2025中国AI年度产品 - **DeepSeek**：以架构创新与开源战略为核心，通过自研稀疏注意力等技术，在数学推理、代码生成上比肩国际顶尖水平，并大幅降低部署成本，通过全栈开源构建生态，推动AI普惠并打破海外垄断，成为中国AI从跟跑到并跑的核心标杆 [4] - **讯飞星火**：由科大讯飞自主研发的通用大模型应用，作为当前中国主流大模型中唯一基于全国产算力训练的通用大模型，其最新升级的星火X1.5在模型参数小一倍的情况下对标国外领先水平，多语言能力超130种，2025年前三季度在央国企大模型公开招标市场蝉联第一，超过第二名和第五名总和，已联合央国企打磨300多个重要岗位智能体 [5][6] - **豆包**：字节跳动推出的综合性AI智能助手，深度融合字节系生态，成为推动中国AI普惠化、规模化落地的标杆 [6] - **纳米AI**：整合智能体专用工具如视频剪裁、配音等，可快速推动视频生成等功能落地，聚焦中小企业老板、电商市场部人员等高价值场景，支持生成视频、Word、PPT等多种格式输出，并接入国内80+模型 [7] - **夸克**：阿里巴巴AI ToC业务布局的核心产品，基于阿里通义大模型升级为“AI超级框”，满足用户工作、学习、生活各类AI需求，在通用模型基础上深耕夸克健康大模型、夸克灵知学习大模型等垂直模型，并在多模态领域推出国内首个支持音画同步视频生成的AI创作平台“造点” [8][9][10] - **科大讯飞移动数字人**：新增超拟人和个性化能力，多模态交互从语音拓展到音视频流实时交互，数字人回复更自然共情，具备全流程智能引导与沉浸式讲解交互服务，支持自主动线规划与站点导览讲解 [11] - **天工超级智能体（Skywork Super Agents）**：昆仑万维于2025年5月全球上线，采用AI agent架构和deep research技术，能够一站式生成文档、PPT、表格、网页、播客和音视频多模态内容，代表传统的Office类软件被颠覆 [12][13] - **千问**：阿里千问APP在2025年11月月活增速高达149.03%，在AI产品榜全球增速榜位列第一，其增长建立在阿里Qwen模型技术实力和开源影响力之上，Qwen模型家族全球下载量突破7亿次，在核心指标上超越Meta Llama等竞争对手，上线后仅三天就冲入苹果App Store免费总榜前三 [14] - **百度文库**：2025年已完成从传统文档平台向AI驱动的一站式内容生态转型，作为百度移动生态战略级产品，定位为“智能创作-精准分发-高效消费”的全链路服务平台，依托百度搜索入口优势及10亿级用户基础，2025年11月发布GenFlow3.0，上线Office Agent和GenX全模态通用智能体两大关键智能体，实现多Agent协同、多人团队协同、人机协同的全向协作 [16][17][18] - **可灵AI**：快手推出的新一代AI创意生产力平台，以其卓越的视频与图像生成能力引领创作浪潮，可灵2.0模型在多项核心评测中表现超越国际顶尖模型，并创新性推出“多模态编辑”功能 [19] - **MiniMax Agent**：MiniMax推出的国内首款全栈通用智能体，具有强大的编程能力、开放的MCP生态以及领先的多模态能力，可规划专家级解决方案、灵活拆解任务需求、同时执行多个子任务从而实现最终结果交付，具备从前端、后端、数据库、测试、MCP调用、建设和部署等全流程的编程开发能力 [20] - **腾讯元宝**：腾讯AI战略核心载体，依托混元与DeepSeek双引擎架构，构建全场景AI服务生态，打通微信、腾讯会议、微信读书等数十个核心应用，覆盖办公协作、内容创作、智能搜索等多元场景 [21] - **Manus**：全球首款通用AI Agent产品，凭借多智能体协同，实现从任务拆解、工具调用到成果交付的全流程自主执行，产品发布后邀请码引发全球市场热潮 [22] - **GenSpark**：强调“一条指令完成所有工作”的新一代AI生产力平台，将AI搜索、AI写作、AI演示文稿、AI表格、AI文档等能力整合在同一工作空间中，其“超级智能体”能自主执行复杂任务如深度调研、数据分析、生成图片与视频 [23] - **噜咔博士AI拍学机**：通过“AI+场景化”设计，将学习融入儿童日常探索、语言训练、家庭互动等环节，产品内置多种卡通数字人提供AI语音对话与情感陪伴，并具备AI创意特效可将孩子拍下的景物一键生画，家长可通过手机获取孩子学习报告 [24][25][26][27] - **DingTalk A1**：钉钉8.0推出的新一代语音智能工具“AI听记”及首款AI硬件DingTalk A1，AI听记依托大模型实现语音内容的实时转写、语义分析与智能摘要，内置36类场景模板，DingTalk A1厚度仅3.8mm，支持8米超远拾音，续航达45小时，提供1000分钟免费语音转写时长及10GB云存储空间，并可唤起超过10种角色的钉钉AI助理 [28] - **拍我AI（PixVerse国内版）**：全球领先的AI视频生成工具，支持文字、图片和视频等多模态输入，最快5秒生成视频，支持从360p到4K的高清输出，是全球首个上线自动生成视频音效功能的平台，内置百余种爆款模板和Agent模板 [29][30] - **网易有道词典**：累计用户已突破10亿，2025年3月完成底层技术架构升级，全面迭代至子曰翻译大模型2.0，以“小参数高性能”的技术路径实现翻译质量远超通用大模型，达到行业领先水平 [31] - **Pollo AI**：获1400万美元融资，是一款集图像生成、视频生成与创意编辑于一体的多功能AI创作平台，用户只需输入文字、上传图片或视频即可快速生成高质量的图片、动画、短视频等，平台整合多个主流生成模型，提供背景去除、动作模仿、角色替换等轻量编辑工具 [32] - **Lovekey键盘**：专为恋爱及社交场景设计的智能输入法键盘，主打AI智能回复、聊天人设定制及亲密度调节功能，2025年年收入较2024年同期增长40%，通过持续优化猜猜看文本大模型算法，AI话术生成的自然度显著提升，支持高情商、幽默、暧昧等数十种风格，并新增“职场模式” [33][34] - **Saylo**：元象XVERSE基于大模型开发的AI角色扮演与互动应用，主要面向海外用户，提供AI驱动的角色故事聊天体验，支持全维度角色定制，AI可记忆数十万字内的交互细节，核心用户日均交互超90次，相关功能留存率达72%，推出“剧情工坊”整合AI编剧、智能分镜功能，平台累计UGC超300万部剧本 [35] - **PicMa**：帝视科技旗下的全球AI影像处理平台，推出业界领先的智能修图智能体，支持语义级对话修图与多步骤自动生成，图像超分、背景替换等功能全面升级至实时处理水平，平均生成速度提升60%，年内累计上新300+ AI风格模板，通过动态风格运营实现续费率稳定在70%+，完成从移动App到Web、API的全平台覆盖并推出SaaS版本 [36][37] - **MeshyAI**：用AI重新定义3D内容生产，致力于成为“3D领域的Canva”，通过生成式AI技术将复杂的3D建模过程简化到只需输入文字或图片就能完成 [38] - **ChatPPT.cn**：产品版本多兼容性好，自研“图笏”模型，支持PPT生成、美化、演讲、动效、路演、溯源、编辑导出AI全流程驱动 [39] - **Fotor**：基于AI的视觉内容创作的一站式服务平台，提供AI图像生成与增强、AI视频生成、AI老照片修复等超100种AI图像、图形和视频功能，已覆盖全球200多个国家和地区的近8亿用户，月处理图片/视频超1亿 [39] 2025中国AI年度企业 - **深度求索人工智能基础技术研究（DeepSeek所属公司）**：推动国产AI产业自主可控与全球竞争力提升的核心引擎 [41] - **昆仑万维**：公司AGI与AIGC业务商业化取得重要进展，AI社交报告期内单月最高收入突破100万美元，成为海外收入增长速度最快的中国AI应用之一，截至2025年3月底，AI音乐年化流水收入ARR达到约1,200万美金（月流水收入约100万美金），短剧平台DramaWave年化流水收入ARR达到约1.2亿美金（月流水收入约1000万美金），海外信息分发与元宇宙平台Opera 2024年实现营业收入4.8亿美元，同比增长21.1%，海外社交网络和短剧平台业务实现营业收入12.5亿元，同比增长28.5%，综合推动公司海外业务收入规模上升至51.5亿元，同比增长21.9%，占总收入比重达91.0%，公司自研并发布了天工语言大模型、天工多模态大模型等8个大模型，并积极开源多个SOTA级别AI模型和算法 [42][43] - **360**：AI时代推出全球首个L4级别智能体系统，独创“蜂群协作框架”，可实现5万+ L3级垂直智能体灵活组队，突破单智能体跨领域协作瓶颈，连续执行超1000步任务成功率达95.4%，以及全球首个融合视频生成+AI视频编辑器的蜂群，能够真正实现一站式成片 [45] - **MiniMax**：全球领先的通用人工智能科技公司，自主研发了一系列多模态通用大模型，包括MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0，具备强大的代码和Agent能力，以及超长上下文处理能力，基于自研模型面向全球推出一系列AI原生产品，自研多模态模型及AI原生应用已累计为来自超过200个国家及地区的个人用户，以及来自超过100个国家及地区的100,000余名企业客户以及开发者提供服务 [46] - **阶跃星辰**：行业领先的通用大模型创业公司，已对外发布Step系列通用大模型矩阵，覆盖从语言、多模态到推理的全面能力，并连续开源多个业内领先的多模态大模型，产业应用聚焦智能终端Agent，已在汽车、手机、具身智能、IoT等关键应用场景与行业头部公司达成深度合作，例如助力千里科技打造RLM大模型，联手吉利汽车集团发布下一代智能座舱Agent OS，与OPPO联合打造“一键问屏”和“一键全能搜”两大创新性AI手机功能，50%以上头部国产手机品牌已接入其多模态能力 [47][48][49] - **智谱**：致力于打造新一代认知智能大模型，2025年在模型、智能体和多模态融合方面不断迈出关键步伐，发布GLM-Realtime、旗舰模型GLM-4.5及全民可用的AutoGLM 2.0，GLM-4.5在12个最具代表性的评测基准中综合平均分取得全球模型第三、国产模型第一，开源模型第一，并迅速冲上全球开源社区HuggingFace趋势榜单全球第一，AutoGLM 2.0率先推出人人可用的全球首个手机Agent，开创Agent+云手机/云电脑的新技术范式 [51][52] - **万兴科技**：面向全球的AIGC数字创意软件产品提供商，专注于视频创意产品，天幕音视频多媒体大模型具备文/图生视频、文生图及文生音乐等一系列创新性AIGC功能，其创意资源库包含数以万计的专业设计效果、视频转场、电影级滤镜、动画标题和可复用的AI视频模板，以及海量图片、免版税音乐/音效库的内置媒体库 [53] - **面壁智能**：以推动AGI终端场景革命为战略核心，专注高效大模型的全栈研发、产业应用与生态构建，自主研发MiniCPM面壁小钢炮®系列端侧模型，2025年6月推出新一代“面壁小钢炮”MiniCPM 4.0，为行业首个原生稀疏模型，实现长文本、深思考在端侧真正运行，220倍极限加速、一半参数翻倍性能，2025年7月，端侧多模态模型MiniCPM-V核心研究成果登《Nature》子刊，仅8B参数实现多模态综合性能超越GPT-4V、Gemini Pro等万亿参数云端模型，首次在手机、平板、汽车等算力受限终端实现实时推理 [54] - **科大讯飞**：亚太地区知名的智能语音和人工智能上市企业，基于“平台+赛道”发展战略持续赋能教育、医疗、金融等行业，2023年5月正式发布讯飞星火大模型，2024年10月发布基于全国首个国产万卡算力集群训练的讯飞星火4.0 Turbo，七项核心能力在中文领域全面超过GPT-4 Turbo，代码能力和数学能力超越GPT-4o，2025年1月发布业界首个基于全国产算力平台训练的深度推理大模型讯飞星火X1，4月其数学、代码、逻辑推理等通用任务能力显著提升，整体对标OpenAI o1和DeepSeek R1，7月整体效果对标OpenAI o3等国内外一流大模型最新版本效果，多语言能力覆盖130+语言 [55][56] - **金山办公**：国内领先的办公软件和服务提供商，为来自全球220多个国家和地区的用户提供办公服务，WPS灵犀的创新点在于“软件AI化”与“AI软件化”的深度协同，重构Office内核将复杂功能封装成标准化API接口，并训练AI模型深度理解Office操作逻辑和用户真实意图 [57] 2025中国AI年度人物 - **梁文峰**：DeepSeek（深度求索）创始人，带领团队不断突破技术边界，以一款颠覆性开源模型DeepSeek撬动全球AI生态格局 [60] - **陈天石**：中科寒武纪科技董事长兼总经理，带领团队在AI算力领域从全球首款深度学习处理器芯片“寒武纪1号”到性能对标英伟达的思元590，让中国芯片从“跟跑”走向“并跑” [61][62] - **李想**：理想汽车的创始人、董事长兼CEO，以“理想不是一家汽车公司，而是一家人工智能企业”的认知，引领行业聚焦具身智能，用VLA司机大模型搭建物理与数字世界的连接，推动汽车升级为“空间机器人” [63] - **戴文渊**：第四范式创始人兼CEO，深耕AI产业化赛道，依托核心技术与架构推动AI在金融、零售、制造等多领域实现规模化落地，累计服务超200家头部企业 [64] - **袁进辉**：硅基流动创始人兼CEO，打造分布式深度学习框架OneFlow，2025年1月领导硅基流动团队与华为昇腾团队在AI云服务平台上线了基于国产芯片的DeepSeek服务 [65] - **祝铭明**：杭州灵伴科技有限公司/Rokid创始人，深耕AI+AR领域十余年，推出49克级轻量化消费级AI眼镜，产品远销80余国，引领AI+AR成为下一代人机交互终端 [66] - **蒋凡**：阿里电商事业群CEO，将AI升级为重构电商生态的核心引擎，主导战略顶层设计与全链路落地，推动AI深度融入消费者体验、商家经营、供应链管理，成为阿里电商AI转型的核心推动者 [67] - **王小川**：百川智能创始人兼CEO，曾担任搜狗CEO并带领搜狗在美国纽交所上市，2023年创立百川智能，以“为人类造医生，为生命建模型”为使命，助力生命科学和大众健康事业发展 [68] - **彭志辉**：智元机器人联合创始人兼CTO，带领团队致力于让AI走向真实的物理世界，立志让中国机器人在全球具身智能领域占据一席之地，2025年其核心产品灵犀X2实现量产突破5000台，标志着通用具身机器人正式迈入规模商用阶段 [69] - **张鹏**：北京智谱华章科技股份有限公司CEO，带领智谱团队实现国产大模型全栈自主创新，打造顶尖开源GLM系列模型，推动AutoGLM等Agent技术突破，赋能行业应用生态 [70] 2025中国AI年度投资机构 - **VC**：红杉中国、IDG资本、五源资本、梅花创投、启明创投、源码资本、深创投、金沙江创投、云启资本、纪源资本、线性资本、高瓴资本、锦秋基金、蓝驰创投 [71][72] - **CVC**：腾讯投资、阿里战投、星连资本 [71][72] - **VC/孵化器**：中科创星、创新工场 [71][72] - **FA**：华兴资本 [71][72]

行业技术趋势 - 人工智能、云计算等新技术将重构游戏产业价值链 [1] - 多家公司通过成立专门委员会或平台进行系统化AI布局，以推动技术向全领域渗透并提升运营效率 [8] 游族网络 - 公司前三季度实现营业收入10.19亿元，同比增长2.2%，净利润7635.52万元，同比增长1374.6% [2] - AI业务成为驱动业绩的第二引擎，推出专属AI工具平台“YOOZOO.AI”覆盖全流程，并开发智能游戏玩伴提升玩家体验 [3] - 公司与多家头部企业达成战略合作，共建AI游戏研发算力与安全技术底座，高层有意将公司打造成AI赛道高科技企业 [5] 昆仑万维 - 公司2023年研发投入9.7亿元，2024年增至15.43亿元，今年上半年研发投入8.32亿元，同比增长6.75% [6] - 第三季度实现营业收入20.72亿元，同比增长56.16%，净利润1.90亿元，同比增长180.13% [6] - 前三季度营业收入58.05亿元，同比增长51.63%，但净亏损达6.65亿元，AI相关业务收入大幅增长且整体毛利率达69.9% [6][7] 世纪华通 - 公司正式成立AI发展与管理委员会，制定AI中长期规划并即将上线统一AI应用平台 [8] - 计划将AI技术全面覆盖公司研发生成、客户服务等全链条，以提升运营效率和探索新场景 [8] - 今年前三季度销售费用突破百亿元，是销售费用大幅提高的公司之一 [12] 行业营销策略变化 - 今年前三季度半数以上游戏公司的销售费用同比下降，包括三七互娱销售费用同比减少19.53% [1][12] - 冰川网络通过优化投放策略，销售费用从去年同期的19.11亿元降至9.11亿元，同比减少52.31%，并实现扭亏为盈 [10][11] - 分析师认为买量打法仅适用于游戏初期孵化和中期吸纳用户，留住用户的关键在于游戏自身品质 [12] 公司业绩表现 - 星辉娱乐游戏业务因新品上线实现增长，但盈利核心为足球业务，球员转会贡献1.63亿元税后净利润，并出售俱乐部股权增利 [10] - 