这番话看似谦逊，实则暗藏锋芒，尽显语言策略的层次与智慧。接下来，《汽车商业评论》将深入解读这番话背后的多重深意。 首先，李斌充分肯定了增程路线的商业价值。他承认了增程路线在当时的市场环境下是一个极其正确和精明的商业决策，精准地击中了当时消费者的最 大痛点——续航焦虑，并用一种技术门槛相对较低、成本可控的方式提供了解决方案，从而迅速打开了市场。 其次，在坦诚之中流露出一种"路径选择"上的遗憾。他认可先做增程确实是一条更容易实现商业闭环、更快"挣钱"的路径。理想汽车凭借增程迅速实现 了盈利和销量的爆发，而蔚来坚持纯电则经历了更漫长、更烧钱的"寒冬"。但这并非技术选择上的后悔，而是策略上的一种带有务实主义的反思。 最后，他仍强调并重申蔚来"坚持纯电"的初心和战略定力。李斌在表达"羡慕"之后，他立刻找补回来，强调蔚来的选择是出于信念而非无知。这表明， 他将蔚来定位为一个更长远的、着眼于未来的探索者，潜台词是，我知道增程能赚钱，但我选择了一条更艰难但正确的路。 这段话展现了一个企业家的自省、坚持和格局。他既能够大方地欣赏和赞美竞争对手的成功，也能冷静地反思自身策略的得失，同时还不忘重申自家公 司的核心战略和长期愿景。 ...

车展概述 - 2025年8月29日至9月7日举办第二十八届成都国际汽车展览会，主题为“领潮而立·向新而行”，展示汽车工业新技术、新产品和新动向 [5][6] - 参展车型超过1600款，参展品牌近120个 [2][6] - 监测重点车型104款，其中首发车型33款，中系车型占比超过50%，欧系次之，新能源车占比达75% [2][7] - 从车身形式看，SUV占比62.5%，其中A级和B级最多；轿车占比33.7%，其中B级和C级合计超60% [2][7] - 从改款类型看，新产品占比46% [2][7] 产品看点 - 车身色彩设计向多元化、个性化、环保科技趋势发展，多款车型通过专属定制、东方审美或独特工艺颜色成为视觉焦点 [9][10] - 流行色趋势满足个性情感表达，例如零跑B10“匿霞粉”融入矿物光谱干涉效应，问界M7“博阳黄”灵感源自马尔代夫风光 [10] - 东方审美元素打造国风复古情怀，例如吉利中国星东方耀系列“月牙青/莫高蓝/丹青”灵感源于敦煌壁画，MG4“东来紫/清波翠”科技感十足又不失优雅 [10] - 环保工艺创新展现时尚与科技融合，例如星纪元ES“暖云杏渐变车漆”采用渐变工艺，凯迪拉克XT5“塞里木蓝”采用三层水性金属漆工艺 [10] - 多款皮卡集中亮相，新能源产品逐渐成为主角，智能化全面升级，场景化拓展创新 [11][12] - 传统皮卡品牌技术升级打造全场景适配，例如长城炮山海炮Hi4-T旅居共创版预售22.98万元，长安猎手K50增程版上市12.79-19.29万元 [12] - 新玩家通过差异化定位切入市场，例如奇瑞威麟开创智能混动皮卡新物种，雷达地平线EM-P插混版上市13.88-15.98万元 [12] 技术看点 - 厂商集中发力增程动力系统，上汽通用、智己、广汽发布最新增程系统，均搭载超40kWh电池，纯电续航超300公里 [12][13] - 别克至境L7搭载奥特能2.0增混专用电池，40.2kWh容量，302km纯电续航，油电转化率3.6kWh/L [12] - 智己换代LS6搭载宁德时代骁遥MAX增程电池，66kWh容量，450+km纯电续航，800V超高压充电 [12] - 昊铂HL增程版搭载宁德时代骁遥超级增混电池，60kWh容量，350km纯电续航，亏电油耗低至3.3L/100km [12][13] - 座舱交互体验升级，从被动交互发展到初步主动感知，未来向多模态端到端方向发展 [14][15] - 座舱核心体验Agent化，通过长短期记忆、因果推理、强化学习实现自主思考、主动服务和情感交互 [14][15] - 例如银河M9 AI小P构建用户专属画像，蔚来NOMI Agents结合GPT大模型和情感引擎，问界M7检测到宝宝睡觉自动调高温度降低音量 [15] 重点车型介绍 - 极氪9X：D级SUV，预售47.99-56.99万元，双8295智能座舱，千里浩瀚H7/9智驾，900V混动高压架构，纯电续航288-355km [17][20] - 问界新一代M7：C级SUV，新增纯电版本，纯电续航700km，增程续航165-251km，搭载华为乾崑ADS 4，首发舱内激光方案 [19] - 岚图追光L：C级轿车，纯电续航410km，搭载岚海智混技术，华为乾崑ADS 4和鸿蒙座舱5 [21][22] - 方程豹钛7：C级SUV，纯电续航100-130km，搭载比亚迪天神之眼智驾和激光雷达，1.5T插混动力 [23] - 尚界H5：B级SUV，预售16.98-20.98万元，最便宜鸿蒙智行车型，增程纯电双动力，纯电续航525-640km，增程续航235km [24][25][26][28] - 蔚来新一代ES8：D级SUV，预售41.68-45.68万元，租电预售30.88万起，全域900V架构，纯电续航635km，配备3激光雷达 [30] - 奇瑞QQ3：A0级轿车，基于T12纯电平台，搭载高通8155芯片和猎鹰500智驾 [32] - 昊铂A800：C级轿车，搭载1.5T增程动力，华为鸿蒙座舱5和ADS 4 [32] - 沃尔沃XC70：C级豪华SUV，预售29.99-32.99万元，纯电续航116-212km，搭载NPA智能领航辅助系统和92英寸AR-HUD [33] - 福特智趣烈马：C级SUV，纯电续航650km，增程续航220km，搭载福特福域辅助驾驶系统，支持高速和城市NOA [34] - 大众凌渡L：A级轿车，售价11.99-15.59万元，升级1.5T/2.0T发动机，最大功率118-162kW，配备AI语音助手 [36][41][42]

产销数据表现 - 8月全集团汽车销量13.57万辆，环比增长13.6%，各企业均实现环比正增长 [2] - 广汽传祺销量26648辆，环比增长10.7% [2] - 广汽埃安终端销量27044辆，环比增长约2% [2] - 广汽本田终端销量28444辆，环比增长19.9% [3] - 广汽丰田终端销量66060辆，同比增长4.8%且环比正增长 [3] 库存与经营优化 - 截至8月31日全集团库存同比下降29.8%，环比下降8.6% [2] - 库存结构持续优化推动经营质量提升和良性循环发展 [2] 产品与技术进展 - 广汽埃安AION V Home车型8月27日上市，订单增长超预期 [2] - 广汽昊铂推出HL增程版（搭载星源增程技术）和A800中大型豪华轿车（搭载华为乾崑ADS4及鸿蒙座舱） [2] - 公司成为首家获得交直流充电桩双3C认证车企，并率先实现V2G商业化落地 [3] 国际市场拓展 - 1-8月自主品牌出口终端销量同比上升37.3%，在重点国家和地区销量跻身前列 [3] 充电网络建设 - 自营充电网络覆盖全国204个城市，建成充电站1732座、充电终端超19129支，规模居车企前列 [3]

