每年 YC（Y Combinator）演示日，都是全球创投圈的 "风向标"—— 这里走出过 Airbnb、Dropbox，如今更是 AI 时代初创公司的 "秀肌肉" 舞台。 上周，YC 2025 夏季演示日落下帷幕，160 多家初创公司集中亮相。和前几批不同，今年的趋势很明确：许多公司不再专注于"人工智能驱动"的产品，而 是在构建人工智能代理或开发这些代理所需的基础设施和工具。 业务内容： 构建AI代理领域的Vercel（前端开发与部署平台）。 为何受青睐： 正如Vercel帮助开发者部署和托管网站一样，Dedalus Labs声称其平台能够自动化构建AI代理所需的基础设施，将数小时的编码工作缩减至 几次点击。该公司处理自动扩缩容和负载均衡等复杂任务，并表示这使得部署AI代理变得快速而简单。 硅兔君与几位专注于YC的投资人进行了交流，了解他们认为哪些初创公司最有趣，以及哪些公司获得了最高的投资热度。希望它能成为您洞察先机、开 启更深层次思考的起点。 01 Autumn 业务内容： AI初创公司领域的Stripe（支付解决方案）。 为何受青睐： 许多AI初创公司采用复杂的定价模型，通常混合了按席位收取的固定订阅 ...

AI代理在营销团队的应用 - Shopify CEO表示高效使用AI已成为所有员工的基本要求 并将AI使用能力纳入绩效评估 [1] - Amazon Box Duolingo Fiverr Klarna等公司内部会议表明不会用AI正迅速成为职场短板 [1] - Relayapp CEO使用40多个AI代理完成5人市场团队的全部工作 该体系已实际应用并持续产出 [1] AI代理的职能分类 - AI代理被分为六大营销职能板块：社交媒体 博客与官网 邮件营销 线索资格判断 社区运营 合作伙伴项目 [2] - 社交媒体代理数量最多 包括内容调研代理 内容创作代理 跟踪和互动代理三类 [3][5] - 博客与官网代理负责撰写新博客 推广文章 更新旧内容 跟踪SEO指标 [8] - 邮件营销代理包括Newsletter生成代理和生命周期营销代理 [14] - 线索资格判断代理通过OpenAI模型自动判断线索合格性 并附带理由和信息摘要 [16] - 社区代理负责用户课程管理 个性化材料发送 进度提醒 [19] - 合作伙伴代理审核新申请 跟踪合作方活跃度 推荐合适合作伙伴 [19] AI代理的具体功能 - LinkedIn互动教练代理每月分析帖子表现 生成报告并提供优化建议 如建议周六早上发帖 [5] - 内容研究代理定期分析5位影响力人物的高赞内容 包括Dharmesh Shah Jason Lemkin等 [6] - 博客内容更新代理监控网站内容时效性 发现需更新文章并生成新版草稿 [8] - 竞争对手价格追踪代理自动爬取竞对官网 分析价格方案并在变化时发出预警 [10] - Newsletter代理每周总结发布内容 生成符合品牌语气的草稿 [14] - 生命周期营销代理根据用户产品使用情况和付款历史推荐下一步操作 [14] - 线索判断代理对HubSpot表单提交的线索进行自动分类：合格发送会议链接 不合格礼貌拒绝 不确定转人类判断 [16] - 社区代理添加新用户进课程 发送欢迎邮件 个性化课程材料 按时发送进度提醒 [19] - 合作伙伴代理提供前12个月30%的分成给合作方 [19] AI代理的工作机制 - AI代理设计包含"人类在环"机制 类似实习生做完要经理审核的流程 [2] - 内容研究代理可自定义分析频率 AI模型 提炼维度和报告发送方式 默认使用Claude 4 Sonnet模型 [6][7] - 合作伙伴代理通常在48小时内审核新申请并建议录用与否 [19] AI代理的能力特点 - AI代理可完成复杂多步骤流程 需要推理 记忆和自主决策的任务 [2] - AI代理在优化销售话术 压缩长篇报告 评估营销战略等任务上表现突出 [6] - 数字员工可全年无休处理写脚本 投广告 处理客户咨询等工作 [17]

