市场整体表现 - 主要股指全线收跌，上证指数跌0.55%，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.77%，北证50跌1.09% [1] - 全市场成交额1.79万亿元，较上一交易日缩量3246亿元 [1] 行业板块表现 - 乳业、零售、保险板块表现活跃 [1] - 半导体、影视院线板块出现调整 [1] - 商业航天板块延续近期涨势，相关ETF涨幅显著，永赢基金卫星ETF涨2.6%，富国基金卫星ETF涨2.47%，卫星ETF易方达涨2.24% [1] - 保险股表现亮眼，易方达基金证券保险ETF涨2%，鹏华基金保险证券ETF涨1.4% [1] - 养殖板块反弹，平安基金养殖ETF涨1.78% [1] - 港股创新药板块全线下挫，港股通创新药ETF南方和港股通创新药ETF均跌3.8% [1] - 科创芯片板块走低，科创芯片设计ETF跌3.48%，科创芯片ETF富国跌3.3% [1]

科创芯片设计ETF融资融券交易情况 - 2025年12月1日，科创芯片设计ETF（588780）融资买入375.01万元，融资偿还365.92万元，实现融资净买入9.09万元，融资余额为2404.35万元 [1] - 当日融券方面无交易，融资融券余额为2404.35万元，较前一日上涨0.38% [2][3] 近期融资交易趋势 - 近3个交易日（11月27日至12月1日），该ETF已连续实现融资净买入，累计金额达707.04万元 [1] - 近20个交易日中，有14个交易日出现融资净买入，显示融资资金近期对该ETF的持续关注 [1] 历史融资交易数据 - 2025年11月27日，融资净买入额达到近期高点，为599.50万元，当日融资余额为2296.81万元 [2] - 2025年11月26日，出现融资净偿还170.76万元，融资余额降至1697.32万元 [2] - 2025年11月25日与12月1日，融资净买入额相对较小，分别为7.22万元和9.09万元 [2] 两融余额变动情况 - 2025年12月1日，两融余额为2404.35万元，较前一日增加9.09万元，变动幅度为0.38% [3] - 2025年11月27日，两融余额变动幅度最大，较前一日增长35.32%，余额增加599.50万元 [3] - 2025年11月26日，两融余额出现下降，变动幅度为-9.14%，余额减少170.76万元 [3]

恒生创新药ETF (520500.SH) - 国内政策支持力度空前，构建“双目录”支付体系和“双通道”管理机制，提升创新药商业化可及性，并助力其出海 [3] - 截至2025年1月，我国在研管线7041个，全球占比29.5%，同比增长15.1%，增速远超全球平均水平 [3][4] - 2025年上半年我国创新药对外授权总金额突破660亿美元，超过2024年全年519亿美元，多笔交易金额超10亿美元 [4] - 恒生创新药指数于2025年8月11日调整编制方案，加入南向互联互通资格，剔除CXO企业，成分股100%集中于创新药研发、生产与商业化药企 [4] 军工ETF易方达 (512560.SH) - “十五五规划”提出实现建军百年奋斗目标，加快先进战斗力建设，2025年国防预算1.81万亿元，同比增长7.2%，创历史新高 [7] - 国防预算占GDP比重低于1.3%，远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.3%，在复杂地缘政治和建军百年目标背景下，占比有望进一步提高 [7] - 该ETF跟踪中证军工指数，投资于航空航天、军工电子、航海装备等领域，有望受益于新一轮军工采购周期带来的基本面改善 [7] 酒ETF (512690.SH) - 酒行业基本面在宏观经济向高质量发展过渡期间承压，2025年以来呈现宽幅震荡，截至11月21日日均振幅1.77%，利于网格策略频繁触发买卖操作 [11] - 截至11月21日，中证酒指数PE-TTM为20.06，处于近五年历史16.43%分位，为网格策略提供较高安全边际 [11] 科创芯片设计ETF (588780.SH) - AI生态爆发，从应用向手机、可穿戴设备等端侧渗透，催生对算力、存储的海量需求 [13] - 美国对华进行中高端芯片技术封锁，推动芯片国产化替代是保障产业链安全、实现科技自立自强的核心战略 [14] - 该ETF是全市场唯一跟踪上证科创板芯片设计主题指数的基金，聚焦技术壁垒与附加值最高的芯片设计环节 [14]

