财务业绩表现 - 三季度汽车交付量达87,071台，创历史新高，同比增长40.8%，环比增长20.8% [2][7] - 三季度营收达217.9亿元，创历史新高，同比增长16.7%，环比增长14.7% [2][7] - 三季度净亏损为34.805亿元，同比收窄31.2%，环比收窄30.3% [2] - 三季度综合毛利率提升至13.9%，整车毛利率提升至14.7%，均创近三年新高 [3][7] - 三季度现金储备达367亿元，环比增长近百亿，并实现正向经营性现金流和自由现金流 [3][8] 未来业绩指引 - 四季度交付指引为120,000至125,000台，同比增长65.1%至72.0%，创历史新高 [3][9] - 四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，创历史新高 [3][9] - 四季度三大品牌月度产能目标合计将达到5.6万辆，为冲击月销5万辆奠定基础 [4] 产品交付与市场表现 - 乐道L90上市首月交付破万辆，上市86天交付突破30,000台，连续三个月交付破万 [3][21] - 全新ES8在正式交付开启后41天达成10,000台交付，创40万元以上纯电车型最快交付纪录 [14] - ES6累计交付达30万台，是中国30万元以上纯电汽车市场首个达成此成绩的车型 [16][17] - firefly萤火虫达成第30,000台交付里程碑，连续三个月交付量环比增长 [23] 技术研发与创新 - 自研神玑NX9031智驾芯片将搭载于新款ET5、ES6等车型，900V高性能电驱系统、天行全主动悬架等技术陆续上车 [3] - 整车全域操作系统「SkyOS·天枢」获评“全球新能源汽车创新技术” [27] - 全新ES8搭载的900V高性能智能旗舰电驱荣获"中国心"2025年度十佳新能源汽车动力系统称号 [29] 能源服务体系与基础设施建设 - 截至10月31日，公司在全球累计建成3,614座换电站、4,801座充电站以及27,396根充电桩，投建数量均为国内车企第一 [3][9][10] - 换电服务累计突破9,000万次，平均0.86秒有一台车满电出发，日均换电单量突破10万次 [31] 新产品发布与全球市场拓展 - 全新ES8和ET9地平线特别版于NIO Day 2025正式上市 [11][12] - 乐道L90黑骑士特别版于广州车展发布，限量999台，计划于12月初交付 [19] - firefly萤火虫右舵车型正式量产，首批发运新加坡，已进入荷兰、挪威等国家，计划拓展至欧美、东南亚共17国市场 [25]

2025年第三季度财务业绩 - 三季度交付量为87,071台，创历史新高，同比增长40.8%，环比增长20.8% [1][4] - 三季度营收为217.9亿元，创历史新高，同比增长16.7%，环比增长14.7% [1][4] - 三季度综合毛利率为13.9%，创近三年来新高，产品和服务盈利能力显著增强 [1][4] - 三季度整车毛利率为14.7%，创近三年来新高 [1][5] - 三季度现金储备达367亿元，环比大幅增长近百亿，并实现正向经营性现金流和自由现金流 [1][5][6] 2025年第四季度业绩指引 - 四季度交付指引为120,000台至125,000台，创历史新高，同比增长65.1%至72.0% [1][6] - 四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，创历史新高，同比增长66.3%至72.8% [1][7][8] 能源与服务网络建设 - 截至10月31日，公司在全球累计建成换电站3,614座，充电站4,801座，充电桩27,396根 [8] - 换电服务累计突破9,000万次，平均每0.86秒完成一次换电，日均换电单量突破10万次 [26][27] - 公司连续三年成为进博会支持企业，多款车型成为官方指定用车，助力打造绿色进博 [28] 品牌与产品动态 - 蔚来ES6累计交付达30万台，是中国30万元以上纯电汽车市场首款达成此里程碑的车型，也是该细分市场的累计销量冠军 [11][12] - 智能电动行政旗舰ET9地平线特别版正式上市，整车购买价818,000元起，采用BaaS方式购买售价710,000元起，并于9月底开启交付 [9] - 乐道品牌旗舰SUV L90上市86天交付破30,000台，连续三个月交付破万，稳居纯电大型SUV销量榜首 [15] - 乐道L90黑骑士特别版于广州车展发布，限量999台，整车购买价30.68万元，计划于12月初开始交付 [13] 技术与创新荣誉 - 蔚来整车全域操作系统「SkyOS·天枢」获评“全球新能源汽车创新技术” [21][22] - 全新ES8搭载的900V高性能智能旗舰电驱荣获“中国心”2025年度十佳新能源汽车动力系统称号 [24] 全球化与细分市场进展 - firefly萤火虫车型达成第30,000台交付里程碑，连续三个月交付量环比增长，在10万级小车市场中保持领先 [17][18] - firefly萤火虫右舵车型正式量产，首批将发运至新加坡市场，目前已进入荷兰、挪威等欧洲国家，计划拓展至欧美、东南亚共17国市场 [19]

