日本拟开征电动汽车重量税 - 日本政府与执政党已决定从2028年起额外加征“EV重量税” 征税对象包括电动汽车和插电式混合动力车 具体税额讨论将于2026年后启动 [1] - 新税将采用车辆越重、税额越大的机制 税额将参考汽油车车主平均负担的燃油税金额 [1][2] - 日本财务省最初的提案是每年向电动汽车征收最高2.4万日元税额 但该提案遭到反对 详细制度设计被推迟到2026年以后 [2] 征税背景与目的 - 加征电动汽车相关税负主要是为了确保维护和改善道路等基础设施所需的财源 因为电动汽车不使用燃油 无需缴纳燃油税 随着电动汽车普及 相关税收将会减少 [2] - 有观点认为 相较于需缴纳燃油税的汽油车 使用同一道路的电动汽车没有“相应的使用负担”是不公平的 且电动汽车往往比汽油车更重 更容易损坏道路 [1] - 在日本国内销售的电动汽车中 车身较重的车型以进口车居多 车辆越重价格越高的倾向 预计越是高档车、税额也越大 [2] 对汽车行业的影响与争议 - 日本经济产业省和汽车行业对征收新税表示反对 认为这将阻碍电动汽车在日本的普及 [2] - 有分析认为 如果实施基于重量的课税方式 可能会促使日本制造商加大研发力度 开发出更轻量化的电动汽车 从长远看可能产生积极影响 [3] - 针对混动车的税收优惠措施也在缩减 “环保车减税”政策计划从明年5月起缩小适用范围 预计符合减税条件的新车占比将从目前的67%降至47% [2]

在来自德国、意大利以及欧洲汽车行业的巨大压力之下，欧盟委员会已经准备放弃所谓的"2035内燃机 禁令"，即取消自2035年起在欧盟内部完全禁止销售内燃机汽车的禁令。 然而，电动汽车行业表示，欧盟此举将削弱电动车行业投资，并导致欧盟在向电动汽车转型的过程中进 一步落后于中国。 瑞典汽车制造商极星（Polestar）汽车首席执行官迈克尔·洛赫舍勒表示："从明确的100%零排放目标退 缩到90%，看似差距不大，但如果我们现在倒退，不仅会损害气候，还会削弱欧洲的竞争力。" 清洁运输倡导组织运输与环境（T&E）的执行董事威廉·托茨（William Todts）称，欧盟在拖延时间，而 中国则在加速前进："依赖内燃机不会让欧洲汽车制造商再次伟大。" 未来欧盟还将出手挺"欧洲车" 欧盟将作出重大绿色政策让步 据透露，欧盟委员会将降低原定2035年起禁止销售汽油和柴油新车的标准，转而允许部分插电式混合动 力车和配备燃油增程器的电动汽车上市。新提案要求，到2035年，欧洲的汽车尾气排放量较当前目标减 少90%（原目标为100%减排）。 这一转变背后，是因为欧洲的汽车制造商在与特斯拉和比亚迪等中国电动汽车的竞争中举步维艰。 这一举 ...

中国汽车市场继续快速电气化，外资品牌在这个曾是西方汽车制造商主要利润来源的全球最大汽车市场 中正被挤到一边。即使在本土市场，欧洲汽车制造商也正面临来自中国品牌日益增长的竞争威胁。欧盟 设置的新的进口关税只能为他们提供有限的保护。 智通财经APP获悉，在汽车行业数月的压力之下，欧盟准备提议放宽对新车的排放规定，实际上废除对 燃油发动机的禁令。此举将允许汽车制造商放缓在欧洲推出电动汽车的步伐，并使该地区在政策上更接 近于美国——美国总统特朗普正在废除前任政府制定的汽车能效标准。全球汽车制造商正面临电动化转 型的盈利困境，福特汽车公司(F.US)已宣布将因其电动汽车业务的全面改革而计提195亿美元的相关费 用。 欧盟此次政策回撤将于周二公布，这是全球绿色政策在经济转型现实压力下普遍收缩的一部分。日益加 剧的国际贸易紧张局势正推动欧洲进一步优先考虑支撑其本土工业。尽管欧盟在法律上承诺到2050年实 现气候中和，但各国政府和企业正加大呼吁要求更多灵活性，警告僵化的目标可能危及经济稳定。 据知情人士透露，根据新提案，欧盟委员会将降低原定于2035年起生效的停止销售新汽油和柴油车的要 求，转而允许一定数量的插电式混合动力车 ...

