股价表现与目标价调整 - 中芯国际H股上涨3.23%至72港元 成交额达44.61亿港元 [1] - 高盛上调中芯国际H股目标价15%至73.1港元 [1] 业绩预期与增长驱动因素 - 2025年第三季度营收预计环比增长5%-7% [1] - 中国IC设计需求与人工智能趋势支撑产量与平均售价 [1] - 高盛上调2028-2029年营收及每股收益预测 [1] 战略布局与产能扩张 - 公司拟发行A股收购中芯北方49%少数股权 [1] - 收购完成后产能扩张及本地化趋势将加强 [1] - 国内先进制程持续迭代 AI芯片转向国内晶圆代工 [1] - 中芯国际作为先进制程核心资产迎国产替代机遇 [1]

来源：格隆汇APP 格隆汇9月19日｜分析师表示，英特尔与英伟达达成的合作协议，为其晶圆代工战略注入了亟需的资金 支持。D.A. Davidson分析师指出，通过与英特尔合作，英伟达正在为"美国本土唯一具备竞争力的尖端 晶圆代工厂"提供助力；他们还称，英特尔可借助这些产品的封装业务，巩固自身晶圆代工产能。奥本 海默分析师表示，英伟达向英特尔注资50亿美元之前，美国政府已持有英特尔10%的股份。该机构分析 师称："通过这笔合作获得的额外投资，英特尔将受益——这些资金将为公司'资本密集型'的晶圆代工 战略提供支持。"此外，软银也曾在8月表示，计划收购价值20亿美元的英特尔股票。 ...

芯片股市场表现 - 华虹半导体股价上涨7.25%至62.15港元 [1] - 中芯国际股价上涨3.96%至72.25港元 [1] - 晶门半导体股价上涨3.85%至0.54港元 [1] - 宏光半导体股价上涨3.39%至0.61港元 [1] - ASMPT股价上涨2.68%至78.5港元 [1] 英伟达与英特尔战略合作 - 英伟达将投资50亿美元于英特尔 [1] - 交易完成后英伟达持股比例可能达4%或更高 [1] - 英特尔将为英伟达定制x86 CPU用于人工智能基础设施平台 [1] - 英特尔将生产集成英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片 [1] - 英特尔股价单日收涨逾22% [1] - 英伟达股价单日收涨逾3% [1] 半导体行业景气度与政策动向 - 台积电上修年度业绩指引 [1] - 中芯国际和华虹半导体在法说会对未来订单及景气度持乐观展望 [1] - 商务部对美产模拟芯片发起反倾销调查 [1] - 阿里百度自研算力芯片推动国产模型训练脱钩海外 [1]

根据公开资料，中芯北方成立于 2013 年，是中芯国际与北京市政府共同投资设立的 集成电路制造厂。目前，中芯北方具备两 条月产 3.5 万片的 300mm 生产线， 合计 7 万片月产能，主要面向智能手机、电脑与平板、消费电子、工业与汽车等下游领 域。 此次收购前，中芯国际作为控股股东，同时也为中芯北方提供晶圆代工技术，并且全权负责中芯北方的生产和运营。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 9月18日， 中芯国际股价盘中一度暴涨超8%，股价冲高至127.49元/股，总市值突破1万亿元！ 之后其股价回落至122.15元，总市值收报9771亿元。 9月16日，腾讯集团副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏在2025腾讯全球数字生态大会上表示，腾讯云异构计算平台已对主流国产芯片进行了适配。他 表示，"今天我们的GPU计算资源越来越异构，很多国产芯片在不断提升计算性能。" AI浪潮下，国内AI算力需求的快速增长，市场对国产芯片产业的关注度高涨。云厂商不断提升高端芯片使用及开发需求的同时，伴随着国产 芯片生态的逐步完善，中芯国际等产业链环节中的头部公司也有望 ...

