行业趋势 - 国内射频前端产业迎来国产替代关键窗口期 受上半年5G手机换代 车联网及卫星导航应用渗透率提升驱动 [1] 公司战略布局 - 旷达科技持有芯投微45.63%股权 正积极加大射频前端滤波器领域战略布局 [1] 技术优势 - 芯投微核心团队具备约20年行业经验 [1] - 控股子公司NSD源自日本NDK的SAW滤波器事业部 拥有SAW TC-SAW及先进封装等多项核心专利技术 [1] - 是国内少数掌握自主TC-SAW结构专利的企业之一 [1] 业务进展 - 芯投微已与国内多家射频前端模组企业达成合作 并成功进入国内领先品牌供应链体系 [1] - NSD车规级滤波器产品符合汽车电子严苛标准 并可广泛应用于卫星导航系统 [1]

交易概述 - 世运电路拟以自有资金12500万元与关联方顺科聚芯及非关联方泓生嘉诚共同向新声半导体增资26900万元 其中2042751万元计入注册资本 266957249万元计入资本公积[1] - 世运电路增资12500万元 其中949234万元计入注册资本 124050766万元计入资本公积 获得新声半导体38238%股权[1][13] - 交易构成关联交易 因顺科聚芯为世运电路关联方 但无需提交股东会审议[2] 目标公司业务与财务 - 新声半导体是国家高新技术企业 专注于BAW SAW TC-SAW TF-SAW IPD等滤波器设计销售 产品覆盖6GHz以下全频段[7] - 2025年6月30日资产总额458亿元 负债总额436亿元 归属于母公司所有者权益021亿元 2025年1-6月营业收入102亿元 归属于上市公司股东的净利润-055亿元[8][9] - 2025年上半年营收同比增长25% 在手订单饱满 中高端BAW产品及模组产品取得突破 车规级滤波器实现首批50万颗出货[21] 交易定价与估值 - 本轮投前估值30亿元 投后估值3269亿元 较2024年9月前一轮融资投后估值约2538亿元有所提升[20] - 定价综合考虑产品研发进度及业务增长因素 包括Wi-Fi 58G/6GHz BAW产品开发及DiFEM L-PAMiD模组商业化进展[21] 战略协同与行业前景 - 新声半导体是国内首家通过AEC-Q200车规认证的滤波器企业 具备车规级滤波器量产能力 填补国内高端车载射频器件空白[10][24] - 世运电路将通过汽车电子客户资源协助新声半导体触达终端客户 加快车规滤波器导入进程[10][24] - 双方计划推动滤波器模组在通信汽车电子领域应用 通过PCB与滤波器模组协同设计实现低损耗高集成度方案[24][25] - 滤波器行业受益5G手机渗透率提升 智能驾驶普及及国产替代加速 国内厂商在TC-SAW和BAW等主流技术路线替代空间显著[23]

跨界投资滤波器 - 公司拟斥资1.25亿元增资新声半导体，取得3.82%股权，布局新型车载滤波器市场 [1] - 公司与顺科聚芯、泓生嘉诚合计向新声半导体增资2.69亿元，其中1.25亿元计入资本公积 [2] - 新声半导体主营SAW和BAW滤波器及FEM模组，产品已通过闻泰、龙旗等ODM厂商供应小米、荣耀、三星等手机品牌 [2] - 新声半导体是全国首家通过AEC-Q200车规认证的滤波器企业，车规级产品已在车载前装市场量产 [2] - 公司深耕车用PCB市场，已供货特斯拉、宝马、大众等品牌新能源汽车，储能PCB产品大幅放量 [2] 标的公司财务与业务进展 - 新声半导体2024年营收2.27亿元，净亏损2.88亿元；2025年上半年营收1.02亿元，净亏损5531.28万元 [4] - 标的公司资产负债率约为39%，最新投前估值30亿元，较2024年9月融资估值25.38亿元有所抬升 [4] - 2025年上半年新声半导体BAW产品新增Wi-Fi5.8G、Wi-Fi6.5G高频产品，B40、B41频段双/多工器已量产 [5] - TC-SAW系列推进N40、N41高频产品，DiFEM模组实现供货，L-PAMiD产品量产出货 [5] - 车规级滤波器首批50万颗出货，进入汽车前装市场 [5] 战略协同与行业前景 - 公司将通过汽车电子客户资源协助新声半导体触达终端客户，加快车规级滤波器导入 [3] - 投资旨在布局高技术壁垒细分赛道，跟踪智能汽车、AIoT技术创新需求 [5] - 未来智驾级别提升将推动车规级滤波器市场需求快速增长 [3] - 双方计划共同推动新型车载滤波器及模组化方案普及应用 [5] 地方国资入主背景 - 顺科聚芯为公司关联方，本次交易构成关联交易 [6] - 顺科聚芯由新豪国际、顺德科创、顺德高新共同设立，后两者与公司同属顺德区国资局控制 [7] - 2025年1月公司控股股东变更为顺控集团，实控人变更为顺德区国资局 [7] - 国资入主增强公司金融信用和资金实力，支持对接新能源车企和互联网头部客户 [7]

公司投资动态 - 世运电路拟以自有资金1.25亿元增资新声半导体，交易完成后将持有其3.8238%股权 [1] - 投资目的为在电子信息产业高技术壁垒细分赛道进行前瞻性布局，加强智能汽车、AIOT等下游应用技术研发 [1] - 未来计划与新声半导体合作推动新型车载滤波器及模组化方案在行业内的普及 [1] 行业技术背景 - 滤波器是5G/6G通信、智能汽车、卫星互联网等战略性新兴产业的核心部件 [2] - 新声半导体主营SAW滤波器、BAW滤波器及FEM模组，产品包括TC-SAW和BAW(FBAR)滤波器 [2] - 产品已通过闻泰、龙旗、华勤技术等ODM厂商供应小米、荣耀、三星等主流手机品牌 [2] 企业技术优势 - 新声半导体是全国首家通过AEC-Q200车规认证的滤波器企业 [2] - 车规级滤波器产品已在车载前装市场完成量产出货 [2]

投资交易 - 公司拟以自有资金1.25亿元与关联方顺科聚芯、非关联方泓生嘉诚通过增资方式投资深圳新声半导体有限公司 [1] - 交易完成后公司将取得新声半导体3.8238%的股权 [1] 被投企业业务 - 新声半导体主要从事SAW和BAW滤波器及FEM模组的研发、生产和销售 [1] - 拥有多项自主知识产权 [1] - 是全国首家通过AEC-Q200车规认证的滤波器企业 [1] 被投企业市场表现 - 车规级滤波器产品已在车载前装市场完成量产出货 [1]