股价表现与交易数据 - 9月25日盘中下跌2.04%至18.76元/股 成交5750.04万元 换手率1.40% 总市值40.71亿元 [1] - 主力资金净流出156.96万元 大单买入占比13.16% 卖出占比15.89% [1] - 年内股价累计上涨23.80% 近5日/20日分别下跌5.06%和26.43% 近60日上涨23.83% [2] 公司基本面概况 - 主营业务为生态功能性聚氨酯合成革(94.05%)和普通合成革(4.26%) 其他业务占比1.68% [2] - 2025年上半年营业收入10.99亿元 同比减少2.40% 归母净利润9325.16万元 同比增长0.91% [2] - A股上市后累计派现3.41亿元 近三年累计派现1.31亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数1.62万户 较上期增加8.92% 人均流通股13353股 较上期减少8.19% [2] - 国泰基金旗下多只产品持股变动显著 其中000362减持250万股至650万股 020010增持8.2万股至260万股 [3] - 新进十大流通股东包括165531(持股201万股)和008415(持股160万股) [3] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业为基础化工-塑料-其他塑料制品 [2] - 概念板块涵盖足球概念、体育产业、小盘、世界杯、荣耀概念等 [2]

业务布局与产品矩阵 - 公司30余年来聚焦聚氨酯复合材料主业 构建"2 + 2 + 2 + 2"产品矩阵[2] - 巩固功能鞋材 沙发家居两大优势品类 合作客户包括耐克 阿迪达斯 李宁等[2] - 发力汽车内饰 电子产品新兴品类 汽车内饰切入比亚迪供应链 电子产品应用于苹果 三星部分产品[2] - 拓展体育装备 医疗健康培育品类 并关注半导体等前沿领域[2] 营收结构与毛利率 - 2025年上半年功能鞋材 沙发家居两大优势品类合计占营收近70%[2] - 汽车内饰营收快速增长 占比提升[2] - 电子产品 汽车内饰毛利率较高 产品毛利率因客户与产品而异[2] 细分品类发展动态 - 功能鞋材客户覆盖广 是耐克在中国大陆唯 一中资鞋用聚氨酯合成革合格供应商 与阿迪达斯合作持续推进[2] - TPU材料为功能鞋材带来新增量 预计下半年该品类发展良好[2] - 汽车内饰虽进入较晚 但技术竞争优势优良 已在多主流汽车品牌车型应用 未来成长空间广阔[2] - 电子产品覆盖众多知名消费电子品牌部分终端产品及配件 与苹果合作深化 积极拓展新品牌[2] 行业竞争与优势 - 主要竞争对手为日本 韩国 中国台湾等地聚氨酯合成革企业[3] - 竞争优势体现在技术研发 品牌与客户 产能与成本 生态环保等方面[3] - 主营产品兼具生态与功能优势 国内外市场对生态环保材料需求增长[3] 海外运营进展 - 安利越南公司前期因多种因素亏损 2025年以来产销量提升 亏损收窄[3] - 新产能于8月投产 预计将推动业绩向盈利迈进[3]

业务布局与产品结构 - 公司构建"2+2+2+2"产品矩阵 深耕功能鞋材和沙发家居两大优势品类 合计营收占比接近70% [2][3] - 汽车内饰品类营收快速增长 电子产品稳定 体育装备略有下降 新兴品类合计占比约30% [3] - 电子产品与汽车内饰品类毛利率较高 功能鞋材和沙发家居也有高毛利率产品 [4] 客户合作与市场拓展 - 功能鞋材客户覆盖耐克 阿迪达斯 彪马 亚瑟士等国际品牌及安踏 李宁等国内主流品牌 [3][5] - 汽车内饰产品切入比亚迪 丰田 大众 小鹏 长城 鸿蒙智行等车企供应链 [3][7] - 电子产品已应用于苹果 三星等品牌 正积极拓展联想 谷歌 OPPO等新客户 [8] 产能与经营数据 - 安利越南2025年上半年销售收入同比增长66.34% 亏损收窄至545万元 [13] - 安利越南产能提升至30多万米/月 8月新增两条生产线正式投产 [13] - 公司采取以销定产模式 产能利用率与订单需求基本匹配 [11] 技术研发与竞争优势 - 公司拥有国家级技术中心 博士后工作站及多项核心技术专利 [8] - 具备水性 无溶剂 TPU 生物基等低碳环保工艺技术 [10][12] - 连续6年获安徽省环保诚信企业 通过国际HiggFEM环境认证 [10] 生态环保趋势 - 国际品牌将生态环保材料纳入战略目标 国内品牌需求快速提升 [12] - TPU材料因生态环保特性成为功能鞋材新增长点 [6] - 汽车内饰领域PU材料在燃油车中具有应用空间 [8]

