注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 9月26日，汽车ETF（516110）盘中涨1.7%。 信达证券指出，汽车行业发展稳中向好，行业扶持政策持续落地。科技部正在推动人形机器人在汽 车制造等场景加速落地应用，工信部公开征求智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全标准意见，针对智能 网联汽车不同功能场景制定了全面且细致的安全技术要求。商务部数据显示，今年以来汽车"以旧换 新"申请量已达830万份，有效促进了汽车消费增长和产业升级。此外，华为与广汽集团联合打造的高端 智能新能源品牌"启境"正式发布，聚焦智能驾驶、智慧座舱等核心能力。零跑汽车宣布重启欧洲本地化 生产计划，小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目启动，首批车型量产下线，全球化进程加速。松下计划两 年内开发出新型高容量电池，有望显著延长电动汽车续航里程。 汽车ETF（516110）跟踪 ...

行业销售数据 - 7月汽车销量同比增长14.7% [1] - 新能源汽车销量达126.2万辆 同比增长27.4% [1] - 新能源汽车占汽车总销量比例达48.7% [1] - 新能源汽车出口同比增长1.2倍 [1] - 乘用车市场零售同比增长6.3% [1] 企业合作与技术发展 - 小鹏汽车与大众汽车集团扩大电子电气架构技术合作 [1] - 联合开发电子电气架构将集成到大众在中国市场的纯电/燃油/插电混动车型平台 [1] - 特斯拉智能辅助驾驶计划年内在中国落地 [1] 市场表现与投资标的 - 汽车板块近期表现强劲 申万汽车指数涨跌幅为+3.08% [1] - 摩托车及其他子板块表现最佳 [1] - 汽车ETF（516110）跟踪中证800汽车指数（H30015） [1] - 中证800汽车指数覆盖整车制造/零部件生产及相关服务领域上市公司 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接A（012973）和C类（012974） [1]

A股市场表现 - 上证指数上涨1.04%至3766.21点 深证成指上涨0.89% 创业板指上涨0.23% 科创综指上涨1.84% [1] - 沪深两市成交额24082.34亿元 较上日缩量1923亿元 [1] - 超3600只个股上涨 科技板块领涨 芯片/集成电路/半导体设备表现突出 创新药与影视板块领跌 [1] 市场资金动向 - 7月新增人民币贷款出现近20年来首次负值 但未影响股指创新高 [2] - 居民储蓄减少而非银储蓄增加 显示储蓄搬家现象 [2] - 游资对指数贡献显著 8月上半月龙虎榜营业部日均成交308亿元 创年度新高 [2] - 融资余额快速上升至接近2.1万亿元 [2] 债券市场表现 - 国债ETF下跌0.04% 十年国债ETF下跌0.10% 利率债普遍下跌 [2] - 债基和券商自营在7月下旬至8月中旬减持利率债 农商行与险资净买入增加 [4] - 股市走强对债市形成情绪压制 反映经济复苏与通缩缓解逻辑 [4] 宏观经济分析 - 1-7月固定资产投资同比增长1.6% 不及预期 房地产投资动能不足 [5] - 7月餐饮业社会零售总额增速近零 消费刺激政策可能透支未来需求 [4] - "抢出口"效应逐渐退坡 出口面临压力 [4] 汽车行业数据 - 汽车ETF单日上涨3.26% 近5日上涨5.21% 近20日上涨6.42% [8] - 2025年上半年汽车销量1565.3万辆 同比增长11.4% 新能源汽车渗透率44.3% [11] - 新能源汽车销量693.7万辆 同比增长40.3% 贡献全球主要增量 [11] - 上半年汽车出口308.3万辆 同比增长10.4% 新能源汽车出口106万辆 同比增长75.2% [11] - 7月汽车出口57.54万辆 同比增长22.65% 新能源车出口22.5万辆 同比增长120% [11] 汽车行业挑战 - 行业利润率从2017年7.8%下滑至2025年Q1的3.9% 显著低于制造业平均水平 [12] - 价格战与产能过剩导致供给结构性过剩 车企账期过长拖累现金流 [12] 反内卷政策影响 - 《保障中小企业款项支付条例》要求60日内付款 禁止商业汇票变相延长账期 [14] - 17家主流车企响应政策 覆盖行业90%以上销量 [14] - 工信部开通投诉窗口受理四类账期问题 [14] - 比亚迪取消"一口价"促销 实施价格管控与高额罚款 [14] 政策与利率展望 - 经济压力增大可能促使央行降准降息 维持资金面宽松 [7] - 央行可能择机恢复国债买入操作 [7] - 反内卷政策长期可能改善地方政府无序竞争 但短期引起投资与信贷收缩 [7] - 核心CPI呈现稳步上涨迹象 远期存在利率整体上行风险 [7]

