报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面，7月规模以上工业企业利润降幅收窄，高技术制造业引领作用明显 ；商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 ；多地发布相关政策，如上海推进城中村改造、广州召开城市更新推进会、工信部促进卫星通信产业发展 ；高盛预计石油过剩加剧，布伦特原油价格将下跌 [9][10] - 宏观金融方面，股指期货短线震荡，长线逢低做多 ；国债期货短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 [12][13] - 黑色板块，钢矿价格中期震荡 ；双焦短期高位震荡，操作需谨慎 ；铁合金中期反弹做空 ；纯碱逢高做空，玻璃观望 [15][17][18][19] - 有色和新材料板块，沪铝短期高位震荡回落，氧化铝短期做多基差修复、中期逢高做空 ；沪锌震荡走弱 ；碳酸锂宽幅震荡 ；工业硅震荡运行 ；多晶硅宽幅震荡 [21][24][25][26][27] - 农产品板块，棉花远期逢高偏空 ；白糖受供给增加压制 ；鸡蛋近月反弹做空 ；苹果轻仓正套 ；玉米逢高空01或11 - 1正套 ；红枣观望 ；生猪近月逢高偏空，01合约低多 [28][32][35][37][38][39][40] - 能源化工板块，原油逢高试空 ；燃料油跟随油价波动 ；塑料偏弱震荡 ；橡胶关注逢低买入机会 ；甲醇震荡走弱 ；烧碱待基差合适后多头思路 ；沥青跟随油价 ；聚酯产业链观望 ；LPG长期偏空 ；纸浆逢低卖出看跌期权备采 ；原木短期观察 ；尿素震荡 ；合成橡胶关注低吸机会 [43][44][45][47][48][49][51][53][54][55][56] 各目录总结 宏观资讯 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅收窄，高技术制造业利润增长18.9% [9] - 商务部将出台扩大服务消费政策，制定促进服务出口措施 [9] - 上海推进城中村改造，广州召开城市更新推进会，工信部促进卫星通信产业发展 [9] - 高盛预计2025Q4 - 2026Q4石油日均过剩180万桶，2026年底库存增8亿桶，布伦特原油价跌至50美元出头 [10] 宏观金融 股指期货 - 策略是短线震荡，长线逢低做多 ；A股三大指数冲高回落，沪指跌1.76%，成交3.2万亿元 [12] 国债期货 - 策略是短期震荡，中期曲线陡峭策略可持有 ；资金面收敛，债市受股市影响 [13] 黑色 螺矿 - 钢矿价格中期震荡，钢材现货成交偏弱，进口铁矿石价格震荡 [15][17] 煤焦 - 双焦短期高位震荡，资金博弈激烈，关注产地和钢厂、焦企生产情况 [17] 铁合金 - 中期反弹做空，不追空，股市回调影响商品情绪 [18] 纯碱玻璃 - 纯碱逢高做空，玻璃观望 ；纯碱供应或增加，需求有支撑但交割压力大 ；玻璃需求待消化库存，供应将增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 沪铝短期高位震荡回落，观望为主 ；氧化铝短期做多基差修复，中期逢高做空 [21] 沪锌 - 震荡走弱，社会库存增加，加工费走高，下游需求弱 [24] 碳酸锂 - 宽幅震荡，关注供给端扰动 [25] 工业硅 - 震荡运行，关注头部大厂复产情况 [26] 多晶硅 - 宽幅震荡，政策主导盘面，产能并购仍在博弈 [27] 农产品 棉花 - 远期逢高偏空，关注宏观和供需变化，国内库存回升，需求不畅 [28][30][31] 白糖 - 受供给增加压制，国际糖市预期过剩，国内进口补充增加 [32][33][34] 鸡蛋 - 近月反弹做空，期货持仓创新高，供应压力大，价格或难反转 [35][36] 苹果 - 轻仓正套，早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定 [37] 玉米 - 逢高空01或11 - 1正套，价格震荡，供需压力大 [38] 红枣 - 观望，产区成交均价稳定，销区价格有变动 [39][40] 生猪 - 近月逢高偏空，01合约低多，供应偏高，现货价格偏弱 [40][41] 能源化工 原油 - 逢高试空，大概率供大于求，关注美俄谈判和OPEC + 配额 [43] 燃料油 - 跟随油价波动，关注供需过剩计价和地缘宏观因素 [44] 塑料 - 偏弱震荡，供应压力大，上涨驱动不强 [45][46] 橡胶 - 关注逢低买入机会，短期基本面矛盾不明显 [47] 甲醇 - 震荡走弱，港口累库，供需偏弱 [48] 烧碱 - 待基差合适后多头思路，现货价格偏强，期货相对商品市场偏强 [49] 沥青 - 跟随油价，基本面平稳，处于淡旺季转折 [49][50] 聚酯产业链 - 观望，市场情绪降温，受油价和成本影响 [51][52] 液化石油气 - 长期偏空，供给充裕，需求难超预期走强 [53] 纸浆 - 观察港口去库和晨鸣复产情况，逢低卖出看跌期权备采 [54] 原木 - 短期观察，基本面偏震荡，现货持稳 [55] 尿素 - 震荡，关注出口细节，现货价格认可度高 [55] 合成橡胶 - 关注低吸机会，基本面转好，但受原料和市场情绪影响 [56]