1月5日，三六零盘中上涨2.06%，截至13:07，报11.40元/股，成交14.17亿元，换手率1.80%，总市值 797.95亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1.00亿元，特大单买入8834.58万元，占比6.23%，卖出1.37亿元，占比 9.64%；大单买入2.59亿元，占比18.30%，卖出3.11亿元，占比21.97%。 三六零今年以来股价涨2.06%，近5个交易日涨8.37%，近20日跌7.17%，近60日跌1.89%。 资料显示，三六零安全科技股份有限公司位于北京市朝阳区酒仙桥路6号院2号楼A座，成立日期1992年 6月20日，上市日期2012年1月16日，公司主营业务涉及互联网安全技术的研发、互联网安全产品的设 计、研发、推广,以及基于互联网安全产品的互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件业务等商 业化服务。主营业务收入构成为：互联网及智能硬件业务92.00%，安全业务6.63%，其他(补充)1.37%。 三六零所属申万行业为：计算机-软件开发-横向通用软件。所属概念板块包括：AI语料库、态势感知、 虚拟数字人、AIAgent（智能体）、AI模型等。 截至9月30日，三六零股东户数3 ...

行业整体态势与逻辑演变 - 2025年A股软件服务行业整体呈现温和修复行情，总市值从年初的3.32万亿元提升至年末的3.9万亿元，同比增长约18% [3] - 资本市场对软件服务的认知正从“成长焦虑”向“能力重估”转变，市场关注点由“政策预期驱动”向“订单与落地驱动”切换 [3][4] - 行业已从早期普涨赛道，演化为以行业深度、组织替代能力和长期现金流为核心的结构性机会市场 [4] 细分领域市值表现 - 信息科技咨询与其它服务板块市值增速最高，同比增长19.61%，市值从9426.05亿元增至11274.12亿元，反映出企业在降本增效与组织重构背景下，对IT咨询、行业解决方案等需求回暖 [3][4] - 应用软件板块市值同比增长17.00%，从18777.89亿元增至21970.58亿元 [4] - 互联网服务与基础架构板块市值同比增长16.16%，从4438.61亿元增至5156.09亿元 [4] - 系统软件板块市值同比增长16.12%，从544.6亿元增至632.39亿元 [4] 上市公司价值榜单（Top 10） - 金山办公：办公软件与云服务提供商 [7] - 同花顺：互联网金融信息服务提供商 [7] - 润泽科技：算力基础设施与数据中心服务商 [7] - 华大九天：EDA全流程解决方案提供商 [7] - 三六零：网络安全与数字安全服务提供商 [7] - 达梦数据：国产数据库核心厂商，信创基础软件代表 [8] - 恒生电子：金融IT系统与金融科技解决方案龙头 [8] - 虹软科技：智能终端视觉AI解决方案供应商 [8] - 宝信软件：工业互联网与智能制造服务领军企业 [8] - 合合信息：智能文字识别与商业大数据服务商 [8] 研发创新维度分析 - 软件服务行业研发创新表现两极分化显著，少数企业评分较高（400分以上57家，占比17.9%），大量公司得分集中在200～400分区间（209家，占比65.5%），尾部公司低于200分（53家，占比16.6%） [9] - 研发创新资源高度集中于具有高技术壁垒和广泛护城河的基础软件、工业软件和AI平台领域 [9] - 代表企业包括：华大九天（研发创新得分630.22）、中望软件（554.49）、金山办公（544.99） [9] 财务健康维度分析 - 行业整体财务健康承压，大量企业分数集中在300～500分区间（279家，占比87.5%） [11] - 部分企业展现出优异经营管理能力，如润泽科技（589分）、思维列控（551分） [11] - 