投资评级 - 维持"买入"评级 预计公司未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数20%以上 [3][5][10] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营收320.5亿元 同比增长20.4% 归母净利润16.1亿元 同比基本持平 [2][5] - Q2单季度营收187.8亿元 同比增长26.6% 归母净利润10.6亿元 同比下降3.6% 主要因2024年同期基数较高 [2][5] - 上半年毛利率13.6% 同比下降3个百分点 净利率5% 同比下降1个百分点 主要受季度间产品结构变化影响 [2] - 四项费用率7.9% 同比下降2.1个百分点 其中研发费用降低1.1个百分点 [2] 业务发展亮点 - 特种光纤技术领先 空芯光纤在特定波段实现≤0.2dB/km国际先进水平损耗值 已具备批量交付能力 [2] - AI先进光纤扩产项目投入建设 计划2026年2月竣工 预计特种光纤占比将持续提升 光纤业务毛利率进一步改善 [2] - 海陆缆在手订单充足 截至2025H1能源互联领域在手订单约200亿元 其中海洋通信业务相关订单约75亿元 [3] - 2025年上半年新中标超26亿元海洋能源项目 海外电力客户及特种电缆销售拓展推动毛利率持续改善 [3] 行业地位与市场前景 - 全球唯四、国内唯一具备跨洋光缆工程能力的企业 参与亚太五号、PEACE、巴西亚马逊、亚洲快链等重大海光缆项目 [3] - PEACE项目在手订单超3亿美元 预计到2025年底投产海光缆将超600条 国内可参与系统达77个 规模超百亿美元 [3] - 加速射阳生产基地产能爬坡 交付能力有望进一步提升 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.7/39.0/45.2亿元 对应同比增长21.8%/15.7%/15.7% [3][4] - 对应市盈率分别为15/13/11倍 市净率分别为1.6/1.4/1.3倍 报告认为仍处于低估区间 [3][4][9] - 预计营业收入将从2024年的599.84亿元增长至2027年的824.79亿元 年均复合增长率约11.2% [4][9]

公司战略发布 - 长飞光纤正式发布"AI-2030"战略 聚焦AI时代需求 通过技术创新与生态合作 加速空芯光纤等前沿技术产业化进程 目标成为全球AI光联接基础设施引领者 [2] - 战略布局G654E光纤 多芯光纤 高端多模光纤 超高速光模块及空芯光纤等核心产品 打造超大容量 超低时延 超低衰减的超级高速网络 [2] - 空芯光纤作为下一代光通信颠覆性技术 可突破实芯光纤的时延 衰减和容量极限 将应用于智算中心 6G 海洋通信等多场景 [2] 生态合作与市场拓展 - 战略高度重视产业链协同发展 依托全国重点实验室 与产业链上下游合作伙伴推动新产品新场景试点和商用 [3] - 与科研院所加强产学研协作 共同开展新型光纤 光通信器件 光网络架构等关键技术攻关和成果转化 [3] - 已在6个国家建立8个生产基地 设立20多个海外平台 为全球100多个国家和地区提供产品与服务 [3] - 通过双重策略推动全球数智化 与全球运营商合作开展AI网络建设及新技术商用试点 同时在网络欠发达地区布局通信基础设施 [3] 绿色可持续发展 - 战略与绿色可持续发展理念紧密契合 实现能源利用率提升40% 生产效率提升20% 运营成本降低20% [4] - AI技术融入智能制造 公司及多个分子公司入选国家"绿色工厂" [4] - 全面推行绿色采购 绿色包装 绿色物流及循环回收 推动整个产业链绿色可持续发展 [4] 多领域协同布局 - 通过设立投资基金 在工业激光 第三代半导体 机器人等领域进行布局 提升企业综合竞争力 [4]

