（文章来源：每日经济新闻） 汽车ETF（516110）跟踪的是800汽车指数（H30015），该指数聚焦于中国汽车行业，从市场中选取涉 及整车制造、零部件供应及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本，以反映汽车行业相关上市公司 证券的整体表现。指数覆盖新能源车、传统燃油车等细分领域，兼具行业代表性和市场敏感度特征。 华龙证券指出，汽车反内卷新政出台，行业价格乱象有望纠正。2025年12月12日，国家市场监督管理总 局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，从生产端、销售端和制度建设三方面对汽车行 业价格行为进行规范，重点禁止的行为包括采用直接或间接等各类行为使得生产端出厂价格低于生产成 本、使用欺骗性、误导性的信息提供虚假的销售价格或不明确标识价格/配置等。《指南》发布后，已 有比亚迪、北汽集团和小鹏汽车等多家车企表态积极响应。本次《指南》的发布是2025年初以来汽车行 业反内卷的重要政策拼图，有望进一步遏制不合理、不合法竞争行为，从零部件到整车厂再到经销商的 各环节盈利空间也有望迎来边际修复。 ...

政策动态 - 国家市场监督管理总局于2025年12月12日发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，从生产端、销售端和制度建设三方面规范行业价格行为 [1] - 政策重点禁止出厂价格低于生产成本、虚假销售价格等行为 [1] - 该政策是2025年初以来汽车行业反内卷的重要拼图，旨在遏制不合理竞争 [1] - 已有比亚迪、北汽集团和小鹏汽车等多家车企积极响应政策 [1] 行业影响 - 政策有望纠正行业价格乱象，从零部件到整车厂再到经销商的各环节盈利空间或迎来边际修复 [1] - 2025年11月新能源乘用车零售渗透率达59.4%，同比提升6.99个百分点 [1] - 2025年11月L2.5及以上智驾渗透率达33%，智能化趋势持续强化 [1] 相关金融产品 - 汽车ETF（516110）跟踪的是800汽车指数（H30015） [1] - 该指数从市场中选取涉及整车制造、零部件供应及汽车服务等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖汽车行业全产业链，具有较高的行业集中度和市场代表性 [1]

全固态电池技术突破 - 国内首条大容量全固态电池产线已建成 标志着全固态电池技术从实验室研发向工程化落地实现关键跨越 [1] - 该技术有望解决新能源汽车在续航与安全方面的核心痛点 [1] 汽车消费促进政策 - 商务部将推进汽车流通消费改革试点 全链条扩大汽车消费 [1] - 政策内容包括扩大二手车流通 拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场 [1] - 安徽省和杭州等地已启动新一轮汽车消费补贴发放 以进一步激发消费潜力 [1] 车企研发与市场动态 - 大众汽车在安徽落成德国外首个全流程研发测试中心 构建起完整的端到端研发体系 [1] - 零跑汽车提前达成2025年50万辆销量目标 并计划在2026年实现100万辆销量 [1] 汽车行业投资标的 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015） 该指数聚焦中国汽车行业 [1] - 指数选取涉及乘用车、商用车及相关零部件制造的上市公司证券作为样本 以反映行业整体表现 [1] - 该指数具有较高的行业集中度和代表性 适合关注汽车板块的投资者参考 [1]

行业产销与出口表现 - 前10月乘用车零售销量达1925万辆，同比增长8% [1] - 前10月新能源乘用车零售销量为1015万辆，同比增长22%，燃油车零售销量为910万辆，同比下降4% [1] - 前10月乘用车出口销量为559万辆，同比增长23%，其中新能源乘用车出口销量为198万辆，同比大幅增长87% [1] - 前10月货车批发销量达302万辆，同比增长9% [1] - 前10月重卡批发销量为93万辆，同比增长24%，其中天然气重卡销量约14.5万辆，同比下降2%，渗透率为18%，同比下降3.6个百分点 [1] 政策影响与未来展望 - 以旧换新政策持续托底汽车内销增长 [1] - 预计2025年汽车销量为3431万辆，同比增长10.2% [1] - 预计2025年汽车销量增长将带动钢、铜、铝、锂用量分别达到5832万吨、222万吨、676万吨、65万吨 [1] 相关投资工具 - 汽车ETF（516110）跟踪中证800汽车指数（H30015） [2] - 该指数选取涉及汽车制造及相关产业链的上市公司证券，涵盖整车制造、零部件供应等领域 [2] - 指数旨在全面反映中国汽车行业的整体表现与发展趋势，风格兼顾价值与成长 [2]

