文章核心观点 - 消费者观察到的快递“绕行”现象，例如从兰州发往成都的包裹先飞往南京，并非系统失误或资源错配，而是快递行业普遍采用的、经过精密成本与效率计算的“轴辐式集散模式”的体现 [1][2][4][5][8] - 这种模式通过将包裹集中到核心枢纽进行分拣转运，实现了规模经济，大幅降低了单位运输成本，是物流公司在时效承诺内实现成本最优解的通用法则 [8][9] - 各大快递公司的航空枢纽选址（如中国邮政的南京、顺丰的鄂州、中通的长沙）与政府规划的国家物流枢纽网络高度契合，体现了市场选择与国家战略的协同，旨在构建更高效、智慧的物流体系 [10][11][12] 快递行业运营模式 - 中国邮政采用“轴辐式集散模式”，其全国自主航空网的交互中心设在南京禄口国际机场，因此从兰州发出的航空特快专递需先运至南京再中转至成都 [5] - 顺丰快递对于生鲜急件等采用民航客机腹舱运输模式，成本低于专机包机，从兰州到成都可实现“当日寄、当日达” [6][7] - “通达系”快递公司对于急需的航空件，会采用与其他公司“拼单”的方式共同承包民航客机腹舱进行运输 [7] - 采用枢纽中转模式能大幅减少所需航线数量，例如37个主要城市全部点对点直飞需1332条航线，而采用枢纽模式仅需72条，显著降低成本 [9] 成本与效率分析 - 物流“绕行”是实现规模经济、降低成本的专业选择，在消费者看来不合理的路线，在物流视角下是成本、效率和网络稳定性最佳平衡的体现 [8] - 集中运输能显著摊薄单件成本，例如从兰州空运5公斤生鲜到成都，单件邮寄费用约744元，而邮寄100件总费用约3200元，单件平均成本降至32元 [9] - 快递公司售卖的是时效产品，只要在承诺时间内送达，经过计算的“绕行”就是成本与效率的最优解，目前95%以上的物流“绕行”属于理性选择 [8][9] - 如果执着于点对点直飞，需要足够货量支撑飞机满载，否则成本极高，且可能因等待货量或航班时间不匹配导致更长的延误 [8] 企业枢纽布局战略 - 顺丰快递投资308亿元建设湖北鄂州花湖国际机场作为亚洲首个专业货运枢纽，其2小时航程可覆盖全国90%的经济总量 [10] - 中通快递成立中通航空，选择长沙作为主基地，注册资本6亿元 [10] - 中国邮政除南京枢纽外，还投资超百亿元运营郑州航空邮件处理中心，以优化中西部物流流向 [11] - 京东物流选择南通作为航空枢纽地，圆通快递重点布局嘉兴，这些城市均属于不同类型的国家物流枢纽承载城市 [10] - 企业枢纽选址避开传统一线核心城市，选择具备区域辐射力、基础设施完善的新一线或节点城市，并高度集中于长三角、粤港澳大湾区等核心经济区域 [11] 行业与国家规划协同 - 快递企业的航空枢纽选址与国家《国家物流枢纽布局和建设规划》高度契合，例如南京、鄂州、长沙均为规划中的空港型枢纽承载城市 [12] - 国家物流枢纽布局优化调整后，共有152个承载城市，布局建设229个国家物流枢纽，其中23个为空港型国家物流枢纽 [12] - 国家物流网络为企业市场化物流网络提供了政策支持与宏观底座，体现了超越商业逻辑的国家综合战略 [12] - 未来需在已有枢纽基础上构建互联互通的航空物流枢纽体系，通过“天网”与“地网”深度融合，基于全局动态规划为包裹寻找综合最优路径 [13][14]

行业整体景气度 - 11月中国物流业景气指数为50.9%，环比回升0.2个百分点，处于景气区间 [1] - 业务总量指数、新订单指数、资金周转率指数等多项主要指标均处于景气区间 [1] - 物流业固定资产投资完成额指数为55.4%，业务活动预期指数为54.9%，持续在高景气区间运行，反映企业对后市预期稳中向好 [2] 区域物流表现 - 中部地区和西部地区业务总量指数分别为51%和51.2%，高于全国水平 [1] - 东部地区业务总量指数为50.5%，环比回升0.1个百分点 [1] 细分领域物流需求 - 能源物资物流需求继续回落，煤炭终端消费和港口节点库存存在压力，发电用煤稳定但化工、冶炼和建材用煤需求疲软 [1] - 工业产品物流需求有所回升，交通运输设备、家电家居、智能设备、汽车及零部件制造业保持较好需求，而建筑材料工业等继续回落 [1] - 居民消费领域物流需求趋稳 [2] 专业物流市场动态 - 航空运输业务总量指数为52.6%，环比回落0.3个百分点，需求从前期高位回落 [2] - 冷链仓储租金继续回调，华南、华东地区趋稳，但华中、西北、东北、西南等地区降幅较大 [2] - 水上运输业务总量指数为44.5%，环比回落0.3个百分点，沿海大宗散货运输和内贸集运市场仍处于调整阶段 [2]