完美世界、星辉娱乐、冰川网络、天娱数科4家公司今年同期实现扭亏为盈，而部分公司继续亏损或由盈转亏 [9]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比增长49.23%至37.33亿元，但净利润亏损11.48亿元，同比下滑129.48%，主要因高研发投入及市场扩张导致成本大幅上升 [1][5] - 公司战略聚焦多模态大模型、AI智能体及音视频生成技术，通过"生产力+社交娱乐"双线推进商业化，部分业务月流水已突破百万美元 [1][9][11] - 海外业务收入占比达92.17%，同比增长56.02%，成为营收核心驱动力，但销售费用同比上升95.57%反映激进扩张策略 [1][4][5] 财务表现 - 营收连续三年增长：2022年上半年22.49亿元→2023年上半年24.25亿元→2024年上半年25.02亿元→2025年上半年37.33亿元 [4] - 营业成本同比增106.21%至11.25亿元，销售费用同比增95.57%至18.28亿元，管理费用增33.04%（含4.07亿元股权激励费用） [5][6] - 研发费用同比增6.75%，保持相对稳定投入 [6] 技术进展 - 多模态模型迭代：Skywork-R1V开源至3.0版本，图像模型UniPic2.0开源，数学代码模型Skywork-OR1发布 [8] - 智能体技术：5月发布"天工超级智能体"（5+1矩阵），8月推出DeepResearchAgentv2支持多模态调研 [9] - 音视频生成：开源SkyReels-V1/V2视频模型，音频模型Mureka迭代至V7.5，支持60秒以上单分镜输出 [9] 商业化布局 - 生产力场景：智能体深度结合办公/教育/医疗/法律领域，暂处产品打磨期 [11][12] - 社交娱乐场景：AI音乐与AI社交月流水超百万美元，AI视频流水预计9月产品升级后提升 [11] - 业务结构：短剧平台(5.83亿元)/广告(14.33亿元)/Opera搜索(6.91亿元)/社交网络(5.2亿元) [5] 海外市场 - 海外收入34.41亿元（同比+56.02%），占比92.17%（同比提升4个百分点） [1][5] - 2009年起布局欧美、东南亚市场，通过子公司实现本地化运营 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比增长49.23%至37.33亿元，但净利润亏损11.48亿元，呈现"增收不增利"态势，主要因高研发投入及市场扩张导致成本大幅上升 [1] - 海外业务收入占比达92.17%，同比增长56.02%，成为营收核心驱动力，业务结构涵盖短剧平台、广告、搜索和社交网络四大板块 [1][3] - 公司聚焦多模态大模型、AI智能体等前沿技术领域，通过"生产力+社交娱乐"双线战略推进商业化，AI音乐与社交业务月流水已突破百万美元 [1][8][10] 财务表现 - 营收从2022年上半年22.49亿元持续增长至2025年上半年37.33亿元，近一年增速显著提升 [3] - 营业成本同比上升106.21%至11.25亿元，销售费用同比增长95.57%至18.28亿元，股权激励费用增至4.07亿元 [4][5] - 净利润连续两年上半年亏损，2024年上半年亏损5亿元，2025年上半年扩大至11.48亿元 [4] 海外业务 - 海外收入达34.41亿元，占比92.17%，同比提升4个百分点 [3] - 2009年起布局欧美、东南亚市场，四大主营业务收入分别为：短剧平台5.83亿元、广告14.33亿元、Opera搜索6.91亿元、社交网络5.2亿元 [3] 技术研发 - 多模态推理模型Skywork-R1V迭代至3.0版本，图像模型UniPic升级至2.0，数学与代码模型推出Skywork-OR1 [7] - 发布软件工程模型Skywork-SWE-32B，空间智能模型Matrix系列新增Matrix-Zero、Matrix-3D，游戏交互模型Matrix-Game实现25FPS实时交互 [7] - 视频模型SkyReels开源V1/V2版本，音频模型SkyReels-A3支持60秒单分镜输出，音乐模型Mureka迭代至V7.5 [8] 商业化进展 - "天工超级智能体"形成文档、PPT、表格等"5+1"矩阵，DeepResearchAgent升级至v2版本 [8] - AI音乐与社交业务月流水超百万美元，AI视频业务预计9月产品升级后提升收入表现 [10] - 生产力场景聚焦办公、教育、医疗等领域，社交娱乐场景通过创作工具和智能分发体系革新用户体验 [10]