市场指数表现 - 上证指数午盘下跌0.03% [1] - 深成指午盘下跌0.59% [1] - 创业板指午盘大幅下跌2.13% [1] - 北证50指数午盘下跌0.46% [1] 市场交易与个股情况 - 沪深京三市半日成交额达14544亿元 较上一交易日放量1883亿元 [1] - 全市场超过2900只个股上涨 [1] 领涨板块与相关ETF - 乳业 免税店 白酒等大消费板块涨幅居前 [1] - 化学化工 有色金属 硅能源 流感板块表现强势 [1] - 旅游板块领涨ETF 富国基金旅游ETF上涨5.19% 华夏基金旅游ETF上涨4.74% [1] - 白酒股反弹 鹏华基金酒ETF上涨3.29% 食品饮料ETF天弘上涨2.83% [1] - 化工板块延续涨势 鹏华基金化工ETF上涨2.66% [1] 领跌板块与相关ETF - CPO 铜缆高速连接等算力硬件股跌幅居前 [1] - 半导体板块走低 [1] - AI硬件板块领跌ETF 通信ETF和5G通信ETF均下跌4% [1] - 消费电子板块走低 消电ETF下跌3% [1] - 半导体板块相关ETF科创芯片设计ETF下跌3% [1]

市场指数表现 - 三大指数集体上涨，上证综指上涨0.22%至3828.58点，深证成指上涨0.67%至13157.97点，创业板指上涨0.55%至3107.89点 [1][4] - 近5个交易日科创50指数表现最佳，累计上涨5.09%，日经225指数和创业板指分别上涨1.62%和1.36% [4] - 当日科创50指数领涨主要指数，涨幅达3.38%，日经225指数上涨0.99%，中证500指数上涨0.76% [4] 行业板块表现 - 电子板块当日涨幅居首，达3.71%，近5个交易日累计上涨6.82% [8] - 计算机和有色金属板块当日分别上涨1.7%和0.98%，机械设备与通信板块近5日分别上涨3.09%和2.45% [8] - 社会服务、美容护理与商贸零售板块表现落后，当日分别下跌2.04%、1.36%和1.31% [8] - 农林牧渔、银行与美容护理板块近5日表现最差，跌幅分别为5.31%、4.35%和3.69% [8] ETF市场概况 - 商品型ETF平均表现最佳，当日平均涨幅为1.52%，股票型策略指数ETF表现最差，平均跌幅为0.79% [9] - 股票型ETF中消费电子ETF富国（561100.SH）涨幅居前，达5.84%，近5日累计上涨8.59% [11][12] - 科创芯片设计ETF（588780.SH）和电子ETF（515260.SH）当日分别上涨5.75%和5.34%，近5日分别上涨5.40%和8.65% [11][12] 主题与行业ETF表现 - 信息技术相关ETF表现强劲，科创信息技术ETF（588100.SH）和信息技术ETF（159939.SZ）当日分别上涨3.99%和4.18%，近5日分别上涨6.89%和6.96% [13] - 信创ETF广发（159539.SZ）和集成电路ETF（159546.SZ）当日涨幅显著，分别为5.03%和4.39% [13] - 消费电子主题ETF包揽主题指数ETF涨幅前五，消费电子ETF易方达（562950.SH）和消费电子50ETF（159779.SZ）当日分别上涨5.31%和5.23% [13] ETF成交活跃度 - 股票型ETF中科创50ETF（588000.SH）成交额最高，达62.02亿元，累计成交709.59亿元 [14][16] - 科创芯片ETF（588200.SH）和A500ETF基金（512050.SH）成交活跃，当日成交额分别为51.09亿元和47.52亿元 [14][16] - 债券型ETF中短融ETF（511360.SH）成交额达357.95亿元，黄金ETF（518880.SH）为商品型ETF成交榜首，成交额36.33亿元 [16] 资金流向与产品动态 - 权益市场热点频出，增量资金持续涌入热门ETF，易方达国证机器人产业ETF和永赢中证沪深港黄金产业股票ETF新晋成为百亿规模ETF [2] - 热门主题ETF建仓策略趋缓，南方国证港股通创新药ETF在上市前一周股票仓位仅约13%，富国创业板软件ETF和富国机器人ETF上市前仓位分别为约10%和17% [3] - 科技类基金年内表现突出，最强业绩达196%，医药类基金最强收益超过170% [3]