会议概况 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会并举行重点项目签约仪式[1] - 会议总结前一阶段工作进展成效并明确新任务新要求[1] - 国务院国资委党委委员、副主任李镇出席会议并讲话[1] 签约项目与参与方 - 8组17家单位分两批进行重点项目集中签约[2] - 签约项目主要涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域[2] - 参与单位涵盖地方政府、中央企业、民营企业和科创产业集群等多种类型[7] - 具体参与方包括中关村机器人公司、国机集团、东方电气集团、中国石化、中国一汽、大疆创新等17家单位[7] 整合成效与战略方向 - 中央企业围绕服务国家战略、推动科技创新、促进高质量发展持续调整存量、优化增量[3] - 通过整合优化产业布局，提高资源配置效率，提升企业核心竞争力[3] - 下一步将着眼增强核心功能、提升核心竞争力，大力推动战略性专业化重组整合[3] 工作指导原则 - 提出五个"坚持"作为推进专业化整合的指导原则[3] - 要求坚持主动谋划、加强集团战略引领[3] - 要求坚持防范内卷、优化行业资源配置[3] - 要求坚持提升本领、增强战新整合能力[3] - 要求坚持融合为本、打造一体化竞争优势[3] - 要求坚持协同推进、形成整体工作合力[3]

中央企业专业化整合推进会核心内容 - 国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会并举行8组17家单位重点项目集中签约[1] - 签约项目主要涉及新材料、人工智能、邮轮运营、检验检测、航空物流等关键领域[1] - 会议指出中央企业通过专业化整合优化产业布局 提高资源配置效率 提升企业核心竞争力[1] 重点项目签约详情 - 中国石化与东方电气集团、内蒙古乌审旗合作碳纤维"产业合作+资本运作"项目[1] - 中国一汽与卓驭科技进行智能驾驶领域专业化整合[1] - 中国一汽与中国五矿合作电池关键材料领域产业链共链项目[1] - 中铝集团与鞍钢在产业互联网与数智供应链领域进行专业化整合[1] - 南航集团与招商局集团在航空物流领域进行专业化整合[1] 专业化整合战略部署与要求 - 中央企业要坚持主动谋划、加强集团战略引领 坚持防范内卷、优化行业资源配置[1] - 中央企业要坚持提升本领、增强战新整合能力 坚持融合为本、打造一体化竞争优势[1] - 专业化整合是深化国资国企改革的重要战略部署 要加强战略性、专业化重组[2] - 围绕强化功能使命、提升规模效益 加大力度合并"同类项" 避免重复建设和无序竞争[2] 整合成效与未来方向 - "十四五"期间 国资央企以市场化方式重组了6组10家企业 新组建、设立了9家中央企业[2] - 下一步将着眼增强核心功能、提升核心竞争力 大力推动整合工作[2] - 围绕推进科技创新、产业创新 推动科技领军企业加强创新资源整合和一体化配置[2] - 围绕增强产业链韧性和竞争力 加强产业链上下游纵向资源整合和合作[2]

行业整体态势 - 物流行业在复杂外部环境下展现出较强韧性，三季度在传统旺季及促消费政策带动下呈现边际回暖与改善态势 [1] - 四季度随着海运、电商快递物流等领域迎来传统旺季，物流需求有望继续回升 [1] 企业经营业绩 - 1-9月份重点物流企业物流业务收入同比增长4.5%，比1-8月份提高0.1个百分点 [1] - 前三季度每百元营业收入中成本为95.5元，比上半年下降0.2元，收入利润率回升至3.3% [1] - 重点物流企业一体化物流业务收入同比增长14.7%，在企业收入构成中占比有所提高 [1] 细分领域表现 - 快递、跨境物流等细分领域增长势头尤为明显 [1] - 电商物流、航空物流、跨境物流等细分领域协同发展 [1]