政策与行业趋势 - 工信部正推动动力电池产业高质量发展，包括编制“十五五”智能网联新能源汽车及新型电池发展规划，促进动力电池扩大应用，支持换电模式创新和车网互动试点 [1] - 10月汽车产销创同期新高，新能源车销量占比达51.6%，自主品牌乘用车销量占有率72.5%，汽车出口同比增长22.9% [1] - 行业延续良好发展态势，但近期汽车板块表现较弱，子板块中汽车服务相对较好 [1] 技术与产品发展 - 东风汽车新一代固态电池计划明年量产，能量密度达350Wh/kg，将助力超长续航 [1] - 动力电池技术升级与政策支持为行业提供长期发展动力 [1] 投资工具与指数 - 汽车ETF（516110）跟踪的是800汽车指数（H30015），该指数选取涉及汽车制造及相关产业链的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖整车制造、零部件供应等业务领域，以全面反映中国汽车行业的整体表现与发展趋势 [1] - 指数风格配置兼顾价值与成长特性，具有较强的行业代表性和市场影响力 [1]

行业需求与展望 - 汽车需求受政策变化影响有限，预计中高端需求将超预期回暖 [1] - 受益于工程师红利，中国智能电动车的全球化进程有望在未来五年内取得重大进展，预计海外市场销量将达到约1000万台 [1] 细分领域投资机会 - 科技领域看好龙头公司表现，同时关注传统车企的转型升级 [1] - 汽车零部件企业将在机器人、低空经济等领域展现强大潜力，通过全球化路径实现持续增长 [1] 指数与产品概况 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015） [1] - 该指数从汽车制造及相关产业链中选取涵盖整车、零部件及汽车服务等多个细分领域的代表性企业作为成分股，以反映汽车行业整体表现与发展趋势 [1]

乘用车市场表现与展望 - 乘用车行业“金九银十”产销数据表现较好 [1] - 市场对短期抢装行情有所钝化，原因包括明年购置税加征及补贴政策不确定 [1] - 行业结构性机会在于高端化、智能化和出海主线 [1] - 需关注智驾L3国标发布、Robotaxi产业进展和优势出海整车 [1] 商用车板块基本面 - 商用车板块受益于国内补贴落地叠加出口稳健增长 [1] - 重卡、客车两大核心板块基本面保持强势 [1] - 第三季度在低基数背景下增速大幅上行 [1] - 板块呈现低估值高景气特征，龙头标的有望迎来戴维斯双击 [1] 汽车ETF与行业指数 - 汽车ETF（516110）跟踪中证800汽车指数（H30015） [1] - 该指数从中国汽车行业选取涉及整车制造、零部件供应及相关服务的企业作为样本 [1] - 指数旨在反映汽车行业相关上市公司的整体表现 [1] - 指数覆盖范围不仅包括新能源车领域，还包括传统燃油车等细分市场，是衡量行业发展的重要指标 [1]

行业政策与宏观环境 - 科技部推动人形机器人在汽车制造等场景加速落地应用 [1] - 工信部公开征求智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全标准意见，针对不同功能场景制定了全面细致的安全技术要求 [1] - 商务部数据显示，今年以来汽车“以旧换新”申请量已达830万份，有效促进了汽车消费增长和产业升级 [1] 公司动态与产品发布 - 华为与广汽集团联合打造的高端智能新能源品牌“启境”正式发布，聚焦智能驾驶、智慧座舱等核心能力 [1] - 零跑汽车宣布重启欧洲本地化生产计划 [1] - 小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目启动，首批车型量产下线，全球化进程加速 [1] 技术与产业链发展 - 松下计划两年内开发出新型高容量电池，有望显著延长电动汽车续航里程 [1] 市场表现与指数概况 - 9月26日，汽车ETF（516110）盘中上涨1.7% [1] - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015），该指数从市场中选取涉及乘用车、商用车制造及其零部件供应等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 800汽车指数涵盖汽车制造及相关产业链中的主要企业，侧重于反映中国汽车行业的整体表现 [1]

