核心观点 - 贵州茅台近期推出控量政策 短期内暂停向经销商发放所有产品 导致飞天茅台批发价和零售价应声快速上涨 市场销量同步提升 但行业分析认为短期波动或难以完全扭转市场整体低迷的态势 [2][3][5] 市场反应与价格动态 - 政策消息传出后 茅台酒价格迅速上涨 以2025年飞天茅台散瓶为例 12月12日市场价约1499元/瓶 至12月14日已涨至1600元/瓶 价格“半天一变” [2] - 截至12月14日17时 2025年飞天茅台散瓶和原箱零售价普遍维持在1600元至1680元/瓶 有酒商表示当天价格一天上涨近100元/瓶 [3] - 根据第三方平台“今日酒价”数据 12月14日2025年飞天茅台散瓶批发参考价报1570元/瓶 较前一日上涨70元 原箱报1590元/瓶 较前一日上涨70元 相比12月12日 原箱和散瓶价格已分别上涨95元和90元 [3] - 线上电商平台价格同步回升 2025年飞天茅台售价在1600元至1800元/瓶区间 [3] 销量变化 - 随着价格上涨 市场销量同步走高 有酒商表示近两日销量相比12月12日已实现翻倍增长 [2] - 另有酒商表示最近两天销量比上周增长约三成 [3] 公司政策分析 - 公司推出控量政策 短期措施为2025年12月内停止向经销商发放所有茅台产品（预付款已完成） 直至2026年1月1日 旨在缓解经销商年底资金压力 防止恐慌性抛售 [4] - 中长期结构性改革方面 2026年计划大幅削减非标产品配额 具体为茅台15年配额削减30%、1升装飞天茅台配额削减30%、生肖茅台配额削减50% 彩釉珍品茅台则完全停止供应 [5] 行业分析与驱动因素 - 此次价格反弹被归因于供给端收紧与市场预期修复的共同结果 [5] - 供给层面 2021-2024年茅台基酒产量增速近乎停滞 未来五年成品酒供给难有明显增加 稀缺性预期强化 [5] - 市场情绪层面 行业处于磨底阶段 头部酒企的稳价举措容易引发市场情绪共振 [5] - 未来价格走势的持续性需观察三大关键因素 年底库存去化进度、2026年核心单品投放节奏、消费需求实际恢复情况 [5] 经销商观点与市场预期 - 经销商分析 若市场继续控量 价格很可能进一步攀升 若渠道开始放货 价格则可能出现回落 [2] - 有经销商预计控量政策将持续至2026年元旦后 以拉动春节销售 [3] - 不少酒商认为 短期继续涨价概率较大 [3]