投资评级与目标价 - 报告给予中芯国际"买入-A"投资评级，维持评级 [5] - 6个月目标价为140.07元/股，较当前股价114.76元有22.1%上行空间 [5] - 总市值达9165.1亿元，流通市值2281.84亿元 [5] 核心财务表现 - 25H1营业收入323.48亿元，同比增长23.14%；归母净利润23.01亿元，同比增长39.76% [1] - 25Q2营业收入160.47亿元，同比增长17.34%；归母净利润9.44亿元，同比减少16.96% [1] - 25Q3预计营收环比增长5%-7%，毛利率指引18%-20% [1] - 25H1晶圆代工业务收入303.53亿元，同比增长25.91%，位居全球纯代工第二 [2] - 25H1晶圆销量468.2万片（8英寸等效），同比增长19.9%；平均售价6482元/片 [2] - 25H1毛利率21.91%，同比提升8个百分点；费用率保持稳定，研发费用率同比下降2.63个百分点 [2] - 25Q2实际营收环比降幅1.7%优于指引（预期环比降4%-6%），毛利率20.4%超指引上限 [2] 应用领域增长分化 - 智能手机领域收入74.67亿元，同比减少1.67% [3] - 电脑与平板领域收入49.17亿元，同比增长33.31% [3] - 消费电子领域收入123.84亿元，同比增长53.8% [3] - 工业与汽车领域收入30.66亿元，同比增长65.15% [3] - 互联与可穿戴领域收入25.19亿元，同比减少13.63% [3] - 增长主要受端侧AI驱动、PC换机周期开启及汽车电子复苏推动 [3] 产能与资本开支 - 25H1新增近2万片12英寸月产能，25Q2产能利用率达92.5%，环比提升2.9个百分点 [10] - 25Q2资本开支18.85亿美元，环比大幅增长33.18% [10] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年收入分别为673.3亿元、777.7亿元、892.8亿元 [11] - 预计同期归母净利润分别为50.4亿元、60.9亿元、72.3亿元 [11] - 采用PB估值法给予2025年7.2倍PB，反映国产替代加速与产能扩张逻辑 [11] 市场表现 - 相对收益显著，近12个月绝对收益达137.9%，领先沪深300指数101.7个百分点 [6] - 股价近期表现强劲，1个月涨幅30% [6]

重组交易方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购华力微97.4988%股权 并向特定对象发行股份募集配套资金 [1] - 交易完成后公司将持有华力微100%股权 当前子公司间接持有华力微2.5012%股权 [1] - 交易对方包括华虹集团、上海集成电路产业投资基金等4家机构 构成关联交易 [3] 交易背景与动因 - 交易旨在解决公司与华力微在65/55nm及40nm制程代工工艺的同业竞争问题 [2][4] - 华虹集团履行科创板上市承诺 按国家战略部署在上市3年内注入华力微资产 [4] - 交易双方实控人均为上海市国资委 属于国资体系内资产整合 [1][3] 业务协同效应 - 华力微拥有中国大陆首条12英寸全自动集成电路芯片生产线 覆盖非易失性存储器等工艺平台 [5] - 交易将新增3.8万片/月的65/55nm及40nm制程代工工艺产能 [6] - 双方在工艺技术平台、客户资源和供应链管理方面存在协同效应 [5] 财务影响 - 华力微2023年营收25.79亿元 2024年增至49.88亿元 2025年上半年达24.66亿元 [9] - 华力微净利润从2023年亏损3.63亿元改善至2024年盈利5.30亿元 2025上半年盈利3.44亿元 [9] - 截至2025年6月华力微总资产75.80亿元 净资产18.39亿元 [8] 市场表现 - 停牌前交易日（8月15日）公司股价单日涨幅达11.35% 总市值968.3亿元 [1] - 7月18日至8月15日期间累计上涨48.31% 显著超越科创50指数9.31%的涨幅 [6] - 剔除大盘及行业因素后 停牌前20交易日累计涨幅达39% [6] 公司经营状况 - 公司2024年营收143.88亿元 较2022年167.86亿元持续下滑 [9] - 归母净利润从2022年30.09亿元降至2024年3.81亿元 [9] - 2025年上半年营收80.18亿元同比增长19.09% 但归母净利润7431.54万元同比下降71.95% [9]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入323.48亿元 同比增长23.1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润23.01亿元 同比增长39.8% [1] - 晶圆代工业务收入303.53亿元 同比增长25.9% [1] 业务运营 - 晶圆销售数量折合8英寸标准逻辑468.2万片 同比增长19.9% [1] - 平均售价6482元 较上年同期6171元有所提升 [1] - 新增近2万片12英寸标准逻辑月产能 总体产能利用率业界领先 [2] 市场地位 - 公司继续位居全球晶圆纯代工第二位置 [2] - 工艺研发和平台建设稳步拓展 产品竞争力和市场影响力显著增强 [2] 战略发展 - 与产业链供应链上下游合作伙伴密切交流 [2] - 与高校科研院所共同创新人才培养模式 [2] - 扎实推进数字中芯建设 坚定开放合作 [2]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.81%至24998.82点 恒生科技指数下跌0.94%至5644.02点 国企指数下跌1.15%至8916.93点[1] - 科网股与医药股普遍走弱 美团单日跌幅达12.5% 京东集团跌超5% 阿里巴巴跌超4.5%[1] - 中芯国际逆势上涨10.5%创历史新高 华虹半导体获南向资金净流入4.64亿元[1][6] 资金流动与沽空数据 - 南向资金单日净流出204.41亿港元 但年内累计净流入达9669.52亿港元 超去年全年规模[2] - 港股市场沽空总额479.67亿港元 涉及638只个股 美团以71.24亿港元居沽空榜首 阿里巴巴34.41亿港元 比亚迪股份23.48亿港元[5] - 中芯国际获南向资金单日净流入8.92亿元 反映资金持续关注半导体自主可控逻辑[6] 美股与中概股联动 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.16% 标普500涨0.32% 纳指涨0.53% 均创收盘新高[3] - 科技巨头表现分化 谷歌上涨超2% 亚马逊涨逾1% 中概股携程集团大涨近15%[3] - 恒生ADR指数较港股收盘价上涨120.93点（0.48%）至25119.75点[3] 企业财报亮点 - 理想汽车2025年Q2营收302亿元 环比增长16.7% 净利润11亿元 环比增长69.6% 连续11季度盈利[4] - 中芯国际上半年营收44.56亿美元 同比增长22% 晶圆代工业务收入42.29亿美元 同比增24.6% 毛利润大增89.3%至9.56亿美元[4] 板块与投资策略 - 科技板块成为反弹主力 资金风险偏好提升推动"行情走强-资金流入"正循环[6] - 港股消费ETF（513230）聚焦电商与新消费赛道 恒生科技指数ETF（513180）覆盖AI与科技龙头[7][8]

