核心观点 - 公司控股子公司启动诊疗一体化核药SRT-007的I期临床试验 该药物用于PSMA阳性的转移性去势抵抗性前列腺癌的诊断和治疗 [2] 在研药品基本信息 - 药品项目SRT-007包含两个部分：镓[68Ga]PSMA-0057注射液（诊断用放射性药物）和镥[177Lu]PSMA-0057注射液（治疗用放射性药物） [3] - 截至2025年11月 公司针对SRT-007的累计研发投入约为人民币3,219万元（未经审计 包含许可费） [3] 市场竞争与市场潜力 - 全球范围内同靶点已上市药物为诺华（NOVARTIS AG）的Pluvicto [3] - 根据诺华2024年年报 Pluvicto在2024年的全球销售额为13.92亿美元 [3]

格隆汇12月30日丨复星医药(02196.HK)公告，近日，上海复星医药(集团)股份有限公司(以下简称"本公 司")控股子公司成都星睿菁烜生物科技有限公司就诊疗一体化核药项目SRT-007于中国境内(不包括港澳 台地区，下同)启动Ⅰ期临床试验，适应症为用于PSMA阳性的转移性去势抵抗性前列腺癌的诊断和治 疗。 截至本公告日期(即2025年12月30日)，全球范围内已获批上市的同靶点放射性药物为NOVARTISAG的 Pluvicto。根据公开信息显示1，2024年Pluvicto全球的销售额为13.92亿美元。 诊疗一体化核药项目SRT-007包括镓[68Ga]PSMA-0057(诊断)和镥[177Lu]PSMA-0057(治疗)两个注射 液；其中，镓[68Ga]PSMA-0057注射液为诊断用放射性药物、镥[177Lu]PSMA-0057注射液为治疗用放 射性药物。截至2025年11月，本集团(即本公司及控股子公司/单位)现阶段针对SRT-007的累计研发投入 约为人民币3,219万元(未经审计；包含许可费)。 ...

文章核心观点 - 全球核药抗肿瘤诊疗领域正加速迈向“诊疗一体化”时代，公司作为全球仅有的四家成功实现创新核药全球商业化应用的企业之一，其全球化商业布局正加速推进 [1] - 公司在核药抗肿瘤诊疗板块取得里程碑式进展，同时在心脑血管急救、中医药现代化等优势领域通过差异化创新实现突破，验证了其多赛道先发优势和以“自主研发+全球拓展”双轮驱动的核心竞争力 [2] - 公司通过构建核药全产业链闭环平台，已进入价值兑现期，有望凭借全球化优势持续释放增长潜力，夯实全球核药领军地位 [22][23][25] 核药抗肿瘤诊疗板块进展 TLX591-CDx（前列腺癌诊断药物） - 用于前列腺癌诊断的TLX591-CDx中国III期临床试验取得积极顶线结果并成功达到主要临床终点 [1] - 临床结果显示，TLX591-CDx检测肿瘤的总阳性预测值（PPV）达94.8%（置信区间：85.9%-98.2%），在不同PSA基线水平的受试者中PPV均表现优异，即使在极低PSA水平亚组中仍超过90% [3] - 超过三分之二（67.2%）的患者在接受TLX591-CDx检测后治疗方案较基线初始方案发生调整，证明了产品的临床决策价值 [4] - 该产品与治疗性RDC药物TLX591形成前列腺癌“诊疗一体化”组合，TLX591也已在中国获批加入国际多中心III期研究 [5] - 在海外市场，TLX591-CDx已在澳大利亚、美国、加拿大、英国、巴西及多个欧洲国家获批上市 [6] - 财务表现强劲：2024年全球销售额达5.17亿美元，2025年前三季度销售额约4.61亿美元，同比增长超过25% [6] - 公司计划于年内在中国递交新药上市申请 [4] GPN01530（自研放射性核素偶联药物） - 公司自主研发的GPN01530近日获得美国FDA批准开展用于诊断实体瘤的I/II期临床研究，实现了自研产品的“硬核出海” [1][11] - 该产品是公司首款获得FDA批准开展临床研究的自研RDC产品，为公司后续自研管线确立了“中美双报”的注册路径范式 [11] - GPN01530靶向成纤维细胞活化蛋白（FAP），该靶点在90%以上的主流上皮源性实体瘤中呈现高表达，具备“泛癌种”诊疗潜力 [11] - 市场潜力巨大：FAP显像剂可对标FDG PET肿瘤诊断市场，中国和美国每年分别进行约130万次和200万次FDG PET肿瘤显像 [14] - 