研究报告 期货从业资格证号：F3073404 投资咨询资格证号：Z0020700 电话：0931-8894545 邮箱：305127042@qq.com 节前备货初启难抵弱现实 短期延续低位震荡 华龙期货投资咨询部 研究员：刘维新 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 上周鸡蛋期货盘面偏弱运行，主力合约换月至 2602，截至上 周五收盘，鸡蛋主力 JD2602 合约报收 2886 元/500 千克，跌 1.03%； 鸡蛋 JD2601 合约报收 3077 元/500 千克，涨 0.26%。 【基本面分析】 报告日期：2025 年 12 月 22 日星期一 上周全国产销区鸡蛋价格环比上涨，主产区均价 3.06 元/斤、 主销区均价 3.11 元/斤，均较前周涨 0.03 元/斤；商品代鸡苗均 价 2.71 元/羽，环比涨 0.37%；老母鸡均价 4.1 元/斤，环比涨 0.02 元/斤，平均出栏日龄 488 天；主产区发货量环比增 0.04%，同比 减 17.08%，销区鸡蛋销量环比减 7.05%，同比减 ...

公司业务结构 - 温氏股份白羽鸡苗业务在公司整体业务中占比较低 [1]

肉鸡业务 - 2025年11月销售肉鸡1.18亿只，实现收入33.24亿元，毛鸡销售均价为13.22元/公斤 [1] - 肉鸡销量环比下降8.40%，收入环比下降8.51%，销售均价环比微降0.83% [1] - 肉鸡销量同比增长6.02%，收入同比增长10.18%，销售均价同比增长3.77% [1] - 2025年11月销售白羽鸡苗1713.17万只，当年累计销售白羽鸡苗1.56亿只 [1] 生猪业务 - 2025年11月销售生猪435.35万头，其中毛猪和鲜品345.89万头，仔猪89.46万头，实现收入51.99亿元，毛猪销售均价为11.71元/公斤 [1] - 生猪销量环比增长11.83%，收入环比增长2.99%，销售均价环比增长1.21% [1] - 生猪销量同比大幅增长49.71%，但收入同比下降14.19%，销售均价同比下降29.92% [1]

肉鸡产品销售情况 - 2025年10月销售肉鸡1.28亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入36.33亿元，毛鸡销售均价13.33元/公斤 [1] - 肉鸡销量环比增长4.66%，收入环比增长4.91%，但毛鸡销售均价环比下降1.48% [1] - 肉鸡销量同比增长8.01%，收入同比增长9.96%，毛鸡销售均价同比持平 [1] - 公司10月销售白羽鸡苗1538.74万只，当年累计销售白羽鸡苗1.39亿只 [1] 生猪产品销售情况 - 2025年10月销售生猪389.28万头（其中毛猪和鲜品344.83万头，仔猪44.45万头），收入50.48亿元，毛猪销售均价11.57元/公斤 [1] - 生猪销量环比大幅增长17.07%，收入环比微增1.47%，但毛猪销售均价环比下降12.22% [1] - 生猪销量同比大幅增长45.69%，但收入同比下降13.15%，毛猪销售均价同比下降34.41% [1]

