行业需求驱动因素 - AI大模型训练持续迭代与推理侧应用落地加速，持续拉动全球光纤光缆需求 [1] - 数据中心内部海量数据流动需求，推动高端单模及多模光纤与超高速光模块协同，实现短距离高效传输与灵活互联，促进智算中心向更高密度、更低功耗演进 [1] - 骨干网与城域网层面，G.654.E光纤能显著提升传输距离与系统容量，助力构建更高效、更经济的超长距大带宽网络 [1] - 空芯光纤因具有低时延、宽带谱、低损耗和低非线性效应等优势，国内外正积极推动其发展，长期需求或逐步提升 [1] 行业供给格局 - 光棒扩产周期长，工艺要求高，短期供给或趋紧 [1] - 主流预制棒制备方法包括PCVD、OVD、VAD三种，光纤拉丝过程需协调下棒速度、炉内温度、拉丝速率等，对厂商技术成熟度及精密控制良率要求较高，扩产难度较大 [1] - 持续提升的需求对厂商产能提出高要求，短期内或将驱动全球光纤光缆厂商稼动率提升至较高水平 [2] - 由于光棒扩产周期较长且新产品占据部分产能，短期内行业供给或较为紧张 [2] 行业需求与价格展望 - 据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测，2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势 [2] - 价格方面自5月起明显回涨，AI数据中心建设或持续驱动光纤光缆需求及价格稳步提升 [2] - 全球AI蓬勃发展，或持续驱动数据中心内部与DCI互联对光纤光缆的需求 [2] - 短期全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局，光纤光缆需求与价格有望维持稳步提升 [2] 相关受益公司 - 推荐标的：亨通光电(600487.SH)、中天科技(600522.SH) [2] - 受益标的：长飞光纤(06869,601869.SH)、永鼎股份(600105.SH)、烽火通信(600498.SH)及特发信息(000070.SZ) [2]

行业需求驱动因素 - AI大模型训练侧持续迭代及推理侧AI应用落地加速 或持续拉动全球光纤光缆需求 [1] - 数据中心内部海量数据流动需求 推动高端单模及多模光纤与超高速光模块协同 以实现短距离数据高效传输与灵活互联 [1] - 智算中心向更高密度、更低功耗方向演进 需要光纤光缆技术支撑 [1] - 空芯光纤因具有低时延、宽带谱、低损耗和低非线性效应等优势 国内外正积极推动其发展 长期需求或逐步提升 [1] - 全球AI蓬勃发展 持续驱动数据中心内部及数据中心互联对光纤光缆的需求 [1] 行业供需与价格展望 - 短期来看 全球光纤光缆厂商扩产能力有限 或将形成供不应求的格局 [1] - 光纤光缆需求与价格有望维持稳步提升 [1] 相关受益公司 - 推荐标的包括亨通光电、中天科技 [1] - 受益标的包括长飞光纤、永鼎股份、烽火通信及特发信息 [1]

需求端：AI发展驱动光纤光缆需求增长 - AI大模型训练持续迭代与推理侧应用落地加速，将持续拉动全球光纤光缆需求 [1][2] - 数据中心内部海量数据流动需求，需高端单模及多模光纤与超高速光模块协同，以实现短距离高效传输与灵活互联，推动智算中心向更高密度、更低功耗演进 [1][2] - 在骨干网与城域网层面，G.654.E光纤能显著提升传输距离与系统容量，助力构建更高效、更经济的超长距大带宽网络 [2] - 空芯光纤因具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，国内外正积极推动其发展，长期需求或逐步提升 [2] - 据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测，2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势 [2] 供给端：扩产周期长导致短期供给趋紧 - 传统光棒扩产周期较长，光纤制备工艺（如预制棒成型与光纤拉丝）对厂商技术成熟度及精密控制良率要求较高，扩产难度较大 [2] - 持续提升的需求对厂商产能提出高要求，短期内或将驱动全球光纤光缆厂商稼动率提升至较高水平 [2] - 由于光棒扩产周期长且新产品占据部分产能，短期内行业供给或较为紧张 [2] - 自5月起，光纤光缆价格已明显回涨 [2] 行业展望与投资观点 - AI数据中心建设及数据中心互联（DCI）将持续驱动光纤光缆需求及价格稳步提升 [2] - 短期内，全球厂商扩产能力有限，或将形成供不应求的格局，需求和价格有望维持稳步提升 [3] - 报告推荐标的包括亨通光电、中天科技，受益标的包括长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息等 [3]

