小鹏第三个海外本地化生产项目落地马来西亚 36氪出海 . 36氪出海（letschuhai.com）是关注出海的行业媒体，为企业跨境提供海外咨询及专业服务，同时运营着超万人的出海生态社群。 以下文章来源于36氪出海 ，作者36氪出海 顺丰中东与阿曼Asyad签署合作协议 12月15日，顺丰中东与阿曼Asyad集团在阿曼Asyad总部正式签署合作协议。双方将以此为新起点，围绕跨境运输、供应链协作、 区域寄递网络以及物流创新等领域展开更紧密合作。Asyad集团是阿曼政府旗下核心物流平台，业务涵盖海运、港口、自由区、 仓储、陆运及快递。（36氪） 理想L系列正式进入埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场 12月17日消息，继布局乌兹别克斯坦市场之后，理想汽车正式登陆埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场。此次海外上市，理想汽车 同步推出理想L9、理想L7、理想L6三款主力车型，覆盖当地豪华市场需求。（36氪） 来源｜ 36氪出海（ID：wow36krchuhai） 封面来源 ｜ Unsplash 小鹏第三个海外本地化生产项目落地马来西亚 12月15日消息，小鹏汽车与马来西亚大型制造业上市公司EPMB集团签署合作协议，正式启动其在马 ...

出海四小龙动态 - Temu在英国电商市场快速崛起，2024年5月单月访问量达2840万次，仅次于亚马逊（4320万次）和eBay（3070万次），跃居英国访问量第三的零售网站[5] - Temu用户规模在英国实现翻倍增长，截至2024年5月已覆盖英国58%的成年网民，过去一年净增约830万新用户，用户增长幅度约为亚马逊的4.8倍、eBay的16.6倍[5] - Temu用户人均访问时长仅为1分10秒，低于Vinted的2分42秒、亚马逊的2分15秒、SHEIN的1分50秒和eBay的1分18秒，表明其用户黏性和浏览深度有待提升[6][7] - 速卖通平台上国产电视机销售额过去一年同比激增300%，成为大家电品类中增速最快的品类[8] - 小米、TCL、海信、创维、康佳五大国产电视巨头已集体将速卖通列为出海战略核心阵地，小米电视在2024年“海外双11&黑五”大促期间登上速卖通欧洲市场电视品类销售额榜首[8] - 速卖通推出“超级品牌出海计划”，承诺以一半成本为品牌商家带来增量，吸引了一批原亚马逊头部品牌将库存向速卖通倾斜，部分品牌在双11前将速卖通库存翻了两到三倍[8][9] 大公司与产品进展 - 蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”下载量猛增，冲上苹果应用总榜第三位，其月活用户规模已超1500万，每天回答用户500多万个健康提问[11][12] - “蚂蚁阿福”月活复合增长率高达83%，远超行业13.5%的平均增速，已跻身国内AI App前五，并成为第一大健康管理AI App[13][14] - 蜜雪冰城美国首店在洛杉矶好莱坞正式开业，产品延续“高质平价”定位，招牌冰淇淋售价1.19美元，冰鲜柠檬水1.99美元，拿铁咖啡2.99美元，珍珠奶茶3.99美元起，整体价格显著低于当地同类品牌[15][16] - 蜜雪冰城自2018年开出海外首店以来，海外门店已拓展至13个国家，总数约4700家，2024年先后开放日本加盟、进入哈萨克斯坦市场，并与巴西签订采购意向[20] - 通用人工智能公司MiniMax已通过港交所上市聆讯，有望成为全球首家AGI上市公司，其业务覆盖全球超200个国家和地区，累计拥有超2.12亿用户，并服务超100个国家和地区的企业客户与开发者[23][24] - 小米开源模型MiMo-V2-Flash总参数为309B（激活15B），在代码和Agent评测基准上已跻身全球开源模型Top2行列，在大部分评测基准上超越了DeepSeek