品大事 - 嘉元科技与宁德时代签订合作框架协议 双方将扩大业务合作深度和广度 宁德时代将嘉元科技作为铜箔产品优选供应商 双方将在新型电池用负极集流体材料供应、研发、生产等方面全方位合作[3] - 北自科技发行股份及支付现金购买苏州穗柯智能科技100%股权并募集配套资金的申请获上海证券交易所受理[4] - 恒源煤电拟使用自有资金4.3986亿元收购宏能煤业和昌盛能源100%股权 同时承接其对标的公司的债权11.37亿元 收购完成后或增加公司资源储量[6] - 泸州老窖董事会审议通过投资建设泸州老窖历史文化产业园暨四川中国白酒博物馆项目 项目总投资约14.78亿元 建设工期约数月[9] - 航天宏图被军采网决定暂停参加全军物资工程服务采购活动资格3年 暂停期为2024年7月6日至2027年7月6日 原因为公司在便携式无人机系列项目采购活动中涉嫌违规[10][11] - 三角防务与西门子能源公司签署燃机项目开发协议及框架订单协议 协议有助于公司拓展国际市场业务 提升市场地位和竞争优势[12] 观业绩 - 正虹科技2025年10月销售生猪0.40万头 销售收入432.06万元 环比分别减少50.47%和58.93% 同比分别减少54.19%和52.80% 2025年1-10月累计销售生猪10.82万头 累计销售收入1.47亿元 同比分别增加56.63%和22.95%[14] - *ST天山2025年10月销售活畜1367头 销售收入1334.84万元 环比分别增长364.97%和365.64% 同比分别增长354.15%和242.54%[15] - 金地集团2025年10月实现签约面积18.4万平方米 同比降53.30% 签约金额19.2亿元 同比降65.78% 1-10月累计签约面积197.6万平方米 同比降50.45% 累计签约金额261.0亿元 同比降55.33%[16] - 牧原股份2025年10月份销售商品猪707.6万头 同比变动13.17% 商品猪销售均价11.55元/公斤 同比变动-32.73% 商品猪销售收入103.31亿元 同比变动-22.28%[17] - 金龙汽车2025年10月客车生产量4608辆 同比降1.26% 本年累计40785辆 同比增6.52% 销售量4121辆 同比降14.71% 本年累计38983辆 同比增3.23%[18] - 温氏股份2025年10月销售肉鸡1.28亿只 收入36.33亿元 毛鸡销售均价13.33元/公斤 环比变动分别为4.66%、4.91%、-1.48% 同比变动分别为8.01%、9.96%、0.00% 当月销售白羽鸡苗1538.74万只 当年累计销售白羽鸡苗1.39亿只[19] 增减持 - 永吉股份于2025年11月5日首次回购股份53.68万股 占公司总股本0.1278% 回购总金额508.56万元 回购股份将全部用于注销并减少注册资本[21] - 天正电气实控人高天乐及其一致行动人高啸于2025年11月5日减持公司股份合计652.4万股 减持比例1.29% 实控人及其一致行动人合计持股比例由41.84%降至40.55%[22] - 华兰股份控股股东华兰机电拟自2025年11月6日至2026年5月5日增持公司股份 增持金额不低于3000万元且不超过6000万元 累计增持比例不超过公司已发行股份总数的2.00%[23] - 翔腾新材股东祥禾涌原等四家股东提前终止减持计划 合计减持200.10万股 占总股本2.91%[24] - 安必平四名股东计划自2025年11月28日起至2026年2月27日止合计减持公司股份不超过93.57万股 即不超过公司总股本的1%[25] - 今世缘控股股东今世缘集团自2024年12月31日起12个月内累计增持1248.27万股 占公司股份总数1.0012% 增持总金额5.3997亿元 增持后持股比例升至46.0003%[26] - 三江购物股东阿里泽泰计划减持公司股份不超过1643.04万股 即不超过公司总股本的3%[27]

肉鸡销售表现 - 2025年10月公司销售肉鸡1.28亿只，实现收入36.33亿元，毛鸡销售均价为13.33元/公斤 [1] - 肉鸡销量环比增长4.66%，收入环比增长4.91%，但销售均价环比下降1.48% [1] - 肉鸡销量同比增长8.01%，收入同比增长9.96%，销售均价同比持平，变动为0.00% [1] 白羽鸡苗销售情况 - 2025年10月公司销售白羽鸡苗1538.74万只 [1] - 当年（截至10月）累计销售白羽鸡苗1.39亿只 [1]

