报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面，7月规模以上工业企业利润降幅收窄，高技术制造业引领作用明显 ；商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 ；多地发布相关政策，如上海推进城中村改造、广州召开城市更新推进会、工信部促进卫星通信产业发展 ；高盛预计石油过剩加剧，布伦特原油价格将下跌 [9][10] - 宏观金融方面，股指期货短线震荡，长线逢低做多 ；国债期货短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 [12][13] - 黑色板块，钢矿价格中期震荡 ；双焦短期高位震荡，操作需谨慎 ；铁合金中期反弹做空 ；纯碱逢高做空，玻璃观望 [15][17][18][19] - 有色和新材料板块，沪铝短期高位震荡回落，氧化铝短期做多基差修复、中期逢高做空 ；沪锌震荡走弱 ；碳酸锂宽幅震荡 ；工业硅震荡运行 ；多晶硅宽幅震荡 [21][24][25][26][27] - 农产品板块，棉花远期逢高偏空 ；白糖受供给增加压制 ；鸡蛋近月反弹做空 ；苹果轻仓正套 ；玉米逢高空01或11 - 1正套 ；红枣观望 ；生猪近月逢高偏空，01合约低多 [28][32][35][37][38][39][40] - 能源化工板块，原油逢高试空 ；燃料油跟随油价波动 ；塑料偏弱震荡 ；橡胶关注逢低买入机会 ；甲醇震荡走弱 ；烧碱待基差合适后多头思路 ；沥青跟随油价 ；聚酯产业链观望 ；LPG长期偏空 ；纸浆逢低卖出看跌期权备采 ；原木短期观察 ；尿素震荡 ；合成橡胶关注低吸机会 [43][44][45][47][48][49][51][53][54][55][56] 各目录总结 宏观资讯 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅收窄，高技术制造业利润增长18.9% [9] - 商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 [9] - 上海推进城中村改造，广州召开城市更新推进会，工信部促进卫星通信产业发展 [9] - 高盛预计2025Q4 - 2026Q4石油日均过剩180万桶，2026年底库存增8亿桶，布伦特原油价跌至50美元出头 [10] 宏观金融 股指期货 - 策略是短线震荡，长线逢低做多 ；A股三大指数冲高回落，沪指跌1.76%，成交3.2万亿元 [12] 国债期货 - 策略是短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 ；资金面收敛，债市受股市影响 [13] 黑色 螺矿 - 钢矿价格中期震荡，钢材现货成交偏弱，进口铁矿石价格震荡 [15][17] 煤焦 - 双焦短期高位震荡，资金博弈激烈，关注产地和钢厂、焦企生产情况 [17] 铁合金 - 中期反弹做空，不追空，股市回调影响商品情绪 [18] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 ；纯碱供应或增加，需求有支撑但交割压力大 ；玻璃需求待消化库存，供应将增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 沪铝短期高位震荡回落，观望为主 ；氧化铝短期做多基差修复，中期逢高做空 [21] 沪锌 - 震荡走弱，社会库存增加，加工费走高，下游需求弱 [24] 碳酸锂 - 宽幅震荡，关注供给端扰动 [25] 工业硅 - 震荡运行，关注头部大厂复产情况 [26] 多晶硅 - 宽幅震荡，政策主导盘面，产能并购仍在博弈 [27] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存回升，需求不畅 [28][30][31] 白糖 - 受供给增加压制，国际糖市预期过剩，国内进口补充增加 [32][33][34] 鸡蛋 - 近月反弹做空，期货持仓创新高，供应压力大，价格或难反转 [35][36] 苹果 - 轻仓正套，早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定 [37] 玉米 - 逢高空01或11 - 1正套，价格震荡，供需压力大 [38] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区价格有变动 [39][40] 生猪 - 近月逢高偏空，01合约低多，供应偏高，现货价格偏弱 [40][41] 能源化工 原油 - 逢高试空，大概率供大于求，关注美俄谈判和OPEC + 配额 [43] 燃料油 - 跟随油价波动，关注供需过剩计价和地缘宏观因素 [44] 塑料 - 偏弱震荡，供应压力大，上涨驱动不强 [45][46] 橡胶 - 关注逢低买入机会，短期基本面矛盾不明显 [47] 甲醇 - 震荡走弱，港口累库，供需偏弱 [48] 烧碱 - 待基差合适后多头思路，现货价格偏强，期货相对商品市场偏强 [49] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳，处于淡旺季转折 [49][50] 聚酯产业链 - 观望，市场情绪降温，受油价和成本影响 [51][52] 液化石油气 - 长期偏空，供给充裕，需求难超预期走强 [53] 纸浆 - 观察港口去库和晨鸣复产情况，逢低卖出看跌期权备采 [54] 原木 - 短期观察，基本面偏震荡，现货持稳 [55] 尿素 - 震荡，关注出口细节，现货价格认可度高 [55] 合成橡胶 - 关注低吸机会，基本面转好，但受原料和市场情绪影响 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差相关情况总结 有色金属 - 铜：基差率0.40%，较昨日增减1.10%，当月基差852，次月基差1305，再次月基差1725，现货价格78435元，来源SMM 1电解铜[4] - 铝：基差率0.72%，较昨日增减0.90%，当月基差140，次月基差230，再次月基差280，现货价格19620元，来源SMM A00铝[4] - 锌：基差率2.56%，较昨日增减0.68%，当月基差570，次月基差850，再次月基差1020，现货价格22850元，来源SMM 0锌锭[4] - 铅：基差率 -0.95%，较昨日增减0.15%，当月基差 -160，次月基差 -145，再次月基差 -140，现货价格16625元，来源SMM 1铝锭[4] - 锡：基差率0.59%，较昨日增减0.82%，当月基差1540，次月基差1520，再次月基差1540，现货价格262200元，来源SMM 1锡[4] - 镍：基差率0.99%，较昨日增减 -0.28%，当月基差1220，次月基差1020，再次月基差770，现货价格124900元，来源SMM 1电解镍[4] - 工业硅：基差率10.91%，较昨日增减0.66%，当月基差900，次月基差840，再次月基差855，现货价格9150元，来源SMM花年通室223硅[4] 贵金属 - 黄金：基差率 -0.41%，较昨日增减0.16%，当月基差 -1.61，次月基差 -3.25，再次月基差 -5.47，现货价格787.53元，来源AuT + D:上金所[4] - 白银：基差率0.07%，较昨日增减0.35%，当月基差6，次月基差 -15，再次月基差 -39，现货价格8100元，来源Ag(T + D):上金所[4] 黑色金属 - 螺纹钢：基差率4.52%，较昨日增减未提及，当月基差138，次月基差116，再次月基差199，现货价格3190元，来源HRB400:20mm:上海[4] - 热卷：基差率1.54%，较昨日增减 -0.73%，当月基差49，次月基差40，再次月基差64，现货价格3240元，来源Q235B:4.75mm:上海[4] - 铁矿石：基差率15.30%，较昨日增减未提及，当月基差106.1，次月基差131.6，再次月基差43.6，现货价格799.6元，来源PB粉:61%:青岛[4] - 焦炭：基差率 -1.60%，较昨日增减1.89%，当月基差 -23.6，次月基差 -53.6，再次月基差 -75.6，现货价格1454元，来源准一级出库价:日照港[4] - 焦煤：基差率23.04%，较昨日增减1.90%，当月基差206.0，次月基差178.0，再次月基差231.0，现货价格1100.0元，来源山西中硫主焦煤S1.3[4] - 动力煤：基差率1952%，较昨日增减 -0.62%，当月基差 -156.4，次月基差 -156.4，再次月基差 -156.4，现货价格645.0元，来源山西Q5500:秦皇岛港[4] - 硅铁：基差率 -0.77%，较昨日增减 -1.69%，当月基差 -36，次月基差 -90，再次月基差4，现货价格5430元，来源FeSi75 - B:内蒙[4] - 锰硅：基差率3.33%，较昨日增减 -2.95%，当月基差192，次月基差134，再次月基差258，现货价格2950元，来源FeMn68Si18:河北[4] - 不锈钢：基差率1.93%，较昨日增减0.04%，当月基差135，次月基差 -100，再次月基差290，现货价格12950元，来源B04/2B:2.0*1219:鞍钢联众无锡[4] 农产品 - 大豆：基差率 -4.1%，较昨日增减1.85%，当月基差 -185，次月基差 -121，再次月基差 -140，现货价格3980元，来源大豆国产三等:哈尔滨[4] - 豆粕：基差率7.57%，较昨日增减 -4.02%，当月基差221，次月基差185，再次月基差130，现货价格3140元，来源普通蛋白豆粕:张家港[4] - 菜粕：基差率6.44%，较昨日增减 -1.09%，当月基差 -103，次月基差526，再次月基差360，现货价格2460元，来源普通菜籽粕:南通[4] - 豆油：基差率未提及，较昨日增减0.36%，当月基差500，次月基差未提及，再次月基差未提及，现货价格8260元，来源一级豆油张家港[4] - 菜油：基差率1.15%，较昨日增减0.35%，当月基差108，次月基差276，再次月基差80，现货价格9480元，来源菜油:江苏[4] - 花生：基差率0.79%，较昨日增减 -0.60%，当月基差64，次月基差134，再次月基差124，现货价格8200元，来源白沙:含油45%含水9%昌图[4] - 