行业预估FAPI药物仅在诊断端就拥有至少15亿人民币的中国市场体量，全球诊断市场规模预计超过10亿美元，若考虑治疗端市场体量有望呈数倍乃至十倍级放大 [14] - 在诊断效能上展现出Best-in-Class潜力：优化了FAP配体结构，表现出更快速的肿瘤靶向、更高肿瘤摄取和更优的药代动力学特性；在已开展的IIT人体研究中，与18F-FDG相比，其临床图像对比度更高，阳性病灶检出率更准确 [14] 核药产品管线与市场前景 - 围绕“诊疗一体化”理念，公司在研发注册阶段已深度储备16款全球创新产品，涵盖5种放射性核素，覆盖7个主要癌种，是目前中国进入III期临床研究的RDC创新药储备最多的企业 [23] - 除前列腺癌外，公司还拥有多组合的诊疗一体化布局，例如用于肾透明细胞癌诊断与治疗的TLX250-CDx/TLX250组合，其中TLX250-CDx在海外III期临床中展现出86%敏感性和87%特异性，已进入美国FDA优先审评通道 [10] - 全球前列腺癌市场规模预计将从2025年的237.6亿美元增长至2030年的362.6亿美元，年复合增长率达8.82% [6] - 中国前列腺癌治疗市场规模预计到2030年将达到15.14亿美元，2025年至2030年复合年增长率为8.5% [9] - 全球放射性药物市场规模预计到2035年将攀升至573亿美元，年复合增长率达17.5%，中国市场同期预计将达到758亿元人民币 [24] - 诺华的RDC药物Pluvicto在2024年全球营收约13.9亿美元，但在中国尚未建立绝对垄断，为公司留下了关键战略窗口期 [9] 其他优势领域创新突破 Neffy®（肾上腺素鼻喷雾剂） - 全球首款用于紧急治疗I型过敏反应的肾上腺素鼻喷雾剂Neffy®（优敏速®）近期在国内获批上市，填补了国内院外急救市场空白 [2] - 该产品是近35年来FDA批准的首个非注射肾上腺素急救方案，临床数据证明其在脉搏率和收缩压等核心药效学指标的提升上显著优于标准肌肉注射，且保质期长达30个月 [17] - 2025年中国过敏性疾病药物市场预计将达到96亿美元，2030年预计将达到162亿美元，其中肾上腺素市场2025年则达到11亿美元 [17] - Neffy®的2mg规格已在美、欧、日等全球主流市场获批上市，销售额已呈现指数级增长态势 [17] - 公司计划在该产品中国获批后24个月内实现本地化生产 [18] GPN01360（中药创新药） - 公司1.1类中药创新药GPN01360国内II期临床研究成功达到临床终点，在抑郁症治疗中展现出显著的疗效与安全性优势 [2] - 该产品基于古代经典方剂“逍遥散”进行现代化改良，通过科学手段揭示了中药在调节肠道微生物及代谢通路方面的创新机制 [18] - 中国抑郁症药物市场规模正以8.1%的年复合增长率增长，预计到2029年达到百亿级规模 [19] 公司研发与全球化布局 研发投入与平台建设 - 公司在全球范围内构建了8个研发中心及5大核心技术平台，累计在研项目总数达133项，其中极具临床潜力的创新项目达42项 [22] - 公司始终保持对前沿科研的高强度投入，2025年上半年研发投入超过10亿港元 [22] 核药全产业链闭环 - 公司已建成涵盖研、产、销及监管资质的核药全产业链闭环平台，成为全球仅有的四家成功实现创新核药全球商业化应用的制药企业之一 [2][23] - 以成都智能核药工厂的投产为代表，公司通过14条高标准GMP生产线实现了同位素制备与核药制剂的100%自主生产，解决了“卡脖子”难题 [25] - 公司形成了由以波士顿、成都为核心的研发基地，以及波士顿、法兰克福、新加坡、成都所在的生产基地以及覆盖全球50多个国家和地区的销售网络组成的全球化研产销一体化体系 [24] 商业化成果与增长动力 - 核心产品易甘泰®钇[90Y]微球注射液2024年实现销售收入近5亿港元，同比增速超过140%，并在2025年上半年继续保持营收翻倍的强劲态势，有望于今年达成10亿港元大品种的商业化里程碑 [24] - 公司核药板块在经历多年深耕后，已正式进入价值兑现期 [23]