部分知名企业财务健康评分相对偏低，如科大讯飞（350分）、用友网络（256分），反映出行业普遍面临利润空间收窄、现金流压力增大等挑战 [11] 成长潜力维度分析 - 成长潜力得分呈现明显的“赛道分化”，表现突出的企业主要涉及两大类 [12] - 第一类是算力基础设施与新兴平台，如受益于AI算力需求爆发的润泽科技（386分），以及在航天、医疗等新兴数字化领域高速增长的星图测控（341分）、数字人（310分） [12] - 第二类是AI与数据智能技术驱动的高成长方向，如云天励飞（288分）、索辰科技（290分）等AI公司，以及亚信安全（323分）等新兴安全厂商 [12] - 行业增长动力已从传统的软件许可，转向由AI算力、产业数字化、前沿科技应用等新需求驱动 [12] 2026年行业展望与投资主线 - 结构性机会将更聚焦“技术壁垒+场景闭环”的细分龙头，重点关注三大主线 [15] - 主线一：AI应用深化。系统软件领域重点关注AI算力调度、模型训练支撑工具；家庭娱乐软件聚焦AIGC在游戏、影视内容生成的商业化，预计2026年相关板块将维持相对较高增速 [15] - 主线二：信创与国产替代。操作系统、数据库等基础软件国产化率有望进一步提升，政策驱动下头部企业订单确定性强 [15] - 主线三：出海与全球化。游戏、工业软件等领域出海空间广阔，家庭娱乐软件出海收入预计取得新突破，重点关注具备多语言适配和本地化运营能力的企业 [15]

市场整体表现 - 截至今日下午收盘，上证综指报3968.84点，收于年线之上，当日涨幅为0.09% [1] - A股市场总成交额为24617.43亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日共有92只A股价格突破了年线 [1] - 其中乖离率较大的个股包括挖金客、掌阅科技、索菱股份，乖离率分别为8.82%、8.44%、7.81% [1] - 桂发祥、广康生化、顺网科技等个股乖离率较小，刚刚站上年线 [1] 部分突破年线个股详情 - **挖金客 (301380)**: 今日涨幅20.00%，换手率14.94%，年线34.74元，最新价37.80元，乖离率8.82% [1] - **掌阅科技 (603533)**: 今日涨幅10.00%，换手率12.20%，年线20.40元，最新价22.12元，乖离率8.44% [1] - **索菱股份 (002766)**: 今日涨幅10.00%，换手率10.69%，年线5.61元，最新价6.05元，乖离率7.81% [1] - **德生科技 (002908)**: 今日涨幅10.03%，换手率12.73%，年线9.88元，最新价10.53元，乖离率6.58% [1] - **南兴股份 (002757)**: 今日涨幅10.00%，换手率17.40%，年线18.29元，最新价19.47元，乖离率6.43% [1] - **汉得信息 (300170)**: 今日涨幅7.26%，换手率18.15%，年线17.86元，最新价18.92元，乖离率5.96% [1] - **城建发展 (600266)**: 今日涨幅9.98%，换手率6.65%，年线4.79元，最新价5.07元，乖离率5.83% [1] - **雄塑科技 (300599)**: 今日涨幅8.52%，换手率11.70%，年线7.71元，最新价8.15元，乖离率5.66% [1] - **立方控股 (920130)**: 今日涨幅24.94%，换手率26.93%，年线27.81元，最新价28.96元，乖离率4.14% [1] - **长亮科技 (300348)**: 今日涨幅5.67%，换手率10.64%，年线14.87元，最新价15.48元，乖离率4.14% [1] - **数字人 (920670)**: 今日涨幅6.11%，换手率15.88%，年线16.29元，最新价16.84元，乖离率3.38% [1] - **万兴科技 (300624)**: 