ETF市场表现 - 消费电子50ETF上涨4.45% [1] - 科创芯片设计ETF上涨4.25% [1] - 消费电子ETF富国上涨4.15% [1] - 影视ETF下跌2.41% [1] - 另一影视ETF下跌2.4% [1] - 游戏ETF下跌2.12% [1]

A股市场表现 - 9月8日至9月12日A股市场整体呈现震荡上行态势 [1][2] - 全市场1095只ETF中正收益产品占比超80% [2] - 芯片和半导体相关ETF领涨市场 中韩半导体ETF周涨幅达10.41% 科创芯片设计ETF涨幅超10% [2] - 多只芯片和信创相关ETF涨幅超8% 包括科创芯片ETF南方 科创芯片50ETF 信创ETF易方达 集成电路ETF(562820) [2] - 中韩半导体ETF周换手率高达1695.23% 科创芯片设计ETF和集成电路ETF周换手率均超100% [2] 电池与黄金ETF表现 - 9月初至9月12日电池相关ETF涨幅居前 4只电池相关ETF涨幅均在17%左右 [1][2] - 锂电池ETF(561160)本月以来涨幅最高达17.74% [1][2] - 6只黄金股相关ETF本月以来涨幅均在14%左右 黄金股票ETF基金涨幅达14.72% [2] - 9月以来涨幅居前的ETF均获得资金净流入 [2] 资金流向情况 - 9月8日至9月12日全市场ETF资金净流入69.46亿元 [1][3] - 股票型ETF成为市场吸金主力 净流入额前十的ETF均为股票型产品 [1][3] - 港股通互联网ETF(159792)和港股创新药ETF(513120)净流入额均超35亿元 [3] - 净流入额居前的ETF包括3只电池相关ETF以及黄金股 化工和证券相关ETF [3] 创新药ETF表现 - 上周港股创新药相关ETF普跌 跌幅前十的ETF均为创新药相关产品且跌幅均超过3% [2] 新基金发行动态 - 9月以来超10只新基金提前结束募集 部分基金一日售罄 [4] - 富国上证科创板200ETF提前7天结束募集 [4] - 12只权益类基金宣布提前结束募集 包括汇安成长领航混合基金 南方国证港股通创新药ETF等 [4] - 华商港股通价值回报混合基金一日售罄 认购资金超过30亿元 首募规模上限10亿元 [4] - 多只新基金设置较短募集期 创金合信中证国有企业红利ETF等募集期均为5天 [5] - 9月共有53只权益类基金成立 发行规模合计396.7亿元 其中12只基金发行规模超过10亿元 [5] - 64只权益类基金正在发行 21只即将启动发行 [5] - 9月以来已有超40只权益类基金集中上报证监会 [5]

市场表现 - A股主要宽基指数全线上涨 科创50指数涨幅5.48%领先 中小板指和中证500分别涨3.66%和3.38% [1] - 电子行业以5.98%涨幅领涨 房地产和农林牧渔分别涨5.82%和4.52% 银行板块下跌0.64%表现最弱 [1] - 股票型ETF收益率中位数达1.88% 科技板块ETF以4.38%涨幅领先 芯片主题ETF涨幅中位数达7.25% [11] 资金流动 - 全市场ETF净流出17.16亿元 股票ETF净流入22.96亿元 跨境股票ETF净流入52.34亿元 [2] - 证券公司指数获61.43亿元最大净流入 港股通互联网和港股创新药分别流入48.48亿和35.55亿元 [2][4] - 科创50指数遭遇87.10亿元最大净流出 货币基金和沪深300分别流出86.14亿和42.24亿元 [2] 产品表现 - 中韩半导体ETF单周上涨10.41%表现最佳 年初至今累计涨幅达45.70% [12][14] - 港股创新药类ETF普遍下跌 恒生创新药ETF单周下跌3.97% [16][18] - 华商港股通价值回报基金首日募集超10亿元 认购确认比例仅32.95% [20] 产品动态 - 单周上报46只新基金 含3只FOF和3只QDII产品 [19] - 易方达基金推出"指数直通车"小程序 集成全市场指数投资产品 [21] - 黄金相关ETF获资金青睐 SSH黄金股票指数净流入28.18亿元 [2][4]

