罗素2000指数在最近三个月表现一直不错 小盘股如今的优异表现与今年上半年形成鲜明对比。2025年一季度，小盘股下跌幅度远高于整体市场，第二季度反弹幅度也低于整体市场。而在以往，其 表现同样不算拔尖。在过去的10个投资年份中，小盘股只有两次跑赢市场，最近一次是在2022年，当时小盘股下跌了18.5%，而大盘下跌了19.4%；2016 年，小盘股上涨了20.3%，而整体市场上涨了12.4%。 小盘股泡沫的警钟正在敲响。 2025年第三季度即将进入尾声，在降息的背景之下，市场呈现出乐观的气息，但不同寻常的是，以往表现乏力的小盘股在本季度因科技股领涨已经跑赢了 大盘股。 小盘股公司往往更依赖外部融资，通常对借贷成本更加敏感，这赋予其上涨的合理性。然而，那些坐上估值高位的小盘股们正在丧失他们自身的优势—— 性价比。 三季度表现优异 "从历史上看，当美联储放松货币政策、长期利率下降以及经济从衰退中回弹时，小盘股表现最好"，晨星首席美国市场策略师戴夫·塞克拉（David Sekera）在9月份的股市展望中写道。 站在第三季度尾声回头看，基于利率下行等综合因素，小盘股在本季度表现确实争气，以罗素小盘股2000指数为例，截至 ...

1. 前一天总结 – 2025 年 9 月 22 日星期一 AvaTrade爱华每日市场报告：全球金融市场呈现出复杂而分化的走势。美国市场在科技股和小盘股领涨下延续创新高势头，标普500与罗素2000指数表现突 出，道琼斯指数小幅跟涨，市场情绪受到企业稳健盈利及人工智能领域积极发展的支撑。然而，欧洲市场表现疲软，英国富时100指数微涨，而德国DAX和 法国CAC 40指数则双双下跌，反映了该地区对经济增长和政策不确定性的担忧。大宗商品方面，黄金价格显著上扬，WTI原油价格则因供应增加预期而承 压。 | 1 Today: Sep 23 | D | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Date | 8:23am | | Currency | Impact | | | Tue | 12:00am | )) | AUD | I | Flash Manufacturing PMI | | Sep 23 | | )) | AUD | H | Flash Services PMI | | | All Day | | JPY | | Bank Holiday | | ...

格隆汇9月18日｜在经历了美国股票创纪录的上涨后，小盘股终于加入其中，结束了自疫情开始以来的 低迷期。在美联储降息后，罗素2000指数上涨了2.1%，达到2453.36点，首次超过自2021年11月以来的 历史收盘高点。该指数随后部分收窄了涨幅，但仍有望结束自互联网泡沫时期以来最长的未创纪录的上 涨行情。富国投资研究所全球股票策略师Doug Beath表示，小盘股此次上涨与"风险偏好情绪高涨，同 时市场预期美联储今年可能会降息三次"的情况相吻合。 ...

智通财经APP获悉，罗素2000指数(汇聚了市场中部分风险最高的股票)近期涨势迅猛，多位华尔街策略 师认为，这轮上涨行情才刚刚拉开序幕。 作为衡量小盘股表现的核心指标，罗素2000指数自7月底以来已累计上涨近10%，涨幅是标普500指数的 两倍。汇编数据显示，通过自下而上整合分析师给出的目标价发现，分析师预计未来一年小盘股的"跑 赢大盘"态势将持续：罗素2000指数有望再涨20%，而标普500指数的预期涨幅为11%。 这一预测放在近期背景下显得颇为大胆。自2020年以来，小盘股每年的表现都落后于大盘股;即便经历 了此次大幅上涨，2025年迄今罗素2000指数的累计涨幅仍不及标普500指数。不过，这一预测背后的逻 辑清晰：美联储若如预期启动降息，将大幅降低罗素2000指数成分股公司的融资成本，进而显著提升其 利润率。分析师认为，此前主要由大盘股推动的美股牛市，将在美联储宽松政策的支撑下(此举将维持 经济稳健运行)，逐步扩展至小盘股领域。 Bloomberg Intelligence高级美国股票策略师Michael Casper指出："这些(小盘股)公司对美国经济最为敏 感，降息或许会成为催化剂，为该板块赢得华尔 ...