核心观点 - 公司以激进研发和市场投入推进"生产力+社交娱乐"双线战略 但高速扩张伴随巨额亏损 商业化闭环尚未完全实现 [1][2] - 海外业务成为营收核心驱动力 收入占比超90% 但成本费用激增导致净利润大幅下滑 [1][4] - AI技术密集迭代 覆盖多模态大模型、智能体、视频音乐生成等领域 商业化进程加速且部分应用月流水突破百万美元 [6][7][8] 财务表现 - 2025年上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% 海外收入34.41亿元占比92.17% 同比增长56.02% [1][3][4] - 净利润亏损11.48亿元 同比下跌129.48% 营业成本11.25亿元同比增长106.21% [1][4] - 销售费用18.28亿元同比增95.57% 管理费用同比增33.04% 股权激励费用4.07亿元 研发费用同比增6.75% [4][5] 海外业务 - 海外收入占比从去年同期88.17%提升至92.17% 业务覆盖欧美、东南亚等多地区 [1][4] - 四大主营业务收入分别为：广告14.33亿元、短剧平台5.83亿元、Opera搜索6.91亿元、海外社交网络5.2亿元 [4] 技术研发 - 多模态推理模型Skywork-R1V迭代至3.0版本 图像模型UniPic2.0统一理解与生图能力 [6] - 发布软件工程模型Skywork-SWE-32B 空间智能模型Matrix系列新增Matrix-Zero/3D版本 [6] - AI视频开源SkyReels-V1/V2 音频驱动模型SkyReels-A3支持单分镜60秒以上输出 [7] - AI音乐模型Mureka迭代至V7.5 配套TTS合成系统与MoE框架 [7] 商业化进展 - "天工超级智能体"形成文档/PPT/表格/播客/网页的"5+1"矩阵 DeepResearchAgentv2支持多模态调研 [6][8] - AI音乐与AI社交月流水突破百万美元 AI视频月流水持续提升 预计9月产品升级后进一步增长 [8] - 生产力场景聚焦办公/教育/医疗/法律领域 社交娱乐场景侧重创作工具与互动模式创新 [8]

核心观点 - 报告提出9月市场将出现高低切换行情，建议从TMT+制造主线向周围扩散，重点关注科技硬件到应用的切换、经济周期相关待涨板块、创新药及金融科技等方向[5] - 市场持续走强源于内部政策改善盈利预期及外部弱美元环境，9月流动性驱动延续但边际效应减弱，市场震荡上行速率可能放缓[5] 金股组合配置 - 组合覆盖10只个股，总市值从183亿元至1,968亿元不等，涉及传媒互联网、电新、电子、建筑建材、食品饮料、机械、能源化工、医药及非银等行业[2] - 估值差异显著，26年PE从10倍至1,244倍，27年PE从10倍至553倍，体现高低切换逻辑[2] 行业与公司分析 科技板块 - 昆仑万维（518亿元市值）深化AI全产业链布局，AI芯片研发稳步推进，天工超级智能体重塑AI办公与内容创作方式，AI视频、音乐等业务快速发展[10][11] - 雷赛智能（146亿元市值）工控业务稳健增长，25Q2伺服市占率达4.3%（同比+0.9pct），机器人电机产品矩阵完善，无框电机转矩密度提升20%[14][15] - 晶晨股份（418亿元市值）AIoT芯片携带自研智能算力单元，25H1出货超900万颗，WiFi芯片25H1销量超800万颗，其中Q2 Wi-Fi6芯片销量超150万颗（超24年全年）[19][20] 经济周期板块 - 海螺水泥（1,267亿元市值）受益反内卷政策推动供给侧优化，行业盈利底部夯实，沿江市场涨价早于去年，下半年旺季弹性可期[24][25] - 泸州老窖（1,968亿元市值）数字化营销体系领先，库存及价盘管控稳健，缩小与高端龙头价差，需求弹性释放可期[30][34] - 杰瑞股份（480亿元市值）24年订单180亿元（同比+30%），电驱压裂设备国内市占率80%-90%，中东天然气订单增长与油价脱钩[35][37] - 新和成（752亿元市值）VA/VE产能全球占比13%/23%，蛋氨酸产能37万吨，液蛋项目成本优势显著，新材料项目协同布局[39][40] 