业绩总结 - 2025年上半年，氯化聚乙烯产量40342.41吨、销量40483.36吨、营收25728.66万元[2] - 2025年上半年，烧碱产量64074.37吨、销量58817.28吨、营收14511.04万元[2] - 2025年上半年，双氧水产量33051.56吨、销量32087.87吨、营收1575.15万元[2] - 2025年二季度，氯化聚乙烯均价6341.15元/吨，同比降10.13%、环比降0.49%[1] - 2025年二季度，32%烧碱均价743.81元/吨，同比增7.61%、环比降11.34%[1] - 2025年二季度，双氧水均价498.77元/吨，同比降35.87%、环比涨6.6%[1] - 2025年二季度，聚乙烯均价7655.27元/吨，同比降2.30%、环比降0.25%[3] - 2025年二季度，工业盐均价221.64元/吨，同比降25.98%、环比降18.55%[3] 新产品和新技术研发 - 新厂区首期5万吨/年CPE（已扩产至8万吨/年）等装置建成投产[5] - 4.5万吨/年高端新材料等产业化项目基本建成，力争三季度投运[5] - 1.2万吨/年双氧水法生产水合肼项目中试完成，进度将延后[6] 其他 - 公告经营数据为初步核算，以半年报为准[7]

股价表现 - 最新股价7.33元 较前一交易日上涨0.12元 [1] - 盘中最高触及7.34元 最低下探7.13元 [1] - 成交量76317手 成交金额0.55亿元 [1] 资金流向 - 主力资金当日净流出248.58万元 [1] - 近五个交易日累计净流出506.29万元 [1] 公司业务 - 属于化学原料行业 [1] - 主营业务涵盖氯化聚乙烯、烧碱等化工产品的生产和销售 [1] - 产品应用于塑料改性、电线电缆等领域 [1] 股本结构 - 8月25日限售股解禁数量达7211.54万股 [1]

