交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒9月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨,消费量为116.29万吨,供应短 缺1.13万吨.1-7月,全球锌板产量为794.52万吨,消费量为815.85万吨,供应 短缺21.33万吨.7月份,全球锌矿产量为106.56万吨.1-7月,全球锌矿产量为 734.37万吨；偏多。 沪锌期货早报-2025年9月26日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2、基差：现货21910，基差+135；偏空。 3、库存：9月25日LME锌库存较上日减少600吨至43800吨，9月25日上期所 锌库存仓单较上日减少774吨至56583吨；偏多。 4、盘面：昨日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之下,20 ...

沪锌期货早报-2025年9月25日 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒9月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨,消费量为116.29万吨,供应短 缺1.13万吨.1-7月,全球锌板产量为794.52万吨,消费量为815.85万吨,供应 短缺21.33万吨.7月份,全球锌矿产量为106.56万吨.1-7月,全球锌矿产量为 734.37万吨；偏多。 2、基差：现货21860，基差+0；中性。 3、库存：9月24日LME锌库存较上日减少1375吨至44400吨，9月24日上期所 锌库存仓单较上日增加744吨至57357吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年9月24日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 沪锌: 1、基本面：外媒9月17日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显 示，2025年7月，全球锌板产量为115.15万吨,消费量为116.29万吨,供应短 缺1.13万吨.1-7月,全球锌板产量为794.52万吨,消费量为815.85万吨,供应 短缺21.33万吨.7月份,全球锌矿产量为106.56万吨.1-7月,全球锌矿产量为 734.37万吨；偏多。 2、基差：现货21920，基差+75；中性。 3、库存：9月23日LME锌库存较上日减少1050吨至45775吨，9月23日上期所 锌库存仓单较上日增加1559吨至56613吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹，成交量放大，多空均增仓且多头增加较多，但价格收于均线系统之下失去支撑，短期指标KDJ上升且在弱势区域运行，趋势指标上升但空头力量占优扩大，行情短期或将震荡走弱，沪锌ZN2511预计震荡走弱[2][21] 各部分总结 基本面情况 - 2025年7月全球锌板供应短缺1.13万吨，1 - 7月供应短缺21.33万吨，7月全球锌矿产量为106.56万吨，1 - 7月为734.37万吨，基本面偏多[2] - 9月22日现货21990，基差 - 100，中性[2] - 9月22日LME锌库存较上日减少1000吨至46825吨，上期所锌库存仓单较上日增加2523吨至55054吨，中性[2] - 昨日沪锌震荡反弹，收20日均线之下且20日均线向下，偏空[2] - 主力净多头，多增，偏多[2] 期货行情 - 9月22日锌期货各交割月份有不同的开盘、收盘、涨跌等情况，小计成交230483手，持仓240089手，较上日增加3214手[3] 现货市场行情 - 9月22日国内主要现货市场中，锌精矿、锌锭、锌合金、锌粉价格下跌，镀锌板、镀锌管价格上涨，氧化锌、次氧化锌价格持平[4] 库存统计 - 9月11 - 22日全国主要市场锌锭社会库存较9月15日减少0.5万吨，较9月18日减少0.37万吨[5] 仓单报告 - 9月22日期货交易所锌仓单总计55054吨，较上日增加2523吨[6] LME锌库存分布 - 9月22日LME锌库存分布地有不同的库存变动情况，总体较上日减少1000吨至46825吨[7] 锌精矿价格 - 9月22日全国主要城市锌精矿价格均下跌30元/吨[9] 锌锭冶炼厂价格 - 9月22日全国市场锌锭冶炼厂价格均下跌40元/吨[13] 精炼锌产量 - 2025年6月Mysteel精炼锌产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[15] 锌精矿加工费 - 9月22日Mysteel分地区锌精矿加工费有不同数值，进口48%品位的为100美元/干吨[17] 会员成交及持仓排名 - 