文章核心观点 - 广汽集团短期业绩承压但长期增长逻辑获机构认可 多家机构上调目标价并给予买入或增持评级 公司通过番禺行动改革推动电动化转型与成本优化 新产品合作生态及海外布局构成多点支撑[1][3][22] 业绩表现 - 2025年上半年汽车销量75.53万辆 营业收入421.66亿元 面临业绩承压周期[2] - 节能与新能源车销量36.6万辆 占比提升至48.43% 其中节能车21.16万辆同比增长13.43% 新能源车15.41万辆[5] - 自主品牌海外终端销量超5万辆 同比增长45.8% 新增进入10个国家 覆盖超100个网点 全球累计进入84个国家地区建成超570个网点[7] - 资产负债率44.65% 较2024年底47.61%下降近3个百分点 财务结构优化[9] - 研发投入37.89亿元 同比增长16.55% 新增专利申请超1600件[9][22] 机构观点 - 招银国际维持H股买入评级 目标价从3.6港元上调至4.3港元 认为市场将关注2026年与华为合作新车型而非短期盈亏[3][17] - 摩根大通将评级从减持上调至增持 上调A/H股目标价 预计2026年产品周期向好及结构调整推动转机[3][19] - 机构预计盈利从2025年下半年开始改善 因市场份额抢占更积极及反内卷政策推动产业转机[19] 改革举措（番禺行动） - 自主品牌设立共享中心实施一体化改革 车型开发周期缩短至18个月 研发成本降低10%以上[11] - 供应链资源整合推动采购成本大幅下降 业务效率和决策效率提升约50%[11] - 重组大研发体系完成 IPD流程变革落地 研究院拆分为造型设计院/整车开发研究院/平台技术研究院[12] - 推行干部竞聘上岗及任期制契约化管理 外部引入传祺和昊铂首席营销官[14] - 目标2027年自主品牌销量占比超60% 挑战200万辆总销量目标[22] 产品与技术布局 - 发布星源增程技术 上市昊铂HL增程版 传祺/埃安将推增程式混动车型[19] - 下半年推出多款新车型包括传祺向往S9/昊铂A800/埃安i60 及合资品牌缤智/飞度/威兰达等[19] - 与华为合作成立华望汽车 投资15亿元打造高端智能新能源品牌 首款30万级车型计划2026年推出[21] - 广汽埃安向华望汽车增资6亿元 完成后直接持股71.43%间接持股28.57%[21] 海外战略 - 聚焦打造5万-10万辆级核心市场及全球明星产品 加快海外KD工厂建设提升产能利用率[21]

核心观点 - 广汽集团2025年上半年业绩承压但机构看好其长期增长潜力 多家机构上调目标价基于对2026年产品周期和改革成效的预期 [1][7] - 公司电动化转型和海外市场拓展取得进展 节能与新能源销量占比提升至48.43% 海外销量同比增长45.8% [2][3] - "番禺行动"改革初见成效 研发周期缩短至18个月 采购成本下降 决策效率提升50% [4][5] - 与华为合作成立华望汽车 首款车型定位于30万级豪华智能新能源车 计划2026年推出 [8] 财务业绩 - 2025年上半年汽车销量75.53万辆 营业收入421.66亿元 [1] - 节能与新能源销量36.6万辆 占比48.43% 其中节能车21.16万辆（同比增长13.43%）新能源车15.41万辆 [2] - 资产负债率44.65% 较2024年底下降近3个百分点 研发投入37.89亿元（同比增长16.55%） [3] 业务亮点 - 广汽传祺节能与新能源车销量3.5万辆（同比增长18%） MPV家族累计销量6.1万辆 位居中高端MPV品牌第一 [2] - 广汽丰田终端销量36.42万辆（同比正增长） 铂智3X车型获3个月合资新能源销量冠军 [2] - 自主品牌海外终端销量超5万辆（同比增长45.8%） 覆盖84个国家和地区 网点超570个 [3][9] 战略改革 - "番禺行动"改革实现车型标准开发周期缩短至18个月 研发成本降低10%以上 供应链整合推动采购成本下降 [4] - 重组大研发体系 设立造型设计院、整车开发研究院和平台技术研究院 实施IPD流程变革 [5] - 推行干部竞聘上岗和任期制管理 引入外部职业经理人担任传祺和昊铂首席营销官 [5] 产品与合作 - 发布"星源增程"技术 昊铂HL增程版上市 传祺和埃安将推出增程式混动车型 [8] - 与华为合作成立华望汽车 投资15亿元 首款30万级豪华智能新能源车计划2026年推出 [8] - 广汽埃安向华望汽车增资6亿元 完成后直接和间接持股100% [8] 研发与规划 - 研发投入37.89亿元（同比增长16.55%） 新增专利申请超1600件 聚焦智能网联和多能源领域 [10] - 目标2027年自主品牌销量占比超60% 挑战200万辆销量目标 [10]