基地成立与战略意义 - 甘南高高原低空飞行检测保障基地在甘南机场正式挂牌成立，是深化政企协同、共促区域发展的里程碑[1] - 该基地是全省低空领域完善产业布局、激活发展动能的关键跨越，尤其在高高原特殊环境下为低空飞行安全筑牢防线[1] - 基地使甘南机场实现从“单一航空运输”向“运输+保障+服务”综合平台的重大跨越，构建全方位的安全保障体系[1] 高高原飞行的挑战与基地功能 - 甘南机场作为甘肃省唯一的高高原机场，地处平均海拔3000米以上区域，空气稀薄、气压低、天气复杂多变，极端天气频发，大幅增加飞行安全风险[1] - 基地将为低空飞行活动提供关键技术支撑，包括对飞行器性能进行适配性检测，以及建立气象监测与预警系统[2] - 基地将完善低空飞行空域管理机制，明确飞行航线与起降标准，避免空域冲突，改变以往安全保障资源分散、标准不统一的局面[2] 安全标准体系建设与运营监控 - 企业将着力构建高高原低空飞行安全标准体系，涵盖飞行器准入标准、飞行员资质要求、飞行操作规范、应急处置流程等多个方面[2] - 企业将全面强化飞行全程精准监控，利用先进技术对飞行轨迹和状态进行实时追踪，并能第一时间启动应急响应[3] - 企业将加强场景应用拓展，联合打造“低空+文旅+物流”示范项目，推动产业生态培育，助力形成独具甘南特色的低空产业集群[3] 区域发展规划与合作 - 甘南州聚焦打造“全国高高原低空经济发展示范区”目标，在规划编制中将飞行安全作为核心考量因素，合理规划空域与基础设施布局[4] - 甘南州工信局等与神龙航空公司、夏河拉卜楞旅游开发公司等企业签约，以整合资源，在低空旅游、航空物流等场景中强化安全协同[4] - 州相关部门将立足职能，在审批服务中严格落实安全标准，在政策保障上向安全基础设施建设倾斜，在安全监管中加大巡查与执法力度[4]

股价表现 - 2025年8月21日收盘价7.21元 较前一交易日上涨0.02元 涨幅0.28% [1] - 当日成交量291996手 成交金额2.11亿元 [1] - 开盘价7.19元 最高价7.26元 最低价7.17元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入720.11万元 [1] - 近五个交易日累计主力资金净流入4074.57万元 [1] 股东结构 - 养老金2025年二季度持股量2420.47万股 较一季度增加21.05% [1] - 养老金持股占流通股比例1.18% 在38只持股个股中排名第三 [1] 业务概况 - 公司属于航空机场板块 是深圳地区重要航空枢纽 [1] - 主营业务涵盖航空主业和航空延伸业务 [1] - 业务范围包括航空地面保障、航空物流、航空配餐等多个领域 [1]

公司概况与运营数据 - 公司成立于1998年 主要运营深圳市宝安国际机场 深圳市国资委为实控人 通过深圳机场持股56.97% [1] - 2024年客运通航点达186个 全年保障旅客6147.7万人次 国内旅客吞吐量全国第二 [1] - 2024年全货机通航点达64个 货邮吞吐量188.1万吨 国内货邮吞吐量稳居全国第一 [1] - 2025年1-6月飞机起降22.1万架次 同比增加7.2% 较2019年同期提升22.2% [1] - 2025年1-6月旅客吞吐量3257万人次 同比增加10.9% 较2019年同期提升26.1% [1] 非航业务发展 - 合资公司免税商业于2023年11月营业 2024年合资公司营收2.1亿元 净亏损0.36亿元 [2] - 2024年公司广告收入3.9亿元 同比增加3.3% 营业利润3.87亿元 [2] - 2024年公司航空物流收入4.5亿元 营业利润0.88亿元 [2] - 2025年1-6月国内货邮吞吐量同比增加11.8% 国际货邮吞吐量同比增加16.3% [2] 基础设施与股东回报 - 深圳机场第三跑道或将于2025年底投入使用 T2航站楼完成招标 [3] - 公司承诺2023-25年每年现金分红比例不低于当年可分配利润的45% [3] - 2024年分红比例为55.6% 2023年为51.7% [3] 财务预测与评级 - 调整2025年预测归母净利润至6.2亿元 原预测为7.4亿元 [4] - 引入2026年预测归母净利润7.7亿元 2027年预测归母净利润9.2亿元 [4]