融资与估值 - Lovable正以近20亿美元估值筹集超过1.5亿美元新一轮融资 由Accel领投 Creandum及20VC跟投 [1] - 2025年2月公司刚完成由Creandum领投的1500万美元Pre-A轮融资 估值跃升显著 [1] - 公司成立仅两年(2023年创立) 但产品2024年11月才发布 六个月实现5000万美元年度经常性收入 [1][2] 产品与技术 - 产品为网页应用构建工具 可根据文本提示生成完整Web应用 包括React前端和Supabase数据库连接 [1] - 与Replit和Bolt类似 但价格亲民 每月25美元起售(250积分) 用户案例显示250美元可构建含29,000行代码的应用 [2] - 测试版AI代理即将发布 可自动执行代码编辑/调试等任务 采用基于使用量的积分消耗收费模式 [2] 商业模式 - AI代理服务采用浮动定价模式 任务执行越多消耗积分越多 与OpenAI等模型提供商的成本结构匹配 [2] - 该商业模式被行业视为Agent服务默认模式 能有效平衡成本与投资者预期 [2] 行业动态 - 公司为欧洲增长最快AI初创企业之一 氛围编程领域代表企业 [1] - 从种子轮直接跃升至定价增长轮 反映行业对AI应用开发工具的高关注度 [1]

AI技术布局 - Datadog在DASH 2025活动上展示了面向基础设施监控平台的全新AI功能，包括AI工作负载的观察、分析、响应和自动化[1] - 公司与OpenAI、Anthropic和ServiceNow等主要AI提供商合作，提供全面的AI代理可观察性功能[1] - 平台新增GPU优化和故障排除功能，可实时监控AI集群的部署和性能[3] - 6月10日发布了AI代理，涵盖事件响应、产品开发和安全训练，可集成到核心平台实现工作流自动化[3] - 推出Code Security工具和Datadog LLM Observability，用于检测漏洞和监控AI模型完整性[3] 财务表现 - 2025财年第一季度收入增长24.6%，调整后营业利润增长1.2%[4] - 年经常性收入超过10万美元的客户持续增长，使用8种以上产品的客户比例上升至13%[5] - 收入增长率从2022年Q1的82.8%逐步放缓至2025年Q1的24.6%[6] - 非GAAP毛利率保持在80%以上，调整后营业利润率从2022年Q1的23.1%降至2025年Q1的21.9%[6] - 预计2025财年收入增长20%，调整后营业利润下降6.5%[7] 市场前景 - 云托管成本上涨和AI技术投资短期内对利润率造成压力[8] - 预计可观测性市场2024-2032年复合年增长率为10.5%[8] - 分析师预测公司年利润率将增长360个基点，主要来自产品附加率提升和运营杠杆[8] - 预计2025-2034年收入保持20%年增长，经营利润率从5.6%提升至38%[10] - 自由现金流预计从2025年的9.62亿美元增长至2034年的60.18亿美元，年增长率23.4%[10] 竞争分析 - ServiceNow拥有自己的服务可观测性平台，并在IT基础设施可观测性市场扩张[13] - ServiceNow的优势在于能从自有平台收集各种数据，且具有更强的创新能力[13] - Datadog通过DASH 2025明确传达了在核心平台中整合AI能力的战略[13] 估值分析 - 采用DCF模型计算，设定WACC为10.5%，终端增长率5%[11] - 公允价值计算为每股145美元[12]

美联储利率决议 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%-4 5%不变 预计今年降息两次 同时下调今年经济增长预期至1 4% 上调通胀预期至3% 预计失业率年底升至4 5% [2] - 19位官员中7位认为今年不需要降息(3月仅4位) 8位预计降息2次(合计50基点) 2位预计降息1次(25基点) 2位预计降息3次(75基点) [4] - 鲍威尔强调美国经济稳固但贸易和财政政策存在不确定性 关税可能推高通胀 劳动力市场强劲未见经济走弱迹象 [2] 中概互联网板块 - 瑞银报告显示年初至今KWEB中国互联网ETF上涨18% 主要由AI概念股驱动 中小市值股票表现优于大盘 [5] - 下半年重点关注AI变现(云服务/广告/AI代理)、海外扩张(Temu进入70国/美团Keeta布局中东巴西/携程海外增长)及利润率重塑(佣金转向广告收入) [5] - 法国里昂商学院指出AI变现受算力成本制约 出海ROE优势有限 佣金转广告面临监管降费压力 [6] 全球股市展望 - 美银调查显示54%基金经理看好国际股市未来五年表现 仅23%认为美股最优 47%认为贸易战是最大尾部风险 [8] - 法国里昂商学院更看好欧股/A股/港股/东南亚市场 因政策驱动+估值修复 东南亚享受制造业外溢红利(越南/印尼基建投资大增) [9] 智能体AI发展 - 高盛预测智能体AI将推动全球软件市场规模至2030年扩大20% 客户服务软件增速或达45% 智能体在软件行业份额超60% [10] - 建议关注微软/谷歌/赛富时等SaaS企业 但转型面临AI原生竞争者挑战 商业化拐点或延迟至2030年后 [10][12] 基因编辑行业 - 礼来以13亿美元收购Verve Therapeutics(溢价132%) 推动基因编辑公司股价普涨(Prime Medicine两天涨20%/Intellia涨7%) [11] - 收购显示基因编辑投资逻辑转向"靶点+疗效验证+支付模型"组合 重点关注心血管治疗领域临床可行性 [12]