极越汽车网络故障事件 - 11月23日晚22时许，多位极越车主反馈车辆出现突发网络故障，手机App端显示车辆处于"离线"状态，导致无法使用远程控制等关键功能 [2] - 技术团队已第一时间启动应急响应机制进行排查与修复，至24日上午9时左右，极越App离线及车辆远程控制功能已全部恢复正常 [2] - 公司表示后续将持续优化系统稳定性，全力保障用户用车体验 [2] 比亚迪仰望品牌动态 - 比亚迪旗下仰望汽车宣布，美的集团董事长兼总裁方洪波成为仰望U8L鼎世版车主 [2] - 比亚迪董事长王传福亲自为方洪波进行交车 [2] 蔚来ET9新车发布 - 蔚来在2025广州车展正式发布ET9地平线特别版，推出拂晓黎明与日照金山两款全新色彩主题 [2] - 整车购买售价为81.8万元起，若采用BaaS电池租用方式购买，售价则降至71万元起 [2] 奇瑞QQ3新车规划 - 全新奇瑞QQ3将于2026年一季度上市，该车于今年8月成都车展首发，采用最新的设计语言 [2] - 新车采用奇瑞全新的T12纯电平台打造，搭载11合一电驱系统，轴距超过700mm [2] - 搭载猎鹰500辅助驾驶系统，支持高速NOA、全场景辅助泊车、540°全景影像，动力方面搭载90kW后置单电机 [2]

2025广州车展核心观点 - 车展呈现“新进旧退”格局，华为乾崑智能汽车解决方案品牌和新能源汽车成为两大新主角，而雷军等流量人物缺席 [4] - 新能源汽车展出数量占比显著提升至57.97%，首次占据“半壁江山”，凸显行业电动化加速趋势 [4] - AI技术成为车企展示核心，多家公司发布智能驾驶平台与应用，技术路线之争（纯电 vs 增程）持续 [17][22][23] 华为乾崑的突出表现 - 华为乾崑作为独立展商从幕后走向台前，与岚图、阿维塔、东风猛士等多个品牌合作车型在展台陈列 [6] - 线上通过5家车企联动进行探馆直播，线下多个自主及合资品牌展车均突出华为乾崑智驾或鸿蒙座舱内容 [8] - 与阿维塔战略合作升级为HI PLUS模式，覆盖用户洞察至团队共建全领域，并与广汽、东风合作推出新品牌“启境”、“奕境” [10] - 广汽集团与华为合作的启境品牌定位高端智能新能源，计划2026年推出SUV及轿跑，瞄准35万元级市场 [11][12] 新能源汽车发展趋势 - 车展共展出1085辆汽车，其中新能源汽车达629辆，占比57.97%，较上一届的43.72%显著提升 [4][14] - 消费者对新能源车热情高涨，蔚来、乐道、赛力斯等展台出现人山人海景象 [14] - 车企扎堆布局个性化、大体量车型（如MPV、SUV），并强调“得房率”等空间优势，受政策红利和利润驱动 [16][17] - 个性化成为新增长曲线，多家车企推出限量版和特别配色车型以吸引年轻用户 [17] 技术路线争议：纯电与增程 - 小鹏汽车董事长何小鹏认为未来全球新能源车发展方向是纯电加混动，其中增程技术更适合全球推广 [17] - 蔚来坚持纯电为终极技术路线，李斌指出插混/增程在基建不发达区域有优势 [18] - 数据表明，2025年8月以来国内纯电车型销量同比增速已远超增程车型 [19] - 乐道汽车总裁沈斐表示国内充电已足够方便，无需发展增程 [21] AI技术与智能驾驶进展 - 赛力斯发布魔方技术平台2.0，作为面向AI驱动的智慧电动汽车平台，对能源、底盘、架构等全面升级 [23] - 小鹏汽车以“AI改变世界”为主题，发布四项物理AI应用（VLA、Robotaxi、人形机器人、飞行汽车），计划2026年量产 [24][26] - 理想汽车计划向AD Max车型推送VLA充电和防御性AES功能，并向AD Pro车型推送城市NOA功能 [27] - 第三方供应商如元戎启行通过自研VLA模型推动RoadAGI落地，实现自然语言指令下的自主导航 [28]