需求端分析 - AI大模型训练迭代与推理侧应用落地加速 持续拉动全球光纤光缆需求 [2] - 数据中心内部海量数据流动需求 推动高端单模及多模光纤与超高速光模块协同 实现短距离高效传输与灵活互联 助力智算中心向更高密度、更低功耗演进 [2] - 骨干网与城域网层面 G.654.E光纤能显著提升传输距离与系统容量 助力构建更高效、更经济的超长距大带宽网络 [2] - 空芯光纤因具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势 国内外正积极推动其发展 长期需求或逐步提升 [1][2] 供给端分析 - 传统光棒扩产周期较长 主流预制棒制备方法包括PCVD、OVD、VAD三种 [3] - 光纤拉丝过程需协调下棒速度、炉内温度、拉丝速率等 对厂商技术成熟度及精密控制良率要求较高 扩产难度较大 [3] - 持续提升的需求对厂商产能提出较高要求 短期内或将驱动全球光纤光缆厂商稼动率提升至较高水平 [3] - 由于光棒扩产周期长且新产品占据部分产能 短期内行业供给或较为紧张 [3] 行业供需与价格展望 - 据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测 2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里 并维持增长态势 [3] - 全球光纤光缆价格自5月起已明显回涨 [3] - 全球厂商扩产能力有限 或将形成供不应求的格局 光纤光缆需求和价格有望维持稳步提升 [1][3]

近日光纤开始涨价，国内头部四家光纤厂商，以及海外的康宁、藤仓等反馈，普缆散纤已涨价约15%。 展望后市，光纤行业发展将呈现双重趋势：普缆市场受益于价格企稳与需求回暖实现温和复苏，运营商 集采价格有望回升；特种光纤赛道迎来爆发，空芯光纤、多模光纤等高端品种在低时延、高带宽需求驱 动下，渗透率与利润率将显著高于传统品种，国内龙头在相关领域的技术优势有望转化为市场份额。 具体到A股市场，光纤涨价强化了板块的成长确定性，光纤光缆龙头企业直接受益于量价齐升，叠加海 外高利润订单增长，盈利弹性显著；光模块、光器件企业间接受益于光纤需求爆发，形成产业链协同增 长；AI算力相关的光通信配套企业则有望借助特种光纤发展打开长期成长空间。（光大证券微资讯） 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 光纤涨价核心驱动力来自需求端的结构性爆发：AI算力集群建设对数据中心内部及互联（DCI）的光缆 需求激增，光模块、MPO大规模出货带动光纤配套需求提升，单机柜所需光纤数量明显提升；同时海 外市场需求旺盛，CRU数据显示，2025年1-11月我国光棒、光纤出口量同比分别增长87.78%、 48.74%，北美AI市场等应 ...

中金研究 我们认为AI对光纤光缆需求深刻重塑，推动行业供需关系走向新周期，行业有望在未来两年内出现供不应求。 供给趋紧已然带来产品涨价的现象—— 据我们的产业链调研，G.652.D散纤价格较2025年初回升20%以上，虽该型号更多用于电信市场，但我们认为其涨价的核心原因之一是AI拉动的多模光 纤、G.657.A、G.654.E等型号挤占产能，导致传统品类供应也趋紧。如果供需关系进一步转为供不应求，涨价趋势有望延续，在位厂商或迎来量价齐 升。 市场担心： 1）供不应求首先发生在AI需求最高的北美，但中国厂商敞口小；2）国内运营商业务因集采机制短期不受益于价格弹性。 我们认为： 1） 全球需求和产能具备地域流通性，海外厂商更多供应北美时，非美海外市场也将走向供不应求，而国内头部企业出口占比已达30-50%；2）国内运营商 收入占头部企业比重降至40%以下，且有关收入有望在下次集采后兑现利润弹性。 Abstract 摘要 2027年AI需求有望占光纤光缆下游35%。 AI推动数据中心建设蓬勃发展，二级市场过去对数据中心里各类硬件进行了深度的价值挖掘。而其中光纤光缆 行业由于传统电信需求占比较高（约九成）、且电信需求 ...