股东结构 - 截至2025年9月19日公司股东总数为16196户 该数据已合并信用账户 [2]

客户合作与业务展望 - 功能鞋材品类覆盖耐克（中国大陆唯一中资供应商）、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌及安踏、李宁、特步等国内主流品牌，采购份额仍有较大提升空间 [2][3] - 消费电子品类覆盖苹果、三星、Beats等品牌，正拓展联想、谷歌、OPPO、vivo、荣耀等新客户 [4] - 汽车内饰品类已在比亚迪、丰田、大众、鸿蒙智行、小鹏等品牌车型定点应用，2025年上半年定点项目增多带动订单增长 [5] - 安利越南2025年上半年销售收入同比增长66.34%，亏损收窄至545万元（同比减亏577万元），月产销量提升至30多万米 [12] 产品与技术数据 - 汽车内饰产品单车用量为2-30米（部分项目达30-40米），应用场景涵盖档位扶手、座椅、仪表盘等区域 [6] - 水性无溶剂产品营收占比超过20%，其关键技术入选国家工信部首批先进适用技术名单 [8] - 具身智能领域处于研发初期，已与行业头部企业接洽但未形成实质性订单 [7] 经营与财务策略 - 通过客户结构优化与高附加值产品占比提升带动毛利率增长，同时加强内部降本提效 [10] - 采取中性外汇管理策略，通过平衡外汇资产与负债及择机结汇控制汇率风险 [9] - 新加坡设立子公司旨在构建离岸贸易枢纽与资金结算中心，简化贸易流程 [12]

消费电子领域产品应用 - 产品主要应用于键盘、头戴式耳机、手机机身、手机与平板保护套等场景 [1] 市场布局与客户资源 - 公司在消费电子领域布局较早并积累优质客户资源 [1] - 已形成一定先发优势 [1]

公司市值与价值认知 - 公司市值规模与部分同行业企业存在差距 一定程度上反映出公司价值未被市场充分认知 [1] - 公司未来具有较大的成长空间 [1] 公司发展策略 - 公司管理层对长期发展前景充满信心 [1] - 公司将聚焦主业发展 夯实内在价值 [1] - 公司完善治理体系 提升规范运作水平 [1] - 公司坚持合规透明 提高信息披露质量 [1] - 公司强化互动沟通 增进价值认同 [1] - 公司采取多元举措并行 增厚股东回报 [1] 公司未来目标 - 公司推动持续 健康和高质量发展 [1] - 公司增进资本市场对公司内在价值的深度了解与认可 [1] - 公司努力促进市值与价值相匹配 [1] - 公司为广大投资者创造良好回报 [1]