企业软件销售痛点 - 向企业销售软件过程极其耗时 客户需反复确认软件满足所有安全要求 导致交易延迟 [1] - 安全审查流程冗余重复 填写详细问卷常耗费供应商数周时间 影响原始销售和合同续签 [3] Conveyor创业背景 - 创始人查斯·巴卢基于Aptible运营经验 发现客户需反复解释安全合规实践 于2021年创立Conveyor [1][3] - 公司专注自动化客户安全审批流程 抓住ChatGPT发布机遇 将AI技术融入产品 [3] 产品技术优势 - AI代理能自主完成超过90%客户安全问卷填写 显著节省时间并加速销售流程 [6] - 为首个在Zendesk/Atlassian/Qualtrics生产环境全面部署的AI供应商 服务400+企业包括Netflix/Zapier等 [5] - 扩展至RFP自动化领域 预计吸引科技行业外新客户 提升投资者吸引力 [6] 融资与竞争格局 - 获SignalFire领投2000万美元B轮融资 Oregon Venture Fund等跟投 [7] - 竞品包括Loopio/Responsive/Rohirrim 均聚焦RFP和安全问卷自动化赛道 [7] 数据安全机制 - 为每位客户保持高度数据隔离 确保机密信息仅用于自身处理 防止泄露或混杂 [7]

企业软件支出趋势 - 2025年全球企业软件支出增长预期小幅下调至9.9%，但AI应用软件支出仍为最优先级 [1][7] - 2026年软件支出增速预期为10.8%，AI相关支出占比预计达31.6%，显著高于2025年的27.7% [14][8] - 云基础设施AI软件类别位列企业AI预算支出榜首，占比60% [23][25] AI软件类投资热点 - 企业AI支出重心从CRM等前台应用转向后台运营(58%)和云基础设施AI(60%) [23] - 后台AI应用聚焦财务、HR、供应链等内部职能，Workday、SAP等ERP厂商深度整合生成式AI [26] - 70%企业将AI用于提升运营效率，60%用于创造新营收，仅4%企业无AI战略 [18] 市场表现与业绩驱动 - Palantir股价自4月低点暴涨65%，年内涨幅70%，跑赢标普500(1%) [3] - 英伟达和博通自4月低点分别上涨50%和60%，创历史新高 [3] - Anthropic年化营收从2024年12月的10亿美元跃升至30亿美元，验证企业级AI需求爆发 [5][6] 技术革新与需求增长 - DeepSeek-R1开源模型推动低成本AI训练/推理，加速生成式AI和AI代理普及 [2][20] - 云基础设施AI需求激增带动AWS、Azure等平台及AI算力硬件(GPU/ASIC)需求 [25] - AI代理可自动化重复任务、优化决策流程，显著提升跨部门经营效率 [20]

美股市场展望 - 花旗将标普500指数年终目标点位从6500点下调至5800点，每股收益预期从270美元调降至255美元，主要基于宏观经济形势演变及企业业绩承压 [1] - 花旗重点推荐信息技术、通信服务、医疗保健及金融类股，给予"增持"评级，对非必需消费品、工业、必需消费品及原材料板块持审慎态度，给予"减持"评级 [1] - 纳斯达克反弹呈现"预期驱动型"特征，科技"七巨头"估值达29.1倍PE，盈利增速16.8%，市场分歧明显，仅43%成分股维持涨势 [1][3] AI与科技板块 - 高盛认为AI板块估值已低于年初和去年水平，接近ChatGPT问世前的水平，盈利稳健，是逢低买入机会，美国TMT AI篮子股票今年跌超20% [3] - IBM推出软件工具帮助客户管理大量AI代理，可在5分钟内创建AI代理，计划未来五年在美国投资1500亿美元用于大型机、人工智能和量子计算领域 [5] - 微软、Meta等科技巨头云业务稳健增长，但AI领域技术革新速度放缓，缺乏突破性进展，行业呈现"应用端繁荣而底层创新停滞"特征 [3][5] 医药行业动态 - 特朗普签署行政令简化药品审批程序，推动药品制造回流美国，计划对海外工厂进行突击检查，港股医药外包概念股大跌，百奥赛图一度跌超12%，三生制药跌超7%，石药集团跌近6% [6][7] - 辉瑞等制药公司表示关税威胁阻碍其在美国的研发和生产投资，GlobalData报告称将生产迁回美国可能推高生产成本和药品价格 [7] 自动驾驶商业化 - 小马智行与Uber达成全球战略合作，Robotaxi服务将于下半年接入Uber平台，率先在中东市场启动，未来扩展至更多国际市场 [8] - 小马智行第七代自动驾驶系统实现Robotaxi 100%车规级量产，具备规模化拓展和成本效益优势，Uber平台拥有1.3亿月活用户 [8][9] - 合作推动中国自动驾驶从技术领先转向商业主导，形成"技术-制造-运营"闭环，但需关注各地法规和用户接受度 [9] 宏观经济与政策 - 特朗普关税不确定性继续令美股承压，关税暂停仅90天，政策不确定性犹存 [1][3] - 美国经济短期内不会因关税受到重大影响，消费者支出有望持续，但通胀风险影响未来投资预期 [3][4]