文章核心观点 - 近期算力硬件股表现强劲，长飞光纤股价快速上涨，公司发布风险提示指出其滚动市盈率高达约169倍，存在市盈率过高风险 [1] - 市场分析认为光纤光缆行业需求趋势向好，价格回暖，海外需求旺盛，且AI算力驱动特种光纤市场步入高增长赛道 [1][2] - 长飞光纤作为全球市场份额领先的公司，对新型产品（如空芯光纤）的商业化前景持谨慎态度，认为其尚未对财务产生明显影响 [2] 公司股价与财务表现 - 长飞光纤A股股票于12月17日至12月19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，并于12月22日以涨停价收盘，收于127.05元/股 [1] - 公司2025年前三季度实现营业总收入约102.75亿元，较上年同期增长约18.18%；实现归母净利润约4.7亿元，较上年同期下降约18.02% [3] - 截至12月22日，公司A股股票滚动市盈率约为169倍 [1] 行业需求与市场趋势 - 今年三季度以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、整体供应偏紧 [1] - 海外需求旺盛，出口表现强劲，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求 [1] - 传统光纤光缆市场在经历4年左右的周期性筑底后，当前散纤市场已显现明确的回暖信号 [2] - 全球光学模组需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长 [1] 特种光纤与前沿技术发展 - 海外特种光纤市场在AI算力突破与应用场景爆发的双轮驱动下，步入高增长的黄金赛道 [2] - 空芯光纤时延低带宽潜力大，在短距离高速传输等方面具有优势，量产技术突破、商业化落地加速，渗透率有望逐步提升 [2] - 掺饵光纤需求将随着算力网络地理范围的扩大而同步增长 [2] - 国内龙头在空芯光纤、多芯光纤等前沿领域已达到国际先进水平，在快速响应的需求下有望迎来新的市场切入机遇 [2] 公司市场地位与业务展望 - 根据CRU报告，长飞光纤在预制棒、光纤、光缆的市场份额从2016年至今，连续九年排名世界第一 [3] - 公司表示注意到近期市场对光纤光缆产品供需结构改善，以及算力数据中心相关光纤光缆产品关注度较高 [2] - 公司认为当前全球光纤光缆行业市场环境正常，与电信市场相关的光纤光缆需求仍然承压，而与数据中心相关的新型产品占需求总量的比例较小 [2] - 在空芯光纤领域，公司具备领先的制造工艺，但该产品应用目前仍处于早期阶段，尚未形成规模销售、稳定的价格及利润水平，相关业务尚未对公司财务数据产生明显影响 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 随着全球AI蓬勃发展，数据中心内部与数据中心互联（DCI）或持续驱动光纤光缆需求，而全球厂商扩产能力有限，短期或将形成供不应求的格局，光纤光缆需求和价格有望维持稳步提升[6] 需求端分析 - AI大模型训练侧持续迭代及推理侧应用落地加速，或持续拉动全球光纤光缆需求[4] - 数据中心内部海量数据流动需求，推动高端单模及多模光纤与超高速光模块协同，实现短距离高效传输与灵活互联，推动智算中心向更高密度、更低功耗方向演进[4] - 在骨干网与城域网层面，G.654.E光纤能显著提升传输距离与系统容量，助力构建更高效、更经济的超长距大带宽网络[4] - 空芯光纤因具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，国内外正积极推动其发展，长期来看需求或逐步提升[4] 供给端分析 - 传统光棒扩产周期较长，主流预制棒制备方法包括PCVD、OVD、VAD三种，光纤拉丝过程需协调下棒速度、炉内温度、拉丝速率等，对厂商技术成熟度及精密控制良率要求较高，扩产难度较大[5] - 持续提升的需求对厂商产能提出较高要求，短期内或将驱动全球光纤光缆厂商稼动率提升至较高水平，但由于光棒扩产周期长且新产品占据部分产能，短期内行业供给或较为紧张[5] - 据亚太光纤光缆产业协会和信通院预测，2025年全球光纤光缆需求有望达到数亿芯公里，并维持增长态势[5] - 价格方面自5月起明显回涨，AI数据中心建设或持续驱动光纤光缆需求及价格稳步提升[5] 投资建议 - 推荐标的：亨通光电、中天科技[6] - 受益标的：长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息等[6]

公司业务与产品布局 - 公司业务覆盖服务器液冷、空芯光纤、高速铜缆、电源线及连接器等多个前沿技术领域 [1] - 公司已取得全球领先AI芯片公司的code，正在加速推进相关产品的导入进程 [1] 行业趋势与机遇 - 尽管存在短期扰动，但行业头部企业的出海趋势并未改变 [1] - 后续拥有海外产能的公司将能够承接因供应链变化而产生的涨价订单 [1]

消息面上，《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》正式发布。报告指出，空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，是解决 传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案。当前时点，空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期。华西证券认为，空心光纤仍处于商业化前期，但是其时延低、宽频 谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求有望逐渐起量，其多重潜力价值凸显，包括内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势。 公开资料显示，长飞光纤光缆在传统光棒光纤业务基础上，发展多模、空芯光纤等高附加值产品，同时积极多元化。公司近日公告，公司发行7000万股新H 股，所得款项净额约为22.29亿港元。根据公告，配售资金的约80%将用于发展公司的海外业务，约20%将用作一般营运资金。 编辑/KOKO 今日， 再涨超10%，月内累计涨幅已超51%。截至发稿，涨10.24%，报57.05港元，成交额13.12亿港元。 ...