今日涨幅3.61%，换手率9.86%，年线68.41元，最新价70.65元，乖离率3.28% [1] - **七一二 (603712)**: 今日涨幅5.27%，换手率4.81%，年线20.14元，最新价20.77元，乖离率3.13% [1] - **华灿光电 (300323)**: 今日涨幅4.72%，换手率4.61%，年线7.74元，最新价7.98元，乖离率3.07% [1] - **壹网壹创 (300792)**: 今日涨幅3.66%，换手率4.48%，年线27.48元，最新价28.31元，乖离率3.01% [1] - **焦点科技 (002315)**: 今日涨幅3.27%，换手率5.53%，年线44.47元，最新价45.76元，乖离率2.91% [1] - **虹软科技 (688088)**: 今日涨幅3.08%，换手率2.49%，年线48.10元，最新价49.50元，乖离率2.90% [1] - **盛帮股份 (301233)**: 今日涨幅3.00%，换手率8.53%，年线51.47元，最新价52.92元，乖离率2.82% [1] - **三六零 (601360)**: 今日涨幅2.95%，换手率3.21%，年线10.88元，最新价11.17元，乖离率2.70% [2] - **联创电子 (002036)**: 今日涨幅3.96%，换手率8.96%，年线10.77元，最新价11.02元，乖离率2.28% [2] - **中通客车 (000957)**: 今日涨幅4.20%，换手率4.91%，年线11.17元，最新价11.42元，乖离率2.25% [2] - **润泽科技 (300442)**: 今日涨幅2.68%，换手率2.47%，年线51.67元，最新价52.80元，乖离率2.18% [2] - **明德生物 (002932)**: 今日涨幅7.63%，换手率10.49%，年线18.79元，最新价19.18元，乖离率2.06% [2] - **紫燕食品 (603057)**: 今日涨幅2.21%，换手率1.11%，年线19.93元，最新价20.34元，乖离率2.04% [2] - **新宏泰 (603016)**: 今日涨幅3.08%，换手率2.71%，年线29.56元，最新价30.12元，乖离率1.90% [2] - **航天电器 (002025)**: 今日涨幅3.23%，换手率8.20%，年线49.22元，最新价50.13元，乖离率1.84% [2] - **冠盛股份 (605088)**: 今日涨幅2.48%，换手率2.56%，年线34.98元，最新价35.60元，乖离率1.78% [2] - **绿城水务 (601368)**: 今日涨幅2.06%，换手率1.20%，年线4.88元，最新价4.96元，乖离率1.74% [2] - **金财互联 (002530)**: 今日涨幅2.47%，换手率8.64%，年线10.62元，最新价10.78元，乖离率1.52% [2] - **海程邦达 (603836)**: 今日涨幅2.00%，换手率2.31%，年线13.55元，最新价13.76元，乖离率1.52% [2]

文章核心观点 - 山石网科通信技术股份有限公司董事会审议通过了2026年度与神州数码相关方及三六零相关方的日常关联交易预计议案，相关议案尚需提交2026年第一次临时股东会审议[3] - 预计2026年度日常关联交易总额不超过人民币38,400万元，其中与神州数码相关方的交易预计占绝大部分，达37,400万元[4] - 公司认为上述关联交易基于日常经营需要，定价公允，不会影响公司独立性或对交易对手方形成依赖[2][5][10] 日常关联交易预计详情 - **交易对手方与金额**：2026年度，公司预计向神州数码相关方销售商品及提供服务不超过人民币36,100万元，向其采购商品及接受服务不超过人民币1,300万元[4] - **交易对手方与金额**：2026年度，公司预计向三六零相关方销售商品及提供服务不超过人民币500万元，向其采购商品及接受服务不超过人民币500万元[4] - **审议程序**：关联交易预计议案已获公司第三届董事会第十次会议、独立董事专门会议及董事会审计委员会审议通过，关联董事及委员均按规定回避表决[3][5][6] 关联方基本情况与关系 - **神州数码相关方**：神州云科直接持有公司5%以上股份，其间接控股股东神州数码间接持有公司5%以上股份，因此被认定为关联方[7] - **三六零相关方**：三六零数字安全及其一致行动人合计持有公司5%以上股份，因此被认定为关联方[8] - **履约能力**：交易对手方分别为上市公司神州数码（000034.SZ）与三六零（601360.SH）的下属公司，依法存续且具备良好商业信用与支付能力[9] 股东会安排 - **召开信息**：公司定于2026年1月20日14点00分在苏州市高新区公司会议室召开2026年第一次临时股东会，审议包括日常关联交易预计在内的议案[13][14] - **投票方式**：股东会采用现场投票与上海证券交易所网络投票相结合的方式，网络投票时间为2026年1月20日9:15至15:00[14] - **关联股东回避**：审议关联交易议案时，关联股东神州云科、三六零数字安全及北京奇虎科技有限公司需回避表决[15]

第四届青岛数字金融创新大赛核心观点 - 大赛于12月26日顺利收官，主题为“数领金融浪潮 智汇财富青岛”，标志着青岛数字金融创新从“单点突破”迈向“系统攻关”的战略跨越，为区域数字金融高质量发展提供了“青岛样本”[1][6] 金融科技优秀项目单元 - 大赛对青岛辖区内已落地的**28个**优秀项目进行表彰，集中展示了本地金融机构的数字化硬核实力与多元化布局[1][7] - 青岛农商银行、招商银行青岛分行、青岛银行的3个一等奖项目，分别代表了在数据要素价值释放、供应链金融生态建设及信贷智能化改造方面的最高水平，凸显“头雁效应”[1][7] - 获奖项目涵盖从中国工商银行青岛市分行的“通用可插拔大模型赋能体系建设”到交通银行青岛分行的“智慧反诈风控生态系统”等，展现了青岛金融业全方位、多层次的数字化创新格局[2][7] 金融科技揭榜挂帅单元 - 大赛吸引了三六零数字安全、科大讯飞、蚂蚁区块链、恒生电子等国内顶尖科技企业参与角逐[3][8] - 围绕发布的**7项**榜单，共评选出**21个**标杆性解决方案[3][8] - 三六零数字安全凭借“主机防护系统思考”方案在“网络安全防护与微隔离技术”榜单拔得头筹，方案集成防毒、勒索防护与入侵检测，实现内网统一管控[3][8] - 科大讯飞在“AI数字人应用”榜单斩获第一，其方案以AIGC大模型为核心，支持**130余种**语言交互，并实现2D/3D形象的快速生成[3][8] - 其他获奖方案包括长烽数智科技的“普惠零贷智能体”和青岛鑫晟汇科技的基于区块链的跨境支付与融资新引擎方案[3][9] 政企联合发榜机制 - 大赛首次推出由三家主办单位与金融机构四方联合的发榜机制，旨在破解金融机构资源分散、需求碎片化的痛点[4][10] - 设立了“网络安全防护与微隔离技术”、“AI重塑普惠新流程”等**4项**联合榜单，聚焦数字金融场景化落地的关键环节，致力于破解行业共性瓶颈[4][10] - 该机制以“政企协同、分层施策”的思路，有效聚合政策引导力与市场创新力，为底层技术突破提供试验场与制度支撑[4][10] 金融科创生态构建 - 连续举办四届的大赛已演变为青岛深化金融供给侧结构性改革、构建区域金融科技创新生态的重要平台[4][11] - 大赛成功搭建“政府引导、企业主导、市场运作”的融合体系，有效疏通了从政策顶层设计到市场底层应用的传导机制[5][11] - 通过签约与路演环节，大赛加速创新成果从“实验室”走向“应用场”，功能升级为招引平台，成为金融科技企业落户青岛的“加速器”[5][11] - 大赛延续设立“深耕奖”，授予往届获奖并已取得显著成效的解决方案，如交通银行青岛分行的“养老云智慧助老服务”和青岛农商银行的“5C零售客群经营管理平台”，旨在确立“以用为本、长期主义”的创新风向标[5][12] 未来展望与区域战略 - 大赛沉淀的制度成果与技术方案，将为青岛落实《推动数字金融高质量发展行动方案》提供实践支撑[6][12] - 通过持续推动数字技术在金融领域的渗透与重塑，青岛正逐步构建适应数字经济发展特征的现代金融服务体系，旨在打造数字金融区域创新高地[6][12]