产品发布与市场动态 - 公司在2025年广州国际汽车展览会上展示了firefly萤火虫右舵车型 [1] - firefly萤火虫右舵版本即将进入新加坡和泰国市场 [1] - 蔚来ET9地平线特别版两款车型正式上市，售价为81.8万元人民币起 [3] - 采用BaaS电池租用服务购买ET9的起售价为71万元人民币 [3] 销售业绩与交付数据 - firefly萤火虫品牌在国内市场已累计交付3万辆 [1] 市场拓展与合作伙伴 - 在泰国市场，公司与Thonburi集团建立合作关系以开拓当地市场 [1] - 在新加坡市场，公司与高端汽车集团Wearnes Automotive合作进行市场拓展 [1] - firefly萤火虫产品已进入荷兰、挪威、比利时、丹麦、希腊、奥地利、葡萄牙等欧洲国家 [1] - 公司计划将firefly萤火虫陆续拓展至欧美、东南亚共计17个国家市场 [1] 创新服务模式 - 公司联合芝麻信用和SUPEREV超级电动在国内推出“firefly 萤火虫 7 日汽车订阅”信用用车服务 [1] - 该服务允许用户凭借芝麻信用分体验和了解firefly萤火虫产品 [1]

公司产品与发布 - 智能电动行政旗舰ET9地平线特别版推出两款全新色彩主题“拂晓黎明”与“日照金山” [2][3] - ET9整车购买售价81.8万元起，采用BaaS电池租用方式购买售价71万元起 [2] - 全新ES8自9月上市以来，41天即交付10，000台 [2] 公司品牌与网络 - 截至2025年11月21日，公司在全国已布局充换电站8，380座，其中换电站3，576座、充电站4，804座，充电桩27，444根 [2] - 在广东省已建成451座换电站、505座充电站、3，622根充电桩，覆盖全省122个区县，实现换电县县通 [2] - 公司创始人李斌表示2025年是用户从纯电技术体验收益开始大于加电不便体验损失的拐点 [2] - NIO蔚来品牌及品牌标识于2016年11月发布，寓意天空、大地与希望 [3]

车展概况与行业趋势 - 第二十三届广州国际汽车展览会（2025广州车展）作为年度车市收官风向标，汇聚93辆全球首发新车，展车总数达1085辆，新能源车型占比高达58% [1] - 行业呈现新能源车产品全面替代趋势，电动化竞争从续航比拼转向全场景体验优化，智能化竞争从单一功能迈向“芯片+软件+生态”系统对决 [1] - 政策变化刺激年末购车需求，新能源车购置税自明年起由免征调整为减半，叠加年末车企冲量，新能源与出口双轮驱动格局强化，预计四季度车市销量实现小幅增长 [1] 新能源车市场竞争格局 - 新能源车在国内总体乘用车市场渗透率攀升至57.8%，产品覆盖从A0级到豪华超跑全细分市场，续航与补能焦虑通过技术创新有效缓解 [2] - 合资品牌如大众汽车推行“油电同进、油电同智”战略，推出帕萨特ePro等插电混动车型及ID系列概念车，以新能源车产品为核心满足中国用户需求 [2] - 传统豪华品牌如梅赛德斯-奔驰展示AMG GT XX概念车及核心焕新车型阵容，宝马以新世代车型强化豪华纯电车竞争力，超20款产品齐聚 [3] - 自主品牌凭借全产业链优势双线发力，长安启源Q05纯电SUV在10万元内首次搭载激光雷达，阿维塔联合华为HiPlus模式计划至2030年推出17款产品 [3] - 北京越野全球首发ELMT Max未来原型车，岚图汽车推出追光L与泰山SUV双旗舰，后者搭载华为乾昆ADS4.0系统，起售价37.99万元对标豪华SUV [3] 供应链与智能化发展 - 电池、智能解决方案等核心供应链企业从幕后走向台前，电机电控、充电储能、自动驾驶、智能座舱等供应链公司展商数量较去年大幅增长 [4] - 智能化竞争重点转向“芯片+软件+生态”系统能力，通过全链路生态整合让汽车进化为智能移动空间 [5] - 华为汽车生态通过“五界三境”版图与Hi、HiPlus等模式协同，合作品牌包括长安阿维塔、深蓝、东风岚图、猛士及一汽奥迪、东风日产、广汽丰田等 [5][6] - 造车新势力通过产品矩阵扩容与生态深化巩固优势，蔚来以月销5万辆为目标，全新ES8上市41天交付破万创纪录，零跑坚持全域自研首发纯电小型SUV A10 [6] 车展行业影响 - 广州车展作为每年国内最后一场A级车展，身负承前启后重任，是对各企业全年发展态势总结及展示新成果关键舞台 [6] - 借助车展带货力和长尾效应，为车企年末销量冲刺添力，是“十四五”收官之年行业压轴盛会，推动行业向更高效、更智能、更贴近用户需求方向发展 [6]

