公司业务与财务表现 * 公司2025年上半年总盈利约600万元 其中父母代种鸡盈利4000万元 种猪盈利4000万元 商品代鸡苗亏损5000万元 合资公司和农牧设备公司亏损2000万元[2] * 公司销售父母代种鸡400万套 每套盈利10元 销售商品代鸡苗3.2亿只 成本每只不到2.5元 销售小白鸡4600万只微亏 销售种猪近4万头[3] * 公司预计全年商品代鸡苗销量6.6亿只 种猪出栏量10万头[4] 产品价格与成本结构 * 商品代鸡苗公司报价14.2元/只 成本2.6-2.7元/只[2][5] * 父母代报价50多元/套 商品代鸡苗报价4.2元/只[2][7] * 祖代鸡引种成本从美国引入去年为59美元/套 从法国引入稍高于60美元/套[12] * 父母代基苗成本约17元 商品代基苗成本约2.67元[14] 引种情况与行业供给 * 公司2025年3-7月引进祖代鸡13.2万套 8月预计引进3万套 占全国进口量近60%[2][6] * 全国1-7月进口量约22万套 同比下降30%以上[2][6] * 公司现有祖代存栏近40万套 父母代存栏600多万套[15] * 海外禽流感影响引种 美国和新西兰暂停进口 法国引种正常但数量较少[21] 新品系与业务扩展 * 公司817品系获得新品系证书 更适合小规格饲养 与909品系形成差异化布局[8] * 909品系具有疾病净化程度高、易养等优势 更适合大规模饲养[8] * 种猪业务快速扩张 2024年销量3万头 2025年上半年销售近4万头 预计全年超10万头 2026年目标20万头[9][10] * 公司在山西建设100万套父母代厂项目 预计两年完成 五年内目标父母代存栏1000万套 商品代产量10亿只[15][16] 市场行情与需求展望 * 商品代鸡苗价格7月中旬开始快速上涨 受农忙、高温及学校放假等因素影响[2][5] * 预计下半年白鸡行情持续上涨 主因引种进口量持续偏紧[4][18] * 泰国暂停禽肉企业进口推动国内翅中和爪产品涨价 国内白鸡需求持续增长[19] * 去年全行业白鸡屠宰量近90亿只 今年预计有所增量[20] 其他重要信息 * 公司持股26%的北大荒宝泉岭2025年上半年亏损 主因下游鸡肉价格低迷[30] * 公司曾拥有很大蛋鸡产能 占市场份额约1/3 后砍掉该业务 目前正进行自主育种[28] * 公司"一升909"鸡苗养殖成本约每只1.2元 年销量约8000万只[29] * 玉米和豆粕等原材料价格走势不确定 公司探讨利用期货套期保值[15]

公司业务与市场地位 - 益生股份成立于1989年，是亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年全国第一，占国内进口种鸡市场约33%份额 [1] - 公司商品代鸡苗销量国内最多，并大力实施种源净化战略，确保种源健康 [1] - 公司是中国首家白羽肉鸡国家级禽白血病净化场、首批家禽疫病净化示范区建设企业 [2] 种鸡业务数据与进口情况 - 2025年1-7月公司祖代肉种鸡进口量13.2万套，占全国进口总量23万套的近60% [3] - 2025年1-7月全国祖代肉种鸡进口量和更新量同比均下降30%以上 [3] - 公司祖代肉种鸡存栏约40万套，父母代种鸡存栏规模600多万套 [4] - 2025年8月计划引种祖代肉种鸡3万套，9月继续引种 [4] 种猪业务发展 - 种猪产量从2023年10月开始放量，2024年销售种猪3万头 [2] - 2025年上半年销售种猪3.85万头，预计全年销售10万多头 [2] - 种猪场已满产，产能处于释放阶段，明年产能将继续增加 [9] 产品与项目布局 - 益生817小型白羽肉鸡适用于中小规格产品，益生909适用于中大规格产品，形成差异化市场布局 [4] - 山西省大同市"100万套父母代种鸡养殖场及配套项目"包括9个父母代种鸡养殖场和1个配套饲料厂，产能逐步释放 [5][6] - 自主育种蛋鸡品种已完成中试，处于新品系审定申请阶段 [10] 价格与市场预期 - 2025年8月和9月父母代鸡苗报价均为52元/套 [7] - 自2022年5月以来祖代肉种鸡进口量大幅下降，导致父母代鸡苗价格持续较好行情 [7] - 2024年12月美国和新西兰禽流感导致引种暂停，2025年1-7月祖代白羽肉种鸡进口量同比下降30%以上，对后期父母代鸡苗价格有提振作用 [7] - 目前商品代鸡苗报价维持在4.2元/只，预计下半年价格向好，好于上半年 [8]