V3.2和K2-Thinking，而参数量减少了1/2至2/3[27] 海外大公司与行业事件 - 埃隆・马斯克身家突破7000亿美元，达到创纪录的7490亿美元（约合5.28万亿元人民币），主要因特拉华州最高法院裁决使其持有的价值1390亿美元的特斯拉股票期权恢复全额估值[30] - 马斯克持有特斯拉12%的普通股，价值1990亿美元，加上股票期权，其在特斯拉的持股总价值达3380亿美元；其持有的SpaceX约42%股份估值约3360亿美元，略低于特斯拉持股价值[31][32] - SpaceX计划于2026年启动IPO，目标募资金额远超300亿美元，整体估值将接近1.5万亿美元，有望成为史上募资规模最高的IPO之一[41][42] - 苹果首款可折叠iPhone预计于2025年9月上市，采用“阔折叠”方案，外屏5.5英寸，内屏7.8英寸，目标实现“近乎无折痕”的视觉效果，美国市场起售价预计1800-2500美元（约1.3万-1.8万元人民币）[33][36][39] - 行业预测显示，苹果入局折叠屏市场后，将直接以22%的份额跻身全球折叠屏前三，超越华为[39] - OpenAI正与亚马逊洽谈融资至少100亿美元，此交易将使OpenAI估值超过5000亿美元；作为合作一部分，OpenAI计划采用亚马逊自研的Trainium人工智能芯片[44] - OpenAI上月宣布，未来七年内将向亚马逊云科技支付380亿美元的服务器租用费用[44]

头条大事 36氪出海·现场｜我们将在 CES 2026，记录中国品牌的全球故事 2025年，36氪出海深入柏林 IFA、迪拜 GITEX GLOBAL，进行了系列现场探访及报道。2026年的第一站，36氪出海内容团队将抵达拉斯维加斯 CES。每年 CES 都有中国企业凭借过硬的产品获奖，也有企业通过展会找到关键的海外合作伙伴。如果您的企业希望在 CES 举办期间与我们交流，并得到专业的中、 英、日文报道，欢迎点击"此处"或扫描下方的二维码与我们沟通内容合作事宜。 公司动态 小鹏第三个海外本地化生产项目落地马来西亚 12月15日消息，小鹏汽车与马来西亚大型制造业上市公司 EPMB 集团签署合作协议，正式启动其在马来西亚的本地化生产项目。今年以来，小鹏汽车海外 本地化生产布局推进迅速，半年内已密集落地3个生产项目：7月，首个海外本地化生产项目在印尼落地；9月，首个欧洲本地化生产项目在奥地利格拉茨麦 格纳工厂正式启动，同月，协同本地化生产的首个欧洲研发中心——德国慕尼黑研发中心正式启用；马来西亚生产基地是小鹏在全球布局的第三个本地化生 产项目。按计划，项目将于2026年实现量产，旨在打造服务整个东盟右舵车市场的战略 ...

2025年，速卖通推出"超级品牌出海计划"，用一半成本为品牌商家带来全新增量，吸引了一批天猫品牌 与亚马逊大卖加入。该计划可为品牌提供"Brand+"专属频道和商品标签、并通过网红合作等多种海外营 销方式，帮助国产品牌在海外建立心智。尤其针对电视机这类高客单、重物流体验的大家电商品，速卖 通还在履约和售后上提供快速支持，可显著提升本地用户的购买意愿，为大家电商品增加海外竞争力。 跨境电商平台阿里速卖通AliExpress 成为国产电视机品牌出海主阵地。记者从速卖通获悉，过去一年， 国产电视机在速卖通销售额同比增长300%，是大家电中增速最快的品类，已吸引小米、TCL、海信、 创维、康佳五大国产电视品牌布局。作为率先入驻的知名国产品牌之一，小米电视在今年"海外双11 & 黑五"大促期间，跃居速卖通欧洲市场电视品类销售额TOP 1。 图：小米电视成为速卖通平台欧洲市场电视品类销售额TOP 1 图：2025"黑五"开卖首日，速卖通在欧洲下载量超过亚马逊 目前小米、TCL、海信、创维、康佳等国产电视机品牌，均已重点布局速卖通。 免责声明：此文内容为本网站刊发或转载企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，与本网无关。仅供读者 ...