美联储降息预期与历史表现 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表鸽派演讲 市场对9月降息预期空前高涨 若9月降息则距离上次2024年12月降息间隔9个月 [1] - 历史数据显示1970年以来美联储11次在降息周期中暂停5至12个月后重启降息 标普500指数在随后1年平均涨幅达12.9% 其中10次上涨概率90.9% [1][2] - 重启降息后短期表现较弱 标普500指数1个月和3个月平均分别下跌0.9%和1.3% 但6个月和1年表现改善 中位数涨幅分别为8.2%和14.5% [1][2] 市场预期与政策转向 - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示交易员预计9月降息25基点概率达85% 较一周前75%明显上升 预计年内至少两次降息概率83.9% [3] - 分析师认为需要异常强劲通胀数据才能改变9月降息轨迹 但当前劳动力市场状况比通胀更令人担忧 利率需调整至更接近中性水平 [5] - 市场焦点从是否降息转向降息次数和节奏 讨论可能涉及9月是否降息50基点或10月行动 [5] 行业与资产表现预期 - 若美联储9月降息 股市涨势可能从大型科技股向外扩散 投资者将沿风险曲线追求更高回报 承担更高风险资产表现更好 [5] - 小盘股可能显著受益 因持有更多浮动利率债务对借贷成本敏感 罗素2000指数上周五飙升3.9% 涨幅超过标普500指数1.5% [6] - 成长股在低利率环境通常表现突出 但当前估值处于高位 若盈利未能同步增长可能限制上行空间 [6]

美联储9月降息预期 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表鸽派演讲 市场对9月降息预期空前高涨 [1] - 若9月降息 距离上次2024年12月降息将间隔9个月 属于政策空窗期后的重启 [1] - 根据CME FedWatch工具 交易员预计9月降息25个基点概率达85% 较一周前75%明显上升 认为今年至少两次降息概率为83.9% [3] 历史降息周期美股表现 - 1970年以来美联储共11次在降息周期中暂停5-12个月后再次降息 [1] - 重启降息后1个月和3个月标普500指数平均分别下跌0.9%和1.3% 表现相对疲弱 [2] - 但重启降息后1年期内标普500指数10次上涨 平均涨幅达12.9% 中长期表现强劲 [2] - 历史数据显示6个月后平均回报4.4% 1年后中位数回报14.5% 正回报概率达90.9% [1][2] 市场预期与投资逻辑 - 市场焦点从"是否降息"转向"降息次数与节奏" 标志政策预期的重要转变 [2] - 分析师认为需要异常强劲的通胀报告才能改变9月降息轨迹 但目前出现可能性极低 [5] - 劳动力市场状况成为比通胀更令人担忧的因素 利率需调整至更接近中性水平平衡风险 [5] - 讨论焦点可能转向9月是否降息50个基点或10月政策动向 [5] 板块轮动与投资机会 - 若9月降息 股市涨势可能从大型科技股向外扩散 [5] - 降息推动投资者沿风险曲线追求更高回报 风险资产表现可能更好 [5] - 小盘股可能显著受益 因持有更多浮动利率债务对借贷成本变化敏感 罗素2000指数上周五飙升3.9%超越标普500的1.5% [6] - 成长股在低利率环境通常表现突出 但当前估值处于高位 若盈利未同步增长可能限制上行空间 [6]

