智通财经APP获悉，伽马数据发布了《2025年8月中国游戏产业月度报告(完整版)》。数据显示，2025年8月，中国国内游戏市场收入为292.63亿元，环比 增长0.61%，同比下降13.01% 。2025年8月，中国客户端游戏市场收入为65.63亿元，环比下降1.11%，同比增长17.59%。本月客户端游戏市场同比增长主 要由双端互通次新产品带来。 2025年8月，中国移动游戏市场收入为215.41亿元，环比增长0.85%，同比下降4.25%。《无畏契约：源能行动》《我的花园世界》等当月新品共计带动市 场新增超2亿元流水。2025年8月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.8亿美元，环比下降0.79%，同比下降10.66%。 中国国内游戏市场收入环比增长0.61% 同比下降13.01% 2025年8月，中国国内游戏市场收入为292.63亿元，环比增长0.61%。本月移动、客户端游戏(简称端游)市场环比变动较为平稳，客户端游戏市场同比增长 幅度较大，通过运营活动及新服务器等内容的推出，端游次新品、成熟期产品均为市场带来增量。 虽然环比增长0.61%，但同比去年8月下降了13.01%。这一下滑并非由单一原 ...

产业定义与生态 - 游戏行业是"内容+技术+用户"的生态经济 涵盖开发、营销、销售和售后活动 通过电子设备提供娱乐体验 [1] - 主要参与者包括游戏开发商、运营商、渠道商和玩家 通过PC、移动终端、主机等平台运作 [1] - 内容、技术与用户深度融合是产业核心 游戏按内容分为动作、角色扮演、策略等 按技术分为区块链、VR游戏 按用户模式分为单机和多人游戏 [1] 产业链结构 - 产业链上游包括IP所有方、游戏开发商 中游为综合游戏发行商 下游为终端分销和付费营销渠道 最终到达用户 [2] 发展历程 - 萌芽和起步期(1980年代-2000初)：街机游戏通过香港传入沿海城市 小霸王等企业推出"学习机"运行FC游戏 [5] - 探索和成长期(2003-2015年)：游戏被纳入国家863计划 国产网络游戏崛起 免费游戏和点卡制付费成为主流 [5] - 全面爆发与移动转型期(2015-2020年)：移动4G用户达3.86亿人 政策简化手游出版流程 催生《王者荣耀》《原神》等知名游戏 [6] - 高质量发展与调整期(2021年至今)：版号发放调整和未成年人保护政策趋严 行业进入存量竞争和海外市场拓展 国产游戏进入全球91个国家和地区 [6][7] 市场规模与增长 - 2024年游戏产业市场规模达3257.8亿元 同比增长7.53% 占全球市场26.7% [9] - 2020-2022年行业出现下滑 2022年负增长10.33% 但2022年后迅速反弹 年增速达7%以上 [9] - 2025上半年市场规模为1680亿元 同比增长14.08% [9] - 2024年海外收入达185.57亿美元 同比增长13.39% 创历史新高 [10] - 2016-2025年海外收入从72.29亿美元增至185.57亿美元 年复合增长率12% 2016-2021年增长率超14% 2022年后增速放缓 [10][12] 细分市场表现 - 移动游戏市场2024年销售收入2382.17亿元 同比增长5.01% 2025上半年收入1253.09亿元 增长率16.55% [14] - 收入前100移动游戏中 角色扮演类占比24%(同比下降7%) 卡牌类占比12% 策略和棋牌类各占8% 射击类从第四降至第七 [15] - 网页游戏市场2025上半年收入22.03亿元 同比下降5.87% 已连续9年下滑 [19] - 客户端游戏市场2025上半年收入354.03亿元 同比增长4.86% 2019-2025年由下降转为缓慢增长 [20] - 主机游戏市场2025上半年收入10.34亿元 同比增长29.78% 2020年21.09亿元增至2024年44.88亿元 增速长期高于20% [23] 区域竞争格局 - 上市游戏企业集中在珠三角、长三角与京津冀 广东省拥有27家游戏上市企业 北京23家 福建15家 上海和浙江各8家 [24] - 珠三角地区有27家 京津冀地区有25家 长三角地区有19家 [24] 企业竞争格局 - 市场参与者众多但较分散 全平台生态型企业占据龙头地位 腾讯和网易2024年游戏业务收入占中国游戏上市公司市值60% [27] - 企业分为全平台生态型、垂类市场龙头、出海标杆、技术驱动、IP运营专家、区域化专精、创新赛道代表七类 [29] - 腾讯控股游戏业务营收1977亿元 核心产品包括《王者荣耀》《PUBG Mobile》 [30] - 网易游戏业务营收836亿元 核心产品包括《逆水寒》《蛋仔派对》 [30] - 米哈游营收约600亿元 核心产品包括《原神》《崩坏:星穹铁道》 [30] 发展前景与趋势 - 游戏版号发放常态化 行业布局回暖 受益于人才政策和产业支持政策 [32] - 2025年市场规模预计突破3600亿元 2030年有望向5000亿元迈进 [33] - 游戏行业与传统文化深度融合 政策鼓励挖掘历史与传统文化题材 推动文化数字资产转化 [34][35] - 《黑神话：悟空》销量突破千万份 成为历史上最快销售的单机游戏之一 [34]