投资观点与估值 - 楼主基于DCF模型对小米集团进行估值，目标价约为43港元，并认为当前股价已接近该目标价，开始执行买入计划 [1] - 投资策略以估值底作为防御，以11月18日的财报事件作为短期驱动因素 [1] - 有观点认为小米当前估值不低，特别是在汽车业务领域，其价值被高估，不理解为何公司从手机业务扩展到汽车业务后估值能大幅提升 [16] 商业模式与竞争策略 - 公司被描述为倾向于在成熟领域竞争，通过极高的营销水平和控制产品成本来盈利，而非依靠技术创新 [3] - 商业模式被指为“营销驱动型”，更适合货值较低的商品，因为消费者维权成本高，对于高货值商品如汽车，质量问题更容易引发舆情风险 [8] - 有评论指出公司缺乏核心技术，其模式被概括为等待产业链成熟后，通过访问供应商、挖角人才并进行营销包装来推出产品 [4] 产品质量与用户口碑 - 近期公司口碑被指出现直线下降，涉及汽车、手机、空调等多个产品线 [7] - 存在对产品耐用性和维修成本的批评，例如小米电视使用七八年后出现间歇性黑屏，维修需更换整个灯圈，成本高达约600元，而原购买价格不到2000元，被类比为某些新能源车的高额维修模式 [5] - 有用户反映小米空气净化器等产品在家用舒适性上表现不佳，与高价国际品牌相比体验差距大，导致产品被闲置 [10] - 部分消费者因产品质量问题对品牌产生负面印象，并选择避开其产品 [11] 行业观察与风险讨论 - 评论将公司的发展路径描述为“路径依赖”，即在消费电子领域通过低成本模仿策略获取市场份额，并将此模式复制到汽车行业，但汽车行业对安全性和技术积累要求更高 [13] - 有观点担忧，一旦营销成本大幅上升，公司当前广泛的产品战线可能难以维持 [3] - 在汽车领域，产品质量问题的暴露会被放大，可能引发广泛关注，从而反噬品牌形象，动摇其核心的营销优势 [3]

品牌口碑与市场反应 - 小米汽车面临品牌口碑崩盘，公众对产品可靠性的质疑取代了初期的好评光环[3] - 近期小米YU7出现大面积弃单，部分车型顺延率高达30%[3] - 小米股价相比年内最高点下跌近30%[3] - SU7退车事件爆发后，小米社区的米粉活跃度下降了67%，许多用户签名栏变为"脱粉保平安"[12] - 各款车弃单率水涨船高，SU7几乎可以"提前三个月提车"[12] 产品争议与用户不满 - 用户反映实车与宣传存在差距，例如光环轮毂的立体设计被黑色板片替代，塑料感十足[8] - 车辆配置被指缺乏诚意，如后视镜防眩目功能仅提供给MAX版本，近30万的电车配备手动方向盘[10] - 公司营销方式遭炮轰，包括将续航650公里说成"1300公里中间只充1次电"，以及使用"项目名称"、"产品设计目标"等文字游戏[12] - 成都车祸事故后，用户期望得到专业技术报告，但首先等来的是"抵制黑公关"的声明，加剧了失望情绪[7] 产品性能与用户支持 - 实际用户体验显示产品有竞争力，YU7在长途驾驶中续航表现良好，充20分钟可跑三四百公里，正常驾驶下续航超过600公里[14] - 部分车主主动分享正面驾驶体验，试图在舆论风暴中提供客观声音，认为产品对得起宣传[6][14] - 与竞品对比，小米YU7在价格、芯片制程（4nm）、算力（60 TOPS）、电池容量（96.3KW/h）和续航（CLTC 835km）等方面具备优势[17] - 用户画像显示车主群体年轻化，SU7和YU7的95后车主比例分别达到54%和50.3%[20] 行业挑战与公司定位 - 随着交付量和行驶里程增长，车辆问题开始暴露，公司正处于产品口碑"崩盘"与"稳住"的两极分化阶段[27] - 公司面临"三线作战"压力，手机、IoT业务同样被挑剔，进入"全产品线被质疑"的周期[30] - 2025年前三季度小米手机中国市场出货量为3370万台，在主要厂商中位列第三[31] - 行业观察人士指出，当企业体量足够大时，社会预期不再满足于"卷价格"，更希望其在科技上实现引领，而公司目前的"科技含量"被认为不够高[30]

公司与小米的合作关系 - 公司是小米的重要合作伙伴，为小米电视提供扩散膜、增亮膜、复合膜、量子点膜、核心层等光学膜产品及技术方案 [1] - 公司光学膜产品应用于小米某些型号的手机上 [1] 公司的投资与技术布局 - 公司于2017年通过宁波沃衍基金投资OLED发光材料公司宁波卢米蓝 [1] - 小米17系列手机搭载的M10新型红色发光主材由卢米蓝与小米联合实验室研发 [1]

