活动概况 - 山东联通与山东省科技馆联合举办为期三天的科学之夜科普惠民活动 每晚吸引超过5000名市民参与 [1] - 活动内容涵盖实验剧表演 科学舞台剧 黄河与海洋专题展以及云智产品体验等多样化形式 [1] 产品展示与体验 - 公司展示云手机 云电脑 云盘等云端产品及智家通通 FTTR 小新机器人等智能设备 [10] - AI影像工作室通过绿幕技术实现多场景背景切换 成为亲子家庭热门体验项目 [8] - AI视频彩铃DIY活动运用数字人技术为参与者定制个性化换装视频 [6] - 智家通通AI健身舞蹈模仿秀吸引包括老年人在内的各年龄段参与者 [4] 用户反馈与教育功能 - 银龄助老课堂针对老年群体开展智能手机应用教学与反诈知识科普 采用实际案例手把手教学 [14] - 参与者反馈云电脑远程文件处理功能带来生活便利性提升 [10] - 老年用户通过活动学会制作数字人彩铃并掌握防诈骗技能 [12] 市场推广策略 - 公司通过科普问答奖品形式推广海看 云盘 AI视频彩铃等产品服务 [16] - 活动将技术成果转化为生活化体验 覆盖儿童健身 老人数字技能学习及亲子互动等多场景 [17]

2025年中国国际信息通信展（业内也称为"北展"）开展在即，作为国内通信行业的风向标，如何在当前 与AI深度融合的浪潮下顺利转型，成为本届展前全行业最为关注的话题。 记者在现场了解到，目前华为5G-A相关的套餐与终端生态已进入规模验证阶段，部分差速化套餐用户 增长明显。 而在家庭端，华为则通过FTTR、50G PON及Wi-Fi7组合，把家庭打造为"AI to H"的本地化承载体，从 而为语音/视频交互、本地轻量化推理提供低时延支撑。对此，梁策表示，F5G-A 正在将家庭从"居住空 间"升级为"智能体中心"，后续还将实现生鲜直购等生活服务闭环。未来，运营商将通过不同档位的差 速化套餐和家庭盒子等终端形态，尝试把体验升级转化为付费意愿。 最被业界关注的，则是华为关于"超节点"与省市级算力池的布局。据华为智算商业发展部部长王法透 露，384超节点更适配MoE（多专家架构）及低时延大规模推理需求，目前华为及运营商已建立超节 点，且运营商省市机房已成为主流算力部署形式，入驻式大机房的比例显著下降。王法强调，算力的地 理分布、就近服务的合规与效率属性，使运营商天然具备成为边缘智算提供方的条件。 以算助联、以联促算 对此 ...

研发战略与核心技术 - 研发投向围绕连接（CT技术）和算力（IT技术） 聚焦底层核心技术突破 包括5G及未来演进、光网、算力、终端等核心产品及价值专利布局 [1] - 底层核心技术领域具备芯片全流程设计能力 工业级操作系统在实时性、可靠性、安全性业界领先 自研数据库GoldenDB日均承载超10万亿元金融交易额、超100亿笔核心交易 支撑超9亿移动用户计费 [1] - 新支点服务器操作系统和GoldenDB分布式数据库均已通过国家安全可靠测评 [1] 连接领域竞争力 - 5G基站和5G核心网累计发货量保持全球第二 固网产品整体市场份额全球第二 RAN、5G核心网、光接入和光传输产品获主流咨询机构行业领导者评级 [1] - 无线领域精细化深耕5G场景 为高铁、室内热点、景区等场景打造特色产品方案 通过5G-A开启低空经济、万兆体验与确定性服务等新业态 持续推动6G技术演进 [1] - 有线领域完成50G PON三代时分共存技术方案的试商用样机研制 基于空芯光纤单波1Tb/s光信号10714公里传输创世界纪录 1.6T城域相干产品完成国际大T现网测试 [1] - IP网络推出高性能超大容量高端路由器 支持高密度400GE/800GE超宽连接能力 业界唯一内置芯片增强确定性网络EDN [1] 算力领域布局 - 面向AI大模型强化智算产品研发及产业生态合作 通过自研芯片、智算服务器、超大规模集群、智算一体机等全栈算力基础设施及软件方案 提供端到端全栈全场景智算解决方案 [1] - 联合曦智科技、壁仞科技等单位研发"分布式OCS全光互连芯片及超节点应用创新方案" 构建超低延迟超高带宽可扩展GPU算力网络 为大模型训练提供支撑 获2025世界人工智能大会SAIL奖 [1] - "基于GPU卡间高速互联开放架构和自研'凌云'AI交换芯片的智算超节点系统"获2025中国算力大会年度重大突破成果奖 [1] 终端领域应用 - 积极推动AI端侧应用 强化个人消费者和家庭场景AI实践 拓展AI技术应用于手机、PC、平板、移动互联产品及智能穿戴设备等终端生态体系 [1] - 打造自由屏、二合一云笔电、全球首款二合一云PAD等"大－中－小"AI云电脑创新终端 聚焦AI家庭网络、算力、智能屏、机器人四大核心产品构建家庭AI全场景闭环 [1] - FTTR年发货量突破1000万套 PON CPE和IP机顶盒发货量全球第一 红魔电竞手机销量居全球首位 5G FWA&MBB市场份额保持全球第一 [1] 专利与技术领导力 - 位列全球专利布局第一阵营 是全球5G技术研究和标准制定主要贡献者和参与者 截至2025年6月30日拥有约9.4万件全球专利申请 累计全球授权专利超5万件 [1] - 芯片领域拥有约5700件专利申请 累计授权专利超3700件 AI领域拥有近5500件专利申请 近一半已获授权 向ETSI披露5G标准必要专利 有效家族数量稳居全球前五 [1] - 公司将继续强化研发能力 拓展5G-A创新应用及实践 强化全光网络、智算基础设施和平台技术、大模型、生态应用等领域 积极布局前沿技术和价值专利 [1]

研发战略与核心技术 - 研发投向围绕连接（CT技术）和算力（IT技术） 聚焦底层核心技术突破 包括5G及未来演进、光网、算力、终端等核心产品及价值专利布局 [1] - 芯片领域具备业界领先的全流程设计能力 操作系统领域工业级系统在实时性、可靠性、安全性领先 数据库领域自研GoldenDB日均承载超10万亿元金融交易额、超100亿笔核心交易 支撑超9亿移动用户计费 [1] - 新支点服务器操作系统和GoldenDB分布式数据库均已通过国家安全可靠测评 [1] 连接领域竞争力 - 5G基站和5G核心网累计发货量保持全球第二 固网产品整体市场份额全球第二 RAN、5G核心网、光接入和光传输产品获主流咨询机构行业领导者评级 [1] - 无线领域深耕高铁、室内热点、景区等场景方案 有线领域完成50G PON三代时分共存技术方案试商用样机研制 光传输基于空芯光纤单波1Tb/s光信号10714公里传输创世界纪录 [1] - IP网络推出高端路由器支持高密度400GE/800GE超宽连接能力 业界唯一内置芯片增强确定性网络EDN [1] 算力领域布局 - 通过自研芯片、智算服务器、超大规模集群、智算一体机等全栈算力基础设施 及软件方案打造开放普惠智算基座 [1] - 分布式OCS全光互连芯片方案构建超低延迟、超高带宽可扩展GPU算力网络 获2025世界人工智能大会SAIL奖 [1] - 基于GPU卡间高速互联架构和自研'凌云'AI交换芯片的智算超节点系统获2025中国算力大会年度重大突破成果奖 [1] 终端领域应用 - AI端侧应用覆盖个人消费者和家庭场景 手机、PC、平板、移动互联产品及智能穿戴设备生态加速AI普及 [1] - 推出自由屏、二合一云笔电、全球首款二合一云PAD等AI云电脑创新终端 FTTR年发货量突破1000万套 [1] - PON CPE和IP机顶盒发货量全球第一 红魔电竞手机销量全球首位 5G FWA&MBB市场份额保持全球第一 [1] 专利与技术贡献 - 全球专利申请约9.4万件 累计授权专利超5万件 芯片领域专利申请约5700件、授权超3700件 AI领域专利申请近5500件、近一半已获授权 [1] - 向ETSI披露5G标准必要专利 有效家族数量稳居全球前五 是全球5G技术研究及标准制定主要贡献者 [1] - 持续强化5G-A创新、全光网络、智算基础设施、大模型及生态应用领域的前沿技术布局 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司作为光通信领域领军企业 通过产品结构优化和研发创新实现盈利能力提升 [4] - 2025年上半年归母净利润同比增长32.31%至2.87亿元 毛利率提升0.89个百分点至22.22% [2] - 海外业务收入同比增长13% 占总营收比例超过34% [2] - 自主研发出四管双嵌套式空芯光纤 在1550nm波段实现衰减≤0.2dB/km 突破传统光纤传输极限 [3] 财务表现 - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.24/10.48/11.49亿元 对应增长率31.5%/13.4%/9.6% [1][4] - 预计2025-2027年EPS分别为0.73/0.82/0.90元 [1][4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为39/34/31倍 [4] - ROE预计从2024年4.5%提升至2027年6.3% [1] 业务进展 - 2025年上半年光网络中标移动普缆、电信PON等集采项目 服务器中标中国铁塔、联通数科等项目 [3] - FTTR出货量持续提升 获取多个工信部万兆光网试点 [3] - 多模光纤、数据产品等算力领域销售规模增长 带动毛利率提升 [2] - 空芯光纤技术为超高速、长距离通信开辟新路径 显著降低骨干网与海底光缆传输能耗 [3] 市场表现 - 当前股价28.00元 总市值355.886亿元 流通市值326.645亿元 [6] - 近3月日均成交额7.1784亿元 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入715.53亿元 同比增长14.51% [1] - 归属于普通股股东的净利润50.58亿元 同比减少11.77% [1] - 基本每股收益1.06元 [1] 国内市场表现 - 国内市场营业收入506.17亿元 同比增长17.55% 占总收入70.74% [1] - 国内市场毛利率33.69% 同比下降8.74个百分点 [1] - 运营商网络收入降幅收窄 智算服务器收入大幅增长推动政企业务收入翻番 [1] - 创新终端二合一云PAD上半年销量突破100万台 [1] 国际市场表现 - 国际市场营业收入209.36亿元 同比增长7.77% 占总收入29.26% [2] - 国际市场毛利率29.45% 同比下降6.57个百分点 [2] - 手机产品收入实现双位数增长 [2] 运营商业务战略 - 国内运营商投资延续下降态势 公司持续深耕无线、有线产品优化市场格局 [1] - 积极布局万兆接入等未来技术方向为下一阶段规模建设打好基础 [1] - 国际市场把握亚太网络合并、非洲和拉美网络现代化改造机会 [2] - 坚持大国大T战略 依托优势产品提升市场格局 [2] 政企业务发展 - 国内把握头部互联网公司和行业公司加大智算投资机遇 深化市场拓展扩大合作规模 [1] - 海外紧跟中资企业出海及算力基础设施建设新机会 在有业务基础的大国拓展政企和算力市场 [2] - 政企业务在海外实现快速增长 [2] 消费者业务进展 - 国内FTTR保持市场份额 移动互联产品实现突破 [1] - 国际市场依托"中兴+努比亚"双品牌策略重点拓展东南亚、非洲、中东公开渠道市场 [2] - 凭借折叠、影像、音乐、游戏等系列产品获得用户广泛好评 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入715.53亿元 同比增长14.51% [1] - 归母净利润50.58亿元 同比减少11.77% [1] - 基本每股收益1.06元 [1] 国内市场表现 - 国内营业收入506.17亿元 同比增长17.55% 占总收入70.74% [1] - 国内市场毛利率33.69% 同比下降8.74个百分点 [1] - 运营商网络收入降幅收窄 政企业务收入翻番 消费者业务稳健增长 [2] 国际市场表现 - 国际营业收入209.36亿元 同比增长7.77% 占总收入29.26% [2] - 国际市场毛利率29.45% 同比下降6.57个百分点 [2] - 手机产品收入实现双位数增长 [3] 运营商业务策略 - 国内深耕无线及有线产品优化市场格局 拓展智算数据中心项目 [2] - 国际坚持大国大T战略 把握亚太网络合并及非洲拉美网络现代化机遇 [3] - 布局万兆接入等未来技术方向为规模建设打基础 [2] 政企业务发展 - 国内把握头部互联网公司智算投资机遇 智算服务器收入大幅增长 [2] - 国际紧跟中资企业出海及海外算力基础设施建设机遇 [3] - 政企业务在海外大国市场实现快速增长 [3] 消费者业务进展 - 