临床数据与治疗效果 - MRT-2359与恩杂鲁胺联合治疗在重度预处理的转移性去势抵抗前列腺癌(mCRPC)患者中显示出显著的临床活性[5] - 在4名具有AR突变的患者中，所有患者均显示出PSA反应，其中2名患者的PSA下降超过90%（PSA90），2名患者的PSA下降超过50%（PSA50）[5] - MRT-2359与恩杂鲁胺的组合在AR突变患者中实现了100%的疾病控制率[5] - 截至2025年12月3日，共招募20名重度预处理的mCRPC患者，基线中位PSA为17.4 ng/mL（范围1.6 – 4,578）[27] - MRT-2359的组合治疗在小鼠模型中显示出比单药治疗更强的抗肿瘤活性[18] - MRT-2359治疗显著降低了多种CRPC相关的癌基因蛋白的丰度，包括AR和MYC[15] - MRT-2359与恩杂鲁胺的组合在重度预处理的mCRPC患者中实现了100%的PSA反应率[38] - 在14名可评估患者中，整体疾病控制率(DCR)为64%[59] - MRT-2359的临床数据支持其在前列腺癌快速发展的治疗领域中的重要机会[2] 不良事件与耐受性 - MRT-2359与恩杂鲁胺的组合耐受性良好，最常见的不良事件为轻度或中度的胃肠道症状[33] - 在MRT-2359 0.5 mg和恩杂鲁胺160 mg的组合中，疲劳发生率为50%[31] - 在MRT-2359 0.75 mg和恩杂鲁胺160 mg的组合中，腹泻发生率为67%[31] 未来展望与研究计划 - 该公司计划在2026年初展示MRT-8102的中期数据[2] - 数据截止日期为2025年12月3日，后续更新将在2026年ASCO泌尿癌症研讨会上发布[59] - 计划在2026年启动针对AR突变的mCRPC的信号确认二期研究[56] - MRT-2359的组合治疗显示出在AR突变患者中的潜在应用，可能扩展到其他AR驱动的患者群体[59] - MRT-2359的临床活动性支持其与第二代雄激素受体抑制剂的联合使用[59]

扎克分析师博客精选报告 - 扎克股票研究分析师每日讨论影响股票和金融市场的最新新闻和事件 [1] - 今日研究日报精选了16只主要股票的研究报告，包括微软、诺华、RTX以及微型股Air T [2] - 这些报告是从分析师团队今日发布的约70份报告中手工挑选出来的 [3] 微软公司 - 过去一年股价表现超越扎克计算机软件行业指数，涨幅为+6.8%，而行业指数为+2.3% [4] - 公司基本面强劲，Azure占据25%的云市场份额，并通过OpenAI进行战略性人工智能整合 [4] - 公司产生超过1000亿美元的年运营现金流，利润率超过40% [4] - 收入多元化，涵盖云、生产力软件、游戏和LinkedIn，提供了稳定性 [4] - 扎克分析师预计2026财年净销售额将比2025财年增长15.1% [5] - 面临来自AWS和谷歌云的激烈竞争、不断升级的监管审查以及不断增长的人工智能基础设施资本支出需求 [5] - 长期债务达432亿美元，在利率上升的背景下引发担忧，可能影响财务灵活性 [5] 诺华公司 - 过去一年股价表现超越扎克大型制药行业指数，涨幅为+38.8%，而行业指数为+14.9% [6] - 尽管其畅销药Entresto在美国面临仿制药竞争，但公司在2025年表现良好 [6] - 公司拥有强大且多样化的产品组合，包括Kisqali、Kesimpta、Pluvicto和Leqvio等药物 [7] - Pluvicto和Scemblix的采用情况出色，推动了收入增长 [7] - 扎克分析师模型预测，Pluvicto和Kisqali在未来三年的复合年增长率分别为37.9%和43.3% [7] - 新药获批和现有药物标签扩展应有助于抵消关键药物仿制药竞争的不利影响 [8] - 近期的一系列收购和合作进一步增强了其产品管线 [8] RTX公司 - 过去一年股价表现超越扎克航空航天-国防行业指数，涨幅为+54.1%，而行业指数为+28.1% [9] - 公司持续从五角大楼及其外国盟友处获得其广泛且经过实战检验的国防产品的充足订单 [9] - 全球商业航空交通的稳步改善推动了公司的销售 [9] - 大型商用发动机和普惠加拿大业务的强劲销量和有利的产品组合预计将支持公司在商业航空航天市场的增长势头 [10] - 截至2025年9月30日，公司积压订单达2510亿美元 [10] - 至少在短期内，公司拥有稳固的偿债能力 [10] - 近期美国政府实施的进口关税带来的不确定性构成风险 [11] - 