行业转型趋势 - 汽车产业正经历从传统燃油车向新能源车的深刻转型 [2] - 2025年上半年新能源车渗透率持续提升 [2] - 国内龙头车企比亚迪、理想、小鹏在销量和交付量上表现亮眼 [2] - 海外市场需求旺盛 中国车企加速在欧洲及东南亚市场出海 形成新增长点 [2] 技术发展驱动 - 汽车产业链在智能化领域实现突破 带来长期利好 [2] - 车载芯片、自动驾驶软件、激光雷达等环节快速发展 [2] - 华为、百度、地平线等企业持续推进汽车智能化生态落地 [2] - 电动化与智能化的双重逻辑使汽车板块具备长期成长性 [2] 政策支持措施 - 国家持续加码新能源汽车支持政策 包括购置税减免延续 [3] - 充电桩与储能设施加快建设 [3] - 以旧换新政策落地 进一步刺激汽车消费需求 [3] 投资产品特性 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015）[3] - 指数从中国汽车行业选取整车制造及零部件供应等产业链代表性企业 [3] - 指数具备强行业特征和市场代表性 全面体现汽车产业链发展态势 [3] - 无股票账户投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接C（012974）及A类份额（012973）[4] 估值与投资价值 - 汽车ETF成分股估值普遍处于合理偏低水平 [3] - 销量数据持续兑现及行业逻辑强化使其中长期投资价值凸显 [3] - 该ETF具备防御性 可能在行业上行周期提供超额收益 [3]

行业整体表现 - 7月汽车销量同比增长14.7% 其中国内销量同比增长12.6% 出口同比增长22.6% [1] - 乘用车市场零售同比增长6.3% 部分新车型上市表现亮眼 [1] - 行业呈现结构性增长 新能源渗透率持续提升 [1] 新能源汽车表现 - 新能源汽车销量同比增长27.4% 占汽车销量的48.7% [1] - 新能源汽车出口同比大增1.2倍 [1] 智能化发展 - 小鹏汽车与大众汽车集团扩大电子电气架构技术合作 联合开发的电子电气架构将集成到大众在中国市场的纯电、燃油和插电混动车型平台 [1] - 智能网联汽车示范运营牌照发放 特斯拉智能辅助驾驶计划年内中国落地 行业智能化进程加速 [1] 汽车ETF跟踪指数 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015） 该指数从中国汽车行业中选取涉及整车制造、零部件供应等产业链环节的代表性企业作为成分股 [1] - 指数具有较强的行业特征和市场代表性 能够较为全面地体现汽车产业链的发展态势 [1]

乘用车行业趋势 - 2025年行业呈现"量稳价缓"趋势 预计终端销量同比增速区间为5%~10% [1] - 8月第2周乘用车上险38.3万辆 预计2025H2销量仍有良好表现 [1] - 行业库存处于合理位置 新能源车拉动中国品牌份额持续提升 [1] 技术路线与市场策略 - 串并联架构"5326"SUV车型或通过"农村包围城市"路径实现份额增长 [1] 重卡市场表现 - 6月批发销量同比+37.1% 终端销量同比+47.0% 出口同比+20.3% [1] - 预计2025年国内销量有12%~40%弹性 库存健康且物流需求有所恢复 [1] 汽车指数产品 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015） 选取涉及整车制造、零部件供应及相关服务业务的上市公司证券 [1] - 800汽车指数聚焦汽车产业全链条 成分股涵盖行业核心领域 具有较高行业集中度和代表性 [1] - 无账户投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接A（012973）和C类份额（012974） [1]