银行业存款利率调整 - 多家中小银行宣布下调人民币存款利率 降幅达10到20个基点 其中江苏银行和南京银行调整3年期定期存款利率[1] - 六大行活期存款利率为0.05% 三年期和五年期存款利率分别为1.25%和1.3%[12] 科技与制造业动态 - 追觅科技宣布进入汽车制造领域 首款超豪华纯电产品对标布加迪威龙 计划2027年亮相 已组建近千人造车团队[2][29][30] - 寒武纪发布风险提示公告 预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 澄清无新产品发布计划[2][15] - 中芯国际上半年营收44.56亿美元同比增长22% 毛利润9.56亿美元同比大增89.3% 毛利率从13.8%提升至21.4%[17] - 中国科学家在植入式脑机接口技术取得突破 实现全球首次临床试验 空间分辨率达15微米[12] 资本市场表现 - 美股三大指数集体收涨 纳指涨0.53% 标普500涨0.32% 道指涨0.16%均创收盘新高[4] - 大型科技股多数上涨 谷歌涨超2% 亚马逊涨逾1% 特斯拉跌超1% 英伟达小幅下跌[4] - 中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数涨0.14% 老虎证券涨近11% 金山云和爱奇艺涨超6%[4] - 离岸人民币兑美元大涨314点 报7.1209 为2024年11月6日以来首次突破7.12元[5] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货涨0.82%报3476.9美元/盎司 COMEX白银期货涨1.27%报39.71美元/盎司[6] - 国际油价小幅收涨 美油主力合约涨0.27%报64.32美元/桶 布伦特原油主力合约涨0.31%报67.65美元/桶[7] 企业并购与投资 - 海尔集团旗下卡泰驰控股以18亿美元收购汽车之家43%股份 成为控股股东 平安产险保留5.1%股份[24] - 北新建材意向收购境外建筑材料公司100%股权 国联民生拟与国联人寿设立12.2亿元基金投资新质生产力领域[36] 民营企业500强数据 - 2025中国民营企业500强营收总额达43.05万亿元 入围门槛增至270.23亿元[10] - 京东集团、阿里巴巴和恒力集团位居前三 户均营收861.02亿元较上年增长2.72%[10] - 净利润合计1.80万亿元 户均净利润36.05亿元增长6.48% 营收超千亿元企业共105家[10] 汽车行业动态 - 比亚迪7月欧洲新车注册量同比猛增225.3% 市场份额达1.2% 超越特斯拉成为欧洲电动车市场重要参与者[22] - 上汽集团上半年归母净利润60.18亿元同比下降9.21%[37] 金融与汇率政策 - 中国人民银行与新西兰储备银行续签250亿元人民币双边本币互换协议 有效期五年[10] - 埃及中央银行将基准利率下调200个基点 调整后隔夜存贷款利率分别为22%和23%[8] 上市公司业绩 - 中信建投上半年归母净利润45.09亿元同比增长57.77%[36] - 中国太保上半年归母净利润278.85亿元同比增长11.0%[36] - 兴业银行上半年归母净利润431.41亿元同比增长0.21%[36] - 伊利股份上半年归母净利润72亿元同比下降4.39%[36] 影视娱乐行业 - 电影《再见 坏蛋》官宣撤档 上映6天票房仅26.7万元 吴京担任出品人并客串出演[2][12] - 关晓彤提起肖像权纠纷诉讼 要求被告公司赔偿经济损失200万元和精神损害抚慰金10万元[26]

财务表现 - 2025年上半年营业收入323.48亿元人民币，同比增长23.1% [1] - 归属于上市公司股东的净利润23.01亿元人民币，同比增长39.8% [1] - 晶圆代工业务收入303.53亿元人民币，同比增加25.9% [1] 业务驱动因素 - 智能手机市场稳中有增，个人电脑市场换机周期开启带动销量增长 [1] - 消费电子及智能穿戴设备受端侧人工智能驱动持续稳健扩张 [1] - 产业链在地化转换走强，晶圆代工需求回流本土，渠道加紧备货补库存 [1] 市场表现 - 公司A股股价8月以来累计涨幅超过30% [1]