历史业绩与毛利率 - 过去业绩波动主要由于原材料和天然气价格大幅波动及外部特定事件等非持续性因素 [2] - 近年来通过客户和产品转型升级 品牌大客户增多 高毛利高附加值产品占比提高 同时加强内部管理降本提效节能降耗 推动毛利率持续提升 [2] 产品营收结构 - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比近70% 其中功能鞋材占比总体稳定 沙发家居有所下降 [2] - 汽车内饰品类营收快速增长且占比提升 电子产品稳定 体育装备略有下降 这几类合计营收占比约30% [2] - 未来各品类收入占比变动取决于下游客户订单需求 将随实际订单落地情况内部增减变动 [2] 汽车内饰业务 - 主要竞争对手包括日本世联和江苏瑞高 虽为后进入者但技术水平和综合竞争优势优良 [2] - 产品已在比亚迪丰田等主流汽车品牌部分车型定点应用 [2] - PU材料在国内汽车内饰领域主要应用于新能源车企 未来在燃油车也有良好空间 [2] - 单车价值量因车型部位材料性能等区别 通常一辆车使用聚氨酯合成革及复合材料2-20多米不等 [2] 新兴应用领域拓展 - 具身智能领域机器人柔性皮肤相关材料研发处于初期阶段 已与部分行业头部企业及合作方展开调研接洽 尚未形成实质性业务订单 [2] - 半导体领域作为战略储备品类 首批小批量订单已实现量产交付 但金额较小短期内对营收不构成重大影响 后续将积极拓展客户 [2] 资本与激励措施 - 公司暂时没有融资计划 因短期资本支出已基本完成 产能可满足订单需求 且现金流稳健资产负债率健康 [2] - 关于并购将根据未来需要和实际情况适时研讨方案 [2] - 自上市以来积极实施股权激励计划和员工持股计划 将员工利益与公司长期发展深度绑定 [2] 行业市场前景 - 下游行业对高性能多功能生态环保型材料需求提升 PU材料在现有应用领域渗透率有望进一步提高 [2] - PU材料在半导体具身智能等领域应用空间也将逐步拓展 [2]

公司动态 - 公司将于2025年9月17日13:00-15:00接受开源证券等投资者调研 董事会秘书刘松霞等人参与接待并回答问题 [1] - 公司市值截至发稿为43亿元 [1] 财务结构 - 2024年1至12月营业收入构成为人造革合成革占比98.35% 其他业务占比1.65% [1]

财务与经营表现 - 公司历史上利润波动由原材料及天然气价格大幅波动、外部特定事件等非持续性因素导致 [2] - 近年来毛利率提升因客户和产品转型升级 品牌大客户增多 高毛利高附加值产品占比提高 内部管理降本提效节能降耗成果良好 [2] - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大优势品类合计营收占比接近70% 汽车内饰品类营收快速增长占比提升 电子产品稳定 体育装备略有下降 合计占比约30% [3] - 公司现金流保持稳健 资产负债率健康 抗风险能力较强 短期资本支出基本完成 暂无融资需求 [6] 产品应用与市场拓展 - PU材料应用场景持续拓宽 除传统鞋材沙发家居外 在汽车内饰消费电子领域渗透显著加速 未来在半导体具身智能等领域应用空间广阔 [3] - 汽车内饰领域主要竞争对手有日本世联江苏瑞高等 [3] - 公司汽车内饰产品已在比亚迪丰田大众鸿蒙智行系列小鹏长城江淮奇瑞等主流汽车品牌部分车型实现定点应用 [4] - PU材料在汽车内饰领域目前以新能源品牌车企为主 未来在燃油车中也有良好应用空间 [4] - 汽车内饰产品单车价值量因车型使用部位材料性能单价不同 通常一辆车使用聚氨酯合成革及复合材料2-20多米不等 [5] - 半导体领域为首批小批量订单已实现量产交付 但订单金额较小 短期内对营收不构成重大影响 [8] 研发与战略布局 - 具身智能领域机器人柔性皮肤相关材料研发处于初期阶段 已与行业头部企业展开调研接洽 尚未形成实质性业务订单 [5] - 公司坚持专业化特色化品牌化规模化发展战略 聚焦聚氨酯复合材料主业 [6] - 自上市以来积极实施股权激励员工持股计划 2025年8月启动第4期员工持股计划 参与人数570人 较第3期增加近100人 [7][8]