报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美联储降息25bp，部分商品市场对其反应不一，各品种受自身供需、地缘政治、政策预期等因素影响呈现不同走势 [2][3][4] - 多数商品短期走势震荡，部分品种有偏空或偏多预期，投资策略需结合各品种具体情况制定 [2][8][10] 各品种总结 能源化工 - **原油**：隔夜国际油价回落，中期偏空趋势不变，短期地缘因素或有扰动，关注高位空单与看涨期权组合策略 [2] - **燃料油&低硫燃料油**：俄罗斯炼厂遇袭使燃料油装船量回落，山东炼厂开工率提升利好需求，低硫供应压力有限，关注高低硫价差逢低做扩大策略 [21] - **沥青**：期货延续区间震荡，厂库、社库去库，华东仓库仓单减少，期货价格底部有支撑 [22] - **尿素**：盘面持续走弱，日产回升，供应充足，工业需求回暖，农业有补仓预期，行情低位震荡 [23] - **甲醇**：主力合约下跌，进口到港量阶段性减少，港口累库暂缓，短期供需差或收窄，中长期关注海外限气情况 [24] - **纯苯**：价格回到6000元/吨一线，周度开工略降，新装置投产使周产量提升，三季度供需或改善 [25] - **苯乙烯**：美联储降息影响有限，供应端有计划外减量，需求端采购平淡，国庆前北方企业或低价促销 [26] - **聚丙烯&塑料&丙烯**：丙烯需求改善有支撑，供应增加但出货好转；聚乙烯需求增加，供应下降；聚丙烯供需改善有限 [27] - **PVC&烧碱**：PVC弱势运行，供需宽松，库存压力大；烧碱区域分化，期价或震荡 [28] - **PX&PTA**：跟随油价及外围情绪走弱，TA - PK价差反弹，需求向好但涤丝库存和利润不佳 [29] - **乙二醇**：新装置预期和外围情绪使价格回到底部，国内产量降，到港量或增，港口库存低 [30] 金属 - **贵金属**：隔夜震荡偏弱，美联储降息鸽派不足，降息交易退坡后或进入阶段性盘整 [3] - **铜**：隔夜震荡，沪铜减仓，联储降息后多头情绪降温，铜价可能跌回前期支撑区间 [4] - **铝**：隔夜窄幅波动，下游开工回升，铝锭库存或处低位，但社库未现拐点，关注旺季需求 [5] - **铸造铝合金**：跟随沪铝回调，废铝货源偏紧，税率政策或使成本增加，相对沪铝有韧性 [6] - **氧化铝**：运行产能创新高，库存上升，供应过剩，支撑暂看6月低点 [7] - **锌**：美联储降息后重回基本面，累库承压，内外盘价差收敛，逢高空配为主 [8] - **铅**：基本面短时好转，多头增仓，但再生铅复产预期强，反弹关注1.73万元/吨压力 [9] - **镍及不锈钢**：沪镍下挫，库存有变化，产业链价格受炒作，沪镍重回下跌趋势 [10] - **锡**：内外锡价跌破支撑，关注MA60日均线，价格调整有利去库，等待进出口数据 [11] - **碳酸锂**：价格震荡走弱，库存有变化，期价低位有支撑，产业链抛货基本结束 [12] - **工业硅**：期货价格冲高回落，下游减产幅度有限，基本面改善需更多利好 [12] - **多晶硅**：期货震荡，能耗限额征求意见，排产下调有限，库存走高，等待政策指引 [13] 黑色系 - **螺纹&热卷**：夜盘震荡，螺纹表需回暖、产量降、库存降，热卷需求降、产量升、库存增 [14] - **铁矿**：隔夜震荡，供应发运高位、到港量降、库存去化，需求高铁水有支撑，短期高位震荡 [15] - **焦炭**：日内回落，提降提涨博弈加剧，库存累增，受政策预期影响，关注回调买入机会 [16] - **焦煤**：日内回落，查超产和“反内卷”预期使价格强势，库存有变化，回调后建议买入 [17] - **锰硅**：日内偏强震荡，需求铁水产量恢复，产量增加，库存未累增，关注“反内卷”信息 [18] - **硅铁**：日内偏强震荡，需求尚可，供应恢复，期现需求好，关注“反内卷”信息 [19] 农产品 - **大豆&豆粕**：美联储降息符合预期，连粕震荡下行，大豆到港充足，行情短期震荡，长期谨慎看多 [35] - **豆油&棕榈油**：美豆油震荡回调，关注贸易关系预期，长期在生物柴油政策支撑下可逢低买入 [36] - **菜籽&菜油**：加拿大菜籽延续跌势，国内菜系供给有支撑，但受进口预期影响，短期观望 [37] - **豆一**：国产大豆横盘震荡，关注贸易关系预期和新作政策及上市表现 [38] - **玉米**：夜盘高开低走，现货价格分化，关注新粮政策及收购后期货走势 [39] - **生猪**：现货价格下跌创新低，主力合约破位下行，下半年供应压力大，延续偏空思路 [40] - **鸡蛋**：期货减仓，近弱远强，关注季节性上涨是否结束，可布局远月多单 [41] - **棉花**：美棉回落，国内现货销售差，关注新棉收购，郑棉短期震荡，暂时观望 [42] - **白糖**：美糖震荡有压力，国内国产糖销售快、库存轻，关注广西产量及天气 [43] - **苹果**：期价震荡，早熟苹果需求好，但新季度入库量或超预期，短期期价下行 [44] - **木材**：期价震荡，国内供应或维持低位，需求去库顺畅，库存压力小，短期观望 [45] - **纸浆**：期货下跌，库存累增，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡思路对待 [46] 金融 - **股指**：大盘冲高回落，期指收跌，A股短期或震荡上行，增配科技成长，关注恒生科技指数 [47] - **国债**：期货震荡整理，美联储降息后市场等待下次机会，收益率曲线陡峭化概率增加 [48] 航运 - **集运指数（欧线）**：航司频繁调价，运价中枢或下移，10合约可能跌破1100点，远月合约受现货影响 [20]