持续的供应链挑战可能对航空航天领域产生不利影响，进而可能影响RTX [11] Air T公司 - 过去一年股价表现超越扎克运输-航空货运行业指数，涨幅为+0.8%，而行业指数为-8.4% [12] - 这家微型股市值为5408万美元，持续展现出选择性运营优势 [12] - 商用飞机和发动机业务利润率扩大，地面支持设备业务积压订单增长，数字解决方案业务经常性收入稳步增长 [12] - 其长期以来的联邦快递支线业务提供了稳定的现金流 [12] - 然而，高杠杆、利息成本上升、微薄的净利润率、客户集中度以及多个业务部门的执行风险限制了盈利的持续性 [13] - 流动性仍受到波动性营运资金需求的压力，近期的利润率增长部分依赖于非经常性资产出售 [13] - 估值反映了市场感知风险的增加和盈利质量的不确定性，上行空间取决于持续的利润率改善、更强的现金流生成以及向持续盈利迈进的更清晰进展 [14]

公司：Vir Biotechnology (VIR) * 公司是一家生物技术公司，专注于开发针对传染病和癌症的免疫疗法 [1] * 公司拥有三个临床阶段的T细胞衔接器项目和一个针对丁型肝炎的注册项目 [2] 核心观点与论据 临床项目进展与里程碑 * **2025年是临床项目执行年**：公司在三个临床阶段T细胞衔接器项目和丁型肝炎注册项目上取得重大进展 [2] * **肿瘤学项目里程碑**： * 1月首次报告了两个掩蔽T细胞衔接器项目（Vir-5500和Vir-5818）的早期积极数据 [2] * 将在第一季度提供Vir-5500（PSMA项目）的更新数据 [3] * 已开设队列探索Vir-5500与ARPI联合用于一线MCRPC患者 [3] * 7月EGFR T细胞衔接器项目完成首例患者给药 [3] * **丁型肝炎项目里程碑**： * 近期读出48周II期Solstice研究数据，显示66%的患者病毒检测不到 [4] * III期Eclipse项目正在全面入组，Eclipse 1提前两个月完成入组 [4] * 预计在2027年第一季度获得Eclipse项目的完整数据集 [4] 核心平台技术：掩蔽T细胞衔接器 * **掩蔽技术的必要性**：对于PSMA等靶点，裸露的T细胞衔接器毒性太大，必须采用掩蔽技术 [8] * **技术差异化**： * **双掩蔽设计**：在肿瘤相关抗原（如PSMA）侧和CD3侧均进行掩蔽 [8] * **独特的Xtend掩蔽**：使用亲水性多肽形成保护壳，可被肿瘤微环境中的蛋白酶切割激活 [9] * **延长半衰期**：Xtend掩蔽本身可将药物半衰期延长至8-10天，支持每三周给药一次的探索 [10] * **激活后半衰期短**：药物在肿瘤微环境被激活后，半衰期仅数小时，有助于快速清除和安全性 [10] * **已验证的安全性**：已上市药物Altuvio（含三个Xtend掩蔽）显示出良好安全性并接近重磅药物地位 [11] * **作用机制**：需要两个掩蔽都被切割，才能激活T细胞衔接器，形成免疫突触并诱导细胞杀伤 [12] * **临床验证**：HER2项目（尤其在CRC患者中）和PSMA项目的早期活性数据支持了掩蔽起效的假设 [13] 前列腺癌项目Vir-5500的临床数据与前景 * **早期疗效数据（截至1月）**：在12名达到有效剂量范围的患者中，58%的患者出现PSA50反应，8%出现PSA90反应 [15] * **安全性数据（截至1月）**：仅25%的患者出现任何级别的CRS，且均为2级以下 [15] * **治疗目标**：通过掩蔽技术获得更好的治疗指数，即结合可接受的安全性实现更佳疗效 [16] * **即将到来的数据更新（第一季度）**： * 将包含每周和每三周给药的数据 [24] * 数据将限于晚期患者单药剂量递增部分 [24] * 将展示安全性数据（CRS及其他不良事件）、基于PSA的疗效数据（PSA50、PSA90、反应持久性）以及RECIST数据 [24] * 将评估剂量反应，并讨论项目下一步计划 [24] [25] * **与竞品（JANX）的对比**： * JANX采用单掩蔽，证明了掩蔽概念的有效性 [21] * Vir-5500采用双掩蔽、不同的立体位阻掩蔽类型、更长的半衰期，且Xtend掩蔽技术安全性已获验证，具有差异化 [21] [22] * **在治疗格局中的定位**： * 