公司基本信息 - 公司注册名称为潍坊亚星化学股份有限公司，英文名称为Weifang Yaxing Chemical Co., Ltd [4] - 公司注册地址位于山东省潍坊市昌邑市下营滨海经济开发区新区一路与新区东四路交叉口东南，邮政编码261312 [4] - 公司成立于山东省工商行政管理局，营业执照号370000400000224 [2] - 公司于2001年2月14日获中国证监会批准首次公开发行人民币普通股8000万股，并于2001年3月26日在上海证券交易所上市 [2] - 公司注册资本为人民币38770.9384万元，股份总数为38770.9384万股，每股面值1元人民币，全部为普通股 [2][6] 公司治理结构 - 公司为永久存续的股份有限公司，法定代表人由董事长担任 [3] - 股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对债务承担责任 [3] - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3人，设董事长1人 [40] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、总工程师、董事会秘书和财务总监 [3][51] - 公司设立审计委员会行使监事会职权，并可设立战略、提名、薪酬与考核等专门委员会 [43] 经营范围与宗旨 - 公司经营宗旨为采用先进科学技术和经营管理方法提高产品质量，发展新产品，增强国际市场竞争力，提高经济效益并使投资者获得满意利益 [3] - 经营范围包括许可证范围内烧碱、液氯、水合肼、ADC发泡剂等化工产品的生产经营，技术开发与服务，货物和技术的进出口业务，以及供电售电等 [4] 股份发行与转让 - 公司股份采取股票形式，发行实行公开、公平、公正原则，同种类股份具有同等权利 [5][6] - 发起人持有的本公司股份自公司成立之日起1年内不得转让，公开发行前已发行股份自上市交易之日起1年内不得转让 [8][10] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过其所持股份总数的25%，离职后半年内不得转让所持股份 [10] - 公司可因减少注册资本、与其他公司合并、将股份奖励给职工等情形回购本公司股份，回购股份总额不超过已发行股份总额的5% [7][8] 股东权利与义务 - 股东享有获得股利、参加股东会行使表决权、监督公司经营、查阅公司章程及财务报告等权利 [11] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可对董事、高级管理人员损害公司利益的行为提起诉讼 [12][13] - 股东应遵守法律法规和公司章程，依认购股份和入股方式缴纳股金，不得滥用股东权利损害公司或其他股东利益 [13] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份时，应自事实发生当日向公司作出书面报告 [13] 股东会职权与运作 - 股东会是公司权力机构，决定公司经营方针和投资计划，选举和更换董事，审议批准财务预算、利润分配方案等重大事项 [14][15] - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开1次，临时股东会在董事人数不足、未弥补亏损达实收股本总额1/3等情形下召开 [16] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权的1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过，特别决议事项包括增减注册资本、修改章程、合并分立等 [28] - 股东会提供网络投票方式为股东参会提供便利，会议记录由董事会秘书负责，保存期限不少于10年 [21][26][27] 董事会职权与运作 - 董事会负责召集股东会并执行决议，决定公司经营计划和投资方案，制订财务预算、利润分配方案，管理信息披露等事项 [42] - 董事会每年至少召开两次会议，临时会议可由代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或审计委员会提议召开 [48][49] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议需经全体董事过半数通过，董事与决议事项有关联关系的不得行使表决权 [49] - 董事会设立审计、战略、提名、薪酬与考核等专门委员会，审计委员会负责审核财务信息、监督审计工作等 [43][45] 利润分配政策 - 公司采取积极现金或股票方式分配利润，现金分配比例不低于当年实现可分配利润的10% [57] - 最近三个会计年度内，公司以现金形式分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30% [57] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中比例最低应达到80% [57] - 公司可不进行现金分红的情形包括当年度未实现盈利、经营性现金流量净额为负数、期末资产负债率超过70%等 [58] 合并分立与解散清算 - 公司合并可采取吸收合并或新设合并，合并各方签订合并协议并编制资产负债表及财产清单，合并后债权债务由存续或新设公司承继 [63][64] - 公司分立时财产相应分割，分立前债务由分立后公司承担连带责任，但分立前与债权人另有约定的除外 [64][65] - 公司减少注册资本需编制资产负债表及财产清单，减资后注册资本不低于法定最低限额 [65] - 公司解散情形包括章程规定营业期限届满、股东会决议解散、被吊销营业执照等，持有10%以上表决权股东可请求人民法院解散公司 [67]

商品期货价格波动 - 多晶硅主力合约7月23日涨停收盘涨超5%站上5万元/吨 相比6月底3万元/吨最大涨幅逾70% [1] - 焦煤主力合约涨停涨幅达11%突破1100元/吨 相比6月初700元/吨反弹幅度超50% [1] - 工业硅主力合约突破10000元/吨 相比6月初7000元/吨最大涨幅接近50% [2] - 焦炭主力合约突破1700元/吨 相比6月底底部涨幅超过30% [2] 政策导向 - 中央财经委员会第六次会议部署六大任务 强调规范企业低价无序竞争和招商引资 [2] - 政策聚焦推动内外贸一体化发展和健全市场统一制度体系 [2] 行业逻辑 - 商品期货大涨核心逻辑为"经济复苏预期+供给刚性+流动性溢价"三线共振 [2] - 中美制造业PMI同步回到扩张区间 补库需求提前反映在盘面 [2] - 政策压制部分商品供给预期 产业减产信号频传 [2] - 美联储降息预期升温叠加国内宽货币 流动性追逐大宗资产 [2] 化工行业展望 - 2025年下半年化工行业预计迎来景气修复 因资本开支增速下降和企业自主调整 [3] - 短期关注农药、有机硅等子行业 受益需求旺季和"反内卷"催化 [3] - 制冷剂配额制下企业演绎"反内卷"成功范例 [3] - 龙头企业有望受益新一轮供给优化和景气复苏 [3] 小市值涨价题材股 - 亚星化学市值26.44亿元 主营氯化聚乙烯等产品 年内涨幅42.08% [1][4] - 凯盛新能市值44.32亿元 玻璃制造行业 年内涨幅18.02% [1][4] - 东瑞股份市值46.32亿元 生猪全产业链企业 年内涨幅13.59% [1][4] - 北玻股份市值48.54亿元 玻璃深加工设备制造商 7月23日涨停 [1][4] - 新亚强市值49.29亿元 有机硅行业 年内涨幅19.48% [1] - 金岭矿业市值50.31亿元 铁矿石行业 年内涨幅39.15% [1] - 润禾材料市值51.77亿元 有机硅行业 年内涨幅11.76% [1] - 回天新材市值58.29亿元 有机硅行业 年内涨幅15.16% [1] - 安源煤业市值60.49亿元 动力煤行业 年内涨幅44.79% [1] - 物产环能市值75.77亿元 动力煤行业 年内涨幅10.26% [1]