9月22日上海期货交易所会员锌zn2511合约成交合计213834手，较上日增加78464手；持买单量合计87070手，较上日增加5725手；持卖单量合计92680手，较上日增加3687手[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡回落，成交量萎缩，多空减仓，多头减少较多，行情短期或震荡盘整；技术上价格收长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ下降、在强势区域运行，趋势指标上升，多头力量下降、空头力量上升，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2510震荡盘整[19] 各部分总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌矿产量为107.22万吨，1 - 4月为404.06万吨，基本面偏多[2] - 2025年6月国内精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 基差与库存情况 - 现货22265，基差 - 10，中性[2] - 9月16日LME锌库存较上日减少1175吨至48975吨，上期所锌库存仓单较上日增加799吨至52170吨，库存中性[2] - 2025年9月4 - 15日全国主要市场锌锭社会库存呈上升趋势，9月15日合计14.95万吨，较9月8日增0.97万吨，较9月11日增0.55万吨[5] 期货与现货行情 - 9月16日锌期货各交割月份中，ZN2510成交量96641手、成交额1077732.04万元，ZN2511成交量57577手、成交额642468.54万元等，各合约有不同涨跌情况[3] - 9月16日国内主要现货市场中，锌精矿（林）价格16850元/吨、跌10元/吨，锌锭（奥士）价格22265元/吨、跌5元/吨等[4] - 9月16日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格大多在16750 - 16950元/吨，均跌10元/吨[8] - 9月16日全国市场锌锭冶炼厂0锌锭价格在21930 - 22830元/吨不等[12] 加工费与会员排名情况 - 9月16日锌精矿加工费方面，不同地区（品位50%）最低份在3400 - 4000元/金属吨，最高份在3600 - 4200元/金属吨，进口（48%）最低85美元/干吨、最高105美元/干吨[16] - 9月16日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，成交方面国泰君安成交量31704手、增602手，中信期货成交量31192手、减1642手等；持买单方面中信期货持买单量5095手、增70手，东证期货持买单量4936手、减1868手等；持卖单方面中信期货持卖单量11007手、减1082手，国泰君安持卖单量8417手、增571手等[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹走势，成交量放大，持仓上多空都减仓，多头减少较多，为缩量反弹，价格反弹多头出场积极，空头也出场观望，行情短期或将震荡盘整；技术上价格收长期均线之下，均线支撑薄弱，短期指标KDJ上升，在强势区域运行，趋势指标下降，多头和空头力量上升，多空力量开始胶着；操作建议沪锌ZN2510震荡盘整 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，整体基本面偏多 [2] - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 基差情况 - 现货22270，基差 - 35，基差情况中性 [2] 库存情况 - 9月12日LME锌库存较上日减少100吨至50525吨，上期所锌库存仓单较上日增加980吨至45905吨，库存情况中性 [2] - 9月1 - 11日全国主要市场锌锭社会库存合计从13.33万吨增至14.40万吨，较9月4日增加0.55万吨，较9月8日增加0.42万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上，20日均线向下，盘面情况中性 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，主力持仓情况偏多 [2] 期货行情 - 9月12日锌期货不同交割月份有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌及成交量、成交额、持仓手数变化等情况 [3] 现货市场行情 - 9月12日国内主要现货市场中，锌精矿（林州）价格16860元/吨，涨40元/吨；锌锭（奥丁）价格22270元/吨，涨50元/吨；镀锌板（中国）价格4038元/吨，跌3元/吨；镀锌管（中国）价格4447元/吨，跌3元/吨；锌合金（宁波）价格22780元/吨，涨50元/吨；锌粉（长沙）价格27450元/吨，涨50元/吨；氧化锌（泰州）价格20600元/吨，持平；次氧化锌（林区外村）价格7857元/吨，持平 [4] 仓单报告 - 9月12日不同地区仓库的锌期货仓单有不同的数量及增减情况，总计45905吨，增加86吨 [6] 锌精矿价格汇总 - 9月12日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格在16760 - 16960元/吨之间，涨跌均为 + 40元/吨 [8] 锌锭冶炼厂价格行情 - 9月12日全国市场锌锭（0，≥99.995%）不同厂家品牌有不同价格，且均较之前涨50元/吨 [12] 锌精矿加工费行情 - 9月12日不同地区不同品位锌精矿加工费不同，进口（48%品位）加工费在85 - 105美元/千吨之间 [16] 会员成交及持仓排名 - 9月12日上海期货交易所会员锌（zn2510合约）成交及持仓排名有不同变化，成交量合计163033手，较上日增加17409手；持买单量合计65761手，较上日减少2937手；持卖单量合计64383手，较上日减少1178手 [17]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年9月12日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 指标体系 1、基本面：外媒6月18日消息， 世界金属统计局( WBMS )公布的最新数据 报告显示，2025年4月, 全球锌板产量为115.3万吨，消费量为113.02万吨, 供应过剩2.27万吨。1-4月，全球锌板产量为445.14万吨,消费量为450.79 万吨，供应短缺5.65万吨。4月,全球锌板产量为107.22万吨。1-4月，全球 锌矿产量为404.06万吨；偏多。 2、基差：现货22220，基差-30；中性。 3、库存：9月11日LME锌库存较上日减少200吨至50625吨，9月11日上期所 锌库存仓单较上日增加596吨至44925吨；中性。 4、盘面：昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下,20日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹，成交量萎缩，多空均减仓且空头减少较多，呈缩量反弹 价格反弹时多头和空头出场积极 行情短期或震荡盘整 技术上价格收于长期均线之下，均线支撑薄弱 短期指标KDJ上升，强弱分界点运行 趋势指标下降，多空力量胶着 操作建议沪锌ZN2510震荡盘整[2][19] 各部分内容总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨，消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨，消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌板产量107.22万吨；1 - 4月全球锌矿产量404.06万吨，基本面偏多[2] 基差情况 - 现货22140，基差 - 75，中性[2] 库存情况 - 9月10日LME锌库存较上日减少200吨至50825吨，上期所锌库存仓单较上日增加1648吨至44329吨，库存情况中性[2] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空[2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，偏多[2] 期货行情 - 9月10日锌期货不同交割月份有不同的开盘、最高、最低、收盘、结算参考价及涨跌、成交手数、成交额、持仓手数及变化等情况[3] 现货市场行情 - 9月10日国内主要现货市场中，锌精矿、锌锭、镀锌板、镀锌管、锌合金、锌粉、氧化锌、次氧化锌有不同价格及涨跌情况[4] 社会库存统计 - 2025年8月28日 - 9月8日全国主要市场锌锭社会库存有变化，不同地区库存增减不同，合计库存有相应变化[5] 期货仓单报告 - 9月10日期货交易所锌仓单在不同地区仓库有不同数量及增减情况，总计44329吨，较上日增加1648吨[6] LME库存分布 - 9月10日LME锌库存在全球主要仓库有分布变动情况，总库存较上日减少200吨至50825吨[7] 锌精矿价格汇总 - 9月8日全国主要城市锌精矿不同地区有不同价格及涨跌情况[8] 锌锭冶炼厂价格行情 - 9月8日全国市场锌锭冶炼厂不同厂家、品牌的锌锭有不同最低价、最高价、均价及涨跌情况[12] 精炼锌产量 - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增长11.67%，同比下降2.36%，较计划值增长2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 锌精矿加工费行情 - 9月8日不同地区锌精矿加工费有不同的最低价、最高价、均价情况[16] 期货公司成交及持仓排名 - 9月10日上海期货交易所会员锌zn2510合约，不同期货公司在成交量、持买单量、持卖单量上有不同数据及较上交易日的增减变化[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看，4月全球锌板供应过剩2.27万吨，1 - 4月供应短缺5.65万吨；基差中性；库存偏多；盘面偏空；主力持仓偏多；预期LME库存仓单减少、上期所仓单高位，沪锌ZN2510震荡走弱[2] - 