文章核心观点 - 近期算力硬件股表现强劲，长飞光纤股价快速上涨，公司发布风险提示指出其滚动市盈率高达约169倍，存在市盈率过高风险 [1] - 市场分析认为光纤光缆行业需求趋势向好，价格回暖，海外需求旺盛，且AI算力驱动特种光纤市场步入高增长赛道 [1][2] - 长飞光纤作为全球市场份额领先的公司，对新型产品（如空芯光纤）的商业化前景持谨慎态度，认为其尚未对财务产生明显影响 [2] 公司股价与财务表现 - 长飞光纤A股股票于12月17日至12月19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，并于12月22日以涨停价收盘，收于127.05元/股 [1] - 公司2025年前三季度实现营业总收入约102.75亿元，较上年同期增长约18.18%；实现归母净利润约4.7亿元，较上年同期下降约18.02% [3] - 截至12月22日，公司A股股票滚动市盈率约为169倍 [1] 行业需求与市场趋势 - 今年三季度以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、整体供应偏紧 [1] - 海外需求旺盛，出口表现强劲，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求 [1] - 传统光纤光缆市场在经历4年左右的周期性筑底后，当前散纤市场已显现明确的回暖信号 [2] - 全球光学模组需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长 [1] 特种光纤与前沿技术发展 - 海外特种光纤市场在AI算力突破与应用场景爆发的双轮驱动下，步入高增长的黄金赛道 [2] - 空芯光纤时延低带宽潜力大，在短距离高速传输等方面具有优势，量产技术突破、商业化落地加速，渗透率有望逐步提升 [2] - 掺饵光纤需求将随着算力网络地理范围的扩大而同步增长 [2] - 国内龙头在空芯光纤、多芯光纤等前沿领域已达到国际先进水平，在快速响应的需求下有望迎来新的市场切入机遇 [2] 公司市场地位与业务展望 - 根据CRU报告，长飞光纤在预制棒、光纤、光缆的市场份额从2016年至今，连续九年排名世界第一 [3] - 公司表示注意到近期市场对光纤光缆产品供需结构改善，以及算力数据中心相关光纤光缆产品关注度较高 [2] - 公司认为当前全球光纤光缆行业市场环境正常，与电信市场相关的光纤光缆需求仍然承压，而与数据中心相关的新型产品占需求总量的比例较小 [2] - 在空芯光纤领域，公司具备领先的制造工艺，但该产品应用目前仍处于早期阶段，尚未形成规模销售、稳定的价格及利润水平，相关业务尚未对公司财务数据产生明显影响 [2]

从供需两端看，在经历了5G产能扩张期后，国内整体供给稳定，而短期的需求放缓带来了价格下降， 近年来流量仍呈上升趋势，拉动需求稳步回暖，预计将逐步跨过供需临界点。该行认为，本轮国内光纤 光缆行情不同于2018-2019年因中国移动FTTH建设带来的需求爆发，而是建立在供需趋稳下的温和复 苏。 特种光纤技术驱动叠加场景爆发，呈现"突飞猛进"之势 智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，普通光缆业务底部复苏，提供坚实的安全边际和盈利修复弹 性;特种光纤业务在AI 算力浪潮下迎来爆发式增长，打开长期成长空间。该行认为，光纤光缆全产业链 布局完善，且空芯光纤等特种光纤研发和产业化处于领先地位的行业龙头企业，将充分受益普缆企稳 AI回算暖力和引发的数据需求爆发。 传统光纤光缆市场在经历4年左右的周期性筑底后，当前散纤市场已显现明确的回暖信号;同时，海外特 种光纤市场在AI算力突破与应用场景爆发的双轮驱动下，步入高增长的黄金赛道。 普通光缆行业出清见底，需求回暖与价格企稳驱动否极泰来 普通光缆市场底部确认，当前已呈现出显著的供需再平衡与复苏迹象。2025年上半年我国光缆产量为 12532.3万芯公里，虽同比仍有下降，但降幅 ...

文章核心观点 - 传统光纤光缆行业已周期性筑底并显现明确回暖信号，行业供需再平衡，普通光缆量价指标积极，盈利空间修复 [1] - AI算力突破与应用场景爆发驱动特种光纤市场步入高增长黄金赛道，空芯光纤、掺饵光纤等需求爆发 [1] - 行业龙头企业因全产业链布局完善及特种光纤技术领先，将充分受益于普缆复苏与AI算力带来的数据需求爆发 [1] 普通光缆市场现状与趋势 - 行业底部确认，呈现显著的供需再平衡与复苏迹象，2025年上半年中国光缆产量为12532.3万芯公里，同比降幅已大幅收窄 [1] - 普缆散纤已涨价约15%，运营商集采价格有望企稳回升，行业盈利空间逐步修复 [1] - 本轮行情是建立在供需趋稳下的温和复苏，不同于2018-2019年因FTTH建设带来的需求爆发 [1] - AI驱动的智算中心增长，对数据中心内部及互联的光缆产生旺盛需求，推动行业从低谷回到增长周期 [1] 特种光纤市场机遇 - AI算力集群对数据传输提出更低时延、更高带宽、更强密度的要求，为特种光纤带来全新发展机会 [2] - 空芯光纤在短距离高速传输等方面具有优势，量产技术突破与商业化落地加速，渗透率有望逐步提升 [2] - 掺饵光纤作为长距离、高精密光放大的核心元器件，其需求将随算力网络地理范围扩大而同步增长 [2] - 国内龙头在空芯光纤、多芯光纤等前沿领域已达国际先进水平，有望在快速响应的需求下迎来新的市场切入机遇 [2] 行业估值与投资建议 - 受配置风格影响，估值处于低位的光纤光缆板块关注度提升 [3] - 海外公司如康宁、藤仓股价屡创新高，国内光纤光缆龙头格局明朗、营收盈利稳定、业绩可见性强 [3] - 行业复苏趋势明显叠加高端品种需求爆发，配置价值凸显 [3] - 普通光缆业务底部复苏提供安全边际和盈利修复弹性，特种光纤业务在AI算力浪潮下迎来爆发式增长并打开长期成长空间 [3] - 建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技等行业龙头 [3]