文|翠鸟资本 12月中旬，一则来自前员工玉红在社交平台上的激烈指控，将中国互联网安全巨头三六零 （601360.SH）再次推上舆论风口。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：翠鸟资本 玉红公开声称："帮周鸿祎做假账，游戏收入至少虚增几十亿"，并暗示公司通过"自充值"方式虚增流 水。这一爆炸性言论迅速引发市场震荡、投资者恐慌和广泛关注。 按照玉红的说法，三六零在其参与的多个项目中存在"合同与资金流向不一致""未实际履行的交易被计 入营收"等问题。特别指出，三六零在部分政企安全业务中，通过其控制的生态公司进行"左手倒右 手"的交易循环，虚增规模达数亿元。 尽管三六零火速回应，发布声明称举报内容"严重失实"，并指玉红因其自身公司经营问题"恶意诋毁"， 表示"玉红从未担任核心管理层职务"、"相关言论背离事实"，但这场风波所折射出的问题，远不止于真 假之争。毕竟近年来，三六零业绩下滑严重，陷入连年亏损的问题，且亏损规模不小。 资本市场同样反应剧烈——消息传出后三六零股价连续两日大跌，市值蒸发约数十亿元。 公开信息显示，玉红曾担任GameWave游戏公司负责人，该公司被原360 ...

公司荣誉与技术认可 - 三六零安全科技集团与海南大学、中国人民解放军国防科技大学联合申报的“大规模网络安全态势智能监控系统关键技术与应用”项目获得2024年度海南省科学技术进步一等奖[1] - 该奖项是对公司在安全领域持续深耕、突破创新的权威认可[1] 项目核心技术与应用 - 项目深度融合大模型等AI技术，聚焦网络感知、网络测量、网络入侵检测与网络监控等核心环节[1] - 项目取得了一系列具有国际影响的创新成果[1] - 项目研究成果已转化为实际应用，在国家重大活动的网络安全保障工作中发挥重要作用[2] - 项目成果已为全国多个省市的网络安全部门提供了态势感知、安全监测与恶意行为追踪能力[2] - 该项目成为打击网络违法犯罪、维护社会稳定的有力技术保障[2] 行业背景与战略意义 - 网络空间安全是国家和社会稳定运行的基石[1] - 保障网络基础设施安全、感知网络安全态势、检测网络攻击行为是构建国家网络安全保障体系的核心环节[1] 公司未来展望 - 公司表示将继续携手合作伙伴，持续致力于安全技术的创新研究，突破更多关键核心技术[3] - 公司旨在为筑牢国家安全防线贡献力量[3]

行业问题曝光 - 央视报道曝光淘宝合作方“同城帮”在手机回收业务中存在“高价预估、低价收购”的恶意压价行为[1] - 消费者反映平台在检测手机后以存在其他瑕疵为由压低收购价格，并在消费者取消订单时进行电话讨价还价[1] - 有回收平台客服向央视记者表示，压价额度估算至少有百分之三四十左右，并承认这属于平台问题导致的异常情况[3] 涉事公司背景 - 被曝光的“同城帮”归属于北京齐立软件技术有限公司，该公司成立于2015年[3] - 公司股权结构显示，创始人郑立群持股43.15%，为第一大股东[3] - 三六零（601360.SH）全资子公司北京奇虎科技有限公司是第二大股东，持股22.23%[3] - 苏宁易购（002024.SZ）是第三大股东，持股19.23%[3] 管理层与历史沿革 - 创始人郑立群曾在摩托罗拉公司工作15年，负责中国区的产品线设计、渠道布局等工作[3] - 郑立群于2009年担任百度高级运营总监，2010年加入奇虎360公司任副总裁，并搭建了360同城帮O2O平台[3] - 2015年，郑立群带领团队独立经营同城帮，公司成立当年即获得三六零投资[3] - 公司最初服务品牌为“360同城帮”，目标是打造国内最大的上门手机维修及换机平台[3] - 当时三六零推出了自有手机品牌“360奇酷手机”，并通过“360同城帮”提供二手手机置换服务[3]

