公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 MicroLED 的概念验证阶段比预期要长得多。苹果公司在 2024 年取消智能手表项目是一次重大挫 折。尽管发展势头在 2025 年有所回升，但速度明显放缓，预期也更加务实。各公司对这项技术在各 种应用中的优势和局限性有了更深入的了解，清楚还存在哪些挑战，需要哪些解决方案，以及解决这 些挑战实际需要多少时间和精力。 MicroLED 目前才刚刚进入孵化阶段，首批小批量商业产品将于 2025 年投产，分别是为 Garmin 生 产的智能手表显示屏和索尼-本田电动汽车外置显示屏，这两款产品均由友达光电 (AUO) 生产。友达 光电的 G4.5 生产线是成败的关键。如果成功，MicroLED 有望成熟并最终在各种消费应用领域取得 成功；但如果良率、成本和可制造性无法得到显著改善，那么增强现实 (AR) 将是唯一的大批量应用 领域，此外还将出现各种小批量/高附加值的 B2B 专用显示屏。 供应链的格局日趋清晰。大多数领先的显示器制造商目前都控制着或与microLED芯片制造商结盟。 大规模转移的TFT基大尺寸显示器和LEDoS正在发展成为两条日益独立的供应链和技术平台 ...

2025年第三季度DRAM产业营收 - 2025年第三季度DRAM产业总营收达414亿美元，季增30.9% [2] - 营收增长主要受一般型DRAM合约价上涨、出货量季增以及HBM出货规模扩张推动 [2] DRAM供应商排名与市场份额 - 三星第三季度营收达135亿美元，季增30.4%，市场份额为32.6% [3] - SK海力士营收达137.5亿美元，季增12.4%，以33.2%的市场份额位居第一 [3] - 美光营收达106.5亿美元，季增53.2%，市场份额提升至25.7% [3] - 南亚科营收达6.27亿美元，季增84.0%，华邦电营收达2.22亿美元，季增21.4% [3] - 力积电营收达0.33亿美元，季增62.8% [3] 2026年科技市场趋势预测 - 趋势预测涵盖AI服务器、存储器、晶圆代工、第三代半导体、近眼显示、显示技术、储能及人形机器人等领域 [4] AI芯片先进封装技术趋势 - AI HPC对异质整合的需求依赖先进封装，关键为台积电CoWoS解决方案 [6] - 云端服务商为整合更多功能，开始考虑从CoWoS转向英特尔EMIB技术 [6] - 英特尔EMIB-M技术光罩尺寸为6倍，EMIB-T为12倍（2026-2027年） [7] - 台积电CoWoS-S光罩尺寸为3.3倍，CoWoS-R与CoWoS-L为9倍（2027年），后者可达12倍 [7] - EMIB技术较具成本效益且CTE问题较小，但频宽较小；CoWoS价格较高但频宽较大 [7] 2025年第三季度新能源车销量 - 全球新能源车销量达539万辆，年增31% [8] - 纯电动车销量达371万辆，年增48%；插电混合式电动车销量为167万辆，年增4% [8] 新能源车厂商市场份额 - 纯电动车市场：比亚迪市场份额15.4%，特斯拉13.4%，上汽通用五菱6.1% [9] - 插电混合式电动车市场：比亚迪市场份额27.9%，AITO 6.8%，奇瑞6.6% [9] AR显示技术发展趋势 - 随着Meta、苹果、亚马逊、雷鸟等品牌布局，AR眼镜显示技术竞争加剧 [12] - 2025年LEDoS技术渗透率预计为37%，LCoS为7%；2030年LEDoS渗透率将成长至65%，LCoS至11% [12] 其他产业动态 - 光伏产业因终端需求转淡，全产业链价格承压 [16] - 第四季度电视面板需求逆势增长，但11月价格延续跌势 [16] - Rubin平台无缆化架构与ASIC高HDI层架构驱动PCB产业成为算力核心 [16]

AR眼镜显示技术发展格局 - 随着Meta、Apple、Amazon、RayNeo等品牌持续布局，AR眼镜显示技术竞争加剧，LEDoS与LCoS显示技术迎来成长机遇[1] - 预估2025年LEDoS与LCoS技术的渗透率分别为37%与7%，到2030年将进一步成长至65%与11%[1] 中国品牌AR眼镜市场策略 - 中国品牌作为AR眼镜出货主力，早期主要投入观影类应用场景，产品对亮度规格较不敏感，OLEDoS方案成为主流显示技术[1] - 随着AR眼镜对亮度与透光率需求大幅提升，品牌开始收敛在观影类产品投入的资源，预计2025年OLEDoS技术渗透率达到53%之后将逐年下滑[1] LEDoS技术发展路径 - 短期内AI辅助的资讯提示类眼镜市场升温，中国云端服务供应商、软件平台及传统消费电子品牌都试图立足AR终端市场，投入LEDoS阵营[2] - 中国厂商凭借LEDoS显示技术研发和供应链优势，快速开发搭载单绿色LEDoS显示技术产品，带动2025年LEDoS技术渗透率提升至37%[2] - 业者布局全彩LEDoS，产品策略将从硬件设备规格迭代走向与软件相辅相成，国际品牌出于品牌定位和试错成本考量，发展路线倾向全彩LEDoS[2] - 长期待Apple、Meta、Google的全彩LEDoS产品量产后，将与中国品牌共同拉升LEDoS显示技术渗透率，于2030年达65%[2] LCoS技术市场前景 - LCoS因技术成熟、成本可控，平均像素亮度下的功耗表现优异，受到Meta青睐，Meta Ray-Ban Display Glasses出货将助LCoS显示技术渗透率于2025年达7%[3] - LCoS技术在光机微缩、高亮度、高对比度上仍面临较大压力，中国品牌在LCoS技术壁垒建立上不具优势，且已在LEDoS技术投入大量资源[3] - 未来几年LCoS渗透率成长放缓，预估至2030年可达11%[3]

行情表现 - 主板领涨股包括鼎信通讯涨10.07%、万达电影涨10.04%、贵广网络涨10.04%、博纳影业涨10.04%、东软集团涨10.03% [1] - 创业板领涨股包括天山电子涨19.98%、波长光电涨14.60%、卡莱特涨14.29% [1] - 科创板领涨股包括富信科技涨19.99%、腾景科技涨14.94%、德科立涨9.69% [1] - 活跃子行业为SW光学元件涨3.75%、SW被动元件涨2.53% [1] AR/显示技术动态 - Meta首款量产AR装置Meta Ray-Ban Display Glasses采用LCoS显示技术 预期带动LCoS显示产品市场占比于2026年上升至13% [1] - 单片全彩LEDoS有望于2028年迎来技术及成本重大突破 此前LCoS与LEDoS竞争将加剧 [1] 半导体设备投资与创新 - 宝利国际计划以不超过最近一期审计净资产5%金额投资宏泰科技1%-3%股权 看好半导体测试设备行业及产业链 [1] - 盛美上海推出首款专为宽禁带化合物半导体制造的Ultra ECDP电化学去镀设备 可实现更高均匀性、更小侧蚀和增强金线外观 [1] - 意法半导体计划投资6000万美元在法国图尔工厂建设面板级封装试验生产线 预计2026年第三季度投入运营 [2] 政府补助与财务动态 - 慈文传媒获得与收益相关政府补助1000万元 其中760万元归公司所有 占最近年度归母净利润25.04% [2] - 麒麟信安获得与收益相关政府补助482.94万元 [2] 企业投资与战略布局 - 嘉元科技支付第一笔转让款4500万元及增资款1.5亿元投资恩达通 正办理工商变更登记 [2] - 安凯微拟以2000万元增资视启未来 持股4% 基于深耕智能视觉领域战略及AI解决方案需求布局 [2] 汽车行业动态 - 小米召回2024年2月6日至2025年8月30日生产的部分SU7标准版电动汽车 共计116,887辆 [1] 存储器与芯片技术进展 - 三星电子上半年开始建设1c DRAM量产产线 SK海力士讨论转产投资方案 美光获日本政府新厂补贴 [2] - 英伟达要求Vera Rubin server rack供应商提高组件规格 HBM4 Speed per Pin需调升至10Gbps SK海力士预计保持HBM4量产初期最大供应商优势 [2] - 英伟达与英特尔合作开发多代定制化数据中心及PC产品 加速超大规模及消费级市场运行效率 [2]

近眼显示设备市场分析 - 2025年全球近眼显示装置预估出货量为6.2百万台[2] - VR/MR市场因Meta Quest 3s销量不及预期，2025年出货量降至5.6百万台[2] - AR装置受AI+AR新品及OLEDoS价格下降推动，2025年出货量预计达60万台[2] - 2030年全球近眼显示装置出货量预计提升至46.5百万台[2] AR显示技术发展趋势 - OLEDoS凭借成本优势在中国短期主流，但面临其他技术威胁[6] - LCoS技术随Meta采用而崭露头角，单绿色LEDoS提示类AR眼镜推动技术渗透率提升[6] - 海外厂商倾向发展高规格全彩LEDoS，2030年搭载该技术的AR装置出货量预计达20.9百万台，技术渗透率65%[7] - AI功能加入使AR对运算能力、续航力及显示效能要求提高[6][7] 