暑期档手游收入表现 - 2025年暑期档有25款手游收入超过1亿美元，收入超过1000万美元的手游达到220款[1] - 《Roblox》暑期收入超过2亿美元，同比增长42%，同时在线人数达4740万，DAU接近2亿[1][4] - 中小体量游戏如《Screwdom》收入4000万美元，《Disney Solitaire》收入4000万美元，《Lands of Jail》收入2000万美元[1][10] 头部产品表现 - 《Last War: Survival》排名第一，收入超过4亿美元[2] - 《MONOPOLY GO!》收入4.16亿美元，同比增长13%[2] - 《Royal Match》收入4.12亿美元[2] - 《Whiteout Survival》收入3.72亿美元[2] - 《Candy Crush Saga》收入3亿美元[2] - 《Coin Master》收入2亿美元[2] - 《Pokémon GO》收入2亿美元，同比增长81%[2] - 《Kingshot》收入2亿美元，同比增长150%[2] - 《Clash Royale》收入2亿美元，同比增长104%[2] - 《Garena Free Fire》收入2亿美元，同比增长28%[2] 中国厂商表现 - 至少26款国产游戏进入收入榜，包括《Whiteout Survival》(点点互动)、《Genshin Impact》(米哈游)、《Honkai: Star Rail》(米哈游)等[2][10] - 点点互动的《Whiteout Survival》收入3.72亿美元，《Kingshot》收入2亿美元[2] - 米哈游的《Genshin Impact》收入1亿美元，《Honkai: Star Rail》收入1亿美元，《Zenless Zone Zero》收入4000万美元[2][3] - 腾讯的《Call of Duty: Mobile》收入1亿美元，《League of Legends: Wild Rift》收入2000万美元[2][3] - 三七互娱的《Puzzles & Survival》收入4000万美元[2] - 益世界的《Lands of Jail》收入2000万美元，同比增长32%[3][4] 内容营销策略 - 《Roblox》通过UGC玩法"种植花园"和"偷走脑红"带动增长，两者同时在线人数突破2000万[4] - "种植花园"在TikTok上growagarden词条有410万条相关作品，许多视频浏览量破百万[5] - 《Free Fire》与《火影忍者疾风传》联动，推出"火影吃鸡"特色体验[8] - 《英雄联盟手游》针对越南新兴市场投放多样化素材[9] - 二次元游戏如《胜利女神:妮姬》、《鸣潮》、《崩坏:星穹铁道》通过版本更新、角色复刻和线下活动推动增长[9] - 《原神》发起创作者激励计划，鼓励玩家二创视频[10] - 《Screwdom》通过社群运营维持用户粘性，官方群组有20多万活跃用户[10] 行业趋势变化 - 传统粗放式买量效果下降，内容营销成为重要策略[11][12] - 用户获取成本持续攀升，游戏出海难度加大[13] - TikTok等短视频平台成为重要营销渠道，厂商通过热点追踪、达人合作和社群运营提升曝光[14][15] - 中腰部达人性价比更高，能触达细分群体，有模拟经营游戏花费几万元与50个达人合作带来大量新增用户[15] - 《Clash Royale》在TikTok有600万粉丝，通过社群运营实现免费传播[15]