行业销售数据 - 7月汽车销量同比增长14.7% [1] - 新能源汽车销量达126.2万辆 同比增长27.4% [1] - 新能源汽车占汽车总销量比例达48.7% [1] - 新能源汽车出口同比增长1.2倍 [1] - 乘用车市场零售同比增长6.3% [1] 企业合作与技术发展 - 小鹏汽车与大众汽车集团扩大电子电气架构技术合作 [1] - 联合开发电子电气架构将集成到大众在中国市场的纯电/燃油/插电混动车型平台 [1] - 特斯拉智能辅助驾驶计划年内在中国落地 [1] 市场表现与投资标的 - 汽车板块近期表现强劲 申万汽车指数涨跌幅为+3.08% [1] - 摩托车及其他子板块表现最佳 [1] - 汽车ETF（516110）跟踪中证800汽车指数（H30015） [1] - 中证800汽车指数覆盖整车制造/零部件生产及相关服务领域上市公司 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接A（012973）和C类（012974） [1]

A股市场表现 - 上证指数上涨1.04%至3766.21点 深证成指上涨0.89% 创业板指上涨0.23% 科创综指上涨1.84% [1] - 沪深两市成交额24082.34亿元 较上日缩量1923亿元 [1] - 超3600只个股上涨 科技板块领涨 芯片/集成电路/半导体设备表现突出 创新药与影视板块领跌 [1] 市场资金动向 - 7月新增人民币贷款出现近20年来首次负值 但未影响股指创新高 [2] - 居民储蓄减少而非银储蓄增加 显示储蓄搬家现象 [2] - 游资对指数贡献显著 8月上半月龙虎榜营业部日均成交308亿元 创年度新高 [2] - 融资余额快速上升至接近2.1万亿元 [2] 债券市场表现 - 国债ETF下跌0.04% 十年国债ETF下跌0.10% 利率债普遍下跌 [2] - 债基和券商自营在7月下旬至8月中旬减持利率债 农商行与险资净买入增加 [4] - 股市走强对债市形成情绪压制 反映经济复苏与通缩缓解逻辑 [4] 宏观经济分析 - 1-7月固定资产投资同比增长1.6% 不及预期 房地产投资动能不足 [5] - 7月餐饮业社会零售总额增速近零 消费刺激政策可能透支未来需求 [4] - "抢出口"效应逐渐退坡 出口面临压力 [4] 汽车行业数据 - 汽车ETF单日上涨3.26% 近5日上涨5.21% 近20日上涨6.42% [8] - 2025年上半年汽车销量1565.3万辆 同比增长11.4% 新能源汽车渗透率44.3% [11] - 新能源汽车销量693.7万辆 同比增长40.3% 贡献全球主要增量 [11] - 上半年汽车出口308.3万辆 同比增长10.4% 新能源汽车出口106万辆 同比增长75.2% [11] - 7月汽车出口57.54万辆 同比增长22.65% 新能源车出口22.5万辆 同比增长120% [11] 汽车行业挑战 - 行业利润率从2017年7.8%下滑至2025年Q1的3.9% 显著低于制造业平均水平 [12] - 价格战与产能过剩导致供给结构性过剩 车企账期过长拖累现金流 [12] 反内卷政策影响 - 《保障中小企业款项支付条例》要求60日内付款 禁止商业汇票变相延长账期 [14] - 17家主流车企响应政策 覆盖行业90%以上销量 [14] - 工信部开通投诉窗口受理四类账期问题 [14] - 比亚迪取消"一口价"促销 实施价格管控与高额罚款 [14] 政策与利率展望 - 经济压力增大可能促使央行降准降息 维持资金面宽松 [7] - 央行可能择机恢复国债买入操作 [7] - 反内卷政策长期可能改善地方政府无序竞争 但短期引起投资与信贷收缩 [7] - 核心CPI呈现稳步上涨迹象 远期存在利率整体上行风险 [7]