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【公告臻选】超材料+航空航天+国防军工！公司产品已在我国新一代航空航天装备中批量应用

第一财经· 2025-12-07 14:48

公司业务与产品布局 - 公司研制交付的超材料复杂功能结构件已在我国多型新一代航空航天装备中实现批量应用涉及超材料、航空航天、无人机、国防军工及人形机器人领域 [1] - 公司的超级电容炭、多孔碳等新能源碳材料已实现批量生产和销售涉及活性炭、超级电容、出海、空气治理、储能及水处理领域 [1] - 公司拟收购一家具身智能机器人技术研发应用企业涉及充电桩、智慧城市、专精特新、人工智能及机器人领域 [1]

高工锂电· 2025-12-06 11:07

文章核心观点 - 硅基负极行业已进入以规模化、客户绑定和全球布局为核心的第二轮扩产周期，竞争焦点从技术路线转向结构性壁垒[3] - 天目先导作为行业引领者，其成功源于对产业周期的精准预判、以客户锁定为核心的战略定力，以及“战术激进、战略谨慎”的独特发展路径，从而构建了难以逾越的时间壁垒[6][13][19] - 硅基负极是高端电动化、低空经济及下一代电池技术的必由之路，产业确定性增强，即将迎来放量拐点[26][27][29] 行业进入第二轮扩产周期 - 2025年硅基负极进入第二轮扩产周期，焦点从技术路线之争转向万吨级产能、出海布局和头部客户绑定的结构之争[3] - 半年内，行业涌入超过四百亿元投资，规划产能超四十万吨[3] - 行业比容量普遍突破2000mAh/g，是传统石墨的五倍有余，百公斤级流化床设备已进入产线验证[3] - 部分企业宣布自建或绑定上游硅烷气产能，宁德时代通过产业基金开始重塑新材料链条的权力关系[3] 天目先导的战略定力与反向决策 - 公司在硅烷气价格高达每吨30万元时，顶住投资人压力，决策不自建硅烷产线[4][5] - 决策基于对产业周期的精密计算：预判光伏扩张将导致硅烷气产能过剩，在硅碳负极需求未达5万吨规模前，自建边际成本无优势[6] - 预判应验：2023年下半年起，硅烷气价格从30万元/吨跌至15万元/吨，再跌破5万元/吨[6] - 此决策节省了巨额固定资本开支，并证明了公司的战略定力，吸引了宁德时代旗下溥泉资本等产业资本入股[6] 以客户为核心的资本开支策略 - 公司将有限资金压在客户验证和工艺迭代上，而非追逐上游资产[8] - 在第二轮扩产中，产能布局体现战略取舍：在河南许昌守住既有产能和工艺试验场；将新增大项目落在资源端（内蒙古）和出海前沿（浙江舟山）[9] - 2025年签署两大扩产项目：内蒙古准格尔项目总投资约50亿元，规划5万吨硅碳负极和3万吨多孔碳产能；浙江舟山项目总投资约40亿元，一期规划1万吨高端硅碳负极产能[10] - 核心主线是集中资本于最熟悉、最需时间积累的电化学和工艺体系，而非重仓上游故事性资产[10] 通过激进卡位构建时间壁垒 - 2021年，公司全球首家采用流化床沉积设备开发新型硅碳负极材料，引领行业技术路线[14] - 为加速迭代，在河南许昌工厂铺开上百台20kg级小型流化床，以解决快速送样验证难题，随后又最早推出百公斤级流化床模型机[14] - 2023年，率先向荣耀“青海湖电池”供应硅碳负极材料，开启硅碳负极在高端消费电子规模化应用，并迅速成为国内五大主流手机厂商旗舰机型的关键材料供应商[15] - 2025年，当行业以10%以上掺硅比例为手机电池目标时，公司已有能力配合客户实现更高比例掺杂[17] - 2024年底至2025年初，先后通过日韩两家头部客户定点审核，被定位为核心供应商，成功卡位技术拐点[17][18] 客户转换成本构成核心商业壁垒 - 头部客户对新材料供应商的认证流程漫长严苛，从送样到通过测试往往需要一年以上[19] - 一旦通过验证，产品将深度嵌入客户电化学体系与生产流程，成为官方备案的一部分，后续竞争者替代成本极高[19] - 公司通过一系列果决行动争分夺秒抢占的先机，最终转化为客户转换成本这一核心商业壁垒[19] 技术路线选择与产业化谨慎性 - 公司是CVD（化学气相沉积）法最早探索者，其产品比容量最高可达2700mAh/g，超越行业普遍的2000mAh/g水平，摸到支撑400Wh/kg以上电池的门槛[20] - 在多孔碳路线上，公司在持续研发树脂路线（性能好但价高、转化效率仅10-20%）的同时，很早布局成本优势明显的生物质路线（如椰壳碳），并率先跑通其量产路径[21][22] - 产业化思路体现为“从量产和成本倒推研发”，认为在达到千吨级以上量产规模前，断言单一技术路线最优为时过早[23] - 在动力电池领域策略严谨：先以稳健掺杂比例进入市场识别问题，在稳定可靠基础上再推更高比例产品，源于对动力电池市场零容错特性的理解[24][25] 强大的研发投入与团队 - 公司研发团队由十数位博士、四十余位硕士组成，近百人规模，创始人包括中国工程院院士陈立泉和中科院物理所李泓研究员[25] - 公司将持续的研发投入视为未来的竞争壁垒，旨在第一时间响应客户不断扩展的新需求[25] 硅基负极的确定性未来与市场前景 - 新能源革命下半场关键在于渗透30万元以上高价值价格带，2025年高端车型电动化提速，其核心竞争武器是高能量密度电池[26][27] - 硅基负极已成为全球高端电动化必由之路，例如宝马“新世代”平台将以高镍+硅基为核心[27][29] - 硅基负极也是小动力、低空经济、半固态及未来全固态电池的关键材料，产业生命周期极长[29] - 据测算，中性预期下，2028年全球硅负极需求量将超3.5万吨，对应市场空间超100亿元[30] - 公司判断硅碳负极在高端车型的放量将于2026年到来，2027年是万吨级量产拐点，并已提前准备好6000吨级产线与吨级流化床设备[30] 深厚的研发积淀与成本下降 - 技术根植于中科院物理所，1997年、1999年分别拥有世界最早纳米硅专利和发表最早相关SCI文章[31] - 2005年团队前瞻性提出用CVD法制备硅碳复合材料的构想[33] - 核心团队自2011年起专注工程化放大，积累底层认知[34] - 近30年的连续研发使公司在产业拐点来临时第一个跑通工艺[36] - 随着硅烷气成本下降及大型设备使用，公司新型硅碳生产成本过去一年下降超30%，未来万吨级规模时单吨成本有望进一步大幅下降[36] 时间构筑的最终壁垒 - 公司的宝贵资产是赢得的、难以被追回的时间，体现在从实验室到产线、再到海外客户的完整路径[37] - 已写进客户工艺体系、产能布局的时间优势，将在行业第二轮洗牌中转化为订单、议价权和项目成败的关键[37]