美股市场表现 - 美股主要指数收高 纳指与标普500指数创盘中与收盘历史新高 道琼斯指数涨0.11% 标普500指数涨0.47% 纳斯达克综合指数涨0.94% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% 热门中概股多数上涨 [1] 大型科技股表现 - 大型科技股大多走高 亚马逊涨1.44% Meta涨1.21% 苹果涨1.12% 微软涨1.07% 英伟达收跌0.04% [1] - 谷歌母公司Alphabet涨4.5% 收盘市值达3.04万亿美元 成为第4家突破3万亿美元市值的美国上市公司 [1] - 特斯拉上涨3.6% 公司CEO马斯克买入257万股公司股票 斥资约10亿美元 [1] 行业板块表现 - 核电概念股普涨 Oklo涨15.7% Nano Nuclear涨13% Uranium Energy涨10.6% [1] - 中概新能源汽车股表现强势 理想汽车涨超6% 蔚来涨超4% 小鹏汽车涨超2% [1] - 其他中概股上涨 哔哩哔哩涨超5% 阿里巴巴涨超1% 拼多多涨超1% 网易涨超1% [1] 大宗商品市场 - 布伦特原油合约上涨0.45美元 涨幅0.67% 收于每桶67.44美元 [1] - WTI原油合约上涨0.61美元 涨幅0.97% 收于每桶63.30美元 [2] - COMEX黄金期货收涨0.9% 报3719.5美元/盎司 盘中创3724.9美元/盎司历史新高 [2] 宏观环境因素 - 特朗普称中美贸易谈判进展顺利 [1] - 美联储将在本周召开货币政策会议 市场几乎确信美联储将重启宽松周期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品、畜牧产品、金融期货等多个行业进行分析，给出各品种走势判断与投资建议，如原油反弹空间受限，贵金属偏强但追高需谨慎，部分品种建议观望或按特定策略操作 [2][3] 各品种总结 原油 - 上周国际油价反弹，布伦特11合约涨1.84%，SC10合约跌1.39% [2] - 交易逻辑在中期过剩压力与短期地缘波动间切换，反弹空间愈发受限 [2] - 策略上以高位空单与虚值看涨期权相结合为主 [2] 贵金属 - 因美国CPI上升温和及就业疲软信号，市场基本定价美联储年内连续降息三次 [3] - 贵金属偏强运行，但连续上涨后波动加剧，追高需谨慎 [3] - 关注本周美联储会议降息幅度及鲍威尔讲话指引 [3] 有色金属 - **铜**：上周五铜价冲高后收回部分涨幅，关注联储降息前后交易情绪，海外显性库存高，铜价对经济指标敏感，建议前期多单止盈，关注2510合约卖看涨期权权利金波动 [4] - **铝**：沪铝跟随有色偏强运行突破21000元关口，下游开工季节性回升，年内铝锭库存大概率偏低，关注旺季需求反馈，短期测试3月高点阻力 [5] - **氧化铝**：运行产能超9600万吨，行业库存上升，供应过剩，各地现货加速下调，利润有压缩空间，弱势运行，支撑看6月低点2830元附近 [6] - **铸造铝合金**：跟随沪铝震荡偏强，保太现货报价升至20600元，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加成本，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间 [7] - **锌**：LME锌库存低位，海外货源偏紧，美联储9月降息概率高，LME锌反弹拉动内盘，但内盘涨幅滞后，基本面内弱外强，中线反弹空配，短线沪锌有反弹空间，等待2.3万元/吨上方空头机会 [8] - **铅**：炼厂检修与复产并存，整体产出环比预减，供应压力减弱，沪铅增仓上行，下游高价接货意愿不佳，炼厂检修减产是反弹核心驱动，关注上方1.73万元/吨附近压力 [9] - **镍及不锈钢**：沪镍震荡，市场交投平淡，上游价格支撑稍有反弹，纯镍库存增500吨至4万吨，镍铁库存降四千吨至2.92万吨，不锈钢库存降万吨至91.9万吨，沪镍矿端波动趋缓，低位震荡看待 [10] - **锡**：上周五内外锡价涨幅扩大，伦锡库存环增，仓量风险降温，国内龙头产能检修，现锡上调，等待涉锡进出口数据，国内消费一般，社库增加，内外盘27.5万、3.5万美元有阻力，不建议追多，前期多头择机止盈 [11] - **碳酸锂**：锂价低位震荡，市场交投活跃，总库存降千吨至14万吨，冶炼厂库存降3900吨至3.9万吨，下游库存增2400吨至5.5万吨，贸易商增库2千吨至4.5万吨，技术上震荡等待方向明朗 [12] - **多晶硅**：主力合约减仓收涨至5.36万元/吨，市场资金有分歧，现货价格基本持稳，电池、组件价格上行，关注实际交付验证成本传导，政策缺乏增量指引，短期价格有阻力，维持震荡 [13] - **工业硅**：主力合约收涨至8700元/吨上方，高电耗低效产能出清及能耗标准调整预期升温，但效应待察，9月供应预计增5%，下游产量有下调预期，社库小幅增加，政策预期发酵但基本面承压，预计震荡 [14] 黑色金属 - **螺纹&热卷**：周五夜盘钢价偏弱震荡，周末唐山钢坯稳，螺纹表需、产量回落，库存累积，热卷需求回暖，产量回升，库存小幅回落，高炉复产，铁水产量回升，吨钢利润欠佳制约复产空间，下游内需偏弱，出口维持高位，盘面压力释放，下方成本支撑增强，短期有反复，关注旺季建材需求环比改善力度 [15] - **铁矿**：上周盘面震荡，供应端全球发运回落，国内到港量下降，港口库存企稳回升，需求端终端需求略回升，钢厂盈利低位，铁水高位，未来两周有节前补库诉求，国内政策利好待释放，海外降息预期升温，预计高位震荡，关注中美贸易会谈进展 [16] - **焦炭**：日内价格偏强震荡，焦化第二轮提降在途，关注铁水复产节奏，焦化利润尚可，日产小幅下降，库存抬升，贸易商采购意愿下降，碳元素供应充裕，下游铁水有恢复预期，价格受“反内卷”政策预期扰动大，波动率大 [17] - **焦煤**：日内价格偏强震荡，关注铁水复产节奏，受阅兵影响煤矿产量环比回升，现货竞拍成交走弱，终端库存下降，总库存环比下降，产端库存累增，前期停产恢复，碳元素供应充裕，下游铁水有恢复预期，价格受“反内卷”政策预期扰动大，波动率大 [18] - **锰硅**：日内价格震荡，关注北方某大型钢厂招标定价，目前询盘价5800元/吨，需求端铁水产量短期下降后有恢复预期，影响较小，硅锰产量增加，库存未累增，期现需求好，锰矿远期报价抬升，现货矿本周下降，预计跟随盘面上涨，下半年锰矿累库为主，观察“反内卷”政策延续性 [19] - **硅铁**：日内价格震荡，关注北方某大型钢厂招标定价，目前询盘价5700元/吨，需求端铁水产量短期下降后有恢复预期，影响较小，出口需求3万吨左右，边际影响小，金属镁产量环比下行，需求整体尚可，供应回升，期现需求好，表内库存去化，观察“反内卷”政策延续性 [20] 能源化工 - **集运指数（欧线）**：上周航司为抢货源频繁下调报价，现货报价中枢降至$1600/FEU，接近成本线，月底揽货压力仍存，运价或承压，10月航司空班使运力压力减轻，部分航司或挺价，对10合约推升作用有限，12、02合约受旺季预期推动但上方空间受限 [21] - **燃料油&低硫燃料油**：上周FU仓单净减少6800吨至101500吨，给予FU提振，地缘扰动使FU受益于溢价支撑，LU - FU价差缩窄，主力合约价差从月初710元/吨跌至550元/吨 [22] - **沥青**：上周五沥青仓单净增3800吨，9月初出货放缓，预计影响短暂，8 - 10月专项债增量可观，厂库、社会库去库但放缓，沥青裂解回落后观察底部支撑力度 [23] - **液化石油气**：印度和东亚采购需求坚挺，国际市场偏强，月初广东受台风影响到岸量减少，支撑国内市场，终端产品价格走强，化工毛利良好，高开工率维持，短期对油比价偏强，现货底部支撑转强，但盘面高仓单压制跟涨动力，震荡运行 [24] - **尿素**：上周主力合约持续下跌，交投情绪偏弱，日产下降影响有限，农业需求淡季，备肥进度慢，企业库存同比偏高，出口货源离港推进，港口去库，印度招标后下游采购谨慎，供需宽松，行情弱势延续 [25] - **甲醇**：港口持续大幅累库，进口到港量高位，关注伊朗限气预期，内地装置开工负荷下调，企业库存变动不大，近端现实偏弱，后续沿海MTO装置开工及国庆前下游备货预期或使行情震荡企稳 [26] - **纯苯**：期价回落至6000元/吨附近震荡，盛虹重整检修开工略降，吉林石化新装置投产产量提升，港口小幅去库，加工差反弹，基差弱势震荡，三季度供需或改善，但下游盈利不佳、进口预期及油价拖累，价格偏弱 [27] - **苯乙烯**：油价下行致市场看空情绪增加，刚需稳定但新单跟进不佳，江苏港口库存累库，处于近五年同期高位，有去库压力，供需支撑不足 [28] - **聚丙烯&塑料&丙烯**：两烯现货价格重心偏高，下游对丙烯价格接受能力下降，成交一般，部分检修装置重启，供应预期增加，报盘上行动力不足，聚乙烯检修损失量高，石化库存低，供应压力不大，下游农膜开工提升但采购积极性不高，其他下游开工波动有限，需求旺季兑现不及预期，聚丙烯新增装置投产，供应压力增加，下游需求回升缓慢，价格上行驱动不足 [29] - **PVC&烧碱**：PVC窄幅震荡，9月新增投产增加，供应压力大，需求疲软，社会库存创新高，氯碱一体化利润尚可，成本支撑不明显，下游开工小幅提升，刚需采购，对高价抵触，期价或震荡偏弱，烧碱走弱，氧化铝刚需支撑，非铝下游抵触高价，装置检修复产并存，开工波动，行业降库，现货分化，山东走弱，其他地区偏强，库存小价格相对坚挺，难大跌但后续供给有压力，期价难大涨，宽幅震荡 [30] - **PX&PTA**：受油价下行拖累价格走弱，TA - PX价差震荡，PX短流程效益好但缺新增产能，产量增长有限，关注存量装置检修，PTA持续去库但加工差和基差走弱，因产能充裕价格驱动在原料，加工差低装置检修增加，终端织造订单回升，纺织印染开工提升，需求向好，但涤丝库存中性偏高且利润不佳，负荷提升缓慢，节前下游向好，考虑PX/PTA相对油价估值回升可能 [31] - **乙二醇**：裕龙石化新装置试车及宁夏新装置10月试车消息施压远月，国内产量下降，到港量环比增长，港口库存低位下降，现货和近月偏强，关注新装置试车动态 [32] - **短纤&瓶片**：短纤供需平稳，价格随成本波动，短期基差和加工差反弹，盘面加工差回升，年内新产能有限，旺季需求提振预期，国庆前下游有备货预期，近月偏多配置，正套逢低介入，风险是需求不及预期，瓶片下游刚需采购，基差回升，现货修复利润，盘面加工差反弹，开工率提升，工厂小幅累库，产能过剩是长线压力，加工差修复空间有限 [33] 农产品 - **大豆&豆粕**：USDA9月报告美豆单产调降但幅度小于预期，种植面积和收获面积扩大，产量微升，出口下降，期末库存上升，报告中性偏空，市场已提前交易，报告后美豆先跌后涨，连粕震荡偏强，美豆产区将高温少雨，行情短期或震荡偏强，低多思路，关注中美贸易谈判结果 [37] - **豆油&棕榈油**：美国农业部报告单产环比下调但高于预期，收获面积上调，出口下调，期末库存上调，巴西和阿根廷新作产量未调整，报告中性偏空，因调整幅度不大且市场预期美联储降息，美豆走强，中期棕榈油季节性减产，长期印尼和美国生物柴油政策及棕榈油树龄老化支撑植物油需求，豆棕油可逢低多配 [38] - **菜粕&菜油**：加拿大菜籽收割进行中，截至9月10日萨斯喀彻温省完成12%，中加经贸无进展是加籽压力，乌克兰对油菜籽出口加征关税影响其对欧出口，加拿大和澳大利亚菜籽将开拓欧盟市场，或使菜籽价格企稳，国内菜系价差偏高，需求受压制，降库慢，美农报告影响不大，菜系期货震荡中价格重心或上移 [39] - **豆一**：国产大豆主力合约减仓，价格从低位反弹修复上周跌势，上周五竞价销售全部流拍，市场关注新季大豆收购动向，短期供大于求，产区天气有利，收成预期好，关注政策和新作产量 [40] - **玉米**：周五夜盘玉米期货震荡偏弱，中储粮进口玉米拍卖成交34%，山东现货偏弱，东北港口现货价格强势，预报开秤报价同比上涨，北港结转库存低，贸易商对新季玉米预期高，东北降水多新玉米上市或延后，预计新粮开秤前后震荡偏强，收购热情褪去后大连玉米期货底部偏弱运行 [41] 畜牧产品 - **生猪**：现货价格周末创年内新低，期货震荡调整，盘面增仓，下半年处于产能兑现期，供应压力大，基本面偏弱，关注本周二生猪产能调控座谈会，主力期价接近反内卷之初水平，观望 [42] - **鸡蛋**：周末现货价格上涨，期货远月合约跌幅大，近月受现货支撑，处于季节性反弹窗口期，关注9月反弹力度和持续性，行业高存栏需产能深度去化，8月以来淘汰加速但未达深度，7、8月鸡苗补栏低，预计年底新开产压力减小，四季度见产能高点，可择机布局远月多单，近月关注空头资金离场问题 [43] 金融期货 - **股指**：前一交易日大盘走势分化，创业板指回调，期指主力合约走势分化，IH和IF小幅收跌，主力基差小幅升水，8月金融数据显示资金循环效率提高，政策提振市场信心，关注中美经贸谈判进展，美国通胀未失控及就业降温强化美联储降息预期，短期地缘和经贸问题有波动，但美元流动性积极，市场风险偏好惯性延续，配置上增配科技成长板块，把握恒生科技指数机会 [49] - **国债**：期货震荡上行，2025年6月末超六成融资平台退出，隐性债务清零，融资平台改革转型加快，未来提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，国债期货结构分化，收益率曲线陡峭化概率增加 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业进行分析，原油或震荡，贵金属回调买入，铜高位空单持有，铝短期震荡，锌观望，铅震荡，锡多头持有，碳酸锂偏多，多晶硅逢低做多，钢价、铁矿、焦炭、焦煤等震荡，集运指数下行，燃料油利多，沥青有支撑，液化石油气修复，尿素低位震荡，甲醇关注装置重启，纯苯供需改善但进口有压力，苯乙烯缺乏提振，聚丙烯等下游需求难好转，PVC区间震荡，烧碱追多性价比不高，PX偏强，乙二醇短期偏强，短纤中期偏多配置，玻璃关注低多，橡胶观望，纯碱反弹做空，大豆中长期看多连粕，油脂择机逢低买入，菜系震荡整理，豆一关注政策，玉米底部偏弱，生猪偏弱，鸡蛋做多明年上半年合约，棉花回调买入，白糖震荡，苹果观望，木材观望，纸浆观望或区间震荡，股指增配科技成长板块，国债收益率曲线陡峭化概率增加 [1][2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：8月27日起美国对印度购买俄油加征25%关税，印度炼厂10月后采购量下调，布伦特临近70美元/桶已定价利多，地缘风险发酵前或震荡 [1] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜油价大跌，警惕早盘补跌，新加坡和中国船燃需求下滑但供应降更多，库存压力缓解，FU相对SC裂解偏强，LU - FU价差预计收窄 [20] - 沥青：隔夜油价大跌但BU跌幅有限，裂解反弹，9 - 10月施工旺季需求有望回升，8月出货量增，库存低位有支撑 [21] - 液化石油气：国际市场反弹，国内到岸量回升，石脑油 - 丙烷价差有优势，化工需求可维持，现货利空释放，盘面近强远弱 [22] - 尿素：期货价格偏弱震荡，现货下跌，集港积极性提升，库存增加，供应高需求弱，后续收储采购分散，短期低位震荡 [23] - 甲醇：夜盘持续下跌，内地供应提升，烯烃外采需求弱，传统下游开工下滑，企业库存增加，进口到港高，港口累库 [24] - 纯苯：夜盘窄幅波动，港口去库但需求弱，供需弱平衡，BZ - NAP价差走弱，基差回落，三季度有改善预期但进口有压力 [25] - 苯乙烯：成本端支撑改善但缺乏提振，供应无新增开停工装置，国产量高，累库预期仍在，需求端变化不大 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业有挺价意愿但需求转弱，聚乙烯国产供应增加，需求旺季但采购意愿低，聚丙烯供应预计增加，下游新单难好转 [27] - PVC&烧碱：PVC震荡，下游采购差，供应高，库存累加，成本支撑不明显，期价区间震荡；烧碱高位回落，库存下滑，后续供给有压力，追多性价比不高 [28] - PX&PTA：夜盘PX偏强，PTA弱反弹，终端需求回升，PX供需预期改善，但价格上行需更强驱动，关注装置动态等 [28] - 乙二醇：在4500元/吨震荡，国产和终端需求同增，短期到港量降提振市场，短期偏强，中期关注政策和旺季需求 [29] 金属 - 铜：隔夜伦铜收涨，沪铜震荡，美国经济数据不佳，国内精铜消费受益，社库流出，现货升水，沪铜整数关阻力强，高位空单持有 [3] - 铝：隔夜沪铝上涨，社库增加，下游开工回升，库存或偏低但累库拐点未明，短期震荡测试21000元阻力 [4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调，废铝货源紧，税率政策或增成本，跨品种价差有收窄空间 [5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存和仓单上升，供应过剩，北方现货跌破3200元，偏弱震荡，3000元有支撑，贴水扩大可短多 [6] - 锌：海内外矿端增量兑现，TC回升，炼厂提产，盘面可空矿山利润，库存显性化，沪锌承压，9月旺季和降息预期与基本面共振不足，暂观望 [7] - 铅：需求拖累反弹弱，炼厂检修预期强，部分地区供应紧，原料供不应求，下跌空间有限，震荡看待 [8] - 镍及不锈钢：沪镍小幅反弹，交投平淡，贸易商挺价，下游采购增加，纯银库存降，不锈钢库存高，银价有反弹意图但基本面弱，找空头位置 [8] - 锡：隔夜内外锡价走高，突破整数关，海外库存低、供需紧，国内关注现锡调价，短线有冲高潜力，多头持有 [9] - 碳酸锂：期价回调，交投萎缩，下游补库谨慎，库存微降，矿端报价回调，中游产量降，短期偏多但做好风控 [10] - 工业硅：期货减仓下行，受焦煤价格和政策预期影响，供应和需求双增，库存微降，短期情绪扰动使盘面偏弱 [11] - 多晶硅：期货震荡，现货报价升，库存压力大，8月排产或降，政策未超预期前价格难突破，短期区间震荡，逢低做多 [12] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，螺纹表需升、产量降、库存升，热卷需求和产量升、库存累，铁水产量高有负反馈压力，库存低，关注限产和出口影响，盘面反弹动能不足 [13] - 铁矿：隔夜盘面震荡，发运回落但强于去年，到港量降，港口库存增加，需求面临淡旺季转换，铁水减产预期增强，预计高位震荡 [14] - 焦炭：日内价格下行，华东焦化厂限产预期起，铁水日产高，焦化利润好转，日产增加，库存累增，贸易商采购意愿降，盘面升水，波动大，观察支撑 [15] - 焦煤：日内价格下行，煤矿产量降，现货竞拍弱，终端库存降，总库存增，产端库存或累增，盘面升水，波动大，观察支撑 [16] - 锰硅：日内价格偏弱，关注矿山装船，铁水产量高，硅锰产量增加，库存未累增，期现需求好，锰矿价格下调，出库量高，长周期或累库，观察支撑 [17] - 硅铁：日内价格偏弱，铁水产量降，出口和金属镁需求有变化，需求整体尚可，供应回升，库存去化，跟随硅锰走势 [18] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率高，全球油脂走强或带动压榨，国内8 - 10月大豆到港充足，明年一季度或有缺口，美豆产区天气有挑战，外盘油强粕弱，中长期谨慎看多连粕 [34] - 豆油&棕榈油：市场对中美贸易谈判预期向好，国内油脂震荡偏弱，美豆油震荡回调，关注大豆政策，中期棕榈油减产，豆棕油可择机逢低买入 [35] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽将收割，预计产量预估好于预期，基金持仓减多增空，国内菜系短期震荡，价格重心或下移 [36] - 豆一：价格弱势下跌，政策销售大豆使供应压力增加，需求疲弱，关注大豆政策和进口表现 [37] - 玉米：中储粮进口玉米拍卖成交率低，山东现货稳定，美玉米优良率高，国内玉米产区天气好，大连玉米期货底部偏弱运行 [38] - 生猪：现货价格疲弱，出栏均价创新低，供应充裕，盘面偏弱，下半年供应量高，政策推动去产能但未现拐点，猪价中期偏弱 [39] - 鸡蛋：期货走势偏弱，部分合约创新低，资金增仓，现货多地上涨，关注季节性反弹，老鸡加速淘汰，下半年产能或去化，蛋价周期拐点或现，可做多明年上半年合约 [40] - 棉花：美棉下跌，美国棉花优良率高，巴西收获进度慢，国际棉市震荡，国内现货成交一般，库存消化好转，旧作库存偏紧，棉纱有好转，郑棉回调买入 [41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，国产糖销售快，库存压力轻，关注广西食糖产量，美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡 [42] - 苹果：期价震荡，冷库货量少，早熟苹果价高但质量一般，市场关注新季度估产，产区花量足但产量有分歧，暂时观望 [43] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商压力大，进口或维持低位，库存低，供需好转但旺季需求未启动，观望 [44] - 纸浆：期货下跌，现货报价持稳，港口库存累库，国内内需回落，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡 [45] 金融 - 股指：大盘缩量窄震，期指主力合约分化，资金面外资净流入，外盘股市分化，特朗普言论改善美联储政策预期，市场处于维稳期但已计价积极因素，增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会 [46] - 国债：期货收盘全线上涨，资金面Shibor短端品种多数下行，海外特朗普事件影响降息预期，国内国债期货结构分化，收益率曲线陡峭化概率增加 [47]

当地时间8月6日，美股三大指数全部收涨，纳指涨超1%。美股科技七巨头有6家公司上涨，其中苹果大 涨超5%，仅微软下跌。 国际油价全天震荡，黄金价格小幅下跌。 美股三大指数全部上涨 金价、油价均下跌 大宗商品方面，国际油价震荡走低。 数据显示，截至北京时间8月7日5:59，布伦特原油合约跌1.11%，报每桶66.89美元；WTI原油合约跌 1.37%，报每桶64.27美元。 当地时间8月6日，美股市场三大指数全部收涨。 数据显示，截至收盘，道指涨0.18%，报44193.12点；纳指涨1.21%，报21169.42点；标普500指数涨 0.73%，报6345.06点。 周三，美股科技七巨头有6家公司上涨，仅微软下跌。数据显示，截至收盘，美股科技七巨头指数上涨 1.74%，苹果涨5.1%、亚马逊涨4%、特斯拉涨3.62%；微软小幅下跌0.53%。 热门中概股多数上涨，数据显示，纳斯达克中国金龙指数上涨0.93%。量子之歌大涨9.51%，虎虎科技 国际涨5.78%，逸仙电商、小赢科技、迅雷、搜狐等涨超4%。 贵金属方面，数据显示，伦敦现货黄金价格下跌0.35%，报3368.81美元/盎司；COMEX黄金期货下跌 0 ...