物流业景气指数 - 7月份中国物流业景气指数为50.5%，显示物流业务总量保持扩张 [1] - 物流需求处在比较旺盛的阶段，主要行业物流保持活力 [1] - 电商快递业业务总量指数为69.3%，处于高景气区间 [1] - 航空运输业业务总量指数为52.8%，环比回升0.8个百分点 [1] - 道路运输业和铁路运输业业务总量指数分别为54.6%和51.7%，环比均回升0.1个百分点 [1] 物流市场需求 - 7月份物流企业新订单指数为52.5%，环比回升0.1个百分点 [1] - 铁路运输业、道路运输业和航空运输业新订单指数环比分别回升0.3、0.2和0.1个百分点 [1] - 除仓储业和水上运输业外，其他行业新订单指数均保持在扩张区间 [1] 物流业投资与预期 - 7月份物流业固定资产投资完成额指数为54.9%，环比回升0.4个百分点 [2] - 固定资产投资完成额指数连续五个月位于扩张区间 [2] - 7月份业务活动预期指数为55.6%，继续位于较高景气区间 [2] - 航空运输业、邮政快递业业务活动预期指数分别为58.9%和57.2% [2] - 航空运输业、高端工业物流和跨境物流等领域市场预期较好 [2] 物流需求增长驱动因素 - 生鲜食品、时令果蔬错峰上市带动航空物流业务平稳增长 [1] - "以旧换新"国补政策连续发力，带动民生消费领域物流需求增长 [2] - 区域补贴和产品品类扩充进一步扩大消费场景 [2]

社会物流总额增长态势 - 上半年全国社会物流总额171.3万亿元 按可比价格计算同比增长5.6% 增速较一季度回落0.1个百分点 [1][5] - 分季度看 一季度增长5.7% 二季度增长5.5% 保持较快增长态势 [1][5] - 工业品物流总额同比增长5.8% 对社会物流总额增长贡献率达85% [5] - 单位与居民物品物流总额同比增长6.1% 其中二季度增长6.4% 较一季度加速0.6个百分点 [8] - 新兴产业物流需求表现突出 装备制造业物流需求增长10.9% 高技术制造业增长9.7% [9] 物流供给规模与结构 - 物流业总收入6.9万亿元 同比增长5.0% 增速较一季度提高0.1个百分点 [1][10] - 铁路货运发送量19.8亿吨 日均装车18.24万车 同比分别增长3.0%和4.0% [2][11] - 航空货邮运输量478.4万吨 同比增长14.6% 其中国际货邮运输量203.7万吨 大幅增长23.4% [2][12] - 快递业务量超950亿件 同比增长19.3% 行业收入超7200亿元 增长9.9% [12] - 物流业景气指数(LPI)平均值50.5% 较一季度回升0.3个百分点 [1][10] 国际物流通道建设 - 中欧班列开行9310列 中亚班列开行7349列 同比增长24.7% [2][11] - 中老铁路发送跨境货物302.9万吨 同比增长9% [2][11] - 进口物流总额同比下降3.0% 但二季度降幅收窄至1.0% [6] - 自东盟进口增长2.3% 自日韩进口分别增长1.1%和1.4% [6][7] - 集成电路进口增长8.9% 增速较1-5月提高0.5个百分点 [7] 物流效率提升成效 - 社会物流总费用9.2万亿元 同比增长5.0% 费用与GDP比率降至14.0% [14] - 运输费用5.2万亿元 同比增长5.3% 保管费用2.9万亿元 增长5.0% [14] - 多式联运快速发展 铁路发送铁水联运集装箱825.4万标箱 增长18.1% [15] - 库存周转效率提升 平均库存周转次数指数达55.7% [17] - 铁路货车平均周转时间压缩0.13天 运输效率提高3.2% [17] 新兴物流需求亮点 - 再生资源物流总额同比增长17% 增速较一季度加快1.2个百分点 [9] - 新能源汽车 锂电池 太阳能电池等"新三样"产业保持高增长 [9] - 3D打印设备 工业机器人相关物流实物量增长超20% [9] - 电商物流农村业务量指数升至130.4点 环比回升0.8点 [8] - 实物商品网上零售额增长6.0% 增速较一季度加快0.3个百分点 [8] 基础设施与政策支持 - 发放物流领域基础设施贷款120亿元 同比增长67% [15] - 新增30个国家物流枢纽 铁路和水运投资分别增长5.5%和6.6% [15] - 新增117条国际货运航线 同比增长58.1% 周均增开233班货运航班 [12] - 规模以上物流企业供应链合同订单量增长26.0% 一体化物流业务收入增长16.0% [16] - 物流企业业务收入增长5.4% 收入利润率维持在3%左右 [19]