财务表现 - 上半年营业收入9.97亿元 同比增长11.58% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1402.42万元 同比下降89.19% 主要因上年同期收到房屋征收补偿款 [1] - 扣非净利润901.2万元 同比增长24.58% [1] 门店网络扩张 - 零售门店数量达208家 新增10余家宠物特色门店 [2] - 首家宠物友好药房获得上海市认证 [2] - 新增医保门店14家 直营医保门店占比达75.3% 较上年末提升7.64个百分点 [2] - 新增9家加盟店 加大意向合作方挖掘储备 [2] 新业务发展 - 线上业务同比增长38.5% 其中O2O业务增长46.1% [2] - 跨境业务同比增长12.4% 取得药品跨境购资质 [2] - 深海医药平台SPD业务、医疗器械直配、医疗设备招投标、中药饮片代煎业务持续增量扩容 [2] 供应链优化 - 自有品牌同口径销售额同比增长67.4% [3] - 强化非药供应链建设 上线精致健康品类产品 引入内外贸一体化产品 [3] - 持续打造中药饮片、医疗器械、日用百货及保健食品等OEM自有品牌系列 [3] 战略布局 - 参与设立上海创特私募投资基金 重点关注功能性食品赛道（含特医食品） [3] - 行业战略重心从规模扩张转向提升单店盈利能力 [4] 行业趋势 - 2024年零售药店闭店39228家 闭店率5.76% 较2023年3.8%上升 [3] - 2024年第四季度净减少3395家 2025年一季度净减少约3000家 [3] - 全国门店数回落至70万家以下 行业呈现闭店加速趋势 [3]

财务预测与目标价调整 - 将2025年及2026年经调整净利润预测分别上调5%及6% [1] - 目标价从45港元上调至56港元 [1] - 维持"跑赢大市"评级 [1] 业绩表现与增长驱动 - 2025年上半年总收入同比增长23%至348亿元人民币 [1] - 第二季度收入同比增长20% 第一季度同比增长26% [1] - 618购物节表现突出 营养保健品与医疗器械品类销售增长显著 [1] - 原研药从医院渠道持续外流支撑药品需求 [1] 盈利能力优化 - 经调整息税前利润预计同比增长57%至25亿元人民币 [1] - 毛利率提升改善盈利水平 [1] - 对即时需求投资的严格管控助力利润增长 [1] 战略定位与竞争优势 - 公司是京东集团大力投资APP用户增长策略的主要受益者 [1] - 成本控制措施成效显著 [1]

业绩表现 - 公司2025年上半年总收入同比增长23%达到348亿元人民币 其中第二季度同比增长20% 第一季度同比增长26% [1] - 经调整息税前利润预计同比增长57%达到25亿元人民币 [1] 财务预测调整 - 2025年经调整净利润预测上调5% [1] - 2026年经调整净利润预测上调6% [1] 业务驱动因素 - 618购物节表现突出 营养保健品与医疗器械品类销售增长显著 [1] - 原研药从医院渠道持续外流支撑药品需求 [1] - 毛利率提升及对即时需求投资的严格管控推动利润增长 [1] 评级与目标价 - 目标价从45港元上调至56港元 [1] - 维持跑赢大市评级 [1] 战略优势 - 公司是京东集团大力投资APP用户增长策略的主要受益者 [1] - 成本控制措施效果优于预期 [1]

业绩预期 - 京东健康2025年上半年总收入预计按年增长23%达348亿元，其中第二季增长20%，第一季增长26% [1] - 618购物节表现突出，营养保健品与医疗器械品类销售增长显著 [1] - 经调整息税前利润预计按年增长57%达25亿元，主要受益于毛利率提升及投资管控 [1] 盈利预测调整 - 2025年经调整净利润预测上调5%，2026年预测上调6%，反映成本控制优化 [1] - 目标价从45港元上调至56港元 [1] 行业趋势 - 原研药从医院渠道持续外流，支撑药品需求增长 [1] - 公司是京东APP用户增长策略的主要受益者 [1]