白羽鸡产业9月价格动态 - 9月上旬白羽鸡苗价格偏强运行，均价从3.27元/羽微涨至3.31元/羽 [1][2] - 9月中旬鸡苗价格小幅走低至3.03-3.20元/羽，下旬价格涨后持稳运行于3.13-3.28元/羽之间 [1][2] - 9月毛鸡价格跌后企稳，因定成交长达20天以上，月度棚前成交均价下跌 [1] 鸡肉价格与养殖盈利 - 9月鸡肉价格涨后高位震荡，全国白羽肉鸡均价为6.99元/公斤，同比下跌3.22%，环比下跌2% [3] - 鸡肉产品均价为8712.92元/吨，同比上涨3.77%，环比下跌2.18% [3] - 9月毛鸡养殖亏损1元/羽，孵化场亏损0.41元/羽，环比盈利均大幅下降 [1][3] 产业链产能情况 - 2025年9月在产祖代鸡平均存栏量136.00万套，同比增长1.7%，后备祖代鸡存栏67万套，同比下降11.6% [3] - 2025年9月协会样本点在产父母代存栏2292万套，同比增长2.0%，后备父母代种鸡存栏1566万套，同比下降1.7% [3] - 9月父母代鸡苗价格为47.47元/套，第41周最新报价为40.55元/套 [3] 种源引进与行业展望 - 9月引种更新中法国AA+品种占比47.73%，利丰品种占比25.00%，国内品种占比27.27% [3] - 白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种的效率差距，长周期视角下国产品种份额有望持续提升 [4] - 在扩内需背景下，预计鸡肉消费有望迎来提振，肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复 [4]

肉鸡业务表现 - 2025年9月销售肉鸡12,262.07万只，收入34.63亿元，毛鸡销售均价13.53元/公斤 [1] - 肉鸡销量、收入及销售均价环比分别变动5.07%、17.15%、11.36% [1] - 肉鸡销量、收入及销售均价同比分别变动4.77%、8.69%、3.84% [1] - 2025年9月销售白羽鸡苗1,271.19万只，当年累计销售白羽鸡苗12,312.38万只 [1] 生猪业务表现 - 2025年9月销售生猪332.53万头（含毛猪、鲜品及仔猪），收入49.75亿元，毛猪销售均价13.18元/公斤 [1] - 生猪销量、收入及销售均价环比分别变动2.45%、3.11%、-5.18% [1] - 生猪销量同比大幅增长32.46%，但收入及销售均价同比分别下降15.16%、30.81% [1]

肉鸡业务表现 - 2025年9月销售肉鸡12262.07万只，收入34.63亿元，毛鸡销售均价13.53元/公斤 [1] - 肉鸡销量、收入及销售均价环比分别增长5.07%、17.15%和11.36% [1] - 肉鸡销量、收入及销售均价同比分别增长4.77%、8.69%和3.84% [1] - 9月销售白羽鸡苗1271.19万只，当年累计销售白羽鸡苗12312.38万只 [1] 生猪业务表现 - 2025年9月销售生猪332.53万头，其中毛猪和鲜品299.46万头，仔猪33.07万头，收入49.75亿元，毛猪销售均价13.18元/公斤 [1] - 生猪销量和收入环比分别增长2.45%和3.11%，但毛猪销售均价环比下降5.18% [1] - 生猪销量同比大幅增长32.46%，但收入和毛猪销售均价同比分别下降15.16%和30.81% [1]

肉鸡销售情况 - 2025年8月销售肉鸡116,709,300只 包含毛鸡、鲜品和熟食[1] - 肉鸡销售收入29.56亿元 环比增长27.63% 同比下降0.71%[1] - 毛鸡销售均价12.15元/公斤 环比上涨22.85% 同比下降8.02%[1] - 肉鸡销量环比增长5.20% 同比增长7.40%[1] 白羽鸡苗销售情况 - 2025年8月销售白羽鸡苗10,791,400只[1] - 当年累计销售白羽鸡苗110,411,900只[1] 生猪销售情况 - 2025年8月销售生猪3,245,700头 其中毛猪和鲜品2,735,100头 仔猪510,600头[1] - 生猪销售收入48.25亿元 环比下降1.07% 同比下降17.70%[1] - 毛猪销售均价13.90元/公斤 环比下降4.66% 同比下降32.03%[1] - 生猪销量环比增长2.56% 同比增长37.88%[1]