指数表现与成分股 - 恒生医疗保健指数(HSHCI)上涨0.37% [3] - 成分股云顶新耀(01952)上涨8.70%、晶泰控股(02228)上涨7.19%、四环医药(00460)上涨5.38%、心泰医疗(02291)上涨5.35%、乐普生物-B(02157)上涨4.15% [3] - 恒生医疗ETF(513060)下跌0.59%至0.67元，但近1周累计上涨3.36% [3] 行业动态与创新进展 - 跨国药企艾伯维、罗氏及礼来加速布局amylin分子减重管线，礼来Eloralintide在1期临床中12周最高减重11.3%且胃肠道不良反应率低于10% [4] - 多款在研amylin分子半衰期达10-18天，支持月度给药，未来6-12个月将有大量临床数据读出 [4] - 中国创新药占全球FIC管线22%，若通过BD实现全球市占率25%可带来近3.6万亿人民币市值增量 [4] 企业基本面与龙头表现 - 百济神州泽布替尼头对头战胜伊布替尼后收入利润持续释放，预计2025年扭亏 [4] - 恒瑞医药2024年创新药占比首次超过50%，管线厚度支撑持续BD能力 [4] ETF流动性与资金动向 - 恒生医疗ETF盘中换手率25.84%，成交19.11亿元，近1周日均成交34.27亿元排名可比基金第一 [3] - 杠杆资金持续布局，融资买入额1.64亿元，融资余额2.09亿元 [5] 历史业绩与风险收益指标 - 恒生医疗ETF近2年净值上涨28.35%，成立以来最高单月回报28.34%，最长连涨6个月涨幅79.42% [5] - 近1年超越基准年化收益0.69%，夏普比率2.39，今年以来相对基准回撤0.54%为可比基金最小 [5] - 回撤后修复天数43天 [5] 产品结构与估值水平 - 恒生医疗ETF规模74.78亿元位居可比基金前1/3，管理费率0.50%，托管费率0.15% [4][6] - 近1年跟踪误差0.060%为可比基金最高精度 [6] - 跟踪的恒生医疗保健指数PE-TTM为31.37倍，处于近3年15.01%分位（低于84.99%时间） [6] - 指数前十大权重股合计占比62.03%，包括百济神州、信达生物、药明生物等龙头企业 [6]

市场整体表现 - 大盘整体微跌，波动不大，当前评级4.7星 [1] - 大盘股略微下跌，小盘股微涨 [2] - 价值风格波动较小，成长风格下跌 [3] - 港股今日下跌，春节后累计比A股多涨20-30% [4][5] - 港股近期回调，从高点3.9星回落至4.0星 [6] 港股与A股医疗行业对比 - 港股恒生医疗保健包含生物科技、创新药等子行业，更接近A股医药指数而非医疗指数 [10][15] - A股医疗指数（如中证医疗）聚焦医疗器械+医疗服务，不含药品 [14][16] - 部分名称含"医疗"的主动基金实际投资医疗保健（以药为主），与港股规则类似 [20] - 年初至今港股创新药、生物科技指数涨幅比A股同类高50-60% [22] 港股与A股周期差异 - 港股2021-2022年率先下跌，恒生、科技、医药指数跌幅达60-70% [25][27] - 港股科技2024年盈利大幅增长，形成"估值提升+盈利增长"双击行情 [30][31] - 港股医药2024年下半年盈利同比增长超100%，同样实现双击 [33][34] - A股业绩低迷晚两年，2024年盈利下降，2025Q1才恢复增长 [36][37] 估值数据 - 恒生医疗保健指数市盈率37.04，市净率3.25，ROE 8.77% [43] - 恒生生物科技指数市盈率37.74，市净率3.66，ROE 9.71% [43] - A股医药类指数多数处于历史最低10-20%分位 [44] - 恒生科技指数市盈率22.0，市净率2.7，ROE 12.29% [43] 投资建议 - 行业主题指数波动大，单个行业配置比例建议控制在15-20%以内 [46] - 港股医药类指数部分已进入高估区域 [41]