公司业绩表现 - 小米空调第二季度出货量超过540万台 [1][6] - 空调销量连续三个季度增速超过50% [1][6] - 在行业价格战背景下实现量价齐升和逆势增长 [1][7] 产品创新与技术突破 - 洗衣机采用超电解技术提升健康洗护标准 [2][8] - 冰箱应用微冰鲜保鲜技术实现零度以下不结冰 [2][8] - 电视搭载新一代大师画质引擎，结合AI模型和定制画质芯片提升画质体验 [2][8] 战略发展方向 - 公司坚持通过创新投入将红海市场转化为蓝海市场 [2][7] - 大家电高端化是继手机和汽车后全品类高端化的关键进展 [2][7] - 公司强调不参与行业内卷，专注成长而非竞争 [1][7] 行业活动与展示 - 在北京五棵松·华熙LIVE举办小米科技生活展，展示人车家全生态智能体验 [2] - 展览包含完整的科技家电新品体验 [2]

**行业与公司** - 行业：家电行业（黑电、白电） - 公司：小米 --- **核心观点与论据** **1 小米大家电 2025 年增长持续性** - 小米通过互联网电视模式改变传统黑电盈利模式，硬件亏损销售，依赖广告和互联网服务盈利，降低消费者购买成本，推动行业互联网化[1] - 白电侧重规模增长，空调二季度增速超 50%，跃居行业第三（线上口径）[1] - 黑电注重经营质量提升，稳居国内市场份额第二，不再单纯追求份额[1] - 面板占彩电成本 60%-70%，小米利用中国过剩产能压低上游供应商利润，降低成本，并与上游合作研发显示技术[1] - 早期通过低价销售电视吸引用户购买互联网服务，市场份额一度领先，推动大尺寸电视普及[1] - 受开屏广告禁令和战略转型影响，小米电视 ARPU 值降低，硬件利润需求增加，采取提价策略，红米承接低配产品，推动高端化[1] - 布局 Mini LED，利润率低于 TCL（小米 5% vs TCL 10-12%），但通过性价比更高的产品提升盈利质量[1] - 电视业务并入手机部，利用面板采购协同效应，整合渠道资源，适应向科技公司转型的战略[1] **2 小米黑电发展历程及策略** - 2014 年进入电视市场，利用面板价格下跌和中国过剩产能，压低上游供应商利润，扩大销售[2] - 采用互联网电视模式，硬件亏钱卖，通过广告和互联网服务盈利[2] - 雷军策略：高性价比产品 + 用户关系建立 + 互联网变现[2] **3 小米白电与黑电策略差异** - 白电：规模增长优先，空调二季度增速超 50%，线上口径行业第三[3] - 黑电：经营质量优先，国内市场份额第二，不再单纯追求份额[3] **4 小米电视对行业格局影响** - 改变传统黑电盈利模式，硬件亏钱卖 + 广告变现，降低消费者成本，推动行业互联网化[4] - 利用过剩产能压低上游供应商利润，提高自身竞争力[5] **5 面板在彩电产业链中的地位及小米应对** - 面板占彩电成本 60%-70%，高资本开支行业，股权分散[6] - 小米利用中国过剩产能压低供应商利润，低成本获取面板，与上游合作研发显示技术[6] **6 小米电视策略变化（2025 年）** - 开屏广告禁令 + 战略转型（科技公司），ARPU 值降低，硬件利润需求增加[7] - 提价策略 + 红米承接低配产品，推动高端化[7] - 布局 Mini LED，提升盈利质量[7] **7 Mini LED 市场竞争及小米角色** - TCL Mini LED 利润率 10-12%，小米 5%，小米通过性价比更高的产品提升盈利质量[8] - 2024 年小米推出 S Mini 产品，降低行业电子模组成本，2025 年 Mini LED 产品价格提升，不参与激烈价格竞争[15] **8 小米空调市场表现（2025 年）** - 三匹机份额增长迅速，高价格带表现良好，但均价仍低于行业均价[9] - 遵循公司整体战略：性价比 + 高性能产品实现规模扩张 + 盈利质量提升[10] **9 小米彩电市场地位（2025 年）** - 国内市场份额第二，与海信相差不大（海信 800 万台/年，小米 600-700 万台/年）[11] - 注重盈利质量，适应战略转型及技术趋势[11] **10 电视业务并入手机部原因** - 面板采购协同效应（高端手机用 OLED，电视用液晶，供应商均为京东方等）[12] - 渠道协同（如空调与手机）[12] **11 小米未来发展战略** - 从互联网公司转型为科技公司，长周期逻辑，需投入研发费用和资本开支（家电、芯片等）[13] - 