财务表现 - 2025年第二季度总收入达15.67亿元人民币（约2.188亿美元），同比增长2% [1][3] - 直播收入为11.53亿元人民币，游戏相关服务、广告及其他收入为4.139亿元人民币（约5780万美元），同比增长34.1% [1][5] - 非美国通用会计准则下运营利润实现盈亏平衡，净利润为4750万元人民币，连续6个季度盈利 [1][4] - 毛利率环比增长至13.5% [4] 业务板块 - 游戏相关服务、广告及其他收入占比超25%，流水占业务总流水40%以上 [5][6] - 国内分发联运游戏数量增至300余款，包括《王者荣耀》《和平精英》等腾讯系游戏及《弓箭传说2》等第三方产品 [6] - 道具售卖总GMV同比增长约90%，成为新增长驱动 [7] 用户与生态 - 总MAU达1.6亿，通过视频号、抖音、快手等多平台生态策略扩大用户触达 [3] - 虎牙生态体系在行业Top 300游戏主播中占比居行业第一 [7] - 海外业务月活用户达数千万量级，覆盖游戏直播、社区、应用分发等服务 [8] 战略与布局 - 深化与腾讯及游戏行业战略协同，拓展游戏分发、道具售卖及代理发行业务 [1][3][6] - 海外业务聚焦用户流量挖掘、社群运营及KOL营销，目标成为海外游戏服务市场重要参与者 [8] - AI战略涵盖"AI+直播""AI+IP""AI+服务"，应用智能游戏分析模型、数字人技术提升内容生态与用户体验 [9][10] 股东回报 - 截至2025年6月末回购2280万股股票，价值约7540万美元 [4] - 第二季度派发特别现金股息约3.4亿美元 [4]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - GPT-5模型发布标志着大模型技术进入更成熟的工程化阶段，性能提升与成本优化的双重突破将加速AI应用普及，API定价低于Claude Opus 4.1和Gemini 2.5 Pro [2] - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，创历史新高，用户规模近6.79亿，同比增长0.72% [3] - 自主研发游戏国内市场销售收入1404.52亿元，同比增长19.29%；海外市场销售收入95.01亿美元，同比增长11.07% [25] - 移动游戏收入1253.09亿元（占比74.59%），同比增长16.55%；主机游戏和小程序游戏表现亮眼，分别增长29.78%和40.2% [25] 市场行情回顾 - 2025年第31周上证指数上涨2.11%，沪深300指数上涨1.23%，创业板指数上涨0.49% [1] - SW传媒指数上涨2.3%，领先创业板指数1.82pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第15位 [1] - 子行业中互联网服务、广电和出版位列前三位，分别上涨7.16%、上涨3.16%和上涨0.62% [1] - 港股传媒互联网企业中，心动公司上涨36.17%，快手上涨6.1%，腾讯上涨4.86% [20] 投资建议 - 建议关注港股互联网龙头、游戏行业、电影及文旅产业的投资机会 [5] - 受益标的包括腾讯、阿里、歌华有线、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑 [5] 子行业数据 电影行业 - 《南京照相馆》本周票房48661万元，票房占比47.8%，排名第一 [28] - 《浪浪山小妖怪》本周票房23959.1万元，票房占比23.6%，排名第二 [28] - 《东极岛》本周票房8844.5万元，票房占比8.7%，排名第三 [28] 游戏行业 - iOS游戏畅销榜排名前三：《王者荣耀》《英雄联盟手游》《和平精英》 [31] - 安卓游戏热玩榜排名前三：《心动小镇》《我的休闲时光》《杖剑传说》 [31] 影视剧集行业 - 《凡人修仙传》播映指数85.7，排名第一 [34] - 《利剑玫瑰》播映指数81.5，排名第二 [34] - 《锦月如歌》播映指数79.3，排名第三 [34] 综艺及动漫 - 综艺《地球超新鲜》播映指数79.6，排名第一 [36] - 动漫《沧元图》播放量指数401.8，排名第一 [38] - 动漫《开心锤锤》播放量指数274.9，排名第二 [38]