行业趋势 - 乘用车行业智能化与全球化加速共振 自主品牌份额持续提升 2025年有望突破70% [1] - 2025年成为智驾平权元年 20万元价格带车型加速普及高阶智驾 [1] - 新能源渗透率达57.3%（环比+4.5pct） 8月第2周乘用车销量38.3万辆（同比-5.2%） [1] 品牌表现 - 比亚迪稳居市场龙头 吉利 奇瑞销量保持双位数增长 [1] - 华为系 小米及理想等品牌在高端市场持续抢占BBA份额 [1] - 华为系新车密集上市 如岚图知音 问界M8等 推动自主高端化上量 [1] 政策支持 - 以旧换新政策延续并扩大至国四车型 新能源车单车补贴2万元 燃油车1.5万元 [1] 指数与基金 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015） 反映汽车产业链整体表现 [1] - 800汽车指数选取整车制造 零部件供应等上市公司证券 具有较高行业集中度和市场代表性 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接A（012973）和C（012974） [2]

华西证券指出，随着固态电池等新技术成熟，以及优质车型供给增加，叠加汽车以旧换新政策、电动车 智能化转型等因素推动，新能源汽车销量有望保持增长，带动产业链稳定向好发展。此外，下游需求提 升、产业链价格企稳修复，有望带动中游环节盈利能力向上，具备α优势的公司更具备业绩弹性。新能 源汽车行业处于较快增长阶段，优质新车型不断推出，性能提升与成本下行带来性价比提高，叠加快 充、（半）固态电池等新材料新技术陆续导入，将为行业发展注入新活力。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接C（012974），国泰中证800汽车 与零部件ETF发起联接A（012973）。 汽车ETF（516110）跟踪的是800汽车指数（H30015），该指数从市场中选取汽车行业相关的上市公司 证券作为成分股，覆盖整车制造、零部件供应等全产业链环节，旨在反映中国汽车行业上市公司证券的 整体表现。该指数在风格配置上兼顾成长与价值属性，具有较好的行业代表性和市场影响力。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺 ...

新能源汽车行业里程碑 - 中国新能源汽车产量在2025年首次突破1000万辆 [1] - 中国品牌市占率与新能源渗透率双双超过50% [1] 行业增长驱动因素 - 7月汽车行业交付/销量保持较好增长趋势 小鹏、零跑、小米等车企均实现环比增长 [1] - 固态电池等新技术成熟 优质车型供给增加 汽车以旧换新政策推动 [1] - 电动车智能化转型带动新能源汽车销量增长 [1] - 下游需求提升 产业链价格企稳修复 中游环节盈利能力有望向上 [1] - 优质新车型不断推出 性能提升与成本下行提高性价比 [1] - 快充、（半）固态电池等新材料新技术陆续导入 [1] 汽车ETF及指数信息 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015） [1] - 指数覆盖整车制造、零部件供应等全产业链环节 [1] - 指数风格兼顾成长与价值属性 具有行业代表性和市场影响力 [1] 基金产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰中证800汽车与零部件ETF发起联接C（012974）和A类（012973） [2]

新能源汽车市场动态 - 小米YU7正式上市1小时大定突破28.9万台 [1] - 2025年国内新能源汽车销量有望保持高增长 带动电池和材料需求增长 [1] 固态电池技术进展 - 亿纬锂能计划2026年推出全固态电池1.0 能量密度达350Wh/kg和800Wh/L [1] - 全固态软包电池可在-20℃~60℃宽温工作 20MPa压力下稳定运行 [1] - 2028年计划推出2.0产品 能量密度超过1000Wh/L [1] 固态电池产业化进程 - 2025-2026年为固态电池中试线落地关键期 [1] - 2027年半固态电池实现商业化应用 全固态电池进入上车验证 [1] - 2030年全固态电池迎来产业化拐点 [1] 汽车行业指数 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数 全面反映汽车行业上市公司表现 [1] - 该指数由中证指数有限公司编制 聚焦汽车产业链 [1]