行业整体趋势 - 2025广州国际汽车展览会作为年度车市收官风向标，汇聚93辆全球首发新车，展车总数达1085辆，新能源车型占比高达58% [1] - 新能源车在国内总体乘用车市场的渗透率攀升至57.8%，产品覆盖从A0级到豪华超跑的全细分市场 [2] - 行业呈现新能源与出口双轮驱动的格局，政策变化刺激消费者在年底前集中购车，叠加年末车企冲量，预计四季度车市销量将实现小幅增长 [1] - 电动化竞争从续航比拼转向全场景体验优化，智能化竞争从单一功能迈向"芯片+软件+生态"系统对决 [1][5] 合资品牌动态 - 大众品牌推出帕萨特ePro和全新探岳L插电式混合动力车型，并亮相ID.EVO、ID.ERA和ID.AURA三款概念车，进一步落地"油电同进、油电同智"战略 [2] - 大众汽车将开启新一代智能网联汽车的交付，以新能源车产品为核心满足中国用户需求 [2] - 梅赛德斯-奔驰进行AMG GT XX概念车中国首秀，核心车型焕新上市，阵容涵盖长轴距C级车、E级车、S级轿车及多款SUV [3] - 宝马以新世代车型强化豪华纯电车竞争力，超20款产品齐聚，包括全新BMW M3旅行版和2026款BMW X5等拳头产品 [3] - 沃尔沃2026款XC90亮相，提供轻混与插混版本，升级城市安全系统与辅助驾驶功能 [3] 自主品牌与新势力策略 - 自主品牌凭借全产业链优势，在技术普惠与高端突破上双线发力 [3] - 长安启源发布全新Q05纯电SUV，使10万元内纯电SUV首次搭载激光雷达成为现实 [3] - 阿维塔联合华为开创HiPlus模式，计划至2030年联合推出17款产品，覆盖轿车、SUV、MPV等多类细分市场 [3] - 北京越野全球首发ELMT Max未来原型车，以无门设计和模块化系统打破传统越野车型边界 [3] - 岚图汽车带来追光L与泰山SUV双旗舰，后者搭载华为乾昆ADS4.0系统，起售价37.99万元对标豪华SUV [3] - 蔚来以月销5万辆为目标，携ET9地平线特别版等车型登场，全新ES8上市41天交付破万创下纪录 [6] - 零跑汽车坚持全域自研路线，首发纯电小型SUV A10车型 [6] - 智己汽车聚焦底盘与续航核心技术落地，LS9正式开启全国用户交付 [6] - 上汽名爵携MG4半固态安芯版首发，为10万元级纯电车市场注入强心剂 [6] 供应链与智能化发展 - 电池、智能解决方案等核心供应链企业从幕后走向台前，成为行业规则的重要参与者 [4] - 电机电控、充电储能、自动驾驶、智能座舱、生态互联、人工智能等供应链公司展商数量较去年大幅增长 [4] - 行业智能化竞争重点转向"芯片+软件+生态"的系统能力，通过全链路生态整合让汽车进化为智能移动空间 [5] - 华为汽车生态通过"五界三境"版图快速扩张，以Tier1身份及Hi、HiPlus等模式与多家自主及合资品牌合作 [5][6] - 广州车展作为产业生态协同的缩影，推动行业向更高效、更智能、更贴近用户需求的方向发展 [6]