业绩表现 - 2025年上半年净利润预计为7000万元至8500万元，同比大幅下降82.52%至85.61% [2] - 扣非净利润缩水至4000万元至5500万元，同比下滑88.04%至91.30% [2] - 2024年全年营收33.77亿元，同比下滑40.76%，归母净利润4.92亿元，同比下滑56.03% [2] - 2024年第四季度单季归母净利润由盈转亏，录得约-9479.00万元 [2] - 2023年上半年归母净利润6.38亿元，2024年上半年4.86亿元，2025年上半年骤降至数千万元 [4] 产品结构 - 中成药收入同比下滑40.55%，化学药板块收入下降47.59% [3] - 中成药和化学药毛利率分别较上年减少9.75和8.69个百分点 [3] - 营养保健品和其他产品收入同比微增2.30%和2.23%，占比仅为个位数 [3] - 医药工业毛利率45.10%，同比下降11.31% [4] - OTC模式收入占比72.96%，毛利率48.32%，同比下降6.09% [4] 区域表现 - 东北地区收入同比下滑25.74%，毛利率41.39%，同比下降11.23% [4] - 华东地区收入同比下滑57.78%，毛利率43.99%，同比下降13.93% [4] - 西南地区收入同比下滑59.98%，毛利率49.25%，同比下降3.37% [4] - 华南地区收入同比下滑54.67%，毛利率42.44%，同比下降14.23% [4] 市场表现 - 公司股价年内累计跌幅超20%，在万得中药行业指数上涨3.36%背景下表现最差 [6] - 中药行业69家公司中，葵花药业跌幅位居榜首 [7] 战略转型 - 公司正在进行"业绩阵痛+组织再造"式战略转型，从广告驱动转向精细化专业营销与数字化运营 [2] - 2024年销售费用骤降至4.31亿元，同比缩减68.46%，2025年一季度进一步下降79.19% [10] - 广告及业务宣传费、促销咨询服务费占比从80%降至50%左右 [10] - 新聘任的副总经理团队在营销与销售领域专业背景突出，旨在提升营销系统整体业绩与能力 [9] 人事变动 - 2024年9月两位副总经理辞任，2025年6月和7月又有两名高级管理人员辞职 [8] - 新聘任的副总经理团队包括肖淋、杨阳和刘光涛，均具有丰富的营销操盘经验 [9] - 人事调整旨在借助新团队在营销领域的深厚积淀与实战经验，在业绩承压期撕开市场突破口 [9] 行业挑战 - 医药行业整体呈现结构性调整态势，产业链下游库存充盈 [5] - 公司面临中药材价格上涨、消费市场疲软及中药集采联动等多重行业性挑战 [12] - 连续三年毛利率下滑（2022年57.75%、2023年56.29%、2024年44.89%）显示盈利能力承压 [12]

大湾区无人机岗位需求 - 2025年上半年大湾区无人机组装测试岗位需求同比增长1664% [1] - 无人机工程师岗位需求同比增长575% [1] - 无人机技术升级和应用场景拓展带动岗位需求增长 [1] 澳门人民币国债发行 - 中央政府将于7月16日在澳门发行60亿元人民币国债 [2] - 这是连续第四年在澳门发行人民币国债 [2] - 发行规模稳步增加 [2] - 有助于完善澳门债券市场基础设施和优化投资者结构 [2] 广东老年用品产业 - 2024年广东老年用品规模以上工业企业实现营业收入6551亿元 [3] - 同比增长102% [3] - 企业数量达6814家 [3] - 覆盖医疗器械、康复辅具、智能化设备等多个细分领域 [3] 比亚迪汽车出口 - 比亚迪"深圳号"运输船载6800余辆新能源汽车前往欧洲 [4] - 其中1100余辆宋系列车型在深汕特别合作区生产 [4] - 实现"出厂即出港"模式 [4] - 比亚迪在深汕总投资额超315亿元 [4] 深交所行情 - 7月9日深证成指收报1058180点 [5] - 下跌006% [5] - 新城市领涨深市 涨幅2003% [6] - 铜冠铜箔和汇中股份涨幅均超2002% [6] - *ST紫天领跌 跌幅2004% [6]

史上最长"618"：电商销售火爆 - 2025年"618"促销周期较2024年提前一周启动 叠加"国补"政策刺激 全网零售额达近2万亿元 同比增长9.8% [3] - 头部平台表现分化 淘宝天猫/京东/抖音/拼多多同比增速分别为4%/17%/15%/未披露 综合电商总销售额8556亿元 同比增长15.2% [3] - 家电品类领涨 销售额1101亿元同比+45.6% 美容护肤/粮油调味/休闲零食增速超65% 宠物食品增速最低仅36.4% [3] - 113个品牌成交破亿 超9200个品牌实现翻倍增长 显示消费分级趋势加剧 [5] 以旧换新政策动态 - 2025年1-5月已使用以旧换新资金约1500亿元 部分区域因资金短缺暂缓政策实施 [5] - 中央财政将于7月/10月分两批下达1380亿元补贴 预计下半年月均投放230亿元 [5] - 需警惕高基数效应 2024年9月起以旧换新销售增速陡增 或压制2025年同期社零数据 [6] 房地产市场结构性变化 - 2025年6月重点城市二手房成交占比达58.2% 同比提升10个百分点 深圳/北京占比超70% [8] - 样本城市数据显示 二手房市场份额自2019年的25%持续攀升至2025年6月的65%+ [8] 原油价格波动传导 - 6月布伦特原油受地缘冲突影响先涨后跌 20日后价格跳水 [9] - 历史弹性测算显示 国际油价每上涨10%将推升国内CPI 0.08个百分点 PPI 0.5个百分点 [9]