美股周一收高，道指收复前一交易日的跌幅。上周美国非农数据再添美国经济放缓迹象，市场继续关注 非农数据对未来数周市场的影响，押注美联储将实施降息救市。特朗普将宣布新任美联储理事和劳工统 计局局长。截至收盘，道琼斯指数涨1.34%，纳斯达克指数涨1.95%，标普500指数涨1.47%。 热门科技股普涨，英伟达收涨3.62%报每股180美元，刷新了上周三的收盘纪录。谷歌、Meta、博通涨 超3%，特斯拉、微软涨超2%。贵金属、焦炭、加密货币涨幅居前，金田涨超10%，美国黄金公司、美 洲白银公司涨超8%，Robinhood、Strategy、科尔黛伦矿业涨超6%，泛美白银涨超4%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.33%，小鹏汽车、名创优品涨超4%，哔哩哔哩、京 东涨超2%，蔚来跌超8%。 布伦特原油合约下跌91美分，跌幅为1.31%，收于每桶68.76美元。美国西得克萨斯中质原油(WTI)下跌 1.04美元，跌幅为1.5%，报每桶66.29美元。两大合约上周五均收跌约2美元。 COMEX黄金期货收涨0.85%，报3428.6美元/盎司。COMEX白银期货收涨1.4%，报37.445美元/盎司。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色、黑色、化工、农产品、金融等领域，各行业受宏观、供需、地缘政治等因素影响，走势有震荡、上涨、下跌等不同表现，投资建议包括关注机会、警惕风险、采取相应交易策略等 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%，中东地缘风险升温、贸易战风险弱化，但原油供需面宽松，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，关注宏观及地缘利多因素发酵空间，供需指引偏负面 [1] 贵金属 - 隔夜贵金属偏强震荡，鲍威尔讲话重申保持耐心，美国ADP就业人数减少3.3万人，市场降息预期升温，聚焦今晚非农数据 [2] 铜 - 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上，市场交易7月降息概率，特朗普威胁对日高关税，沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水，短线涨势测试8.1万，中长期建议高位空配 [3] 铝 - 隔夜沪铝高位震荡，本周铝锭社库增加，华东现货升水下降，终端消费前置和淡季负反馈显现，宏观推动有色强势，持仓高位体现分歧大，警惕阶段性回调风险 [4] 铸造铝合金 - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定，旺季合约有升水，铝和铸造铝合金现货价差大，盘面远月合约价差在400 - 500元波动，扩大时考虑多AD空AL介入 [5] 氧化铝 - 近期氧化铝现货成交3100元附近，国内运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性改善，期货大涨基差走低后仓单库存或脱离低位，预计上方空间有限 [6] 锌 - 基本面供增需弱，下游对高价锌接受度不足，但宏观情绪向好，沪锌在2.2万元/吨有支撑，短期不排除多头二次入场，中长线反弹空配 [7] 铅 - 沪铅万七上方盘整，资金交投情绪一般，现货成交清淡，废电瓶供应紧张有成本支撑，再生铅7月供应预增，原生铅检修与复产并存，消费前置和“锂代铅”影响需求，关注能否站稳万七，短期上方压力位1.78万元/吨 [8] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹高位震荡，市场交投活跃，菲律宾镍矿山装载对供应影响有限，印尼扰动是压力，高镍铁报价支撑减弱，镍铁库存增至3.5万吨，纯镍库存降至3.8万吨，不锈钢库存99.2万吨，沪镍处于反弹末端，等待空头机会 [9] 锡 - 隔夜锡价震荡，LME0 - 3月现货贴水缩至38美元，关注美国电子产品与半导体行业关税，现锡26.85万，对交割月升水300元，倾向26.8 - 27.2万为高位区，远月合约空配 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡反弹，市场交投活跃，总库存攀升至13.7万吨，下游和贸易商补库，下游7月排产旺盛，技术上处于反弹，但库存高、矿价反弹初期，期价反弹不稳固，短线震荡看待 [11] 多晶硅 - 多晶硅期货主力合约强势封板于35000元/吨上方，“反内卷”主题重申和工业硅期货上涨强化供给侧调控预期与成本支撑，期价上方空间取决于供给侧调控政策落地进程 [12] 工业硅 - 工业硅期货价格大幅走强，“反内卷”使供给侧调控政策预期升温，下游多晶硅期货联动涨停，云南多家厂复产、新疆大厂有复产预期，价格处于历史低位，多空题材交织，走势震荡 [13] 螺纹&热卷 - 夜盘钢价震荡，螺纹表需趋稳、产量回升、库存去化放缓，热卷需求回落、产量高位、库存累积，高炉有利润，铁水产量高位，关注淡季需求承接能力，基建回暖缺乏持续性、地产销售低位，盘面因供给侧改革预期和唐山限产反弹，短期有望维持强势 [14] 铁矿 - 铁矿隔夜盘面上涨，全球发运环比回落、未来有下滑预期，国内到港量下降、港口库存企稳，淡季终端需求符合预期，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位，唐山限产和反内卷消息使供应端收缩预期加强，短期走势跟随成材偏强震荡 [15] 焦炭 - 日内价格上涨，焦化有提涨预期，生产利润微薄，日产回落，库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税有影响，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [16] 焦煤 - 日内价格上涨，政策或加强超产管控，炼焦煤矿产量回落，现货竞拍成交好转、价格小涨，终端库存下降，总库存环比下降，产端持续去库，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [17] 锰硅 - 日内价格上涨，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存转增，锰矿库存短期偏低、矿山挺价意愿增加，康密劳氧化矿现货资源紧缺、价格上行，跟随螺纹上行，但基本面改善有限，6750上方压力大 [18] 硅铁 - 日内价格上涨，铁水产量维持在242以上，出口需求3万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降、产端库存累增，部分企业或采取贸易模式去库，关注去库持续性，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [19] 集运指数（欧线） - 当前货量稳健、月中运力走低，装载率良好，运价上方压力不大但上行空间小，7月运价预计平稳，08合约修复基差，若航司挺价或提振市场情绪，加沙谈判进展可能推升红海航线复航预期，压制远月合约 [20] 燃料油&低硫燃料油 - 夜盘油价涨3%，燃油系期货预计跟涨，高硫燃油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求因高硫裂解估值偏高受影响，FU震荡偏弱；低硫船燃低迷，但国内焦化利润强势，预计分流低硫燃油供应，LU短期受提振 [21] 沥青 - 夜盘油价涨3%，沥青预计跟涨，1 - 7月国内炼厂沥青累计产量同比预计增长7%，年初以来54家样本炼厂出货量累计同比增长8%，华南7月上旬“出梅”后需求有提升空间，1 - 5月压路机销量同比大增，Q3是需求恢复关键期，供需预期双增下库存去化、水平偏低，基本面矛盾不突出，短期单边走势跟随原油 [22] 液化石油气 - 7月CP大幅下调，冲突降温后国际市场增供压力主导，美国两烷库存加速上升，MB价格承压，炼厂开工使国产气外放量走高，国内供应宽松，原油带动和政治风险溢价消退，关注海外出口回升节奏，盘面震荡偏弱 [23] 尿素 - 主流区域降水后下游采购集中，日产小幅下降，生产企业库存减少，港检放开后港口累库幅度大，近期市场供需边际好转，短期行情震荡偏强，后期农需进入淡季，供应充足，出口政策主导行情走向 [24] 甲醇 - 甲醇液盘主力持续上涨，国内装置开工提升，内地流向港口货源增加，沿海烯烃装置降负，港口累库幅度大，可流通现货少，下游对高价原料接受度低，短期行情窄幅波动，关注伊朗装船及沿海烯烃装置运行情况 [25] 苯乙烯 - 纯苯后市国产量增加预期强、进口维持高位，价格偏弱，供需基本面需求弱稳，供应端开工率提升，累库预期强，供需支撑不足，各地市场主流价格下调 [26] 聚丙烯&塑料 - 石化企业下调部分LLDPE出厂价格，贸易商出货回落，终端需求变动不大、备货积极性不高，基本面偏弱；聚丙烯生产企业厂价涨跌不一，贸易商出货为主，报盘松动，下游观望心态重，市场成交欠佳 [27] PVC&烧碱 - PVC偏强，7月检修增加但有新增投产，供应高压，国内需求疲软，印度反倾销或使出口订单转弱，短期跟随成本波动，长期出口转弱、产量高位，期价低位震荡；烧碱走势偏强，库存环比下行，新增投产释放、山东检修恢复，供给有压力，氧化铝产能回升、非铝下游需求一般，短期成本推动，长期供给压力不减，期价高位承压 [28] PX&PTA - 国内夜盘时段外盘原油震荡，PX和PTA价格延续弱势、月差走弱，国内收盘后油价回升或有提振，整体震荡，基差和月差偏弱，聚酯开工小幅下降，PX和PTA相对下游供需由紧趋松，后市开工有提升空间，产业供需格局或转宽松，PTA加工差、基差和月差承压，风险在油价 [29] 乙二醇 - 受海外装置停车扰动，乙二醇延续小幅反弹，沙特装置短停、马来装置稳定性欠佳，供应有扰动，关注装置恢复节奏，国内供应随检修重启增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡 [30] 短纤&瓶片 - 短纤价格随原料波动，现货加工差和盘面月差走强，行业库存平稳，开工提升，关注累库减产可能；瓶片价格震荡，行业减产去库，现货加工差回升，但盘面弱势，行业自律减产兑现，谨慎看待，关注库存表现 [31] 玻璃 - 政策破除内卷式竞争，商品情绪偏强，玻璃低估值、行业利润差，期价大幅上涨，现货波动不大，沙河地区库存压力不大、湖北压力高，加工订单弱势、原片备货意愿低，高库存弱需求格局，需供给端收缩才能去库，目前去产能迹象未现，建议观望 [32] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格涨跌互现，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升、上游丁二烯装置开工率回落，6月中国重卡销量环比小增同比大增，全钢胎开工率上升、半钢胎开工率回落，轮胎企业出货放缓、产成品库存上升，青岛地区天然橡胶总库存上升至63.21万吨，中国顺丁橡胶社会库存回落至1.35万吨，中国丁二烯港口库存回落至2.75万吨，下游需求一般、供应增加、天胶库存续增、合成库存下降、外部利空减弱，策略超跌反弹，关注贸易谈判进程 [33] 纯碱 - 商品情绪强劲，华东有碱厂冷修，纯碱表现偏强，期现商补库、部分碱厂封单，重庆润渝停车检修，供给窄幅收缩，光伏有减产趋势，安徽两座窑炉减产，7月首轮减产开始，预计仍有窑炉堵口措施，短期宏观情绪提振，但需求端有缩减预期，期价难大幅上涨 [34] 大豆&豆粕 - USDA报告偏中性，国内豆粕现货偏弱，油厂压榨率提升使库存增加，国内5家大厂进口阿根廷豆粕3万吨，关税暂缓日期临近，中美贸易不确定因素多，美国天气未恶化，豆粕行情先震荡对待 [35] 豆油&棕榈油 - 豆棕油从低位拉升上涨，美国参议院通过的45z税收法案利多，国内宏观政策去化落后产能，植物油跟随上涨，生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配，短期关注生柴、贸易政策和天气情况 [36] 菜籽&菜油 - 隔夜加拿大菜籽上涨，受美豆油上涨提振，美国限制北美以外原料生产的生柴申请税收减免，提振油籽压榨和需求预期，北美产区天气良好，油籽期价短期驱动不明显，关注中国与美国和加拿大双边经贸关系，国内菜系短期震荡，建议观望，或现油强粕弱走势 [37] 豆一 - 国产豆主力结束跌势反弹，国内宏观政策去化落后产能，大宗商品强势，东北产区天气利于作物生长、未来10天降雨偏多，关注天气和中美贸易政策，短期关注天气和政策指引 [38] 玉米 - 中储粮组织进口玉米竞价销售，大连玉米期货震荡下行，新季小麦与玉米价差缩小，饲料企业替代，北港库存去库、南港销区库存去库缓慢，USDA数据显示美玉米种植面积为2013年以来最大、历史第三高，美玉米价格或寻底，国内玉米市场矛盾不大，流通环节供应节奏影响行情，期货继续震荡 [39] 生猪 - 生猪期货大涨3%，现货价格拉涨，盘面对现货深度贴水状态下收敛基差，中期出栏压力大、猪价反弹空间受限，长期关注产能拐点 [40] 鸡蛋 - 鸡蛋期货下跌、远月合约跌幅大，现货价格稳定，中期上半年鸡苗补栏量高、产能释放，老鸡淘汰力度不足、日龄偏高，关注新开产和老鸡淘汰节奏，长期蛋价周期未见底，期价逢高空 [41] 棉花 - 美棉上涨，种植面积高于预期、优良率回升，美国2025年棉花种植面积预计1012万英亩，国内棉花成交一般、基差稳中偏强，纯棉纱成交清淡、下游需求不足，截至6月15号商业库存312.69万吨、较5月底减少33.18万吨，库存仍存偏紧预期，美国称中美达成协议，操作逢低买入 [42] 白糖 - 隔夜美糖震荡，印度和泰国降雨好、新榨季增产预期强，美糖走势偏弱；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖份额增加、销售快、库存压力轻，三季度降雨预期低，25/26榨季广西食糖产量不确定，关注天气和甘蔗长势，糖价维持震荡 [43] 苹果 - 期价震荡，市场需求下降、冷库出货放缓，交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，但产区花量足，产量预估偏空，操作偏空 [44] 木材 - 期价震荡，辐射松外盘价格低、6月国内到港量低位，上周港口日均出库量恢复到6万方以上、需求好转，港口原木库存总量偏低、压力小，新西兰原木发运量因利润不佳维持低位，供给端有利多，但国内需求淡季，价格偏弱，操作观望 [45] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价5900元/吨、江浙沪俄针报价5120元/吨、阔叶浆明星报价4020元/吨，价格持稳；截至2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量216.3万吨、较上期去库4.5万吨，库存降低但同比偏高，5月份进口301.6万吨、1 - 5月累计进口1554.7万吨、同比增加2.1%，需求偏弱、供给宽松，估值偏低，期价低位震荡，操作观望 [46] 股指 - 昨日A股震荡走低，期指主力合约走势分化，IH和IF小幅收涨、全线贴水标的指数；发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目，今年8000亿元清单下达完毕；隔夜外盘欧美股市多数收涨，标普500指数创新高，美债收益率上涨，美元指数反弹；美国6月ADP就业人数减少3.3万人，特朗普宣布与越南达成贸易协议；美元走弱后有新经济政策预期，关注走弱动能是否衰竭，A股市场在配置红利资产基础上增配科技成长 [47] 国债 - 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.40%；财政部公布三季度国债发行安排，将发行11只超长期特别国债，部分提前发行，上半年已发行550亿元，剩余7450亿元下半年发行，发行节奏靠前；近期市场风险偏好提升，对债市压制不明显，债市交投平淡，短期内注意波动放大风险 [48]

国际油价大幅上涨 - 布伦特原油合约上涨2.90美元，涨幅4.34%，收报每桶69.77美元 [2] - 美国西得克萨斯中质原油（WTI）合约上涨3.17美元，涨幅4.88%，收报每桶68.15美元 [2] - 创出年内第二大单日涨幅，仅次于4月9日特朗普宣布暂停对等关税90天的表现 [4] 油价上涨驱动因素 - 中美贸易磋商提振风险偏好 [2] - 中东地缘升级迹象引发市场关注，美国建议地区人员撤离推动多头入场 [2] - 美国通胀相对温和且美国原油库存下降为油价上涨提供助力 [2] - 美国5月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨2.8%，数据全线低于预期 [6] - 美国原油库存减少364万桶至4.32415亿桶，库欣地区原油库存减少40万桶至2368.3万桶 [6] 美伊谈判影响 - 美伊第六轮核协议谈判将在阿曼举行，两国发展方向至为关键 [2] - 伊朗政府称核协议"触手可及"，但特朗普表示对伊朗会同意终止铀浓缩活动失去希望 [3] - 美国缩减派驻中东人员，伊朗警告若谈判失败将袭击美国军事基地 [3][4] - 伊朗是欧佩克第三大产油国，5月份原油日产量324万桶，环比减少2万桶 [4] - 伊朗掌控霍尔木兹海峡，承担全球近40%石油出口供应，每天2000万桶石油通过该海峡 [4][5] 后续油价走势 - 美伊会谈希望转弱，武装冲突风险浮现 [7] - 中美经贸谈判若释放积极信号将给予油价利好支撑 [7] - 欧佩克言论发布及产量变化需持续关注 [7] - 短期若地缘局势恶化仍有推升油价可能，但需警惕局势降温引发回落风险 [7] - 维持年内原油价格整体偏疲弱预期，布伦特原油期货60-70美元/桶 [7]

欧佩克+产量政策会议 - 欧佩克+将于周三举行线上会议审查今明两年生产配额 八国核心成员国将在周末决定是否在7月继续扩大产量 [1] - 预计欧佩克+将维持2025年和2026年的长期产量目标不变 这些目标是当前供应限制政策的基础 [1] - 市场关注焦点是是否继续实施每日41.1万桶的增产计划 过去两个月该计划已导致油价暴跌 [1] - 实际供应调整主要由沙特和俄罗斯领导的八国核心小组主导 这一趋势在过去两年间日益明显 [1] 产量政策调整背景 - 八国核心小组在4月3日打破了市场预期 宣布的增产规模是原定计划的三倍 [1] - 这一举措恰逢特朗普总统发起全球贸易战 导致原油期货价格跌至四年低点(低于每桶60美元) [1] - 随着特朗普部分取消关税 布伦特原油合约价格现已稳定在65美元左右 [2] 政策转向原因 - 欧佩克+代表给出多种解释 包括满足夏季燃料需求 惩罚超产成员国 安抚特朗普总统 夺回丢失的市场份额 [2] - 八国集团目前仅恢复了2023年以来停产的约220万桶产量的一半 [2] - 如果维持当前加速增产的节奏 他们将在10月前完成恢复停产的进程 [2] 会议安排 - 周三的首次会议由联合部长级监测委员会召开 负责审查石油市场状况 [2] - 随后将举行全体22国会议 [2] - 最后12个欧佩克核心成员国将举行两年一次的例行审查 这类会议通常以行政事务为主 [2]