创新药板块 - 新诺威（699亿元市值）SYS6010（EGFR ADC）国内启动3期临床，海外累计入组超百例，潜在BD大单品[44] - 迈威生物-U（183亿元市值）9MW3811（IL11）获海外授权首付2,500万美元，里程碑付款可达5.71亿美元，ADC平台布局Nectin4、B7-H3等靶点[45][47] 金融科技板块 - 指南针（951亿元市值）向综合金融服务商转型，收购麦高证券及先锋基金形成全牌照布局，25年预计归母净利润2.83亿元[48][49] 财务预测 - 金股26年营收预测从12.37亿元至925.73亿元，27年归母净利润预测从-2.26亿元至141.14亿元，体现盈利分化及成长性[55]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入37.3亿元，同比增长49.2% [2] - 海外收入34.4亿元，同比增长56.0%，占总收入92.2% [2] - 短剧业务年化流水收入(ARR)突破2.4亿美元 [6] - 短剧单月流水收入超2000万美元 [13] - 预计2025年底短剧年化ARR达3.6亿美元 [13] - AI音乐与AI社交月流水突破百万美元量级 [11] 模型技术进展 - 奖励模型Skywork-Reward-V2于7月发布，多项评测领先 [3] - 多模态推理模型Skywork-R1V迭代至3.0，MMMU评测表现优异 [3] - 图像模型UniPic 2.0开源，统一理解、生图与编辑能力 [3] - 数学与代码推理模型Skywork-OR1发布 [3] - 软件工程模型Skywork-SWE-32B发布，专注仓库级代码修复 [3] - 空间智能模型Matrix系列新增Matrix-Zero、Matrix-3D，Matrix-Game迭代至2.0版本 [3] - 音频驱动视频生成模型SkyReels-A3支持单分镜60秒、多分镜无限时长生成 [4] - 音乐模型Mureka V7.5良品率提升至57.7%，人声真实度提升44% [5] 产品与平台发展 - 天工超级智能体采用AI Agent架构与Deep Research技术，形成"5+1"矩阵 [4] - Deep Research Agent v2引入多模态深度调研与多模态深度浏览器智能体 [4] - AI短剧平台SkyReels支持30秒长视频、多主体场景、LoRA角色定制 [4][5] - 音乐平台Mureka开放音乐生成与语音合成API及模型精调功能 [5] - AI游戏《猫森学园》新增功能型时装与"上帝模式"，升级AI NPC系统 [5] - 社交平台Linky推出实时匹配功能，提升连接效率与对话自然度 [5] - Opera浏览器推出AI功能包括文件解析生成、图像识别、语音对话入口 [6] - Opera推出首款AI Agent浏览器Opera Neon及专注浏览器Opera Air [6] 商业化策略与预期 - AI视频月流水逐步提升，预计9月产品升级后进一步增长 [11] - 天工智能体待核心指标达标后加快推广，收入有望同步释放 [11] - SkyReels通过订阅和增值服务推动付费，并向高频场景输出整体解决方案 [10] - 短剧行业从验证阶段迈向规模化与工业化竞赛阶段 [13] - 公司聚焦生产力场景(智能体)与社交娱乐场景(AI视频/音乐/社交/游戏) [15] - 通过订阅、广告、虚拟商品与增值服务实现多元化营收组合 [16] 行业趋势与战略 - 全球AI产业重心由模型规模转向应用效果与系统效率 [7] - AI智能体加速走向实用化，云侧与端侧协同演进 [7] - C端赛道天花板高于B端，因可复制性强且用户规模大 [16] - 公司通过AI技术提升内容生产效率与降低社交体验单位成本 [17]