核心观点 - 行业轮动ETF策略基于定量分析构建 聚焦行业风格延续和切换视角 通过配置特定行业和主题ETF实现超额收益 [2] - 策略在20250908-20250912期间实现3.12%净收益 相对沪深300ETF超额收益达1.65% 自2024年10月14日以来累计收益25.17% 累计超额收益6.13% [4] - 模型当前推荐配置化学制药、半导体、航空装备等板块 新增持有科创芯片设计ETF、中药ETF、生物医药ETF等产品 [3] 策略配置调整 - 新增调入产品包括：科创芯片设计ETF（代码588780 规模6.13亿元 半导体行业占比96.38%）[12]、中药ETF（代码560080 规模24.24亿元 纯中药行业）[12]、生物医药ETF（代码512290 规模34.70亿元 生物制品占比32.25%）[12] - 继续持有产品包括：药ETF（代码562050 规模1.11亿元 化学制药占比58.63%）[12]、航空航天ETF（代码159227 规模13.37亿元 航空装备占比58.23%）[12]、卫星ETF（代码159206 规模10.56亿元 军工电子占比32.59%）[12] - 调出产品包括：央企科技ETF（近周涨幅3.21%）[13]、酒ETF（规模197.70亿元 近周涨幅0.98%）[13]、养殖ETF（规模51.59亿元 近周涨幅4.67%）[13] 业绩表现 - ETF组合近周平均收益3.12% 显著超越沪深300ETF的1.47%收益水平 超额收益达1.65% [13] - 自策略建仓日20241014至20250912 累计收益率曲线显示持续超越基准的表现（图表3）[6][7] - 部分ETF展示强劲单周表现：工业母机ETF涨幅6.55%[13] 影视ETF涨幅4.97%[13] 卫星ETF涨幅4.50%[13] 行业配置特征 - 重点配置医药领域（化学制药、中药、生物制品合计占比超90%）[12] 半导体芯片（科创芯片设计ETF半导体纯度96.38%）[12] 高端制造（航空航天、卫星、工业母机等）[12][13] - 新能源领域配置绿电ETF（规模1.67亿元 纯电力行业）[12] 智能汽车ETF（规模7.01亿元 汽车零部件占比23.67%）[12] - 科技板块配置科技100ETF（规模4.92亿元 通信设备占比17.3%）[12] 科创材料ETF（规模3.30亿元 电池材料占比20.54%）[12]

A股市场表现 - 本周A股市场强劲反弹 上证指数最高报3892.74点 收盘3870.6点 周累计涨幅1.52% [1] - 科创50指数周涨幅5.48% 创业板指数上涨2.1% 突破3000点整数关口 [1] - ETF非货币基金涨幅中位数接近2% 1200多只产品整体走强 [2] 半导体芯片ETF领涨 - 中韩半导体ETF(513310)周涨幅10.41% 创历史新高 位居涨幅榜首位 [3][6] - 科创芯片设计ETF(588780)周涨幅10.14% 科创芯片ETF南方(588890)上涨9.04% [3] - 多只科创芯片相关ETF周涨幅集中在8%-10%区间 包括科创芯片50ETF(588750)涨8.81% 信创ETF易方达(159540)涨8.69% [3][4] - 集成电路ETF(562820)周涨幅8.60% 芯片50ETF(516920)上涨8.05% [3][4] 个股表现突出 - 海光信息周涨幅达22% 寒武纪反弹16% 为芯片ETF上涨作出重要贡献 [6] - 中韩半导体ETF年内累计涨幅45% 重仓股包括中芯国际、北方华创、兆易创新等 [6] 港股科技板块表现 - 恒生互联网ETF与港股通互联网ETF强势表现 港股通互联网ETF(159792)周上涨超5% 重回1元面值之上 [6] - 港股创新药ETF整体跌幅居前 港股创新药ETF基金(520700)下跌3.33% 港股创新药ETF(159567)下跌3.33% [7][8] - 创新药相关ETF整体跌幅约3% 但年内多达7只产品涨幅超过100% [8] 其他板块表现 - 新能源赛道ETF再次降温 多只光伏相关ETF周跌幅超过2% [8] - 信创ETF富国(159538)周涨幅8.58% 信创ETF广发(159539)上涨8.55% [3][4]