国内FTTR保持市场份额 移动互联产品突破 创新终端云PAD销量超100万台 [2] - 国际采用中兴+努比亚双品牌策略 重点拓展东南亚非洲中东公开渠道 [3] - 凭借折叠影像音乐游戏等系列产品获得用户广泛好评 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入111.17亿元，净利润2.87亿元，同比增长32.02% [1][2] - 扣非净利润2.82亿元，同比增长31.59%，营业成本下降20.64%推动毛利率提升 [2] - 经营性现金流净流出6.09亿元，较上年同期大幅改善81.61% [2] 研发投入 - 上半年研发费用14.39亿元，占营业收入比例12.95% [1][2][3] - 2019至2024年累计研发投入196.62亿元，连续多年研发投入占比超12% [1][3] - 通过优化研发项目结构聚焦关键领域，提升资源利用效率 [3] 技术创新 - 完成全球首次400G/800G融合速率ROADM现网试点，首发1.6T双载波混合组网系统 [3] - 发布行业首个50G PON三代时分共存方案，伏羲2360车规级MCU完成冬季路试 [3] - 空芯光纤工艺实现关键突破，孵化5家国家级专精特新小巨人企业 [3] 业务发展 - 算力与存储业务增长显著，服务器产品中标中国铁塔、联通数科等项目 [2] - FTTR出货量持续提升，参与多个工信部万兆光网试点 [2] - 传统光通信业务仍占主导地位 [2] 国际市场 - 光网络、光宽带产品在东南亚、美洲、非洲市场实现多点突破 [1][4] - 境外资产规模10.46亿元，占总资产比例2.43% [1][4] - 拥有3个海外生产基地、8个海外研发中心和11个全球交付中心 [4] 全球布局 - 国内拥有1+6产业基地，承建近400条国家级光通信干线 [4] - 产品服务覆盖100多个国家和地区，参加MWC等国际展会提升影响力 [4] - 强化合规风控体系和国际化人才队伍建设 [4] 股东回报 - 上市以来累计现金分红37.94亿元，分红比例持续保持在30%以上 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7][9] 核心观点 - 烽火通信作为光通信领域的"国家队"，科技创新成果突出，市场经营稳健发展 [2] - 公司在巩固光通信主业优势的同时，积极拓展计算与存储等成长型业务，看好其在数字经济浪潮中的长期发展潜力 [2] - 2025年上半年实现营业收入111.17亿元，同比下降19.73%，但归属母公司股东的净利润2.87亿元，同比增长32.02% [4] - 预计2025-2027年归母净利润为10.0、13.0、15.7亿元，同比增长42%、30%、20%，对应PE 34x、26x、22x [9] 市场经营表现 - 国内运营商市场巩固存量份额并加快新产品布局，光网络中标移动普缆、电信PON等集采项目，服务器中标中国铁塔、联通数科等项目 [9] - FTTR出货量持续提升，并获取多个工信部万兆光网试点 [9] - 国际市场上经营持续向好，光网络、光宽带等产品在东南亚、美洲、非洲等市场相继取得突破，获取了较大份额 [9] - 信息化市场深耕行业，服务器成功入围南网信息化框架集采，并在金融行业延续了对国有银行的突破态势 [9] - 抢抓信创风口，中标多个重大信创项目，并通过整合内部"云、数、算"核心能力，形成具备独特竞争力的一体化解决方案 [9] 科技创新成果 - 荣登"2024年度湖北省高新技术企业百强"榜首 [9] - 光传输领域联合完成全球首次400G/800G融合速率ROADM网络现网试点，并业界首发"FlexO电交叉1.6T双载波混合组网系统" [9] - 光接入领域联合发布行业首个50GPON三代时分共存技术方案，推动向万兆光网演进 [9] - 芯片领域伏羲2360高性能车规MCU芯片在漠河成功完成整车冬季摸底路试 [9] - 棒纤缆领域空芯光纤突破关键衰减指标的研制工艺，为构建新一代智能光网络奠定基础，有望切入数据中心业务 [9] 主业优势与业务拓展 - 依托长期积累和国家级创新平台，成功孵化出5家国家级专精特新"小巨人"子企业 [9] - 