硬件利润服从整体战略，注重盈利质量而非规模增长[14] **12 海外市场与 Mini LED** - 海外市场是“长坡厚雪”，国内国补政策推动 Mini LED 发展加快[16] - 推测小米将继续海外家电布局，扩展国际市场份额[16] **13 小米过去成长与挑战** - 成长：新商业模式 + 价格竞争 + 面板价格上涨契机[17] - 挑战：商业模型变化（开屏广告减少、互联网电视订阅率下降） + 面板价格上升导致亏损增加[18] - 未来：行业竞争趋缓，盈利质量优先，行业逐步优化[18] --- **其他重要但可能被忽略的内容** - 小米通过大屏化市场教育，中国 75 寸以上电视销量占比达 50% 以上[6] - 海信 2017 年扣非利润率几乎为零，反映小米低价策略加剧市场竞争[6] - 小米 Mini LED 策略：消费降级下的升级[8] - 空调与电视产品均遵循“性价比 + 高性能”战略[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [13][15][162] 报告的核心观点 - 报告公司家电业务近年来保持高增，内部战略地位持续升级，成为“人车家”全生态战略闭环的重要构成；外部因素利好性价比品牌，公司自身构建起较好的相对优势；随着汽车业务发展和大家电出海计划推进，家电板块长期成长性有望进一步打开 [3] 各部分总结 小米家电：战略升级，规模突破 - 报告公司以 MIUI 系统为起点构建“人车家”生态闭环，家电作为“家”生态核心业务发展较好，2020 - 2024 年智能大家电业务收入 CAGR 高达 48.8%，基本实现全品类覆盖 [9] - 2024 年公司彩电、空调等产品销售额可观，在部分品类具备领先优势，线上销售额份额进入行业前列 [21] - 2024 年公司白电产品出货量提升，智能大家电业务收入增速高，IoT 与生活消费产品毛利率优化 [26] - 家电业务发展历经生态补充期、战略升级期、生态闭环期，当前战略地位显著提升，2025 年开启大家电出海元年 [36][39] 外因：差异定位，顺势卡位 消费趋于谨慎，小米性价比破局 - 消费环境偏谨慎，线上中低价格带空调销量占比提升，消费者选购空调更注重核心功能 [45] - 冰箱、洗衣机和彩电等家电功能迭代，高端需求占比提升，但高端产品终端价格呈回落趋势，消费者追求性价比最大化 [48][56] - 报告公司主力产品集中在中低端市场，目标群体数量扩张带动市占率提升，且产品具备质价比优势，但在质量管控与服务能力方面有改善空间 [60][62] 龙头盈利导向，释放生态位红利 - 白电龙头与报告公司主力价格带区隔，小米可避免与龙头直接竞争，且头部品牌价格向上偏离凸显其性价比优势 [65][69] 内因：生态助力，创新突围 精研破壁，生态织网 - 报告公司采用“投资 + 孵化”生态链模式，与生态链企业合作，实现品类快速裂变，HyperOS 实现“万物互联”，构建“生态吸附效应”，提高用户黏度 [84][94][95] 痛点掘金，爆品制胜 - 报告公司有打造爆品的方法论，家电 SKU 精简，核心产品销售贡献率高，爆品模式在成本与费用端有相对优势，支撑前期性价比策略 [104][109][118] 用户共筑，IP 聚势 - 报告公司构建以用户共创、创始人 IP 为核心的营销体系，增强品牌知名度与影响力，有利于家电业务发展 [120][121][123] 触点重构，场景升维 - 报告公司汽车业务取得成功，有助于弱化家电中低端定位认知，增强消费者信任度，其线下渠道升级为家电业务创造增量潜力 [133][140][142] 潜力：初具基础，前景可期 - 行业空间上，国内白电（除空调）、黑电及偏必选厨电渗透率较高，环境电器与清洁电器有增长潜力，小家电有分化 [151] - 竞争格局上，报告公司线上份额提升，在多数细分领域有份额和结构提升空间，国内线上市场增长逻辑清晰，部分品类增长确定性强 [153] - 报告公司线下市场可挖掘空间大，汽车业务推动线下渠道拓展，大家电全球化打开长期想象空间 [159] 投资建议：把握多元发展潜力龙头 - 报告公司“人车家”布局形成，IoT 业务增长，家电业务有发展环境和竞争优势，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 423.90、557.49 和 700.84 亿元，对应 PE 估值分别为 32.6、24.8 和 19.7 倍，维持“买入”评级 [13][162]