棕榈油：基差率7.74%，较昨日增减 -0.30%，当月基差612，次月基差612，再次月基差364，现货价格8520元，来源棕榈油24度:广东[4] - 玉米：基差率 -2.33%，较昨日增减 -2.23%，当月基差 -69，次月基差33，再次月基差 -46，现货价格2310元，来源鲅鱼圈港国标二等玉米[4] - 玉米淀粉：基差率0.06%，较昨日增减2.32%，当月基差 -132，次月基差92，再次月基差 -28，现货价格2670元，来源出厂价玉米淀粉:长春[4] - 鸡蛋：基差率3.56%，较昨日增减 -3.7%，当月基差 -765，次月基差 -680，再次月基差未提及，现货价格3000元，来源鸡蛋:河北沧州[4] - 生猪：基差率7.69%，较昨日增减0.58%，当月基差1070，次月基差1185，再次月基差835，现货价格14980元，来源生猪外三元:河南[4] 软商品 - 棉花：基差率9.57%，较昨日增减0.27%，当月基差1235，次月基差1040，再次月基差1510，现货价格14135元，来源棉花价格指数328:新疆[4] - 白糖：基差率6.83%，较昨日增减0.66%，当月基差397，次月基差521，再次月基差204，现货价格6210元，来源白砂糖:柳州[4] 能源化工 - 甲醇：基差率9.88%，较昨日增减 -0.10%，当月基差219，次月基差150，再次月基差140，现货价格2435元，来源甲醇:华东[4] - 乙醇：基差率1.85%，较昨日增减0.39%，当月基差78，次月基差71，再次月基差10，现货价格4300元，来源乙醇:华东[4] - PTA：基差率2.07%，较昨日增减 -0.26%，当月基差94，次月基差158，再次月基差6，现货价格4640元，来源PTA:华东[4] - 聚丙烯：基差率4.51%，较昨日增减0.65%，当月基差315，次月基差396，再次月基差218，现货价格7300元，来源杭州绍兴三圆T30S市场价[4] - 苯乙烯：基差率2.94%，较昨日增减0.22%，当月基差441，次月基差470，再次月基差40，现货价格7140元，来源苯乙烯:华东[4] - 短纤：基差率1.75%，较昨日增减 -1.48%，当月基差200，次月基差136，再次月基差216，现货价格6400元，来源房巷半光本白1.56*38mm涤[4] - 塑料：基差率4.05%，较昨日增减 -0.27%，当月基差284，次月基差352，再次月基差10，现货价格7300元，来源扬子石化DFDA - 7042:杭州[4] - PVC：基差率11.70%，较昨日增减未提及，当月基差566，次月基差457，再次月基差685，现货价格5405元，来源电石法:华东地区[4] - 橡胶：基差率 -1.09%，较昨日增减 -0.34%，当月基差 -160，次月基差 -1000，再次月基差未提及，现货价格14550元，来源泰国产:青岛保税区[4] - 20号胶：基差率1.08%，较昨日增减 -0.06%，当月基差505，次月基差20，再次月基差未提及，现货价格12670元，来源泰国20标胶:青岛保税区[4] - 纯碱：基差率 -0.53%，较昨日增减0.00%，当月基差未提及，次月基差 -12，再次月基差21，现货价格1316元，来源沙河重庆市场价[4] - 尿素：基差率0.96%，较昨日增减0.21%，当月基差18，次月基差114，再次月基差 -11，现货价格1900元，来源尿素小颗粒:河南[4] - 纸浆：基差率20.24%，较昨日增减 -0.23%，当月基差1098，次月基差1044，再次月基差1066，现货价格6190元，来源漂针浆银星:智利[4] - 原油：基差率 -6.90%，较昨日增减 -0.14%，当月基差 -17.3，次月基差 -10.8，再次月基差 -12.1，现货价格429.2元，来源中国胜利:环太平洋[4] - 燃料油：基差率7.28%，较昨日增减0.69%，当月基差377，次月基差500，再次月基差518，现货价格3084元，来源保税船用油380CST:舟山[4] - 沥青：基差率5.38%，较昨日增减1.50%，当月基差182，次月基差247，再次月基差404，现货价格3565元，来源重交沥青:市场价：山东[4] - 低硫燃料油：基差率5.96%，较昨日增减1.90%，当月基差311，次月基差372，再次月基差390，现货价格3609元，来源船用油0.5%低硫:新加坡[4] - LPG：基差率18.65%，较昨日增减0.66%，当月基差1083，次月基差962，再次月基差未提及，现货价格5198元，来源市场价：广州[4] 股指 - 沪深300：基差率0.97%，较昨日增减 -0.27%，当月基差7.1，次月基差36.9，再次月基差97.5，现货价格3852.9元[4] - 上证50：基差率0.55%，较昨日增减 -0.37%，当月基差0.5，次月基差14.7，再次月基差47.9，现货价格2679.5元[4] - 中证500：基差率2.01%，较昨日增减 -0.30%，当月基差21.8，次月基差113.8，再次月基差258.6，现货价格5773.8元[4]