车展概况与行业地位 - 第二十三届广州国际汽车展览会于11月21日举办，展车总数达1085辆，其中全球首发新车93辆 [1] - 新能源车型占比高达58%，体现新能源车产品进入全面替代阶段的行业现实 [1] - 车展作为年度车市收官的风向标，为各家车企的年底收官之战吹响冲锋号角 [1][7] 新能源车发展趋势 - 新能源车在国内总体乘用车市场的渗透率攀升至57.8% [2] - 电动化竞争从续航比拼转向全场景体验优化，智能化竞争从单一功能迈向“芯片+软件+生态”系统对决 [1][5] - 政策变化刺激年底前集中购车，新能源购置税自明年起由免征调整为减半，叠加年末车企冲量，新能源与出口双轮驱动格局强化 [1] 主要车企战略与产品动态 - 大众品牌推出帕萨特ePro和全新探岳L插电式混合动力车型，并亮相三款概念车，预示“油电同进、油电同智”战略进一步落地 [2] - 梅赛德斯-奔驰AMG GT XX概念车中国首秀，核心车型阵容涵盖长轴距C级车、E级车、S级轿车及多款SUV [3] - 宝马以新世代车型强化豪华纯电车竞争力，超20款产品齐聚，包括全新BMW M3旅行版等 [3] - 自主品牌如长安启源发布全新Q05纯电SUV，使10万元内纯电SUV首次搭载激光雷达；阿维塔计划至2030年联合推出17款产品 [3] 智能化与生态竞争 - 本届车展比拼重点转向“芯片+软件+生态”的系统能力，通过全链路生态整合让汽车进化为智能移动空间 [5] - 华为汽车生态通过“五界三境”版图与多家主机厂合作，包括长安阿维塔、东风岚图、一汽奥迪等，印证生态协同成效 [5] - 造车新势力如蔚来以月销5万辆为目标，全新ES8上市41天交付破万；零跑汽车坚持全域自研，首发纯电小型SUV A10车型 [5] 供应链与产业生态变化 - 电池、智能解决方案等核心供应链企业从幕后走向台前，成为行业规则的重要参与者与制定者 [4] - 电机电控、充电储能、自动驾驶、智能座舱等供应链公司展商数量较去年大幅增长 [4] - 产业生态协同推动行业向更高效、更智能、更贴近用户需求的方向发展，为明年车市趋势定下基调 [7]

行业整体表现 - 2025年前10个月中国汽车产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4% [1] - 新能源汽车10月销售171.5万辆，占汽车新车总销量的51.6%，实现新能源车销量超越燃油车 [1] - 前10个月中国自主品牌汽车累计销量达1423.5万辆，占汽车总销量的61.2% [3] 2025广州车展概况 - 展会规模达22万平方米，展车总数1085辆，其中新能源车629辆，93台全球首发新车集中亮相 [1] - 展会主题为"新科技 新生活"，反映汽车产业从电动化向智能化跨越的清晰脉络 [1][2] - 为车企提供展示平台，助力中国车市达到新高度 [1] 自主品牌表现 - 比亚迪包馆2.1号馆，设有王朝|海洋、方程豹、腾势、仰望4个展台，展示仰望U9 Xtreme等旗舰车型及天神之眼、兆瓦闪充等技术 [3] - 广汽集团占据2.2号馆，展示埃安UT super、昊铂A800等车型及"番禺行动"一周年成果 [3] - 奇瑞集团携34款车型参展，首发风云T9L等车型，展示C-DM6.0高效混动专用发动机等技术 [4] - 中国长安汽车集团以3.2号馆为主秀场，旗下多品牌集结亮相，展示天枢智能品牌等 [4] - 其他自主品牌重磅车型包括吉利银河V900、岚图泰山SUV、名爵MG4半固态电池车型等 [4] 合资品牌战略 - 合资品牌采取"油电并行"技术路线并以深度本土化研发回应消费需求 [5] - 一汽丰田发布IT'S TiME 3.0技术品牌，强调"油电并行"，亮相全新智混卡罗拉等车型 [6] - 福特首款增程与纯电双动力SUV智趣烈马登场，纯电版续航650km，增程版综合续航超1200km [6] - 一汽奥迪全速推动"油电同智"战略，亮相A5L乾崑智驾版等多款车型 [6] - 部分合资品牌如捷豹路虎、雪佛兰等缺席本届车展，反映市场洗牌期的战略考量 [7] 造车新势力创新 - 蔚来ET9地平线特别版开启首秀，乐道 L90 黑骑士特别版首发亮相 [8] - 理想VLA司机大模型能力升级，L系列、i系列及MEGA车型全系参展 [8] - 零跑以A10与Lafa5产品矩阵亮相，Lafa5预售价10.58万元 [8] - 小鹏X9超级增程首次公开亮相，CLTC综合续航1602km，纯电续航452km [8] - 小米汽车带来SU7、SU7 Ultra和YU7全系车型，与阿维塔、小鹏等同台竞技 [8] 展会后续影响 - 车展期间将举办多场行业高峰论坛与技术研讨会，为全球汽车产业搭建合作平台 [9] - 展会的推进将持续释放技术突破与市场信号，为2025年车市收官与2026年发展奠定基调 [9]