理论上可用于Pluvicto治疗前或治疗后 [26] * 目标是找到疗效与安全性俱佳的“甜点”，以实现更长的治疗持续时间、每三周给药的门诊治疗，并探索联合疗法 [26] [27] 丁型肝炎项目 * **48周疗效数据**：66%的患者在治疗后病毒检测不到，在肝硬化和非肝硬化患者中疗效水平一致 [4] [30] * 治疗方案为每月两次皮下注射 [30] * **抗病毒效果**：治疗方案可将病毒复制所需的HBsAg水平降低4个对数级，显著优于单独使用抗体 [30] * **市场反馈与需求**：关键意见领袖和研究者热情很高，认为满足了巨大的未满足医疗需求 [29] * **III期试验入组情况**：Eclipse 1提前两个月完成入组，整体入组率非常积极 [31] * **推动入组的因素**：患者需求存在、Solstice数据的说服力、与领域内KOL的长期关系、高效的临床运营团队 [32] * **预期产品形式**：两种皮下注射剂型，提供患者在家自行注射或由医生在医院注射的灵活性 [33] 其他重要内容 * 公司于2024年底与赛诺菲（Sanofi）就Vir-5500项目达成合作 [3] * 公司强调将根据数据指导Vir-5500项目的后续开发路径 [27] * 丁型肝炎项目的数据已在《新英格兰医学杂志》发表，并在AASLD会议上展示更新 [28] * 目前美国尚无丁型肝炎疗法获批，欧洲有Bulevirtide [29]

公司股价表现 - 公司股价周二暴跌近50%，报收17.04美元 [1] - 此次49.9%的跌幅可能成为公司股价史上最大单日跌幅 [1] 核心候选药物JANX007临床数据 - 核心候选药物JANX007针对转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）进行研发 [1] - 早期研究中期数据显示，接受治疗的患者癌症无进展生存期最长可达9个月 [1] - 在27名可评估患者中，有8人出现肿瘤缩小 [1] - 截至10月15日，两项早期研究已治疗109名患者，包括大量接受过多重前期治疗的患者 [3] - 在接受2毫克及以上目标剂量治疗的全部患者中，73%的人前列腺特异性抗原（PSA）水平至少下降50% [3] - 去年更新的数据显示，当时入组的16名患者（剂量2毫克至9毫克）PSA水平均至少下降50% [3] 投资者反应与分析 - 股价暴跌源于公司发布了早期研究最新数据但信息披露有限 [1] - 分析师认为股价抛售反应过度，但数据披露有限及关键时间节点不明确影响投资者情绪 [1] - 分析师指出最新公告解答了部分关键问题，但仍有多个变量和信息缺口有待填补 [2] - 下一次临床研究或监管更新的时间节点仍不明确 [2] 药物机制与竞争格局 - JANX007是一款实验性免疫疗法，作用机制是引导人体免疫细胞更精准攻击癌细胞并减少副作用 [3] - 诺华公司的药物Pluvicto已获批用于治疗mCRPC [3] - 安进公司和葛兰素史克公司也在研发同类候选药物 [3]

核心观点 - 诺华公司被列为优质慢增长投资标的 其2024至2029年销售额复合年增长率预计为6% 中期目标也上调至5-6% 并计划在2029年将利润率恢复至40%以上 [1][3] 财务目标与评级 - TD Cowen于11月10日重申对诺华的“持有”评级 目标股价为140美元 [1] - 公司将2025-2030年的中期销售增长目标修订为按固定汇率计算5-6%的复合年增长率 [3] - 公司目标在2029年将利润率恢复至40%以上 尽管预计收购Avidity Biosciences将带来1-2个百分点的稀释影响 [3] 增长驱动因素 - 现有药物Cosentyx, Pluvicto, Kisqali, Leqvio, Kesimpta, Scemblix是重要的增长贡献者 有助于应对仿制药侵蚀的挑战 特别是对Entresto的冲击 [2] - 通过Rhapsido和ianalumab 公司在免疫学领域的地位得到加强 这些资产因近期临床评估而被认为“风险大幅降低” 并有望在2030年前为增长做出有意义的贡献 [2]