核心财务表现 - 营业收入37.33亿元，同比增长49.23% [1] - 海外收入34.41亿元，同比增长56.02%，占总收入比重92.17% [3] - 归属于上市公司股东的净利润亏损8.56亿元，同比扩大119.86% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-5.60亿元，同比下降396.40% [1] AI技术研发突破 - 发布Skywork-Reward-V2奖励模型，在七大主流评测中全面领先 [4] - 开源Skywork-R1V多模态视觉推理模型，在MMMU评测达76.0分 [5] - 推出Skywork-OR1数学代码推理模型，具备卓越泛化能力 [6] - 发布Matrix-Zero世界模型，支持3D场景生成与可交互视频生成 [7] - 开发Matrix-Game 2.0模型，实现25 FPS高帧率分钟级连续生成 [7] AI应用产品进展 - 天工超级智能体在GAIA评测中以82.42分位列全球榜首 [8][11] - 构建"5+1"智能体矩阵，涵盖文档、PPT、表格、播客与网页创作 [9] - AI视频平台SkyReels支持30秒长视频生成及LoRA角色定制功能 [17] - AI音乐模型Mureka V7良品率从43.4%提升至57.7%，人声真实度提升44% [18][20] - 推出Mureka TTS V1语音合成模型，支持Voice Design音色定制功能 [22] 业务生态与商业化 - 短剧平台DramaWave年化流水收入ARR突破1亿美元 [25] - StarMaker上线AI歌曲创作功能并推出AI数字人直播解决方案 [27] - Opera浏览器月活跃用户达2.89亿，年化ARPU升至1.97美元 [28] - Opera Neon浏览器集成AI助手群组，支持本地执行网页任务 [30] - Opera GX推出《巫师3》主题浏览器及原创Roblox游戏《Hell's Obby》 [32] 行业发展趋势 - 2025年全球AI市场规模预计突破6380亿美元 [36] - 行业竞争重心从模型规模转向应用效果与系统效率 [36] - 多模态能力成为技术焦点，OpenAI将多模态集成至ChatGPT [38] - AI芯片架构向NPU与ASIC等高能效定制化方向演进 [39] - AI Agent技术从实验走向实用化部署，工业应用加速落地 [38]

财务表现 - 营业收入37.33亿元 同比增长49.23% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损8.56亿元 同比扩大119.86% [1] - 海外收入34.41亿元 同比增长56.02% 占总收入比重92.17% 同比提升4个百分点 [1] 业务发展 - 公司持续加大AGI与AIGC核心方向投入力度 [1] - 开源多款行业领先大模型 聚焦多模态推理与空间智能领域 [1] - 天工超级智能体正式发布 重塑AI办公与内容创作方式 [1] - AI视频及AI音乐业务快速发展 平台影响力与商业化能力显著提升 [1] - AI游戏与AI社交产品持续优化 增强沉浸与互动体验 [1] 收入构成 - 海外市场成为核心收入来源 占比超九成 [1] - 新业务驱动营收快速增长 [1]

AI Agent行业发展趋势 - 2025年被称为AI Agent元年 行业正迎来爆发性增长 [1] - 到2026年30%的企业将部署AI Agent实现关键业务流程自动化 [1] - 技术已在编程 教育 创作 金融等领域广泛渗透并变革行业生产力 [1] 电商领域应用突破 - 各电商平台在618大促期间加大智能体应用力度 [1] - 电商商品上新频率高且知识呈现碎片化特征 [3] - 智能体客服能有效应对大促与换季引发的海量咨询洪流 [3] 探域智能体技术架构 - 推出首个电商全流程AI Agents平台 从岗位职责出发进行细颗粒度任务拆解 [1] - 设计"大模型与人"共同维护的双知识库体系（商品知识库+全店知识库） [3] - 搭载先进大模型引擎 具备深度自主学习能力和多模态数据解析能力 [3] 核心功能特性 - 提供尺码推荐Agent 催单Agent 商品卖点Agent等具体工作任务执行能力 [1] - 支持企业根据客服场景定制专属Agent 按场景策略自动执行 [4] - 通过神经网络模拟海量优秀服务样本 生成高度拟人化的专业回复 [3] 实际应用效果 - 智能体能快速识别客户意图并灵活调用知识库生成回复话术 [3] - 在定制场景中能像专业导购一样进行多轮自然对话并自动计算价差 [4] - 实现将冰冷数据转化为有温度的服务体验 提升客服响应速度和质量 [3][4] 行业价值主张 - 技术不仅带来革新 更是对电商客服运营模式的颠覆性突破 [4] - 助力电商企业显著降低运营成本同时提升服务质量与效率 [4] - 通过人智协同实现城市治理与社会服务的智能化升级（联想案例） [1]