美股及港股市场表现 - 隔夜美股纳指和标普500指数创阶段新高，中概指数大涨超2% [1] - 港股三大指数高开，恒指涨0.21%，国指涨0.22%，恒生科技指数涨0.41% [1] - 创新药概念股继续上涨，君实生物、歌礼制药涨超3% [1] - 恒生医疗ETF（513060）盘中大涨近3%，成交额近10亿元，换手率超11% [1] - 成分股中东阳光长江药业、药师帮、绿叶制药涨超2%，诺诚健华、乐普生物-B、复星医药涨超1% [1] 医药行业短期展望 - 短期（1-3个月）医药指数可能进入震荡阶段，创新药估值重估逻辑已阶段性达成共识 [2] - 创新药指数行情经历龙头公司BD落地催化、板块估值系统性提升、个股高低切换的过程 [2] - 医疗器械、消费医疗等顺周期方向基本面数据仍处于左侧，Q3起可能迎来表观低基数 [2] - 若高频数据环比改善，顺周期方向企稳修复概率较高 [2] 医药行业中长期展望 - 中期（3-12个月）机构对医药指数走势相对乐观，医药板块绝对和相对估值均处于低位 [2] - 申万医药指数PE-ttm估值分位数处于过去15年以来24%的水平 [2] - 2021-2024年医药行业在申万一级行业中相对排名分别为26、20、16、31，4年整体排名28/31 [2] - 医药板块悲观预期已被市场充分认知，医疗反腐、医保控费等因素已反映在定价中 [3] - 创新药板块系统性重估是长期过程，中国biotech/pharma的BD落地推动行业"deepseek"时刻 [3] - 医药顺周期方向（医疗器械、消费医疗、中药、药店等）中期有望随经济企稳修复 [3] 恒生医疗ETF及指数构成 - 恒生医疗ETF（513060）跟踪恒生医疗保健指数，指数构成为70%创新药及产业链、10%互联网医疗、10%消费医疗、10%器械耗材 [4] - 短期创新药波动率可能加大，消费医疗、互联网医疗及器械耗材仍处于左侧 [4] - 中期看好创新药估值重估及顺周期修复逻辑 [4]

无需港股通，A股账户就能T+0买港股>> 恒生医疗保健指数涨超3%，恒生医疗ETF(513060)涨幅为2.65%，成交额5.87亿元，较昨日此时放量 1184.15%，近1月份额减少54.15亿份，该基金支持T+0交易。 ...

市场表现 - 大盘微涨，收盘仍维持5星级水平 [1] - 沪深300等大盘股微跌，小盘股微涨 [2][3] - 银行、红利等价值风格整体上涨，科创板等成长风格微跌 [4][5] - 港股波动不大，科技股微涨，今年港股市场热度较高 [6][7] 港股指数体系分类 宽基指数 - 恒生指数：代表港股大盘股，内地公司占比持续提升 [11][14] - H股指数（恒生中国企业指数）：与恒生指数成分趋同 [12][14] - 香港中小：聚焦大中盘股，2018-2019年定投收益显著 [15][16] 策略指数 - 以红利类为主，港股红利股息率高于A股但需缴纳20%-28%分红税 [18][20][21] - 代表品种包括恒生红利低波动、沪港深红利成长低波动等 [19][24] 行业指数 - **医药类**：恒生医疗保健为代表性指数，去年5月与A股医药同步触底，9-10月大涨，今年春节后港股医药涨幅领先A股超20% [26][29][32][34] - **消费类**：恒生消费指数含互联网属性（如腾讯），近期回升至正常估值 [36][41] 主题指数 - **科技类**：港股通科技指数（50成分股）与恒生科技指数（30成分股）风格相似，过去1年经历3波上涨，春节后短期涨幅达30-40% [43][48] 估值数据摘要 - 恒生指数市盈率12.73，市净率1.28，股息率3.78% [66] - 恒生医疗保健市盈率26.77，市净率2.24，ROE 8.37% [55] - 恒生科技指数市盈率25.20，市净率2.71，ROE 10.75% [56] 工具功能更新 - 推出实时星级监测小程序，支持小数点后两位精度及定制化星级提醒 [57][58][59]