赛事盛况 - 《英雄联盟手游》3周年庆典暨超级联赛第一赛段总决赛在重庆科学会堂举办 JT战队、EW战队、TT Chenxi分别获得对应赛道冠军 [1] - 周年庆典同时举办超级联赛第一赛段总决赛 Solo赛、女子赛、职业赛三个赛道选手同台竞技 [3] - 品牌代言人王俊凯、品牌大使黄子弘凡等明星参与活动 与全体玩家共同见证年度庆典 [1] 电竞赛事创新 - 公司通过"三赛同台"形式展现电竞体系多元化创新 在赛事设置、观赛体验等方面打造差异化竞争优势 [5] - 赛事在竞技性、差异化等层面为观众提供"独一档"观赛体验 获得手游赛事观众高度认可 [5] 娱乐内容呈现 - 品牌大使黄子弘凡演唱《光影绣》 融合现代电子音效与东方传统音色 拉开庆典帷幕 [6] - 三周年生态共创主题曲《英雄如你》大合唱传递游戏文化内涵 明星表演赛创造多个名场面 [6] - 王俊凯在明星表演赛中使用伊泽瑞尔获得五杀 带领"英雄队"获胜并点燃现场气氛 [8] 品牌合作与内容更新 - 华语流行天王周杰伦再度出任品牌代言人 将推出基于《兰亭序》改编的国风系列皮肤"兰亭墨韵2 0" [10] - 公司与NBA中国达成长期战略合作 首个联名内容"篮球小将蓬蓬"即将上线 10月将公布更多联动计划 [12] - 公司将与"2025英雄联盟全球总决赛"开启联动 秋季公布细节 "传奇选手计划"首个内容下半年推出 [14] - 2025年将举办《英雄联盟手游》Smash全球邀请赛 落地越南并邀请全球主播与职业选手同台竞技 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年1 - 3月中国游戏市场规模同比增长，各细分市场表现不一，新游有亮点也有挑战，海外市场收入增长，手机硬件与游戏发展相互影响且硬件成制约市场增长因素 [5][47][67] 各部分总结 基础市场数据 - 中国游戏市场规模857.04亿元，同比增长17.99%，环比下降1.21%，移动端和客户端新品及部分产品长线生命力带来增量 [5] - 客户端游戏市场规模179.19亿元，同比增长6.85%，环比增长3.62%，节假日运营活动和双端互通次新品贡献增量 [8] - 网页游戏市场规模11.13亿元，环比下降1.54%，连续四季度下降 [13] - 移动游戏市场规模636.26亿元，同比增长20.29%，环比下降2.18%，头部产品长线运营和新品带来增长 [15] - 伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10中，两款去年同期未上线产品入榜，部分长线产品流水增长 [18] - 移动游戏流水TOP50游戏类型中，MOBA类、射击类等类型产品流水份额增加，角色扮演类减少 [25] - 流水TOP50移动游戏中，客户端游戏IP改编产品流水份额和数量均增加，其他IP改编产品减少 [27] - 2025年1 - 3月移动游戏停运产品数量环比增长71%，为近五季度最大值 [30] - iOS渠道下载测算榜TOP10中，新游《燕云十六声》获TOP2，上线后表现良好 [32] - 《美职篮全明星》3月25日上线，广告投放集中于当日，多数时间在iOS游戏畅销榜TOP20以内 [35] 1 - 3月新游状况 - 伽马数据新游首月流水测算榜TOP5中，《英雄没有闪》登顶，两款IP改编产品进入TOP3 [39] - 2025年1 - 3月进入过iOS日畅销榜TOP200的新游有22款，环比、同比均下降 [41] - 《龙息：神寂》3月20日上线，App Store玩家评分中五星好评占比约70%，玩家评价有正负两方面 [44] 海外市场 - 2025年1 - 3月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为48.05亿美元，同比增长17.92%，环比下降0.59%，部分产品和新游带来增长 [47] - 2025年1 - 3月重点境外市场产品流水增长TOP10中，《寒霜启示录》登顶，新游《神火大陆》入榜 [50] 重点洞察——手机设备 - 企业访谈表明手机硬件性能对游戏体验、研发、用户留存和商业表现有重要影响，行业期待建立硬件标准和协同发展 [54][57][63] - 60%用户更换设备时将游戏体验作为评判因素，手机设备成为制约移动游戏市场增长的重要因素 [67] - 约96%移动游戏用户存在设备问题，主要集中在芯片性能、触控性能与网络链接方面 [69] - 78.51%用户因设备配置等硬件性能问题换机，31.29%将游戏性能需求作为独立换机因素 [73] - 半数以上用户对设备性能、触控、网络层面存在较高期待，硬件性能是用户体验基石 [75]