光波导技术与SiC供应 - 衍射光波导当前主流但效率待提升，NIL适合前期开发，PL适合大规模量产[9] - 中国SiC厂商与光波导厂商结盟，SiC因高折射率受重视[9] - 中国SiC基板以4/6吋为主，2030年8吋SiC衬底出货量有望突破20%，长期向12吋发展[9] - PL技术因SiC基板尺寸放大而进一步普及[9] AR品牌策略与规格趋势 - LEDoS与LCoS主流面板尺寸在0.13-0.18吋之间，像素密度超5,500 PPI[10] - Xreal专注显示技术与算法，扩大视场角并提升运算能力[10] - RayNeo以OLEDoS+Birdbath方案巩固市场，同步开发全彩LEDoS+光波导轻薄产品[10] - INMO侧重发展一体化AI终端，Meta布局完整产品线并发展AI运算能力以抗衡Apple[10] - AR市场从硬件竞争转向软硬件生态整合[10] 技术发展与市场占比 - 2025-2030年VR/MR出货分析包括技术占比及装置规模（LCD/OLEDoS）[13] - AR出货市场分布及技术占比（OLEDoS/LEDoS）分析[13] - Foveation技术降低数据传输与功耗，Mini LED背光补偿Pancake缺陷[15] - LCoS技术微缩探索平面光学，LEDoS从X-Cube向单片全彩发展[15] - 微显示驱动背板CMOS走向12吋，芯片键合制程分析[15] 光学与SiC技术应用 - 数组光波导与衍射光波导技术取舍及效率难题[17] - NIL与PL制程对比（Thermal NIL vs. UV NIL），Rain Technology几何光波导应用[17] - Meta光波导专利布局，SiC光波导+双面光栅在AR眼镜的可行性与限制[17] - SiC衬底市场分析及产业链厂商动态[17] 终端产品与厂商动态 - 中国区域AR产品发展趋势，包括Xreal、RayNeo、INMO、Rokid/星纪魅族的策略对比[20][24] - 非中国区域AR产品发展趋势，AI/AR装置对比及全彩产品发展[21][24] - Eye Tracking作为关键技术，品牌策略与价值链分析[23] - VR/MR供应链及视涯科技（Seeya）动态[24]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子、半导体、消费电子、算力、模拟、设备、智能眼镜、昇腾链 - **公司**：寒武纪、翱捷科技、思瑞浦、纳芯微、中科飞测、天准科技、汇成真空、精智达、海力士、三星电子、兆易创新、小米、Meta、华丰科技、南亚新材、深南电路、芯碁微装、天岳先进、水晶光电、杰普特、华灿光电、美迪凯、芯原股份、芯源微、微导纳米、华勤技术 纪要提到的核心观点和论据 - **市场表现**：5月7日沪深300指数+0.61%，电子指数+0.07%，半导体指数-0.43%，消费电子指数-0.46%[1] - **算力板块**：寒武纪+1.95%，传字节加单、阿里下单；翱捷科技-6.64%，或受网传“算力芯片新指标”影响，国内企业芯片受新规限制，互联网厂商自研芯片部分调整规格[1] - **模拟板块**：思瑞浦-3.1%、纳芯微-3.3%今日有所回调[1] - **设备板块**：中科飞测+1.4%、天准科技+1.9%冲高回落，两家公司昨晚公告宽光谱明场的送样或订单，量检测环节到验证成绩阶段，市场或审美疲劳；汇成真空+4.3%，受奥普光电订单催化[2] - **公司动态**：精智达已回购56.9万股，回购金额4016万元，计划回购3000 - 5000万元；海力士计划将DDR4产能压缩至20%左右；三星电子计划2027年左右量产LEDoS，MX部门明年发布第一代无显示智能眼镜，2027年发布第二代AR眼镜；兆易创新或与国际SoC龙头业务对接，产品具国际化竞争力，完成客户资源卡位[2] - **投资建议**：重点推荐精智达，其FTCP测试速率优异，自研asic芯片获长鑫认可，Q2 FT批量订单催化在即，与长鑫强绑定，看三倍空间；智能眼镜板块6 - 9月有小米、三星、Meta眼镜催化，多数标的4月调整充分，建议关注天岳先进等；昇腾链国产算力技术进展迅速，打开产业链成长空间[3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - OpenAI计划海外加大投资扩展价值5000亿美元的星际之门项目，预计AI基础设施投资支出远超5000亿美元[2] - 重点关注华丰科技、南亚新材、芯碁微装、深南电路等公司[4]