] - 目标提升从半导体设计 制造到封测及下游分立器件的一体化业务能力 [11] 必易微收购兴感半导体 - 拟以2.95亿元收购兴感半导体100%股权 [12] - 交易将显著丰富产品组合 在电流检测与运动感知环节补齐短板 [12] - 交易后兴感半导体成为全资子公司并纳入合并报表范围 交易不构成重大资产重组 [12]

收购交易概况 - 苏大维格拟以现金收购常州维普不超过51%股权 交易对价预计不超过5.1亿元 收购完成后将实现控股[5] - 常州维普100%股权整体估值暂定不超过10亿元[1] - 常州维普需在2025至2027年累计实现扣非净利润不低于2.4亿元[1] 标的公司业务与技术 - 常州维普主营光掩模缺陷检测设备和晶圆缺陷检测设备 均属半导体量检测核心设备[1] - 光掩模缺陷检测设备为收入主要构成 国内极少数实现规模化量产的企业[1] - 核心技术及算法通过正向自研开发 拥有自主知识产权 核心零部件已实现国产化与自主可控[1] - 产品已进入国内头部晶圆厂及国内外头部掩膜版厂商量产线[1] 行业背景与市场空间 - 光掩模缺陷检测设备市场长期被海外企业主导 国产率不足3% 国产替代处于早期阶段 市场空间广阔[2] - 国内半导体企业所用激光直写光刻设备主要依赖美国应用材料和瑞典迈康尼等美欧企业[2] 技术协同与整合价值 - 激光直写光刻机与掩模缺陷检测设备在光学系统 核心算法 软件系统 精密运动控制平台 电气电控系统五部分高度相似[3] - 苏大维格在光学系统与精密运动控制平台积累深厚 常州维普在核心算法 软件系统与电气电控系统具备技术优势与量产经验[3] - 技术整合可增强研发实力 加快产品迭代 借助现有客户资源降低开发成本与验证周期[3] - 通过"生产-检测"一体化供应提升客户黏性 形成差异化竞争优势[3] 战略意义与行业趋势 - 收购符合晶圆厂"一站式解决方案"需求 契合海外头部厂商发展路径[6] - 产业链自主可控需求提升推动设备企业整合 从"单点竞争"转向"系统竞争"[6] - 为行业提供整合样本 探索"设备集群化"模式[6] 交易进展与关注要点 - 目前仅为初步意向约定 处于筹划阶段 尚未完成审批程序与实施步骤[4] - 需关注核心专利完整性 客户合同稳定性及经营合规性[6] - 需关注正式协议中业绩补偿机制的考核方式 补偿手段与责任主体[6] - 需关注关联方是否参与交易及定价公允性[6]

收购交易概况 - 公司拟以现金收购常州维普半导体设备有限公司不超过51%股权以实现控股[1] - 常州维普100%股权整体估值暂定不超过10亿元 本次交易对价预计不超过5.10亿元[4] - 交易尚处筹划阶段 具体事宜需进一步协商落实 最终实施存在不确定性[4] 交易结构特点 - 交易对方暂不包括关联方红土一号基金及深创新资本 收购后将构成与关联方共同投资[5] - 若关联方后续参与交易 则可能构成关联交易[5] - 经初步测算 本次交易预计不构成重大资产重组[6] 标的公司业务价值 - 常州维普是江苏省专精特新"小巨人"企业 主营半导体量检测核心设备[7] - 产品包括光掩模缺陷检测设备(收入主要构成)和晶圆缺陷检测设备[7] - 国内极少数实现半导体光掩模缺陷检测设备规模化量产的企业 拥有自主知识产权[7] - 产品已进入国内头部晶圆厂和国内外头部掩膜版厂商量产线[7] 战略协同效应 - 收购有利于利用标的公司现有客户资源 大幅减少客户开发成本和产品验证周期[8] - 双方在激光直写光刻和检测设备领域存在技术互补:公司擅长光学系统和精密运动控制 标的公司擅长核心算法和软件系统[8] - 交易后将增强公司在直写光刻领域研发实力 提高产品迭代速度和设备竞争力[8] 公司近期表现 - 2025年上半年营业收入9.82亿元 同比增长5.27%[7] - 归属于上市公司净利润3066.17万元 同比下降10.46%[7] - 9月1日股价收报27.84元/股 单日涨幅8.37%[3]