行业趋势 - 增程式车型在2025成都车展集中亮相 呈现纯电续航更长 补能效率提升 智能化水平显著提高的特点 [1] - 增程技术路线争议仍存但获车企广泛接纳 包括广汽昊铂 阿维塔 奇瑞等自主品牌相继推出车型 [1] - 增程汽车2024年销量达116.7万辆 同比增长78.7% 增速超越纯电和插混车型 [3] - 插电混动与增程式混合动力汽车预计2025年销量超800万辆 增量超250万辆 占新能源汽车比例近50% [3] 产品技术特征 - 昊铂HL增程版搭载60kWh宁德时代电池 纯电续航350公里 综合续航1369公里 支持10分钟补能210公里 标配激光雷达与Orin-X芯片 [2] - 智己LS6增程版采用上汽自研"恒星"增程技术 纯电续航450公里 综合续航1500公里 配备800V高压平台 15分钟补能310公里 搭载高通8295芯片与英伟达Thor辅助驾驶方案 [2] - 小鹏汽车计划四季度发布增程车型小鹏X9 2025年完成海内外上市布局 [2] 市场竞争力分析 - 增程技术在高端市场接受度较高 理想 问界等品牌已证明其在大中型SUV市场具备高溢价能力 [3] - 增程技术基于现有燃油车架构优化 研发周期短 成本低 系统结构较插电混动更简单 易于规模化生产 [3] - "可电可油"特性有效缓解续航焦虑 消费者愿意支付溢价 [3] 技术路线发展 - 插混与增程路线融合电动与燃油先进技术 成为新能源汽车增量重要力量 [3] - 技术多元化体现产业发展规律 通过市场竞争为不同技术找到出路 [4] - 增程技术实际性能是否达到宣传效果仍需市场检验 [5]

行业趋势 - 增程式车型在2025成都车展集中亮相 呈现纯电续航更长 补能效率提升 智能化水平显著提升的特点 [1] - 增程式汽车2024年销量达116.7万辆 同比增长78.7% 增速超过纯电和插混车型 [5] - 插电混动和增程式混合动力汽车预计2025年销量超800万辆 增量超过250万辆 在新能源汽车中占比接近50% [7] 产品技术 - 昊铂HL增程版纯电续航350公里 综合续航1369公里 配备60kWh电池 10分钟补能210公里 标配激光雷达与Orin-X芯片及高通骁龙8295P芯片 [2] - 智己LS6超级增程车型纯电续航突破450公里 综合续航1500公里 采用800V高压平台 15分钟补能310公里 搭载高通8295芯片和英伟达Thor辅助驾驶方案 [2] - 增程技术基于现有燃油车架构优化 降低研发成本 系统结构比插电混动更简单 无需复杂变速箱匹配 更易实现规模化生产 [6] 企业动态 - 广汽昊铂 阿维塔 奇瑞等自主品牌相继推出增程式车型 [1] - 小鹏汽车宣布2024年四季度发布首款增程车型小鹏X9 2025年完成国内外上市 [3] - 理想 问界等品牌已证明增程车在溢价和利润更高的大中型SUV市场接受度较高 [5] 市场定位 - 增程车"可电可油"特性解决消费者续航和补能焦虑 消费者愿意支付溢价 [5] - 插混和增程路线融合电动与燃油先进技术 成为新能源汽车增量重要力量 保守型消费者更易接受 [7] - 新能源技术路线多元化符合产业发展规律 通过市场竞争为不同技术找到出路 [7]