欧盟内燃机禁令政策调整 - 欧盟委员会将放宽原定于2035年开始实施的内燃机禁令 [1] - 新政策将允许部分插电式混合动力车和配备燃油增程器的电动汽车在2035年后继续销售 [1] 新排放目标与合规路径 - 新提案要求到2035年，汽车尾气排放必须减少90%，低于此前设定的100%目标 [1] - 汽车制造商可以通过使用低碳或可再生燃料来弥补额外产生的污染 [1] - 汽车制造商可以通过使用本地生产的绿色钢铁来弥补额外产生的污染 [1]

欧洲2035年燃油车销售禁令政策变动 - 欧盟可能取消或放宽原定于2035年起禁止销售新燃油乘用车的禁令，这一政策变动源于传统汽车制造商的激烈游说以及部分欧盟成员国的推动[4][5] - 包括意大利、德国、波兰、斯洛伐克、匈牙利、捷克和保加利亚在内的六国领导人联名致函欧盟委员会，呼吁放宽规则，允许插电式混合动力车、增程式电动车和燃料电池技术在2035年后继续使用[7][8][10] - 政策调整的动因是帮助传统汽车制造商规避未来几年可能超过10亿欧元（约合12亿美元）的罚款风险，并缓和政治紧张局势及避免失业威胁[5] 政策变动背后的行业分歧与博弈 - 以Stellantis、梅赛德斯-奔驰集团为代表的传统汽车制造商是政策放宽的主要推动者，它们希望获得明确政策以规划未来数十亿欧元的投资[5][11] - 以沃尔沃汽车、极星和Lucid Motors为代表的纯电动汽车制造商强烈反对政策倒退，认为这将削弱监管信心并导致其巨额投资无法收回[12][14][16] - 德国、意大利等国政府推动政策调整，旨在保护其汽车行业免受中国竞争、电动汽车需求低于预期以及美国贸易关税的影响[11][12] 市场现状与转型挑战 - 2025年1月至10月，欧盟纯电动汽车市场占有率达16.4%，较2024年同期的13.2%有所增长，但混合动力汽车（34.6%）仍是消费者首选[18] - 同期，汽油车与柴油车合计市场份额降至36.6%，较2024年同期的46.3%出现显著下降[18] - 2025年10月，欧盟纯电动汽车注册量同比增长38.6%，插电式混合动力汽车注册量同比大幅增长43.2%，增幅为所有动力来源中最大[18] 政策变动的潜在影响与各方观点 - 支持放宽禁令的一方认为，应坚持“技术中立”原则，强行推行单一技术方案会抑制研究、创新和良性竞争[10][11] - 反对政策变动的一方警告，过多的灵活性会减缓技术发展，加大与特斯拉及中国对手的技术差距，使欧盟沦为过时技术的堡垒[5][6] - 反对者强调，清晰的政策能集中投资并加速创新，推迟转型只会增加实现2050年气候目标的成本，且10%的豁免将迫使企业并行开发两种技术，造成严重的工业效率低下[19] - 有观点认为，政策调整可作为让消费者更容易接受转变的机会，此前实现电动汽车目标的重担过多压在生产商身上[6]