战略合作框架协议 - 公司与山东东明石化集团有限公司签署战略合作框架协议 [1] - 合作领域包括专用聚乙烯粉料供应、共建产业生态圈、氯化聚乙烯等技术合作及新产品研发、合资新建氯化聚乙烯装置 [1] - 框架协议不涉及具体交易金额，无法准确预测对公司财务状况和经营业绩的影响 [1] - 具体项目和业务的合作与实施以双方另行签署并生效的专项协议为准 [1]

子公司融资计划 - 亚星化学全资子公司亚星新材料拟按7亿元投前估值融资2.2亿元，引入4家战略投资者，公司放弃优先认购权 [1] - 融资完成后公司持股比例由100%降至76.08%，仍为控股子公司并纳入合并报表 [1][3] - 4家战投分别投资1亿元、8000万元、2500万元、1500万元，对应持股10.87%、8.7%、2.72%、1.63% [3] 战略投资者背景 - 4家战投均具地方国资背景：动能嘉元由山东省财金投资集团100%持股，国控资本为山东省国有资产投资控股全资子公司，国投资产受其间接控制，国运综改出资方均为国资企业 [4] - 融资资金将用于主营业务支出及PVDC项目建设，旨在优化产业布局和国有资本结构 [4][7] 公司财务状况 - 2023-2024年公司扣非净利润累计亏损2.68亿元（1.12亿+1.56亿），同期亚星新材料净利累计亏损1.38亿元（0.66亿+0.72亿） [1][6][7] - 2025年Q1营收1.99亿元（同比+5.61%），净亏损4604.51万元（同比-31.12%），资产负债率升至80.5% [6] - 自2009年起连续16年未分红 [2][6] 业务转型与项目进展 - 公司正从传统化工向新材料转型，重点推进4.5万吨高端新材料、1.2万吨水合肼等项目 [7] - 亚星新材料已建成首期CPE项目、12万吨/年离子膜烧碱和15万吨/年双氧水项目 [1][7] - 战投付款分两期：动能嘉元首投6000万、国运综改首投4000万，剩余资金待PVDC产线投产后可追加投资 [7] 行业与经营环境 - 公司主营氯化聚乙烯和烧碱，受行业周期性强、竞争加剧及需求疲软影响，产品价格低位运行导致盈利不佳 [6] - 2008-2024年仅2017和2022年实现扣非净利润盈利 [6]

业绩总结 - 2024年氯化聚乙烯产量74,273.37吨、销量76,473.42吨、营收53,175.47万元[2] - 2024年离子膜烧碱产量129,636.89吨、销量121,811.31吨、营收29,040.57万元[2] - 2024年双氧水产量82,723.68吨、销量82,051.94吨、营收5,604.11万元[2] 价格数据 - 2024年氯化聚乙烯平均单价6,953.46元/吨，同比降4.79%[1] - 2024年离子膜烧碱平均单价2,384.06元/吨，同比降2.46%[1] - 2024年双氧水平均单价683.00元/吨，同比升11.58%[1][3] 未来展望 - 新厂区搬迁项目有未能按计划达产达效风险[4] - 2025年公司面临资金保障风险，将提升资金保障能力[4]