技术发布 - 广汽发布星源增程技术 具备高效 节能 静谧性及AI能量管理四大特点 [1] - 电驱模块体积减小80% 电控最高效率达99% 驱动电机功率密度达17.29kW/kg [1] - 增程器高效区间分布在2500rpm以下 实现低转发电降低噪音 [1] 性能参数 - CLTC工况下A级轿车亏电油耗低至3.3L/100km 大型SUV亏电油耗低至5.3L/100km [1] - AI能量管理实现整体节油率提升15% 纯电续航提升15% 发动机启停无感化率提升30%以上 [1] - 系统可通过交通拥堵和充电桩情况提前规划能量策略 结合驾驶习惯调整功率 [1] 新车配置 - 首款搭载车型昊铂HL增程版上市 官方指导价26.98-29.98万元 [1][2] - 搭载60kWh宁德时代骁遥超级增混电池 纯电续航350km 综合续航1369km [3] - 配备高通骁龙8295P芯片 支持深度语音对话与声纹识别功能 [3] 智能驾驶 - 辅助驾驶系统标配激光雷达与英伟达Orin-X芯片 [3] - 实现无高精地图的领航辅助驾驶功能 [3] - 采用前双叉臂后五连杆独立悬架 标配双腔空气弹簧与智能减震器SDC [3] 战略规划 - 星源增程技术将应用于广汽昊铂 广汽传祺 广汽埃安三大自主品牌新车型 [3] - 技术布局覆盖五座和六座两种车型布局 共推出4个版本 [1][3]

车展概况 - 成都国际车展于8月29日开幕 展区面积22万平方米 汇聚近120个汽车品牌和1600余辆整车 涵盖改装车 人形机器人与三电系统[1] - 相比去年130家车企参展 今年规模略有收窄 主要因劳斯莱斯 保时捷 宾利等超豪华品牌集体缺席[3] - 成都市提供购车奖励政策 自8月29日至9月28日对购车消费者给予2000元至4000元奖励 覆盖车展期间参与的多家车企车型[9] 参展品牌表现 - 自主品牌气势十足 包括比亚迪 腾势 深蓝 小鹏 广汽昊铂和广汽埃安等品牌亮出重磅新车[1] - 合资品牌如东风日产融入七夕节元素 现场布置温馨浪漫 吸引大批年轻情侣驻足[1] - 比亚迪和广汽集团包揽最核心关注度 通过新车型集中亮相和核心技术展示展现新能源与智能化实力[3] 新能源汽车趋势 - 新能源车型遍布展馆各个角落 试乘区和互动区观众热情参与 凸显新能源正成为主流选择[2] - 成都作为全国汽车保有量最大城市 彰显其在中国汽车消费版图中的独特引领地位[2] - 自主品牌零售市场份额前7个月达64% 同比提升6.9个百分点 动力电池出货量占全球六成以上 智能驾驶领域超八成国内车企选择华为乾崑智驾方案[10] 比亚迪重点车型与技术 - 比亚迪搭建"天神之眼"系统动态演示区和"兆瓦闪充"技术专区 室外打造沉浸式智能街区 通过仰望U8应急浮水 腾势易三方科技等场景化体验展示全产业链技术优势[3] - 2026款海豹07 DM-i首次亮相 作为中大型插混轿车以全新前脸设计和五大维度满配升级成为焦点 预计9月中旬上市 售价区间16万至20万元[4] - 秦L EV推出云辇型新版本 搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统和TBC高速爆胎稳行系统 售价12.98万元 全系车型限时售价区间调整至10.98万—12.98万元[4] - 腾势D9新品正式上市 共推出至尊版 尊航版4款车型 起售价30.98万元 标配超过200项科技豪华配置[4] 广汽集团新能源布局 - 广汽昊铂全系车型亮相 包括昊铂HL增程版和昊铂A800 其中昊铂HL增程版是广汽"星源增程"技术首搭车型[4][5] - 昊铂A800是广汽与华为深度合作的首款智慧旗舰轿车 搭载华为乾崑智驾HUAWEI ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5[5] - 