欧盟汽车产业政策潜在调整 - 欧盟委员会正考虑将内燃机有效禁令推迟五年实施 新提案策略是允许在插电式混合动力车和增程式电动车中 将内燃机的使用期限延长五年至2040年 [1] - 政策调整源于欧盟一些最大汽车生产国和汽车制造商的压力 他们认为当前从现有技术转型的计划过于激进 可能扼杀该地区的核心产业之一 [1] - 政策修订的一揽子计划定于下周公布 旨在推动汽车行业摆脱化石燃料 但委员会内部的讨论仍在继续 细节仍可能发生变化 [1] 新提案的技术与市场条件 - 内燃机使用期限延长的条件是车辆需使用先进的生物燃料和电子燃料 并在制造过程中使用绿色钢铁 [1] - 2035年后允许在欧洲市场销售的插电式混合动力车和增程式电动车的具体比例仍有待决定 关于电子燃料和先进生物燃料的关键技术细节也仍在敲定中 [2] - 电子燃料在理论上是气候中性的 但它们价格昂贵且技术处于早期阶段 生物燃料的减排效益及其对土地使用的压力也存在激烈争议 [2] 政策调整的目标与潜在影响 - 根据提案的确切参数 该设计旨在使欧盟仍能瞄准在2035年实现新乘用车零排放的目标 [1] - 政策调整将回应多个汽车及零部件生产国的关切 这些国家呼吁在2035年之后使用纯电动汽车以外的清洁技术 [1] - 环保团体担心政策修改会造成新的漏洞 破坏欧洲的气候雄心 并可能使该地区的主要汽车制造商在电池动力道路交通的竞赛中进一步落后于中国 [1] 相关配套措施与规则修订 - 一揽子计划将推迟收紧插电式混合动力汽车排放计算方式的计划 委员会曾考虑转向测量实际污染的系统 以替代当前显著低估实际排放量的实验室指标 [2] - 该汽车政策一揽子计划将附带一项提高企业车队中电动汽车份额的提案 [2] - 该计划还包括对重型车辆排放规则的修改 [2]

欧盟2035燃油车禁令政策调整 - 欧盟委员会预计于12月10日提出企业电动汽车购买配额提案并放宽2035燃油车禁令[1] - 欧盟内部就是否坚持2035年禁售新燃油车的计划存在激烈争论和权力斗争[7] - 最新车辆排放法规文件版本已不再包含明确承诺于2035年逐步淘汰燃油发动机[8] 企业车队电动化配额提案 - 欧盟计划在2030年前强制租赁车和企业车市场实现电动化[3] - 有消息称欧盟希望2027年企业车队的电动车配额至少为50%[4] - 提案可能要求在2025年底提出 2026年讨论实施并生效 2027年实现50%电动车配额目标对市场构成巨大挑战[4] 政策对汽车行业的影响 - 在欧洲销售的新车中 60%面向企业车队 对某些制造商该细分市场占年销量的一半[3] - 企业用车占新车排放量的70%以上 其加速绿色转型对实现欧盟2035年目标至关重要[3] - 针对企业车队的电动化提案将影响德国近三分之二的新车注册[6] 德国政府的反对立场 - 德国总理默茨直言不会继续坚持欧盟顽固且错误的燃油车禁令[1][5] - 德国执政联盟同意为插电式混合动力车和高效能燃油发动机争取豁免 敦促欧盟允许高效燃油发动机在2035年后继续使用[5] - 德国政府反对针对企业车队电气化设定一刀切的配额 呼吁提高2030年及以后过渡目标的灵活性[5] 行业面临的挑战与压力 - 德国汽车业面临电动汽车投资成本增加和激烈国际竞争 销量受到威胁[6] - 德国将推出最高5000欧元的补贴 用于购买主要在德国制造零部件的电动或混合动力车以提振产业[6] - 如果没有更多充电基础设施 电网容量和终端消费者需求 强制电动化计划将导致企业车队更新速度放缓并颠覆汽车租赁模式[4]