上一交易日沪锌震荡反弹、缩量，多空减仓幅度相当，短期或震荡盘整；技术上价格收均线系统之下，短期指标KDJ上升、弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量上升、空头力量下降，空头力量占优势缩小，操作建议沪锌ZN2510震荡盘整[18] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 9月5日，锌期货不同交割月份有不同的开盘、收盘、涨跌、成交和持仓情况，如2510合约开盘22035，收盘22155，涨跌20，成交105676手，持仓11310手且减少7563手[3] 现货市场行情 - 9月5日，国内主要现货市场中，锌精矿（郴州）价格16690元/吨、涨50，锌锭（快三）22060元/吨、涨60，镀锌板（中国）4036元/吨、跌2，镀锌管（中国）4451元/吨、跌2，锌合金（宁波）22570元/吨、涨50，锌粉（长沙）27220元/吨、涨60，氧化锌（泰州）20500元/吨、持平，次氧化锌（林州）7857元/吨、持平[4] 库存统计 - 2025年8月25 - 9月4日，全国主要市场锌锭社会库存从12.48万吨增至13.85万吨，较8月28日增0.87万吨，较9月1日增0.51万吨[5] 仓单报告 - 9月5日，上期所锌库存仓单较上日减少124吨至40772吨，其中上海合计50吨、广东20073吨、天津20649吨等有不同变动情况[6] LME锌库存 - 9月5日，LME锌库存较上日减少700吨至54050吨，注销占比31.64%，新加坡库存54650吨、变动700吨等[7] 锌精矿价格 - 9月5日，全国主要城市锌精矿价格多有上涨，如济源、昆明等50%品位到厂价为16790元/吨、涨50[8] 锌锭冶炼厂价格 - 9月5日，不同厂家0锌锭价格上涨50，如湖南未川治东22290元/吨，辽宁葫芦岛锌业22620元/吨等[12] 精炼锌产量 - 2025年6月，涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨[14] 锌精矿加工费 - 9月5日，不同地区50%品位锌精矿加工费不同，如HIT HI最低价3800元/金属吨、最高价4000元/金属吨等，进口48%品位加工费80 - 100美元/千吨[16] 会员成交及持仓排名 - 9月5日，zn2510合约中，中信期货成交量35832手、减少17956手，建信期货持买单量6883手、减少352手，中信期货持卖单量14617手、减少865手等，多空持仓合计分别为72425手、75290手，较上交易日分别减少5040手、4963手[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡下跌，成交量放大，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，短期指标KDJ下降进入弱势区域，趋势指标显示空头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2510震荡走弱 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年4月全球锌板产量115.3万吨、消费量113.02万吨，供应过剩2.27万吨；1 - 4月产量445.14万吨、消费量450.79万吨，供应短缺5.65万吨；4月全球锌矿产量107.22万吨，1 - 4月为404.06万吨 [2] - 2025年6月涉及年产能650万吨，计划值45.97万吨，实际产量47.18万吨，环比增11.67%，同比降2.36%，较计划值增2.63%，产能利用率87.10%，7月计划产量47.03万吨 [14] 基差情况 现货22000，基差 - 120 [2] 库存情况 - 9月4日LME锌库存较上日减少475吨至54750吨，上期所锌库存仓单较上日减少51吨至40896吨 [2] - 2025年8月25 - 9月4日，中国主要市场锌锭社会库存从12.48万吨增至13.85万吨，较8月28日增0.87万吨，较9月1日增0.51万吨 [5] 盘面情况 上一交易日沪锌震荡下跌，收20日均线之下，20日均线向下 [2] 主力持仓情况 主力净多头，多增 [2] 期货行情 9月4日各交割月份锌期货收盘价大多下跌，如2510合约收盘价22120，较前结算价跌185 [3] 现货市场行情 9月4日国内主要现货市场锌相关产品价格大多下跌，如锌锭22000元/吨，跌270元/吨 [4] 锌仓单报告 9月4日上海、广东、天津等地锌仓单有不同数量，总计40896吨，较上日减少51吨 [6] 锌精矿价格 9月4日全国主要城市锌精矿价格大多为16640 - 16740元/吨，均较之前跌220元/吨 [8] 锌锭冶炼厂价格 9月4日锌锭冶炼厂价格大多下跌270元/吨，如明南朱州婷的0锌锭均价22240元/吨 [12] 锌精矿加工费行情 9月4日不同地区50%品位锌精矿加工费在3400 - 4200元/金属吨不等，进口48%品位为80 - 100美元/干吨 [16] 会员成交及持仓排名 9月4日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，中信期货成交量53788手居首且较上交易日增19193手；东证期货持买单量7592手居首且较上交易日增804手；中信期货持卖单量15482手居首但较上交易日减162手 [17]