公司关联交易预计公告 - 公司预计2026年与神州数码相关方的日常关联交易总额不超过3.74亿元，与三六零相关方的日常关联交易总额不超过1000万元 [1] - 预计2026年向神州数码相关方销售商品金额为3.61亿元，采购商品金额为1300万元 [1] - 预计2026年与三六零相关方的销售和采购金额均为500万元 [1] 历史交易数据与审议进展 - 2025年1月至11月期间，公司与神州数码相关方的实际交易金额为1.97亿元，与三六零相关方的实际交易金额为260万元 [1] - 此次关联交易预计议案已获得公司董事会审议通过，后续尚需提交股东大会审议 [1]

核心观点 - 360集团在2025年已完成全面战略转型，进化为一家由AI驱动、在智能体时代扮演领跑角色的科技公司 [1] 战略卡位 - 公司在2025年二十周年之际宣布“All in Agent”全新战略，将公司使命升级为“让AI世界更安全更美好”，愿景是“成为最安全的AI创新者” [1] - 此举标志着公司精准卡位了AI从“感知智能”迈向“行动智能”的关键跃迁，并将创始人预言的“智能体元年”率先转化为全员行动纲领 [1] 技术冲顶 - 公司在AI核心赛道实现从“并跑”到“定义”的能力跃升，行业首提智能体L1-L5分级体系 [3] - 核心产品“纳米AI”被推至全球首个L4级多智能体蜂群阶段，实现了多智能体自主分工、协同作战的“群体智能” [3] - 纳米AI在2025年7月和8月蝉联AI产品榜智能体榜全球冠军，并位居国内总榜前三，同时横扫多项权威大奖 [3] - 公司打造了企业智能体“操作系统”，发布360智能体工厂和企业级智能体构建与运营平台，提供从开发、部署到管理、防护的全套基础设施 [5] - 公司多模态理解技术能力跻身全球第一梯队，开源模型FG-CLIP2在细粒度图文理解上超越Google、Meta等国际巨头 [7] - RzenEmbed模型在多模态向量化榜单登顶，TinyR1系列模型仅以5%的参数量，就在部分能力上超越DeepSeek R1-0528等超大模型 [7] 产业扎根 - 公司致力于将智能体从展示性的“技术盆景”转化为驱动千行百业的“生产力引擎” [8] - 公司提供“总装厂”式解决方案，依托智能体工厂、企业级平台及知识库等产品，帮助政府与企业以自然语言低门槛实现业务流程AI化、复杂创作平民化 [8] - 公司同步发布“AI先进生产力TOP10”案例，深入交通、能源、制造、政务服务等国民经济主干道，推动最具代表性的实践落地 [8][10] - 公司与贵州移动合作创新性地构建“AI应用销售-算力资源采购”的永续循环模式 [10] - 公司中标武汉人工智能基地项目，标志着“All in Agent”战略在区域级市场实现核心落地 [10] - 公司积极携手芯片、算力、应用等生态伙伴，共同推动AI从单点突破走向系统协同 [10] 安全筑基 - 公司将安全能力升维为治理智慧，通过以AI技术赋能安全场景，打造协同作战的安全智能体蜂群，实现威胁闭环处置 [11] - 公司坚持以“以模治模”思路对抗AI内生风险，推出大模型卫士系列产品，构建从安全检测到防护评测的系统性能力 [11] - 公司发布《大模型安全白皮书》，首次系统化厘清AI内生风险并提出“外筑‘以模治模’动态屏障，内固‘平台原生’安全底座”的安全理念 [13] - 公司联合清华大学发布《智能体安全实践报告》，并深度参与国家标准制定 [14] - 在2025年多次国家级网络攻击溯源中，公司凭借安全大模型与安全智能体，已成为捍卫国家数字主权的新质力量 [16]