鸡苗和毛鸡价格快速上涨 - 商品代鸡苗价格从7月初的1.5元/只上涨至4.2元/只，涨幅达180% [1][2] - 山东地区毛鸡价格从7月初的3元/斤上涨至3.55-3.7元/斤，部分屠宰场加价收鸡 [2] - 分割品价格全线飘红，翅中类累涨4000-4500元/吨，全翅类累涨2200-2800元/吨，长爪类累涨1500-2000元/吨，凤爪类累涨3500-4500元/吨 [2] 行业盈利情况改善 - 白羽肉鸡种禽端理论盈利0.50-0.80元/羽，商品鸡养殖盈利1.73元/只，屠宰端账面盈利0.36元/只 [3] - 部分低价苗养殖户单只鸡利润超过2元，成为年内利润最高的一批鸡 [1] - 屠宰库存由7月中上旬的高位降至中低位水平，经销端看涨后市存在抄底备货行为 [3] 供需变化驱动价格上涨 - 7月商品代鸡苗供应量环比下降0.95%，8月样本企业周度出苗量预计降至5235万羽，环比再降1.54% [5] - 高温导致雏鸡存活率下降15%，40-60日龄在栏鸡数量环比减少8%，加剧阶段性供应紧张 [5] - 进口鸡肉减少，海关总署撤销、暂停泰国多家禽企资质，导致国内翅中、鸡爪类产品全面上涨 [4] 行业短期与长期展望 - 短期内8月份毛鸡出栏量持续偏紧，叠加开学季备货需求，预计毛鸡阶段高位运行 [1][6] - 中长期随着苗量递增和毛鸡出栏增量，叠加终端需求不温不火，预计毛鸡价格重心下移 [1][6] - 祖代肉种鸡更新量同比下降36.72%，将影响7个月后父母代和14个月后商品代的供给 [6]

商品代鸡苗销售情况 - 2025年7月销售商品代鸡苗2766.04万只，同比增长26.87%，环比增长13.74% [1] - 7月鸡苗销售收入4136.02万元，同比下降27.30%，环比下降18.56% [1] - 鸡苗产品销售价格变动幅度和频次较大，直接影响公司经营业绩 [2] 担保事项 担保基本情况 - 公司为子公司提供担保额度10亿元，子公司为公司提供担保额度10亿元，子公司间互保额度0.5亿元 [6] - 担保范围包括银行借款、承兑汇票、融资租赁等业务，方式涵盖连带责任保证、抵押等 [6] 担保进展 - 为控股子公司潍坊民和食品提供1000万元贷款连带责任保证，反担保由山东胜峰控股以资产承担 [8] - 为全资子公司蓬莱民和食品2000万元信用证业务提供连带责任保证 [8] 被担保人信息 - 蓬莱民和食品为全资子公司，注册资本3亿元，主营肉鸡屠宰加工 [10] - 潍坊民和食品为控股子公司（持股70%），注册资本5000万元，主营鸡肉食品生产销售 [10] 担保规模 - 合并报表外担保审批总额6483.14万元，实际担保5713.81万元，占净资产2.83% [12] - 合并报表内担保实际金额5.905亿元，占净资产29.21%，无逾期或诉讼担保 [12]

商品代鸡苗销售情况 - 2025年7月销售商品代鸡苗2,766.04万只，同比增长26.87%，环比增长13.74% [2] - 同期销售收入4,136.02万元，同比下降27.30%，环比下降18.56% [2] - 数据未经审计，可能与定期报告存在差异 [2]

销售数据 - 7月销售商品代鸡苗2766.04万只，同比增长26.87%，环比增长13.74% [1] - 7月销售收入4136.02万元，同比下降27.30%，环比下降18.56% [1] 业务表现 - 鸡苗销量呈现同比和环比双增长态势，显示产能或需求有所提升 [1] - 销售收入同比和环比均下降，可能与鸡苗价格下跌或成本上升有关 [1]

销售数据 - 2025年7月销售商品代鸡苗2766.04万只 同比增加26.87% 环比增加13.74% [1] - 同期销售收入4136.02万元 同比减少27.30% 环比减少18.56% [1] 经营表现 - 鸡苗销售量实现双位数同比增长和环比增长 [1] - 销售收入呈现同比和环比双下降态势 与销量增长趋势背离 [1]

销售表现 - 2025年7月销售商品代鸡苗2766.04万只 同比增长26.87% 环比增长13.74% [1] - 同期销售收入4136.02万元 同比下降27.30% 环比下降18.56% [1] 量价关系 - 鸡苗销售量实现双位数增长 但销售收入出现显著下滑 表明单位售价可能大幅下降 [1] - 销售量与销售收入呈现明显背离态势 反映行业供需格局或价格环境发生变化 [1]

鸡苗销售情况 - 2025年7月销售商品代鸡苗2766 04万只 同比增加26 87% 环比增加13 74% [1] - 2025年7月鸡苗销售收入4136 02万元 同比下降27 30% 环比下降18 56% [1]

公司业绩 - 2025年上半年公司实现收入13 2亿元 同比减少3 98% 归母净利润0 06亿元 同比减少96 6% [1] - 第二季度公司实现收入6 98亿元 同比增长1 42% 归母净利润0 19亿元 同比减少73 75% [1] 鸡苗业务 - 2025Q2销售商品代鸡苗约1 6亿羽 同比增加14% 销售均价2 4元/羽 较2025Q1上升约0 1元/羽 [1] - 行业补栏积极性减弱导致商品代鸡苗价格低迷 二季度主产区肉鸡苗均价2 7元/羽 7月初一度跌破1元/羽 但7月末已明显反弹 [1] - 2025Q2销售909鸡苗约0 21亿只 同比减少5% 销售均价0 8元/羽 较2025Q1有所下跌 [2] 种猪业务 - 2025Q2销售种猪约2 4万头 同比增长361% 销售均价2471 3元/头 种猪产能持续释放 [2] 投资收益 - 第二季度投资收益录得-646万元 主要系公司持股的北大荒宝泉岭农牧亏损 [1] 行业展望 - 随着市场补栏9、10月旺季鸡苗 鸡苗价格有望迎来季节性反弹 [1] 盈利预测 - 预计2025-2027年实现归母净利润2亿、5 7亿、5 9亿 同比分别-60 2%、+186 3%、+2 6% [2]