海洋通信领域是全球唯一自主打通芯片器件、岸基与水下设备、光棒海纤海缆、海洋工程装备四大核心技术领域的高新技术企业，多项核心技术达世界一流水平 [9] - 计算与存储是公司着力打造的成长型业务，基于长期技术沉淀和行业理解，打造软硬一体、网算融合、安全可控的一体化解决方案 [9] - 联合业界领先供应商和生态，实现算力产品系统化布局，为客户提供专业化、可信赖、快速响应的服务 [9] - 拥有覆盖完善的营销服网络与产业布局，国内有1+6产业基地，承建接近400条国家级光通信干线，海外拥有3个生产基地、8个研发中心、11个全球交付中心和30个代表处，产品服务覆盖100多个国家和地区 [9] 财务数据预测 - 预计2025年营业收入270.59亿元，2026年288.04亿元，2027年309.23亿元 [14] - 预计2025年毛利57.42亿元，毛利率21%，2026年毛利57.50亿元，毛利率20%，2027年毛利59.09亿元，毛利率19% [14] - 预计2025年归属母公司净利润10.01亿元，2026年13.01亿元，2027年15.65亿元 [14] - 预计2025年每股收益0.79元，2026年1.02元，2027年1.23元 [14]

公司财务表现 - 营业收入111.17亿元，同比下降19.73%，主要因全球通信产业转型调整期运营商投资决策更谨慎[9] - 归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比大幅增长32.02%[2] - 经营活动产生的现金流量净额-6.09亿元，较上年同期-33.11亿元改善81.61%，主要因供应链融资准则列示调整[9] - 基本每股收益0.24元/股，同比增长33.33%[2] - 总资产430.16亿元，较上年末下降3.89%；货币资金36.03亿元，下降31.28%[9] 行业发展趋势 - 光缆线路总长度达7377万公里，同比增长9.9%；千兆网络服务能力的10G PON端口数达3022万个，较上年末净增201.9万个[3] - 光网络建设向超高速率、超大容量、超低时延、智能化方向演进，加快推进G.654.E光纤规模部署及50G PON技术试点[4] - 算力基础设施快速发展，智能算力需求呈指数级攀升，全国一体化算力网建设取得阶段性重大进展[4] - 运营商通过"连接+算力+AI"深度融合构建差异化竞争力，积极开拓行业数字化新蓝海[3] 业务进展与市场突破 - 国内运营商市场巩固存量份额，中标移动普缆、电信PON等集采项目；服务器中标中国铁塔、联通数科等项目[4] - FTTR出货量持续提升，获取多个工信部万兆光网试点；国际市场在东南亚、美洲、非洲等市场相继突破[4] - 信息化市场服务器入围南网信息化框架集采，在金融行业延续国有银行突破态势；中标多个重大信创项目[4] - 联合完成全球首次空芯光纤1.2Tb/s实时传输系统实验，为未来光网向Tbit+演进提供理论基础[5] 研发与技术创新 - 研发费用14.39亿元，同比下降9.48%，因公司聚焦关键领域资源投入[9] - 空芯光纤突破关键衰减指标的研制工艺，显著提升网络传输效率与容量[5] - 成立人工智能创新中心，落地AI辅助编码、光棒制造智能分析、质量检测等场景[5] - 光传输与宽带接入产品保持全球竞争力，是全球市场主要供应商；海洋通信领域是全球唯一自主打通四大核心技术领域的企业[6] 公司治理与战略 - 实施多批次股权激励，形成有效长短期结合激励体系，基于组织绩效的增量产出文化深入人心[8] - 深度开展市值管理，公司市值跑赢上证指数和所在行业指数[6] - 定向增发项目顺利推进中；坚持全球化战略，产品服务覆盖100多个国家和地区[7][8] - 连续多年入选《财富》中国500强，2024年5月入选国资委"中央企业品牌引领行动首批优秀成果"之十大优秀企业品牌[8] 子公司经营情况 - 武汉烽火信息集成技术有限公司营业收入5.68亿元，净亏损2510万元[10] - 南京烽火星空通信发展有限公司营业收入2.20亿元，净亏损1.69亿元[10] - 成都大唐线缆有限公司营业收入3.59亿元，净利润3108万元[10] - 烽火藤仓光纤科技有限公司营业收入3.99亿元，净利润976万元[10]