核心观点 - 摩根资产管理坚持主动管理策略 通过深度研究和长期投资文化实现卓越业绩 2024年主动管理资金流入量位居全球资管行业第一 [1] - 公司拥有经验丰富的投研团队 全球股票基金经理平均从业年限约20年 研究分析师覆盖4700家公司并完成1.1万次实地考察 [2] - 中国团队践行"长跑型"投资文化 近20年年化股票投资主动管理收益率达13.03% 行业排名前10 [3] 投研团队实力 - 全球500名研究分析师中包含15-20年以上经验人才 [2] - 中国主动权益团队近70%基金经理由公司自主培养 从研究员晋升 [11] - 通过"职业研究分析师"项目保留优秀人才 提供专业发展通道 [11] 长期业绩表现 - 7只"双十"基金成立时间均超10年且年化收益率超10% [3] - 摩根新兴动力混合A成立14年年化收益率15.75% 总回报691.24% [5] - 摩根中国优势混合A成立21年年化收益率13.51% 总回报1325.14% [5] 代表产品策略 - 摩根新兴动力基金聚焦新兴产业 重点布局电动车和人工智能产业链 [7] - 摩根核心成长基金采用GARP策略 挖掘低估值成长股 [8] - 摩根科技前沿基金精选行业龙头 注重回撤控制 [9] 规模与行业地位 - 7只"双十"基金管理规模占公司十年以上主动权益基金规模近2/3 [10] - 主动股票投资管理能力排名行业前10（前1/4） [3] - 依托全球研究平台 整合大中华区和亚太团队资源 [11] 行业发展趋势 - 证监会要求基金公司对基金经理考核以三年以上收益为主 权重不低于80% [12] - 主动管理策略在被动投资盛行背景下显现长期价值 [1] - 公募基金行业趋向长期主义投资文化 [12]

核心观点 - 摩根资产管理坚持主动管理策略 在全球资管行业2024年主动管理资金流入量位居第一 [2] - 公司通过深度研究、稳定团队和系统化流程创造持续稳健的长期业绩 旗下多只基金实现十年以上年化收益率超10% [2][5][6] - 依托全球研究平台和本土化投资智慧 形成独特的"长跑型"投资文化 [3][14] 团队与投研实力 - 全球股票基金经理团队平均从业年限约20年 500名研究分析师中多人具备15-20年研究经验 [3] - 研究团队过去一年覆盖约4700家公司 完成近1.1万次公司实地考察与交流 [3] - 中国主动权益团队近70%基金经理由内部培养 从研究员擢升 [14] - 通过"职业研究分析师"项目保留优秀人才 并与全球团队保持定期交流 [14] 长期业绩表现 - 近20年年化股票投资主动管理收益率达13.03% 主动股票投资管理能力排名行业前10（7/29） [5][17] - 7只"双十"基金成立时间均超10年 年化收益率均超10% [6][18] - 摩根新兴动力混合A（377240）成立14年年化收益15.75% 累计回报691.24% [7][9] - 摩根中国优势混合A（375010）成立21年年化收益13.51% 累计回报1325.14% [7] - 摩根核心成长股票A（000457）成立11年年化收益11.61% 累计回报255.77% [7][11] - "双十"基金管理规模占公司十年以上主动权益基金规模近2/3 [12] 代表产品策略 - 摩根新兴动力基金：聚焦新兴产业 基金经理杜猛连续管理同一基金超14年 早期布局电动车产业链和人工智能 [9] - 摩根核心成长基金：采用GARP策略挖掘低估值成长股 基金经理李博拥有16年投研经验 [11] - 摩根科技前沿基金：注重回撤控制 在成长行业中精选龙头公司 基金经理李德辉拥有12年投研经验 [12] 全球平台优势 - 中国团队可触达全球宏观经济数据、行业报告和企业调研信息 [14] - 整合大中华股票团队和亚太团队的研究资源 使A股投资兼具全球视野与本土实际 [14]