AI代理定价模式分析 核心观点 - AI代理行业进入商业化爆发期，四大主流定价模式为代理席位定价、代理行为定价、代理流程定价和代理结果定价 [1] - 定价模式选择需结合代理功能特性、客户价值感知及行业成熟度，长期趋势将向结果导向型定价演进 [21][23][27] 按席位定价 - 典型公司：11x、Harvey、Vivun，将AI代理定位为数字员工替代品，预算来自人力成本而非IT支出 [5] - 特点：固定月费（如2000美元/月）、价值对标员工年薪（如替代6万美元初级员工）、成本可预测性高 [5] - 适用场景：处理稳定且可预测的完整工作职能，需明确成本节省证明 [5][6] - 行业动态：Salesforce、HubSpot等采用混合模式，在传统席位费基础上叠加代理功能收费 [5] 按代理行为定价 - 典型公司：Bland、Parloa、HappyRobot，模仿云服务按量付费模式（如邮件0.15美元/封、通话0.3美元/分钟） [7][9] - 特点：成本与实际使用量强挂钩，适合任务频率波动大的场景 [10] - 市场规模：企业BPO支出达1528亿美元，折合人均877美元 [10] - 局限性：易陷入价格战，差异化程度最低 [10] 按工作流程定价 - 典型公司：Rox、Salesforce、Artisan，对多步骤标准化流程打包收费（如客户研究全流程） [12] - 特点：平衡消费与结果导向定价，复杂流程可形成竞争壁垒 [13] - 优化方向：捆绑业务关键组件（如分析优化功能）提升附加值 [23][25] 按结果定价 - 典型公司：Zendesk、Intercom、Airhelp，直接对标业务成果（如成交率提升） [16][19] - 特点：价值与业务指标强关联（如Sierra支持定制化成果计价），客户仅对有效结果付费 [18][19] - 实施挑战：需解决归因难题（如AI销售线索转化证明），定制化可能导致合同复杂度上升 [20][23] 模式优化建议 - 席位定价：需逐步向FTE（全职员工等效）价值量化转型 [22] - 行为定价：受技术降本冲击最大，建议转向工作流程或结果模型 [22] - 结果定价：需建立可靠归因体系，采用风险共担模型（如绩效奖金条款） [23][25] 选择方法论 - 员工替代场景：按席位（稳定任务）或工作流程（多步骤任务）定价，基准为节省时间×时薪 [24] - 可量化结果场景：直接挂钩业务价值（如每单成交抽佣），补充绩效激励 [25] - 波动任务量场景：分层套餐设计（如基础版/专业版），强化能力差异化 [25]

全球最顶级AI科技公司OpenAI的掌舵者——即首席执行官萨姆·奥尔特曼(Sam Altman)当地时间上周五在 TED 2025大会上最新透露，这家聚焦于生成式AI应用程序的科技公司所覆盖的全球用户规模已超过8亿人 口这一重大里程碑。"整体而言，全球约10%的人口在使用我们的人工智能系统——ChatGPT应用系统，现 在规模相当庞大，"奥尔特曼对主持人克里斯·安德森表示。奥尔特曼在大会上最新透露，该公司用户数 在"短短几周内"就实现了翻倍增长，主要得益于新推出的GPT-4.5这一生成式AI应用以及基于吉卜力风格 的文生图功能所带来的庞大用户增量。 这家获得微软(MSFT.US)投资超百亿美元的AI独角兽近期因推出在语言理解能力、强大创造力和多模态处 理方面表现领先全球生成式AI应用产品的GPT-4.5，以及支持多种艺术家风格(其中包括日本传奇动画工作 室吉卜力风格)的文字到图像和视频生成功能而推动OpenAI用户激增。 在3月31日，奥尔特曼甚至在社交媒体X平台(前身为推特)发文称，受到风靡全球的吉卜力文生照片风潮， ChatGPT应用程序在五天内新增数百万用户，其中一小时便达成百万级别用户增长，并且奥尔特 ...