核药市场现状与领先产品表现 - 诺华核药产品Pluvicto在2024年销售额达到13.92亿美元，同比增长42%，2025年前三季度营收已达13.89亿美元，同比增长33%，公司预测其销售峰值将超过50亿美元 [1] - 诺华另一款核药Lutathera在2024年销售额达到7.24亿美元，逼近十亿美元关口 [1] - 远大医药的钇[90Y]微球注射液（易甘泰）2024年实现收入近5亿港元，同比大幅增长近140%，并于2025年7月新增肝细胞癌适应症获FDA批准 [1] 全球及国内药企在核药领域的布局 - 除诺华外，礼来、BMS、阿斯利康、罗氏等跨国药企均在积极布局治疗用核药，特别是放射性核素偶联药物（RDC）赛道 [2][5] - 国内创新药企如恒瑞、科伦博泰、百利天恒等通过成立平台、推进研发或收购方式进入核药领域，科伦博泰的核心产品SKB107已进入临床Ⅰ期 [2] - BMS以41亿美元收购RayzeBio，获得其核素偶联药物平台及核心产品RYZ101，阿斯利康于2024年3月收购Fusion Pharmaceuticals获得FPI-2265项目 [5] 镥-177核素的优势与研发进展 - 镥-177半衰期相对较长（6.7天），有利于生产运输，其释放的β射线能量较低，对正常组织损伤小，已成为核药爆发的重要前提 [8] - 诺华的Lutathera和Pluvicto是以镥-177为核素的代表产品，Lutathera一线治疗胃肠胰神经内分泌瘤的三期临床数据显示，主要终点mPFS从8.5个月延长至22.8个月，疾病进展或死亡风险降低72% [9] - 国内共有17个处于临床阶段的镥-177创新药产品，远大医药的ITM-11（镥[177Lu]依多曲肽）Ⅲ期临床结果显示其mPFS整体人群延长近10个月 [9][10][11] 核素供应链的突破与区域化布局 - 镥-177的商业化供应瓶颈已被突破，和福一号于2025年6月25日实现镥-177上市，年辐照产能超万居里，可满足全国市场需求 [13] - 秦山核电基地联合海盐县政府打造核技术应用产业园，诺华的核药生产项目落地于此，预计2026年底前投产，四川海同也成功实现镥-177生产并开始交付 [13][14] - 核药产业链呈现区域化布局趋势，四川地区生产全国一半以上医用同位素，成都纽瑞特等企业致力于实现关键核素的自主制备与供应，以保障研发生产 [23] 下一代核药（α核素）的研发与挑战 - 与β粒子相比，α粒子（如锕-225）能量更高，穿透距离有限，能实现高度局部治疗效果，是下一代核药的重点方向 [15] - 礼来通过收购Point Biopharma、与Aktis Oncology等公司合作积极布局锕-225核药，交易金额累计超38亿美元 [16] - 目前全球锕-225年产量不足10居里，而临床需求已突破1000居里/年，供需缺口高达100倍，供应瓶颈严重制约其研发，BMS的产品RYZ101曾因核素短缺暂停Ⅲ期临床试验 [21][22]

公司增长前景 - 公司预计从2025年到2030年，按固定汇率计算的销售额复合年增长率为5%至6% [2] - 公司对长期需求驱动因素和即将推出的药物抱有更高信心，从而更新了中期展望 [2] - 公司相信其产品管线策略将推动增长势头持续到下一个十年 [1] 核心产品与管线实力 - 公司提高了核心产品Kisqali的峰值销售预期，从超过80亿美元上调至超过100亿美元 [5] - 公司提高了核心产品Scemblix的峰值销售预期，从超过30亿美元上调至超过40亿美元 [5] - 公司拥有超过30种潜在高价值药物，分布在四个核心治疗领域和先进技术平台 [4] - 公司管线中有超过15项可能支持注册申报的研究结果预计在未来两年内公布 [6] - 过去两年公司执行了超过30项战略交易，以增强管线实力 [4] 财务表现与运营效率 - 公司2025年前九个月的核心营业利润率为41.2%，比原计划提前两年达成目标 [7] - 管理层预计从2029年开始，利润率将维持在40%以上，即使考虑了计划中的收购案可能带来的稀释效应 [7] 战略投资与扩张 - 公司宣布计划扩大其在美国北卡罗来纳州的业务，作为其230亿美元美国基础设施投资的一部分 [8] - 新设施预计在2027-2028年开放，预计到2030年底将为公司创造700个新直接岗位和超过3000个供应链间接岗位 [8] - 公司计划收购Avidity Biosciences Inc，该交易预计在2026年上半年完成 [7]