广汽埃安亮相埃安霸王龙家庭版 完成21项舒适性配置升级 主打"降价增配" 契合家庭用户对空间 舒适和性价比需求[6] 其他品牌动态 - 深蓝汽车发布全新深蓝S07 定义为同级唯一全系标配华为乾崑智驾的SUV 强调"最豪华 最舒适 最智能 最省最强"四大核心价值[7] - 小鹏汽车以"AI改变世界"为主题亮相 带来全新P7 小鹏G7 2025款小鹏X9 小鹏MONA M03及新一代人形机器人IRON 覆盖轿车 SUV MPV多细分市场[8] - 小鹏汽车展示小鹏图灵AI智驾 小鹏图灵AI芯片 小鹏枪击电池包及5C超充等关键技术[8] - 东风日产推出N7全新限定内饰"玫瑰摩卡" 配套发布一系列购车权益 N7车主群体中年轻用户占比59% 女性车主比例达33%[8][9] 市场影响数据 - 上一届成都车展吸引观众92.62万人次 销售车辆33621辆 合同总金额58.6亿元[9] - 今年在政策加码和新能源车型集中亮相推动下 预计车展对汽车市场的拉动作用将更为明显[9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入421.66亿元，同比下降7.95% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损25.38亿元，同比由盈转亏（上年同期盈利15.16亿元） [1][2] - 扣除非经常性损益的净亏损29.45亿元，同比扩大771.11%（上年同期亏损3.38亿元） [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-107.69亿元，同比下降508.75% [2] - 总资产2126.71亿元，较上年度末下降8.51% [2] 销量表现 - 上半年累计销量75.53万辆，同比下降12.48%，仅完成年度销量目标230万辆的32.84% [4] - 广汽本田销量同比下降25.63%，广汽传祺下降22.55%，广汽埃安下降13.97% [4][6] - 广汽丰田成为唯一增长品牌，同比微增2.58%，主要受益于官降策略（威兰达降幅4.4万元、锋兰达降幅3.9万元） [4][6] - 新能源汽车销量15.41万辆，同比下降6.08% [6] 合资业务困境 - 合资公司投资收益从2024年83.49亿元暴跌至29.98亿元，降幅达64.09% [7] - 广汽本田和广汽丰田收入同比分别降低27.03%和28.34% [7] - 合资非豪华乘用车市场占有率受国产新能源车智能化升级和价格战影响持续下滑 [3] 自主品牌挑战 - 广汽埃安月销量跌至2.5万辆左右，较2023年月均5万辆水平大幅下滑，7月销量同比下降24.6% [7] - 高端品牌昊铂2024年仅销售1.56万辆，未能打开高端市场 [8] - 广汽传祺新能源转型迟缓，在售车型中燃油车占比大半，新能源增长主要依赖MPV细分市场 [8] 战略调整与改革 - 启动"番禺行动"改革，目标2027年自主品牌销量占比超60% [9] - 总部搬迁至广州番禺，成立产品、采购、财务、品牌营销本部，引入IPD流程 [9] - 战略调整增程技术路线，推出"星源增程"技术及昊铂HL增程版车型 [10][12] - 与华为二度合作成立华望汽车，持股71.43%，首款30万元级高端车型预计2026年面世 [14][16] 转型阻力与市场环境 - 新能源重点车型销量处于爬坡期未达目标，主力车型受价格战影响收益下滑 [3] - 销售体系与新能源转型需求存在结构性错配，新渠道建设落后同行 [3] - 增程市场竞争加剧，理想汽车三季度指引显示增长接近见顶 [14] - 华为合作模式变更（从HI模式到供应商身份）使公司错过高端智能车型先发机会 [16]