美联储降息预期与历史表现分析 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表鸽派演讲 市场对9月降息预期空前高涨 若9月降息 将距离2024年12月上次降息间隔9个月[1] - 根据Carson Group数据 1970年以来美联储11次暂停降息5-12个月后重启降息 标普500指数在随后1年平均涨幅达12.9% 其中10次上涨 上涨概率90.9%[1][2] - 重启降息后短期表现较弱：1个月平均跌幅0.9% 3个月平均跌幅1.3% 但6个月平均涨幅4.4% 中长期表现显著改善[1][2] 市场预期与政策转向 - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示 交易员预计9月降息25基点概率达85% 较一周前75%明显上升 预计年内至少两次降息概率83.9%[4] - Glenmede观点认为市场焦点已从"是否降息"转向"降息次数与节奏" 标志政策立场重要转变[3] - 分析师普遍认为需要异常强劲通胀数据才能改变9月降息轨迹 但当前劳动力市场问题比通胀更令人担忧 出现意外可能性较低[5] 板块轮动与投资机会 - 降息可能推动股市涨势从大型科技股向外扩散 投资者将沿风险曲线追求更高回报[5] - 小盘股可能显著受益 因持有更多浮动利率债务对借贷成本敏感 罗素2000指数上周五飙升3.9% 涨幅超过标普500指数1.5%[6] - 成长股在低利率环境通常表现突出 但当前估值处于高位 若盈利未能同步增长可能限制上行空间[7] 投资者心理与市场机制 - 美联储重新转向鸽派立场可缓解此前暂停期间的担忧 使市场回归牛市轨道 这解释了市场对鲍威尔讲话的强烈反应[3] - 历史数据显示重启降息后1年上涨概率达90.9% 中期72.7%概率正收益 显示长期信心修复机制[1][2]

罗素2000指数表现分析 - 近期表现出色与美联储降息预期上升高度关联 而非小型股获利前景改善[1] - 指数中收益为负的公司比例处于历史高位 估值显示投资机会有限[1] 美股小型股前景展望 - 对未来6至12个月美股小型股持中性看法[1] - 小型股优异表现通常需要衰退或经济火热环境 目前条件尚未满足[1] 估值水平评估 - 罗素2000指数本益比为16.3倍 高于历史平均水平[1]

加拿大关税政策与市场反应 - 加拿大根据USMCA协议对美国商品实施关税豁免 [1] - 美元兑加元汇率下跌0.5%至1.3838 [1] - 加拿大股指维持1%涨幅并触及历史新高28340.87点 [1] 债券市场动态 - 加拿大10年期国债收益率基本收复美联储讲话后的跌幅 [1] - 两年期加债收益率下跌超4基点至2.69% 曾跌破2.67% [1] 美国股市表现 - 道指上涨840点涨幅1.87% 标普500指数涨1.55% [1] - 纳斯达克指数涨400点涨幅1.9% [1] - 半导体指数大涨3.5% 银行指数上涨2.68% [1]

美联储政策转向信号 - 美联储主席鲍威尔为最早下月会议降息打开大门 强调劳动力市场可能出现更剧烈放缓的前景可能减轻关税推高通胀的担忧 [1] - 鲍威尔指出风险平衡正在发生变化 源于劳动力供需两端显著放缓 可能导致裁员激增和失业率攀升 [1] - 当前仍具限制性的利率立场与新风险结合可能需要调整政策立场 [4] 通胀与关税影响评估 - 关税对消费价格的影响已清晰可见且将持续累积 但美联储对关税导致商品价格上涨影响相对短暂表现出更大信心 [2] - 关税驱动的成本上涨可能引发更持久通胀问题 但鉴于劳动力市场不特别紧张且下行风险上升 这种情况不太可能发生 [2] - 美联储强调不会允许价格水平一次性上涨演变为持续性通胀问题 将高度关注稳定通胀预期 [2] 市场反应与降息预期 - 交易员将9月降息可能性从75%提升至超过90% 鲍威尔讲话引发美股三大股指均涨超1% 道琼斯指数创历史新高 [5] - 美元指数跌至98下方日内跌超0.7% 现货黄金突破3370美元/盎司涨超1% 非美货币集体上涨 [5] - 华尔街分析认为9月降息大门已开启 可能后续在10月及12月继续行动 推动力主要来自劳动力市场疲软而非关税 [7] 政策决策框架 - 美联储决策始终由数据驱动 基于对经济前景和风险平衡的评估 不会预设路径 [8] - 货币政策限制性较去年已减弱1个百分点 使美联储在调整政策时能够谨慎行事 [3] - 鲍威尔表现出对解读数据开放态度 不会将通胀预期风险置于已知增长风险之上 [8]