公司参展动态 - 长飞公司以"光引绿色未来"为主题亮相2025"中国光谷"国际光电子博览会 [2] - 展示5.5G、AI算力、绿色照明三大前沿技术领域的创新成果 [2] 5.5G领域产品 - 推出远贝®超强超低衰减G.654.E光纤，适用于数据中心长距离传输 [2] - 捷贝®光纤、超贝® OM4 Ultra和超贝® OM5弯曲不敏感型多模光纤满足多样化传输需求 [2] - 展示全场景光缆解决方案，包括室内外光缆、漏泄电缆、ODN、海缆等全系列产品 [2] 特种光通信与传感产品 - 推出光器件核心基础材料偏振片，确保光信号单向传输 [3] - 展示"小熊猫"器件保偏光纤、铒镱共掺光纤等特种光纤产品 [3] AI绿色算力解决方案 - 推出以空芯光纤和多芯光纤为核心的AI算力解决方案 [3] - 空芯光纤信号传输速度提升47%，传输时延降低31% [3] - 空芯光纤单根长度超20公里，最低衰减系数0.05dB/km创全球记录 [3] 多芯光纤技术 - 多芯光纤传输容量达常规单模光纤数十倍 [4] - 减少光缆体积超75%，显著优化空间利用率 [4] 高速光模块产品 - 展示400G/800G高速光模块及高密度综合布线产品 [4] - 覆盖7米至2公里智算枢纽光互联需求 [4] 绿色照明技术 - 推出智能阳光导入系统，通过光纤灯和照明光缆实现自然光照明 [4] - 系统已在上海虹桥、厦门北站、家用别墅等场景成功应用 [5]

光博会概况 - 第20届光博会以"光联万物、智引未来"为主题，展览面积超2.5万平方米，吸引近400家企业参展，其中国际及港澳台企业33家，省外企业264家，合计占比超76% [2] - 大会首次与联合国教科文组织"国际光日"全球活动合作，纳入国际光日系列活动，吸引24位院士、40余位国际专家、230余位企业家参与 [3][6] - 集中展示17项国际领先技术、31项国际先进技术及15项国产替代突破性成果，聚焦光通信、激光、光电融合三大前沿领域 [4] 湖北光电子信息产业实力 - 湖北光电子信息产业2023年营收达8209亿元，成为全省第一大产业，2024年武汉产业规模7566亿元（含软件），同比增长11.7% [9][10] - 产业揽获"四个第一"：全球最大光纤光缆基地、国内最大光电器件基地、最大中小尺寸显示面板基地、最大国产先进存储基地 [8] - 截至2024年，领域内百亿级企业11家、国家级单项冠军19家、专精特新"小巨人"92家、A股上市企业47家、独角兽企业5家 [9] 技术突破与创新成果 - 烽火通信展示多芯光纤/空芯光纤，光迅科技推出全球首款低功耗1.6T光模块 [1] - 华工激光研发全国首台半导体激光切割设备，华日激光开发百瓦毫焦光纤飞秒激光器（国内最快） [8] - 九峰山实验室下线全球首片8寸硅光薄膜铌酸锂光电集成晶圆，光谷实验室突破光学气体检测技术 [8] 国际化合作与产业升级 - 首次规模化引入俄罗斯等13个境外采购团，预计促成近10项跨境合作意向，金额超10亿元 [6] - 开放九峰山实验室等"国之重器"，向国际展示从基础研究到产业应用的完整链条 [7] - 联合中国工程院发布《光电子信息世界级先进制造业集群路径研究》，解析全球竞争格局 [5] 产业发展目标与政策支持 - 湖北计划2027年电子信息产业规模突破1.2万亿元，建成世界一流光通信高地、顶尖光电显示集群等 [3][11] - 设立100亿元光电子信息产业基金，推出技术创新专项贷（财政贴息1.5-2个百分点，单企最高贴息2000万元） [11] - 实施"61020"全链条攻关，支持32项重大科技项目如闪存芯片，优化16亿元省级科技专项资金 [11]