市场表现与基金业绩 - A股市场表现强劲，成长板块成为引领市场上涨的主线 [1] - 摩根核心成长基金A自成立以来累计回报率达268.64%，近一年涨幅达79.18%，在中国银河证券同类标准股票型基金中排名前15%（47/348） [1] 投资策略与理念 - 基金采用GARP策略，即以较低价格买入成长性较高的股票，规避缺乏持续增长能力或估值较高的行业 [2] - 坚持"成长价值双生之道"投资理念，精准布局有安全边际的优质成长公司 [1] - 在震荡市中展现出较强的回撤控制能力，在结构性行情中能适时捕捉上涨机会 [2] 行业配置与布局 - 行业配置侧重于业绩增长的赛道，持续看好科技创新和产业升级主线 [1] - 重点关注AI硬件、消费电子、新能源、制造业龙头等板块的结构性机会 [2] - 消费电子板块关注AI驱动的换机潮、硬件载体多样化及产品创新周期 [2] - 新能源领域关注锂电池板块龙头公司 [2] - 制造业关注高端制造领域具备全球竞争力的龙头企业 [2] 未来展望 - 新经济方向持续成长，消费行业有望逐步回暖 [3] - "反内卷"相关政策或推动部分行业供给结构发生积极变化 [3] - 基金将继续秉持GARP策略，聚焦高胜率资产，把握结构性机会 [3]

市场表现与情绪 - A股市场表现强劲 市场情绪显著升温 投资者信心不断增强 [1] - 成长板块迎来戴维斯双击 成为引领市场上涨的主线 [1] 基金经理与产品表现 - 连续管理同一只主动权益基金超10年的基金经理不足100人 约占股混型基金经理总数的5% [1] - 摩根核心成长基金A自成立日以来累计回报268.64% 近一年涨幅达79.18% 在银河证券同类标准股票型基金中排名前15%（47/348） [1] - 基金经理李博自2014年12月31日管理该产品已超10年 [1] 投资策略与理念 - 采用GARP策略 即以较低价格买入成长性较高的股票 [2] - 投资理念为成长价值双生之道 精准布局有安全边际的优质成长公司 [2] - 剔除缺乏持续增长或估值较高的行业 精选兼具成长性与合理估值的优质龙头企业 [2] 行业配置与布局 - 行业配置侧重于业绩增长的赛道 看好科技创新和产业升级主线 [2] - 关注AI硬件 消费电子 新能源 制造业龙头等板块的结构性机会 [3] - 在消费电子板块关注AI驱动的换机潮 AI硬件载体多样化以及产品创新周期带来的增长机会 [3] - 在新能源领域关注锂电池板块的龙头公司 [3] - 在制造业龙头方面关注高端制造领域具备全球竞争力的龙头企业 [3] 未来展望与方向 - 随着新经济方向持续成长 消费行业有望逐步回暖 [3] - 反内卷政策的陆续出台或使部分行业供给结构发生积极变化 [3] - 继续秉持GARP策略 聚焦高胜率资产 力争为投资者创造长期回报 [3]

中国权益市场表现 - 全球对中国资产价值进行再认知，港股成为直接受益者，恒生指数涨幅27.64%，沪深300指数涨幅19.53% [3] - A股行情可能迟到但不会缺席，未来港股相对A股溢价越高，A股性价比越凸显 [3] 重点关注行业方向 AI - AI是全球科技发展核心方向，中国企业深度参与，算力硬件和应用硬件值得关注 [4] - AI发展将持续几十年，中国受益于制造业应用场景和工程师红利，国产算力、模型和云服务构成完整产业链 [12] - 智能驾驶和人形机器人是AI应用端重要领域，看好全栈设计能力整车厂及智驾芯片、激光雷达 [12] 创新药 - 中国创新药企在研发、效率提升、制药方面成果显著，投资机会丰富 [4] - 制药、医疗器械和高值耗材领域企业具有高壁垒，有望诞生全球性龙头 [7] 消费 - 消费没有新旧之分，新消费出海是中国文化对外输出，现象级产品可能持续 [4][10] - 内需驱动力取决于居民收入预期，传统消费在估值风险释放后或迎来修复性机会 [10] 动力电池 - 动力电池市场空间大，储能、机器人、无人机等领域需求持续，相关公司性价比高 [5] 消费电子 - AI技术快速发展可能带动手机升级换代，折叠屏改款或带来增量机会 [13] - 电子行业细分领域受AI服务器需求带动，高阶子领域利润率较高 [13] 制造业 - 中国制造业品牌出海空间大，技术进步带来全球性价比优势 [14][16] - 制造业上游资源品供给有限，价格支撑强，企业盈利情况良好 [16] 军工 - 军工板块下跌后积蓄势能，内需有望释放，外需或受益于一带一路需求 [17] 银行 - 银行板块基本面好于预期，低估值触发行情，经济预期修复有望带动板块修复 [18] 白酒 - 白酒行业调整受库存周期和经营周期影响，禁酒风波或加速行业触底 [21]