广东电竞产业政策与布局 - 广东省发布《关于推动广东电子竞技产业高质量发展的若干政策措施》，重点完善"双核多点"产业布局、加强电竞内容生产、构建顶级和特色双轨体系 [1] - 广州作为"电竞双核"之一，采取"电竞+"模式推动产业多元发展，同时通过举办顶级赛事扩大影响力 [1] 广州电竞赛事表现 - 2024PEGT全国电竞联赛覆盖全国超百所高校，在十余座电竞城市落地 [2] - WEC2024中国电子街机竞技大赛全国总决赛吸引5500余名选手参与近800场海选，98名选手晋级总决赛，直播观看超80万人次，全网互动近200万次 [2] - GESL粤港澳电子竞技大赛（FC项目）首轮吸引152名选手参赛 [2] - 广州市第十届职工运动会"和平精英杯"电竞总决赛累计参赛人数突破4000名，20支战队晋级决赛 [2] - "羊城工匠杯"电子竞技运营师技能竞赛吸引百余名行业一线工作者及院校教师参与 [2] "电竞+"模式创新 - "电竞+文旅"：2025决胜巅峰·国际巅峰杯线下赛在广州珠江琶醍举行，同步举办"巅峰码头派对"并与广彩、广绣等非遗联动 [3] - "电竞+漫展"：英雄联盟手游艾欧尼亚杯联袂第35届广州萤火虫动漫游戏嘉年华，打造沉浸式体验空间 [3] - 腾讯《暗区突围：无限》携手广州塔旅游区打造首个共建体验活动，实现游戏与现实互动 [3] 行业反馈 - 广州市电竞行业协会指出新政策为产业发展指明方向，并解决人才痛点问题 [4] - 行业人士认为新措施涵盖赛事举办、场馆建设、俱乐部运营等多方面，对电竞生态链企业有提振作用 [4]

中国游戏市场整体表现 - 2025年1—3月中国游戏市场规模达857.04亿元，同比增长17.99%，环比下降1.21% [1] - 移动端和客户端游戏市场共同推动同比增长，其中移动游戏收入636.26亿元（占比74.2%），同比增长20.29%；客户端游戏收入179.19亿元（占比20.9%），同比增长6.85% [1][5][9] - 自主研发游戏海外市场收入48.05亿美元，同比增长17.92%，主要受《Last War:Survival Game》《Whiteout Survival》等产品驱动 [27][31] 移动游戏市场细分 - 头部产品展现长线运营能力：《王者荣耀》《穿越火线-枪战王者》季度流水创历史新高 [9] - 新游贡献显著：《地下城与勇士：起源》《无尽冬日》两款去年同期未上线产品为市场提供数十亿元增量 [14] - 流水TOP50类型分布变化：MOBA类（+）、射击类（+）份额提升，角色扮演类（-）份额下降，其中《王者荣耀》推动MOBA类增长，《和平精英》《穿越火线-枪战王者》推动射击类增长 [16] 客户端游戏市场表现 - 市场规模环比增长3.62%至179.19亿元，主要受益于春节/情人节运营活动及双端互通产品 [5] - 《三角洲行动》活跃用户数持续创新高，《炉石传说》回归及《燕云十六声》PC版等次新品推动收入增长 [5][20] 新游及IP改编产品动态 - 新游首月流水榜TOP5中，《英雄没有闪》以暗黑风格放置RPG玩法登顶，96%天数保持在iOS畅销榜TOP20 [25][26] - IP改编产品表现突出：《龙之谷世界》通过还原端游体验+新元素位列TOP3，《美职篮全明星》上线后广告投放量55.3%为信息流广告 [25][26][21] 境外市场亮点 - 《寒霜启示录》登顶境外流水增长榜，美国/日本/韩国为主要收入来源市场 [31][32] - 新游《神火大陆》通过KOL合作+高质量美术在韩国MMORPG市场取得稳定表现 [31][32] 渠道与下载表现 - iOS下载榜TOP10中，开放世界RPG《燕云十六声》获第二名，上线后连续13天登顶免费榜 [19][20] - 《三角洲行动》《金铲铲之战》等双端产品同时进入iOS下载TOP10 [21]

战略转型与业务表现 - 2025年第一季度总收入达15.1亿元，同比企稳，环比上升 [4] - 游戏相关服务、广告和其他收入同比增长52.1%至3.7亿元 [1][4] - Non-GAAP净利润为2400万元 [4] - 直播收入环比小幅增长，带动总收入环比上升 [2] 游戏分发与广告业务 - 游戏分发总流水同比增长逾1倍，环比增长 [1] - 《QQ飞车手游》《和平精英》等游戏分发流水环比增长超50% [1] - 直播间广告场景升级，提升广告业务效率 [1] 直播内容与用户数据 - 移动端MAU达8340万，付费用户440万 [4] - 直播75项版权电竞赛事，市场份额稳居行业第一 [6] - 自制25档电竞赛事和娱乐节目，包括"传奇杯S3" [6] 海外业务拓展 - 海外游戏相关服务收入环比数倍增长 [5] - 与约50款游戏合作进行海外分发和道具售卖 [5] - 探索游戏分发、道具售卖、区域独代等商业模式 [3] 内容生态与赛事IP - "传奇杯S3"首创中韩双赛区模式，提升竞技强度与观赏性 [6] - 与"电子竞技亚洲冠军联赛（ACL）"达成深度合作 [6] - 正能量直播950余场，累计超7000小时 [5] 股东回报与回购计划 - 已回购2100万股股票，价值6980万美元 [4] - 计划继续通过股息和回购回馈股东 [4]