文章核心观点 - 德国政府正式提议欧盟放宽2035年燃油车销售禁令 寻求允许插电式混合动力车 配备燃油增程器的电动车以及"高效"传统燃油车在禁令生效后继续销售 [1] - 政策调整旨在保护本土制造商免受排放违规处罚 并在不背离气候目标的前提下维护产业竞争力 被视为决定欧洲汽车制造中心未来方向的关键一步 [1] - 政策转向折射出德国汽车业面临多重压力 包括对美贸易受阻 中国市场竞争加剧以及欧洲本土需求疲软 [1] 政策调整内容 - 德国总理Friedrich Merz宣布将致信欧盟委员会主席Ursula von der Leyen 敦促重新评估现行车队排放法规 [1] - 提议允许插电式混合动力车 配备燃油增程器的电动车以及"高效"传统燃油车在2035年禁令后销售 [1] - 政府致力于推动"有利于创新且技术中立的法规体系" 在气候保护与产业竞争力之间取得平衡 [2] 行业背景与压力 - 德国汽车业面临对美贸易受阻 中国市场竞争加剧以及欧洲本土需求疲软的多重压力 [1] - 压力已迫使大众汽车等企业启动规模达数万人的裁员计划 [1] - 行业同时面临基础设施老化 劳动力结构老龄化等挑战 重振汽车产业已成为德国政府提振经济的重要突破口 [1] 政治动因 - 极右翼的德国另类选择党利用民众对电动车转型的焦虑情绪反对过渡进程 该党目前在民调中与保守派争夺领先地位 [2] - 在民意支持率不足半数的情况下 执政联盟经过内部协调与社会民主党达成共识 确立保护汽车产业但不损害气候目标的政策方向 [2]

公司近期表现 - 上周订单总计82000辆 [1] - 订单增长得益于改款策略将高级配置引入大众市场车型 [1] - 新车型周期提升成本效益 [1] 公司战略布局 - 垂直整合模式在价格战环境中提供更大灵活性 [1] - 海外市场和高阶市场增长前景明显 [1] - 2026年将进行车型改款以应对竞争 [1] 产品技术升级 - 插电式混合动力车将升级电池续航里程 [1] - 改款策略针对其他具有更强周期的汽车制造商 [1] 投资评级 - 予H股140港元目标价 [1] - 评级为跑贏大市 [1]

欧洲汽车市场整体表现 - 7月欧洲新车注册量同比增长5.9%至109万辆 创15个月来最大涨幅 [1] - 增长为经历6月大幅下滑后的行业注入动力 [1] - 各国市场表现分化 德国增长11.1% 西班牙增长17.1% 波兰增长16.5% 奥地利增长31.6% 但英国下滑5% 法国下滑7.7% 意大利下滑5.1% [2] 新能源汽车细分表现 - 插电式混动汽车销量同比激增52% 增幅最为迅猛 [1][2] - 纯电动汽车销量增长39.1% 创今年1月以来最佳表现 [2] - 传统混动车型占据超过三分之一的新注册量 仍是最大单一类别 [2] - 纯电动 混动和插电式混动汽车合计销量同比增长39.1% 占据新车注册量的59.8% 高于去年同期的51.1% [2] 品牌竞争格局变化 - 比亚迪销量暴涨225.3% 市场份额达1.2% 首次被纳入月度统计 [1][3] - 特斯拉销量同比下跌40.2% 市场份额从1.4%收缩至0.8% 连续第七个月萎缩 [1][3] - 大众注册量上升11.6% 福特增长8.8% Stellantis集团销量下滑1.1% [3] - 中国品牌崛起迫使欧洲本土车企加快推出新车型以保持竞争力 [3] 行业政策与环境 - 欧盟将原定今年生效的更严格二氧化碳排放目标给予车企三年缓冲期 [5] - 欧盟寻求快速推进立法以取消对所有美国工业品的关税 与特朗普提出的降低欧盟汽车27.5%关税水平相挂钩 [5] - 英国重新引入最高3750英镑的电动汽车购车补助 三年前曾终止针对私人买家的补贴 [5] - 行业高管警告欧盟2035年新车100%零排放目标"已不再可行" [4]